2018年开始，林园将云南白药的仓位向片仔癀集中！
原因是什么？
林园认为，从资产类别来看，片仔癀是扩张型，进取型企业，钱都用来发展企业了。
云南白药，资产都在存货里，会贬值，且钱都用来买理财了，没有盘活。是进取不足的企业。
两相对比，片仔癀的发展速度会更快！
不过，片仔癀基本面跟我们持续跟踪的数据都对上了，包括配方，现在利润增速放缓（25-30亿应该是阶段性需求的瓶颈），毛利率微降，市场预期变差，有可能横盘或下跌。
机会可能慢慢会出现的，耐心等待。

——通过对比，2018-2022年，4年期间片仔癀爆发性成长，营收80.22/47.66=1.68倍，净利24.31/11.43=2.13倍，增速非常高。
但云南白药除了市场情绪股价冲了一下，营收363.74/270.17=1.35倍，扣非净利33.39/29.18=1.14倍，利润几乎毫无起色。
另外，云南白药炒股亏钱，收购港股子公司计提亏损，员工持股费用，高管高薪费用，基本把正常一年的净利折腾完了！
片仔癀股价288.46/85.29=3.38，上涨约3倍，而白药股价54.36/47.24=1.15，涨了15%，两者相差非常大。
老龄化赛道，60岁以后的医疗支出是60岁以前的10倍。我们的医疗市场肯定很大，但是投资仍然需要自下而上的去选择。
中药股还是占山为王的竞争格局，最强的片仔癀单品大赛道，25-30亿净利，也是阶段性瓶颈了！
片仔癀从净利8-10亿，到25-30亿爆发性成长期，净利增长3倍，股价涨3倍，100-300元，市盈率60倍基本不变。
市场给的仍是20岁企业生命周期的估值，真是越活越年轻的企业啊！
完美错过。

其实微软也是越活越年轻的典范，早年比尔盖茨，把自己的股票卖了，给私募基金经理搞价值投资，事后看吃了大亏。
但谁又能想到，微软居然搞出个云业务出来续命呢？
越活越年轻的企业，认知起来太难了！

股市呆得时间越长，越觉得价值投资跟做实体企业几乎没有任何区别。其实价值投资也是生意的一种形式，只不过是方便了一下购买和退出形式，跟线下入股实体企业，没什么本质区别。
股市有点好处就是，像我这种没做过实体生意，一分钱都没有挣过的人，到股市中，还真能捡点钱出来。
投资长期不赚钱，除了市场先生的自身影响之外，大概率是商业认知和对企业生命周期的判断出了问题。
其他方面的原因影响微乎其微。

这就是中职学校嘛？手机放在教室充电都会给老师收走 班主任还不管 还像着学生处 学生处的舔狗 还一口一个我只论事不论人 真就不怕遭到报应嘛 没有玩游戏没有刷dy就放在哪里充电就给收走了 星期五去学生处找老师拿还给骂 说了都没有玩游戏什么的就是要学期结束才给我 就不允许我现在拿走 还说可以先给家里人打电话 我打着打着就把手机拿出校园了就叫我们班主任打电话给我说给我吃处分 要么就别读书 一个手机就叫我不要读书 星期一请家长不懂了 #中职学校# [汗]真的重点学校都不管这些 普通学校天天管

虽然国内有很多不尽人意的地方，但总体来说，我觉得都蛮好，我从小到大都没觉得看病是个问题，周边的人赡养老人也是很自然的事情，我不知道为啥那些烂种会把这些东西怪到国家层面？？？同一个国家，为啥有些人一辈子都在恨这恨那？继承财产时候他恨为啥父母生的多，养父母的时候他又恨父母为啥生的少，怪国家计划生育，让他爹妈只生他一个，只能他一个人管，这种奇葩真的是大有人在！他说他爹妈没财产很穷，没有财产继承，但是就剩一个，他还要自己养，那么你父母那么穷，生俩，能保证你俩不被饿死么？穷是你爹妈问题，你这能怪不能怪的都怪国家，我真服了！我只能说，烂种这辈子作孽多，所以他们家一直这么苦吧，我们家也是经历很多变革，也是从豪门到一般家庭，但是我姥姥他们家再没钱的时候，也是包饺子好几种馅儿，也吃的起肉……也给村里其他吃不起饭的孩子饭吃……虽然生活质量是从天堂到地狱，也没什么抱怨……我姥姥妥妥的富三代，豪门出来的也是什么活都干，特别的勤劳，所以我从小在我姥姥家就是看彩电，每天吃饭都要炒几个菜，顿顿有肉吃…从小到大，没觉得看病难，只要不去什么莆田系医院，基本不会被坑钱国家的医院收费低，能报销，医生靠谱敬业，比那些私立好多了，我朋友在美国也是回国看病，牙不好回国看牙，如果在美国医疗水平那么好，他们干嘛回来看？？？谁又不是傻子！真的是别不知足了，你不喜欢这里，你就用一切方式出去，我就纳闷儿，为啥就你们苦大仇深，深仇大恨的，活不起，死不起，有没有一种可能，是你们家族作孽太多了？？？在这就是来受苦的？世代受苦？？？#医疗#