历史上，每年Q1的春季躁动都十分让人期待，统计数据来看，春节到两会期间，wind全A指数的上涨概率超过了90%。然而过去3年的Q1，连续爆发黑天鹅因素：
2020年Q1，国内、海外疫情先后爆发，春节后A股几乎跌停，3月又随着美股熔断而大跌。
2021年Q1，春节前是核心资产最后的高潮，春节期间海外大宗商品价格大幅上涨、美债利率大幅上行，同时300非金融股债收益差触及+2X标准差，核心资产随即见到大顶。
2022年Q1，1月开始美联储在3月加息的概率快速提升到100%，大超预期，随后叠加俄乌战争和国内疫情，市场持续下跌。
可能正是因为过去3年Q1的情况，还让大家心有余悸，因此2022年的年尾，从我们路演沟通下来的情况，大家几乎很少提及所谓跨年行情，并且对春季躁动也预期不高。这在某种程度上，也是一件好事情，给23年的春季躁动留出了空间。
值得一提的是，过去几年一季度行情的表现情况究竟如何，与开年股债收益差所处的位置高度相关：
（1）16年Q1全A指数-18%，股债收益差处于下行通道的-1X标准差
（2）17年Q1全A指数+2.3%，股债收益差处于上行通道的均值附近
（3）18年Q1全A指数-3.2%，股债收益差处于+2X标准差附近
（4）19年Q1全A指数+31%，股债收益差处于-2X标准差附近
（5）20年Q1全A指数-6.8%，股债收益差处于-0.5X标准差附近
（6）21年Q1全A指数-3.3%，股债收益差处于+2X标准差附近
（7）22年Q1全A指数-14%，股债收益差处于-0.5X标准差附近
回到当前，股债收益差处于-1.5X标准差附近，这一位置的有利程度，仅次于2019年年初。同时考虑到目前成长赛道的拥挤度大部分处于2022年4月底的位置，基本面挖坑后、春季复工复产预期驱动的一季度还是值得期待。
2020年Q1，国内、海外疫情先后爆发，春节后A股几乎跌停，3月又随着美股熔断而大跌。
2021年Q1，春节前是核心资产最后的高潮，春节期间海外大宗商品价格大幅上涨、美债利率大幅上行，同时300非金融股债收益差触及+2X标准差，核心资产随即见到大顶。
2022年Q1，1月开始美联储在3月加息的概率快速提升到100%，大超预期，随后叠加俄乌战争和国内疫情，市场持续下跌。
可能正是因为过去3年Q1的情况，还让大家心有余悸，因此2022年的年尾，从我们路演沟通下来的情况，大家几乎很少提及所谓跨年行情，并且对春季躁动也预期不高。这在某种程度上，也是一件好事情，给23年的春季躁动留出了空间。
值得一提的是，过去几年一季度行情的表现情况究竟如何，与开年股债收益差所处的位置高度相关：
（1）16年Q1全A指数-18%，股债收益差处于下行通道的-1X标准差
（2）17年Q1全A指数+2.3%，股债收益差处于上行通道的均值附近
（3）18年Q1全A指数-3.2%，股债收益差处于+2X标准差附近
（4）19年Q1全A指数+31%，股债收益差处于-2X标准差附近
（5）20年Q1全A指数-6.8%，股债收益差处于-0.5X标准差附近
（6）21年Q1全A指数-3.3%，股债收益差处于+2X标准差附近
（7）22年Q1全A指数-14%，股债收益差处于-0.5X标准差附近
回到当前，股债收益差处于-1.5X标准差附近，这一位置的有利程度，仅次于2019年年初。同时考虑到目前成长赛道的拥挤度大部分处于2022年4月底的位置，基本面挖坑后、春季复工复产预期驱动的一季度还是值得期待。
【DSCC：2023年折叠手机出货增三成 将达1700万台】DSCC研究咨询数据显示，虽然可折叠市场在22年第四季度停滞不前，但其仍然是智能手机和显示市场的一个亮点。此外，新进入者，如谷歌，以及现有手机品牌商们带来更多多样化产品的市场，如Oppo Find N2 和 Find N2 Flip，这将增加市场竞争，为消费者提供更多选择，并使价格下降。DSCC认为2023年折叠手机出货将有33%的增长，达到1700万台规模。
#泰国星暹新闻#【泰出口连续两个月下跌 11月降幅6%】
副总理兼商业部长朱林表示，泰国11月出口额为223.08亿美元，下降6%，自10月下降4.4%以来泰国出口连续第二个月下降。如果扣除与石油、黄金和消耗品相关的产品，泰国出口收缩2%。至于2022年11月的进口额为236.503亿美元，增长5.6%，导致泰国贸易逆差为13.423亿美元。
而2022年前11个月（1-11月）的总体情况，出口额为2653.491亿美元，增长7.6%，超出全年增长4%的原定目标。至于进口2804.38亿美元，增长16.3%，导致贸易逆差为150.889亿美元。
影响11月出口的因素也会影响到泰国2023年的出口，包括：1.全球经济在2021年放缓，经济增长仅6%。今年可能增长3.2%，而明年，初步预测将增长2.7%，影响泰国出口。2.高通胀且外国银行加息将持续到2023年，导致消费需求受到影响。3.俄乌冲突等地缘政治问题没有结束的趋势，导致能源生产成本高昂，动物饲料和消费需求也有所下降。
泰国出口继10月后连续第二个月下降，下降4.4%。如果扣除与石油有关的产品黄金和消耗品收缩2.0%，而2022年11月的进口额为236.503亿美元，增长5.6%，导致泰国的贸易逆差为13.423亿美元。
而2022年前11个月（1-11月）的总体情况，出口额为2653.491亿美元，增长7.6%，这被认为超出了2022年设定的4.0的原定目标。至于进口2804.38亿美元，增长16.3%，贸易逆差150.889亿美元。
但11月影响出口的利空因素可能影响到2023年，包括：1.2021年全球经济可能放缓，扩张6%，今年可能增长3.2%，明年初步预测增长2.7%，这将影响泰国出口。2.高通胀而外资银行加息将持续至2023年，导致消费需求受到影响。3.俄乌战争等地缘政治问题。没有结束的趋势导致高昂的能源生产成本动物饲料和消费需求也有所下降。
支持出口的重要因素有：1．商业部与企业之间的紧密合作，例如与中国签署扩大电子商务合作的合同，全国97个口岸中已有72个口岸开放。2．联合国粮食及农业组织（FAO）预测，2022年世界将进口大约10%的粮食，这也影响了泰国粮食和出口的扩张。3．5G的成长，包括数字经济有助于增加对智能手机等技术产品的需求。4．半导体紧缺局面开始好转，车辆、电子设备的制造形势好转。
“11月份的出口，虽然比10月份下降得更过。但与出口价值相比，11月的价值高于10月份，大约是7亿美元即450亿泰铢，这是由于去年基数较高的原因而产生的负面结果。此外，与其他亚洲国家及地区相比，负值数更小，例如韩国-14%、中国台湾-13.1%、中国大陆-9.2%、越南-8.9%和新加坡-6.3%。
朱林表示，中国从明年1月8日起开放，将对泰国对华出口产生积极影响，使泰国水果对华出口更加灵活。
2022年11月的边境贸易和过境情况，出口额为893.49亿泰铢，增长2.23%。今年前11月（1-11月）为9441.05亿泰铢，下降0.51%。2022年11月分口岸出口额为550.01亿泰铢，增长7.04%。前11个月合计5984.83亿泰铢，增长16.32%。跨境贸易343.47亿泰铢，下降4.64%。前11个月合计3456.22亿泰铢，减少20.44%。
（编译：橙子 信息来源：bangkokbiznews）
副总理兼商业部长朱林表示，泰国11月出口额为223.08亿美元，下降6%，自10月下降4.4%以来泰国出口连续第二个月下降。如果扣除与石油、黄金和消耗品相关的产品，泰国出口收缩2%。至于2022年11月的进口额为236.503亿美元，增长5.6%，导致泰国贸易逆差为13.423亿美元。
而2022年前11个月（1-11月）的总体情况，出口额为2653.491亿美元，增长7.6%，超出全年增长4%的原定目标。至于进口2804.38亿美元，增长16.3%，导致贸易逆差为150.889亿美元。
影响11月出口的因素也会影响到泰国2023年的出口，包括：1.全球经济在2021年放缓，经济增长仅6%。今年可能增长3.2%，而明年，初步预测将增长2.7%，影响泰国出口。2.高通胀且外国银行加息将持续到2023年，导致消费需求受到影响。3.俄乌冲突等地缘政治问题没有结束的趋势，导致能源生产成本高昂，动物饲料和消费需求也有所下降。
泰国出口继10月后连续第二个月下降，下降4.4%。如果扣除与石油有关的产品黄金和消耗品收缩2.0%，而2022年11月的进口额为236.503亿美元，增长5.6%，导致泰国的贸易逆差为13.423亿美元。
而2022年前11个月（1-11月）的总体情况，出口额为2653.491亿美元，增长7.6%，这被认为超出了2022年设定的4.0的原定目标。至于进口2804.38亿美元，增长16.3%，贸易逆差150.889亿美元。
但11月影响出口的利空因素可能影响到2023年，包括：1.2021年全球经济可能放缓，扩张6%，今年可能增长3.2%，明年初步预测增长2.7%，这将影响泰国出口。2.高通胀而外资银行加息将持续至2023年，导致消费需求受到影响。3.俄乌战争等地缘政治问题。没有结束的趋势导致高昂的能源生产成本动物饲料和消费需求也有所下降。
支持出口的重要因素有：1．商业部与企业之间的紧密合作，例如与中国签署扩大电子商务合作的合同，全国97个口岸中已有72个口岸开放。2．联合国粮食及农业组织（FAO）预测，2022年世界将进口大约10%的粮食，这也影响了泰国粮食和出口的扩张。3．5G的成长，包括数字经济有助于增加对智能手机等技术产品的需求。4．半导体紧缺局面开始好转，车辆、电子设备的制造形势好转。
“11月份的出口，虽然比10月份下降得更过。但与出口价值相比，11月的价值高于10月份，大约是7亿美元即450亿泰铢，这是由于去年基数较高的原因而产生的负面结果。此外，与其他亚洲国家及地区相比，负值数更小，例如韩国-14%、中国台湾-13.1%、中国大陆-9.2%、越南-8.9%和新加坡-6.3%。
朱林表示，中国从明年1月8日起开放，将对泰国对华出口产生积极影响，使泰国水果对华出口更加灵活。
2022年11月的边境贸易和过境情况，出口额为893.49亿泰铢，增长2.23%。今年前11月（1-11月）为9441.05亿泰铢，下降0.51%。2022年11月分口岸出口额为550.01亿泰铢，增长7.04%。前11个月合计5984.83亿泰铢，增长16.32%。跨境贸易343.47亿泰铢，下降4.64%。前11个月合计3456.22亿泰铢，减少20.44%。
（编译：橙子 信息来源：bangkokbiznews）
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