昨天凌晨1:30看完了《满江红》，这是整个过年档我最期待的电影。 为何期待？因为清楚的记得20年前看《英雄》时的惊艳。

看完之后怎么说呢，觉得逻辑有点奇怪[喵喵]平时看悬疑片很多，这里面的前后转合就有点太刻意了。

张译发挥稳定，易烊千玺现在进步越来越大了。看《少年的你》，我就知道他肯定未来可期。

现在电影时间真久啊～怀念以前一个半小时就讲明白的精彩故事。 现在没个好膀胱，还真不敢进电影院了。[doge]

#佩信职场HR干货分享# 【小米设立集团人力资源委员会，雷军亲自挂帅，对我们有什么启示？】1. 越来越多企业把“人才”提到了公司的战略高度，甚至有企业提出：“人才即战略”、“人才是第一战略”等理念，凸显对组织、人才的高度重视。

2. 市场变化快，竞争态势白热化，业务发展挑战大、增长乏力......一系列外部环境的影响，倒逼向内求发展，求动力，向经营管理要效益，向人才要增值！

3. 组织和人才，是公司治理非常重要的抓手。作为一号位，要投入足够多的时间精力抓重大决策和重要人事任免。

4. 一把手重视组织与人才，也意味着对组织和人力资源部提出了更大的挑战，更高的要求。HR要学会站在经营和业务的视角，思考组织和人的问题，并且“打铁还需自身硬”，要夯实专业内功，才能更加有效地承接战略落地，推动业务与人才不断双向促进、发展。持续关注商业变化，不断建立经营和业务思维，提升OD、HR等专业能力，是HR为组织创造更大价值的基础，也是HR个人价值和职业价值体现的根本。

【全面注册制的影响】

1、首先最大最快的影响应该是新股不败神话，经常打新的人应该知道，以前A股新股是无脑打，而在科创板、创业板实施注册制之后，遇到这两个板块高估值的就不打了，因为很容易破发，剩下主板的可以继续无脑打（都是23PE+44%的标准开局），而往后大概率主板也不能无脑打了。只能说我一直坚持的看新股招股书写新股分析的研究有了意义（过去港股的新股研究对打新价值更大，A股研究对于打新基本没帮助）。正常的市场新股破发是稀疏平常之事，好的公司获得追捧，垃圾的公司就该破发。

2、注册制后企业上市门槛大幅降低，市场供需关系必然改变，不再和以前一样因为没得选（行业内就那么几个上市的）长期给垃圾高溢价，有更多的选择，自然就会给出更有效的定价。A股恒时高估的现象会慢慢消散，特别是中小公司的估值会越来越接近成熟市场，垃圾股大部分时间就是应该被市场唾弃（小部分时间会被炒作）。注；A股中小市值公司的中位数估值在连续下滑多年后仍是全球最高一档，主板大蓝筹相对便宜。

3、供给的增加不仅会带来高估值溢价的消失，也会让整体A股的换手率下滑。2015疯牛的时候，A股换手率接近300%，而美股牛市时也就50%左右换手率，至于港股则就更低了，其他日韩欧等市场也类似。注册制之后，创业板的换手率显著下滑，相信未来A股整体换手率会继续下滑（这几年中小盘股的成交量占比每年都在不断下滑（见图）。

4、随着上市企业越来越多，散户对市场的认知越来越难，市场同一性会大幅下滑，不再是同涨同跌，很多时候可能指数涨了，个股完全没反应，海外市场为什么指数基金行业ETF大行其道（美股被动投资已经超越主动投资基金），散户要么趋于指数化投资，要么就被淘汰，整体占比也会越来越低（A股散户占比应该是几个主流市场中最高的），当然对专业投资者的要求也会越来越高，企业越多，研究基本面需要的精力也越多。市场方面，如果再以现在的标准去投资，给企业过于宽松的基本面和估值要求，要么一不小心就会追高，要么一不小心就会抄底在半山腰，以前你认为的合理在未来会变成高估、你认为的低估可能在未来只是合理（看看隔壁港股的例子，包括美股，就算是在熊市很便宜的价格买入，也经常会抄在半山腰）。

注册制的改革是正确且深远的，我一直坚持认为，只有取消管制、彻底市场化，才会造就一个正常的市场。A股或许会有垃圾公司借着注册制粉墨登场，但也必然会有优秀的中小企业诞生。A股港股化”不可避免。各位投资者如想要在这个市场长期的活下去，那么请趁早远离抛弃垃圾股的负和博弈游戏，这些将注定成为历史长河中的涟漪，唯有买入并持有优质低估好公司或优质股构成的成份股指数才是长久获胜的投资方法（不论在A股港股还是美股）。

PS.虽然前几年港股伤人不浅，但现在看更早的熟悉港股这种地狱难度的市场环境，也为未来注册制后难度越来越大的A股积累了不少经验。