2023年展望：“挖坑”后春季行情不会太差，成长股性价比正在提升

历史上，每年Q1的春季躁动都十分让人期待，统计数据来看，春节到两会期间，wind全A指数的上涨概率超过了90%。然而过去3年的Q1，连续爆发黑天鹅因素：
2020年Q1，国内、海外疫情先后爆发，春节后A股几乎跌停，3月又随着美股熔断而大跌。
2021年Q1，春节前是核心资产最后的高潮，春节期间海外大宗商品价格大幅上涨、美债利率大幅上行，同时300非金融股债收益差触及+2X标准差，核心资产随即见到大顶。
2022年Q1，1月开始美联储在3月加息的概率快速提升到100%，大超预期，随后叠加俄乌战争和国内疫情，市场持续下跌。
可能正是因为过去3年Q1的情况，还让大家心有余悸，因此2022年的年尾，从我们路演沟通下来的情况，大家几乎很少提及所谓跨年行情，并且对春季躁动也预期不高。这在某种程度上，也是一件好事情，给23年的春季躁动留出了空间。
值得一提的是，过去几年一季度行情的表现情况究竟如何，与开年股债收益差所处的位置高度相关：
（1）16年Q1全A指数-18%，股债收益差处于下行通道的-1X标准差
（2）17年Q1全A指数+2.3%，股债收益差处于上行通道的均值附近
（3）18年Q1全A指数-3.2%，股债收益差处于+2X标准差附近
（4）19年Q1全A指数+31%，股债收益差处于-2X标准差附近
（5）20年Q1全A指数-6.8%，股债收益差处于-0.5X标准差附近
（6）21年Q1全A指数-3.3%，股债收益差处于+2X标准差附近
（7）22年Q1全A指数-14%，股债收益差处于-0.5X标准差附近
回到当前，23年年初，股债收益差处于-1.5X标准差附近，这一位置的有利程度，仅次于2019年年初。同时考虑到目前成长赛道的拥挤度大部分处于2022年4月底的位置，基本面挖坑后、春季复工复产预期驱动的一季度还是值得期待。#投资##价值投资日志[超话]#

顶级复刻浪琴日历手表多少钱哪里买,高仿卡地亚女士手表买要多少钱在钟表市场当中，对于实力强劲的制表商而言，制作一枚举世惊叹的复杂款腕表可以说是其最为直接的“炫技”方式。但面对实际玩家朋友们来讲，这样一款精密繁复的机械产物反而可能会变成腕间的“负担”，因为大多数概念性的复杂表款在厚度、或者是外形等多方面并没有考虑太多实际佩戴的问题，藏于保险箱中也许才是它最好的归宿、“只可远观而不可亵玩焉”。于是，在这点上，技艺高超的制表商们便开始相互角逐，如何制作一款可适应日常佩戴的高复杂款时计？才是“群雄逐鹿”的关键所在。这一难题我们也许在瑞士真力时（ZENITH）这里可以找到答案。在机芯研发方面，真力时一直被大众所认可。从过去历史当中的创举“EL PRIMERO”机芯再到如今的百分之一计时、硅质振盘等，真力时已经给与了我们太多太多的惊喜。近几年，品牌旗下标榜前卫、创新的DEFY系列正在逐渐兴起，市面上也是流通广泛。那么，对于这样一个“不走寻常路线”的产品系列，其复杂性设计又会如何表现？值得我们去细细考究。去年11月份，真力时带来了两款高颜值DEFY系列复杂款时计、分别为DEFY ZERO-G零重力腕表以及DEFY双陀飞轮腕表透明蓝宝石水晶款。两枚表款不仅采用了真力时旗下最为先进的制表工艺，还在其基础上装饰了当下非常流行的“宇宙星空”概念性设计，“高复杂机芯”与“高颜值外观”齐头并进，这可让各位玩家们深陷其中、难以解“毒”！首先，我们来简单欣赏一下上图这款DEFY ZERO-G零重力腕表。从图中可以看出，这款腕表的陀飞轮仿若摆脱了地心引力，悬浮于半空，这是得益于真力时对于重力的巧妙控制、让陀飞轮架构固定在了万向装置之上，无论佩戴者如何旋转腕表，陀飞轮始终保持水平位置，这一设计非常大胆。就陀飞轮装置而言，其目的是为了提高腕表走时的精准度，在无法抵抗的“地心引力”下，重力对齿轮之间的影响依旧会导致轻微的误差，在几个世纪以来，这些制表商们都在力图解决这一主要难题。真力时受航海环境的启发，在2010年，带来了哥伦布高复杂腕表，首次将航海天文船钟摆动水平方向架移植到腕表，借用了“万向悬架”的原理，通过将调速机构保持在一个水平位置上，便可获得最佳的平衡摆幅，从而抵消地心引力对腕表走时产生的影响。简而言之，其可以在任意角度下都能够始终保持调校装置在同一位置、无视重力，即便是在漂泊不定的海面航行中，也可保持精准走时。这项装置后续还被真力时其应用在Christophe Colomb系列之中，并在2011年时获得了GPHG“复杂腕表奖”。说到这里，回到一开始所探寻的问题上，那么搭载了“悬浮”式陀飞轮的真力时腕表佩戴感受又是如何？这种如陀螺仪一般的陀飞轮框架以及水平恒定擒纵装置是需要空间的，当年Christophe Colomb系列的ZERO-G零重力腕表则是采用了较为突出的“气泡”式设计，空间占比较大，这样一来，对于一些表友而言并不方便佩戴。直到2018年，真力时再次突破，带来了重新设计的El Primero 8812 S型手动上链机芯，将其缩小至原来体积的30%，完整地固定在两个平面的蓝宝石水晶内，使其方便佩戴。也就是说，真力时不仅拉近了我们与高复杂功能之间的距离，让这等优秀机械表可日常出行、不用深藏于保险柜之中，更加完美地“服务”于佩戴者。#今日新闻#

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这一难题我们也许在瑞士真力时（ZENITH）这里可以找到答案。在机芯研发方面，真力时一直被大众所认可。从过去历史当中的创举“EL PRIMERO”机芯再到如今的百分之一计时、硅质振盘等，真力时已经给与了我们太多太多的惊喜。近几年，品牌旗下标榜前卫、创新的DEFY系列正在逐渐兴起，市面上也是流通广泛。那么，对于这样一个“不走寻常路线”的产品系列，其复杂性设计又会如何表现？值得我们去细细考究。
去年11月份，真力时带来了两款高颜值DEFY系列复杂款时计、分别为DEFY ZERO-G零重力腕表以及DEFY双陀飞轮腕表透明蓝宝石水晶款。两枚表款不仅采用了真力时旗下最为先进的制表工艺，还在其基础上装饰了当下非常流行的“宇宙星空”概念性设计，“高复杂机芯”与“高颜值外观”齐头并进，这可让各位玩家们深陷其中、难以解“毒”！
首先，我们来简单欣赏一下上图这款DEFY ZERO-G零重力腕表。从图中可以看出，这款腕表的陀飞轮仿若摆脱了地心引力，悬浮于半空，这是得益于真力时对于重力的巧妙控制、让陀飞轮架构固定在了万向装置之上，无论佩戴者如何旋转腕表，陀飞轮始终保持水平位置，这一设计非常大胆。
就陀飞轮装置而言，其目的是为了提高腕表走时的精准度，在无法抵抗的“地心引力”下，重力对齿轮之间的影响依旧会导致轻微的误差，在几个世纪以来，这些制表商们都在力图解决这一主要难题。真力时受航海环境的启发，在2010年，带来了哥伦布高复杂腕表，首次将航海天文船钟摆动水平方向架移植到腕表，借用了“万向悬架”的原理，通过将调速机构保持在一个水平位置上，便可获得最佳的平衡摆幅，从而抵消地心引力对腕表走时产生的影响。简而言之，其可以在任意角度下都能够始终保持调校装置在同一位置、无视重力，即便是在漂泊不定的海面航行中，也可保持精准走时。这项装置后续还被真力时其应用在Christophe Colomb系列之中，并在2011年时获得了GPHG“复杂腕表奖”。
说到这里，回到一开始所探寻的问题上，那么搭载了“悬浮”式陀飞轮的真力时腕表佩戴感受又是如何？这种如陀螺仪一般的陀飞轮框架以及水平恒定擒纵装置是需要空间的，当年Christophe Colomb系列的ZERO-G零重力腕表则是采用了较为突出的“气泡”式设计，空间占比较大，这样一来，对于一些表友而言并不方便佩戴。直到2018年，真力时再次突破，带来了重新设计的El Primero 8812 S型手动上链机芯，将其缩小至原来体积的30%，完整地固定在两个平面的蓝宝石水晶内，使其方便佩戴。也就是说，真力时不仅拉近了我们与高复杂功能之间的距离，让这等优秀机械表可日常出行、不用深藏于保险柜之中，更加完美地“服务”于佩戴者。#你想对今年的自己说什么#！