5月10日早盘收盘 , 国内期h/u白糖/o主力合约多数下跌 , 工业硅跌超3% , 沪镍(178110 , -5450.00 , -2.9白糖7%)、焦煤(1340 , -40.00 , -2.90%)跌近3% , 豆一、甲醇(2260 , -56.白糖00 , -2.42%)跌超2%。涨幅方面 , 燃料油涨0.72%。美尔雅期h/u/o表示 , 短期价格处于部分厂家成本线附近 , 厂家继白糖续降价交货意愿较弱。而在下游采购心态谨慎和库存高企的背景下 , 贸易环节压力增强。以目前各地生白糖产成本及交割升贴水来看 , 盘面继续深跌更多是情绪影响。从投产进程来看 , 库销白糖比的实际好转或将从4月份以后逐渐体现 , 但右侧逻辑需要时间走出。光大期h/u/o表示 , 不锈钢方面 , 不锈钢去库速度放缓 , 但随着钢厂利润修复 , 5月钢厂排产环比改善 , 下游需求以刚需为主 , 不锈钢或将面临累库压力。新能源汽车行方面 , 硫酸镍需求偏弱 , 下游订单表现不强 , 价格持续走弱使得企业排产减少 , 目前电池原材料价格止跌 , 硫酸镍需求或也将受益 , 但将有一定滞后。硫酸镍与一级镍价差使得电积镍生产动力走强 , 但随着其价格下跌 , 中间品或将成为电积镍主力。短期内价格震荡偏弱 , 中长期看镍供应过剩 , 中枢下移趋势不变。

瑞银集团微跌0.31% , 瑞士信沥青贷平收。在瑞银集团收购瑞士信贷的交y/i接近完成之际 , 瑞银集团重组领导层 , 瑞信首席执沥青行官Ulrich K?rner将加入瑞银执行董事会 , 以帮助引导双方的整合。

高盛下跌0.53%。高盛集团已同意支付2.15亿美元 , 以结束一场旷日持久的集体诉讼。据一位知情人士透沥青露 , 高盛与代表约2800名女性的律师达成了协议 , 这些女性称她们在沥青薪酬和晋升方面受到了该公司歧视。

能源股多数上涨 , 巴西石油涨超1% , 康菲石油、马拉松石油、阿帕奇石油、埃克森美孚上涨不到1% , 壳牌、英国石油、美国能源微跌。周二纽约商品交y/i所6月交割的西德克萨斯沥青中质原油（WTI）期h/u/o价格上涨55美分 , 涨幅近0.8% , 收于每桶73.71美元。

热门中概股多数下跌 , 纳斯达克金龙指数跌2.2%。腾讯音乐跌5.06% , 小鹏汽车、网易跌超4% , 哔哩哔哩、百度、携程跌超2% , 爱奇艺、唯品会、蔚来、阿里巴巴跌超1% , 富途证券涨3.34%。

小鹏汽车下跌4.36%。5月9日 , 小鹏汽车在社交媒体开通沥青法务部官方账号 , 并发布首条信息：网络不是法外之地。初来乍到 , 请多指教。

哔哩哔哩下跌2.85%。近日 , 记者从天眼查获悉 , 上海宽娱数码科技有限公司与唐嫣名誉权纠纷案件新增开庭公告 , 原告为唐嫣。天眼查显示 , 上海宽娱数码科技有限公司系上市公司哔哩哔哩（B站）的关联公司。

百度下跌2.46%。昨日据报道 , 百度旗下“小度”将进军手机市场 , 并于5月下旬发布旗下首款智能手机。据接近小度人士透露 , 该款手机整合了小度AI技术能力 , 将成为小度除音箱、耳机等外的又一硬件“新物种” , 目前已进入发布前的最后准备阶段 , 下周一将公布更多信息。

2月以来 交割, 纸浆期h/u/o价格一路下行 , 最低跌至5000元/吨一线。而五一假期过后 , 纸浆期h/u/o走势止跌 , 企稳反弹。方正中期研究院软商品分析师汤冰华表示 , 纸浆市场由去年的强势转弱主要源自两方面：一是内需继续疲软 , 纸厂出库未能好转 , 但交割开工在春节后快速回升 , 成品纸交割供需压力加大 , 白卡纸、生活用纸大幅下跌 , 进而影响纸厂对原料采购情绪；二是全球木浆供应放量的预期 , 2022年纸浆市场的强势主要源自海外供应减量 , 但随着UPM和ARAUCO两个阔叶浆大型项目相继投产 , 合计将贡献超过360万吨阔叶浆产能 , 使今年阔叶浆市场面临较大的供应冲击 , 针叶浆上半年无新产能投放压力 , 且实际供应量依然偏低 , 但受纸厂利润影响 , 在木浆市场中用量较低 , 导致针叶浆在木浆市场中的定价权减弱 , 也同步受阔叶浆影响。

　　永安期h/u/o纸浆分析师叶雨歌分析称 , 2022年纸浆价格居高不下 , 主要是由于全球供应紧缺 , 国内可流通货少。2023年纸浆供给端压力得到极大缓解 , 海外需求较差 , 欧洲纸浆持续累库 , 国内进口木浆到货数量增加。另外 , 全球纸浆产能有所扩张。而需求端方面 , 由于国内主要下游纸种价格需求较弱 , 市场信心不足 , 主要港口纸浆库存去化困难 , 纸浆价格跟随海外美交割元报价一路下行。

　　“五一假期过后 , 纸浆期h/u/o价格开始企稳反弹 , 一是估值大幅回落 , 阔叶浆价格已跌破2021年最低点 , 针叶浆价格也开始向边际成本附近靠拢；二是国内假期消费表现较好 , 市场对需求修复的预期提升 , 海外利空有所减弱 , 商品多出现反弹 , 对纸浆价格有一定带动。”汤冰华说。

　　现货市场方面 , 据记者了解 , 近日纸浆现货市场稳中偏弱 , 针叶浆稍有补跌 , 阔叶浆较节前变化不大。下游纸厂按需询单 , 部分适当逢低采购 , 但整体交投氛围平平。乌针、布针价格在4950—5000元/吨 , 银星价格在5100—5150元/吨 , 月亮、马牌价格在5200元/吨。

　　从基本面来看 , 汤冰华分析称 , 当前纸浆供需仍偏宽松。从库存看 , 3月欧洲港口木浆库存升至172万吨 , 比去年12月增加29% , 2019交割年以来欧洲港口库存月均值是145万吨。国内主要港口的木浆库存4月环比增加8% , 疫情以来库存月均值是181万吨 , 当前库存193万吨 , 同时2月份全球生产商库存也升至高位。中国1—3月木浆整体进口量创历史新高 , 针叶浆进口也大幅增加。而需求方面 , 纸厂4月份开工多数回落 , 成品纸出货一般影响木浆需求 , 但原料大跌后 , 纸厂即期生产利润改善明显 , 后续随着低价长协到货 , 纸厂利润将继续改善 , 有望刺激木浆需求增加。但就二季度而言 , 内需改善有限、外需受欧美经济走弱的影响 , 纸浆供需依然偏弱。

　　“从历史上来看 , 纸浆价格重回涨势 , 要么是自身供应问题突出 , 类似2021年年底 , 要么是成品纸大涨 , 纸厂利润扩张 , 刺激纸厂增产、补库 , 即造纸产业链出现正反馈 , 类似2020年四季度。”汤冰华表示 , 从长期看 , 纸浆价格接近底部区域 , 不过重新上涨还有待供需两端的利好出现 , 在近期反弹过后 , 成品纸涨价如果未能扩散 , 则随着阔叶浆供应增加 , 仍将再度回落。

　　叶雨歌表示 , 后市需观察补库是否能缓解目前供过于求的格局。若短暂的补库后需求无法消化供应 , 则纸浆价格仍将跟随海外有一定下调空间 , 反之则有所修复。由于纸浆价格已行交割至偏低区间 , 随后将出现一段时间的振荡行情 , 盘面操作需注意基差。

　　长江期h/u/o认为 , 相比成品纸 , 纸浆估值已经大幅回落 , 但国内买盘仍不强 , 纸厂按需补库 , 同时海外市场仍处于价格下调阶段 , 市场观望情绪较高 , 趋势反转动力不强。目前纸浆估值已经处于低位 , 虽然过剩压力不改 , 但下方支撑逐步显现 , 不排除有反弹可能 , 建议谨慎操作。