三月金融必考｜02. 估值的三种方法

这是历年糖分学员在面试【中金、中信、华泰】等券商时，几乎100%必考的问题‼️ 也是九大投行诸如MS、GS、JP等面试中一定会涉及到的考点 详细的估值方法讲解可见#糖分公开课# 【估值建模公开课】，这里我们帮大姐家总结精华简单介绍

1⃣️ WACC：最简单也是逢考必问的估值方式。用税后的WACC作为discount rate来折Unlevered Free Cashflow。不过注意⚠️这里有一个隐合的假设即公司的D/Eratio不变，也就是资产负债比率不变

2⃣️ APV（Adiusted Present Value Method）：这是先用unlevered cash flow算出公司的present value，再加上由于借款产生的【税盾】的present value，二者相加就是最终的Enterprise Value (EV）。APV摆脱了资产负债率不变的假设，更加灵活。

3⃣️ FTE（Flow to Eguity Method）：这个方法和WACC很相似，不同是计算直属于所有者权益的价值。所以被折旧的现金流（即分母）不再是Unlevered Free Cashflow，而是Free Cash Flow to Equity（FCFE)，折旧率（即分子）用的是Equity cost of Capital。这样可以剔除借贷的影响而直接计算所有者权益价格FCFE=CFO-Capex+Net Borrowing（其中，CFO是企业的经营现金流，Capex是固定资产投资，Net Borrowing是净债务借入）

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刚才查一下熊的读音

先秦王力：ɣǐwəŋ

出乎意料啊，熊的读音依然和华，虞相近。满洲语的三yilan 。

华：ɣwa
虞：ŋǐwa

黄帝有熊氏，慕容家族自称有熊氏。

慕容廆，字奕洛瑰

慕容是后起的姓氏，奕洛瑰实际就是熊瑰。

看来上古虞朝可以说成熊朝，辽河也可以说成熊国河。红山古国出土了熊掌的雕塑。

图一是辽宁朝阳半拉山出土的髡发造型的人像。

在半拉山出土一个身高超过1.80的老人，有代表皇权的玉钺出土。据电视节目透露，考古人员打开这个墓后，天上立刻打雷下雨。

其Y染色体O3 M117，李辉认为这位老人是黄帝。 据说伊朗合赞汗的Y染色体也是M117。

从朝阳半拉山出土人物像也可以推测同样来自半拉山的黄帝的发型。

从熊的读音来看，红山古国西辽河应该就是炎黄发源地。来自锦州的虞舜帝俊应该属于红山古国的金部。

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