#腾讯减持美团#关于腾讯分红式减持美团的思考
昨天看到关于“腾讯减持美团”的转发，第一反应是看着好像似曾相识，脑子里浮现了腾讯和京东，只是记忆有点混乱，记成腾讯曾把京东的股权作为对内部员工的股权激励，一时还以为又玩了新花样。这么个大事件，网上也都陆续出了很多点评和分析，我从自己的视角聊一些可能没有被分析到的点。
作为一件能上台面的事件，牵扯到的利益相关方肯定是很多的，这里我们就只分析直接相关的三者：腾讯、美团和腾讯的股东。
腾讯作为整个事件的发起者，他为什么要这么做？首先关于分红，每10股股份获发1股美团B类普通股，按股价折算相当于每股分红16.64港元，再对比一下15日的股价294.40，那收益率就有5.65%。对比一下腾讯去年的情况，2021年12月“每21股股份获发1股京东集团A类普通股”，按股价折算相当于每股分红12.13港元，再对比一下2021年22日的股价428.00，那收益率为2.83%。从这个维度看，腾讯今年的分红比去年慷慨很多。再结合税后利润的数据，都是三季报的时候分的红，就看三季报的数据，2022年818.05亿，2021年1321.05亿，这就让人陷入沉思了，怎么利润越少，反而分红还越高？再对比一下减持美团股权的总价值1594.31亿，腾讯这是要把全年的利润都分出去的节奏，甚至很可能还要倒贴钱，直观上看着有点诡异。可能折中会更合理一些，就是只分红一半，另一半卖掉换成现金补充回公司，但或许美团不能接受，又或许很难找到买家。
同时对比一下腾讯以前普通的分红方式，2021年3月（年报）每股分红1.60港元（收益率0.26%），2020年3月（年报）每股分红1.20港元（收益率0.36%），2019年3月（年报）每股分红1.00港元（收益率0.28%），再往前不一一列举，每年都有分红。同时对比故事中另一个主角——美团，上市后从未分过红。很明显，采用减持股权的方式给股东分红，腾讯是付出了更高代价的，客观而言，这是个异常的行为。高分红是可以给资本市场信心的，但如果是透支了利润，这可就不是什么积极信号了，除非这暗示腾讯第四季度的财务数据逆天的好，能覆盖这一成本。
其次关于减持的方式，这一点其实大部分评论都提到这是个聪明的方式，我的第一观感也是如此。直接到市场上抛售上千亿市值的股票，姑且不说有没有人能接这么大的盘，简单宣布腾讯将要减持的消息就足以让美团股价暴跌了，所以用分红这种巧妙的方式温和地减持将可以在很大程度上降低对美团股价的负面影响。但有一些分析是有问题的，说腾讯这么操作可以让股权分散开，是为了不让股权都落入同一股东手中，会影响美团的控制权。但实际上减持的股权属于B类股，其投票权远低于A类股，即使全给了同一个人，也不会影响王兴的控制权。
美团作为整个事件的被动接受者，它自身又是什么态度？直观上看，有腾讯这个大靠山在，对美团肯定是一个积极的状态；而腾讯作为战略投资者，肯定也能在诸多方面给美团带来帮助，腾讯列席美团董事会的代表刘炽平本就是腾讯的总裁。除非两者之间有矛盾（目前没看到），不然对于美团来说，肯定是不乐意让腾讯退出。撇开大部分点评都提到的政策导向问题，直接从财务角度也可以解释腾讯的选择。美团2020、2021、2022H1的税后利润分别为47.08亿、-235.36亿、-68.19亿，股价从2021年初的460.00跌到近期最低112.80，业绩和股价都表现不佳的情况下，趁着股价还高于18年上市时的价位，此时脱身可能是最后的时机了。再过一年如果延续目前的趋势，并把通胀给算上，悲观点就要亏了。腾讯作为内部人，想必也是对美团未来业绩的预期不乐观，才会出此下策。减持再所难免的话，那美团只能考虑对自己损失最小的方案，也就是尽可能不让股价震荡，而分红减持就成为了那个方案。
腾讯的股东作为整个事件的受益者，却很少被提及，他们得到了什么？腾讯的股东中，持股超过1%的只有两个，MIH TC（28.74%，实控人为南非报业）和Advance Data Services（7.38%，马化腾全资持股），除此之外还有马化腾环球基金会持股了0.99%。那实际上这超过90%的减持还是有一定比例重新返到小马哥旗下的，只是性质变了，战略投资变成了财务投资。但MIH TC就不一样了，原本美团在腾讯手里的时候是小马哥拍板就行，没它什么事的，但现在美团却直接到自己手里了，按比例算的话，它持股比例将仅次于王兴，成为美团的二股东。这样一来，如果它有兴趣的话，应该是有机会可以委派董事进入美团的，又或者它直接卖掉的话，那也同样要给美团股价带来动荡。不知道当时腾讯这董事会要怎么安慰南非报业做个背锅侠。倘若股东们绝情无视美团，那只要甩手能把美团的股权卖出去落袋为安就万事大吉了，得到的现金肯定是比普通现金分红要多的。
总结一下上面的分析，考虑美团的财务，腾讯减持是合理的；考虑美团的股价，腾讯分红式减持是科学的；考虑腾讯的财务，腾讯分红式减持是不合理的；考虑MIH TC的立场，腾讯分红式减持让它受益的同时也背锅。
在此基础上，我们看一下市场的反应，腾讯宣布减持京东后，京东随即下跌7.15%，而腾讯涨了4.39%；腾讯宣布减持美团，美团随即下跌5.73%，而腾讯盘中一度跌了4.48%，收盘跌1.02%。减持一般情况下不是积极的事件，要么是预期公司未来不好，要么是有财务需求。结合腾讯对快手、贝壳、同程等港股上市公司也都持股超过10%这一现实，美团被选中就难以让人觉得它还是个中性的事件了。也有些网友提出疑惑，腾讯为什么不拿拼多多、唯品会、boss直聘等股权来减持？这个倒是好解释，因为它们在美国上市，不是港股，没法把股权划转到港股股东的账户里。同一事件，京东和美团都大跌的情况下，腾讯股价两次的表现却不同，我们不能完全归因于腾讯本次过度分红的不合理，但或许它也是其中的原因之一。
昨天看到关于“腾讯减持美团”的转发，第一反应是看着好像似曾相识，脑子里浮现了腾讯和京东，只是记忆有点混乱，记成腾讯曾把京东的股权作为对内部员工的股权激励，一时还以为又玩了新花样。这么个大事件，网上也都陆续出了很多点评和分析，我从自己的视角聊一些可能没有被分析到的点。
作为一件能上台面的事件，牵扯到的利益相关方肯定是很多的，这里我们就只分析直接相关的三者：腾讯、美团和腾讯的股东。
腾讯作为整个事件的发起者，他为什么要这么做？首先关于分红，每10股股份获发1股美团B类普通股，按股价折算相当于每股分红16.64港元，再对比一下15日的股价294.40，那收益率就有5.65%。对比一下腾讯去年的情况，2021年12月“每21股股份获发1股京东集团A类普通股”，按股价折算相当于每股分红12.13港元，再对比一下2021年22日的股价428.00，那收益率为2.83%。从这个维度看，腾讯今年的分红比去年慷慨很多。再结合税后利润的数据，都是三季报的时候分的红，就看三季报的数据，2022年818.05亿，2021年1321.05亿，这就让人陷入沉思了，怎么利润越少，反而分红还越高？再对比一下减持美团股权的总价值1594.31亿，腾讯这是要把全年的利润都分出去的节奏，甚至很可能还要倒贴钱，直观上看着有点诡异。可能折中会更合理一些，就是只分红一半，另一半卖掉换成现金补充回公司，但或许美团不能接受，又或许很难找到买家。
同时对比一下腾讯以前普通的分红方式，2021年3月（年报）每股分红1.60港元（收益率0.26%），2020年3月（年报）每股分红1.20港元（收益率0.36%），2019年3月（年报）每股分红1.00港元（收益率0.28%），再往前不一一列举，每年都有分红。同时对比故事中另一个主角——美团，上市后从未分过红。很明显，采用减持股权的方式给股东分红，腾讯是付出了更高代价的，客观而言，这是个异常的行为。高分红是可以给资本市场信心的，但如果是透支了利润，这可就不是什么积极信号了，除非这暗示腾讯第四季度的财务数据逆天的好，能覆盖这一成本。
其次关于减持的方式，这一点其实大部分评论都提到这是个聪明的方式，我的第一观感也是如此。直接到市场上抛售上千亿市值的股票，姑且不说有没有人能接这么大的盘，简单宣布腾讯将要减持的消息就足以让美团股价暴跌了，所以用分红这种巧妙的方式温和地减持将可以在很大程度上降低对美团股价的负面影响。但有一些分析是有问题的，说腾讯这么操作可以让股权分散开，是为了不让股权都落入同一股东手中，会影响美团的控制权。但实际上减持的股权属于B类股，其投票权远低于A类股，即使全给了同一个人，也不会影响王兴的控制权。
美团作为整个事件的被动接受者，它自身又是什么态度？直观上看，有腾讯这个大靠山在，对美团肯定是一个积极的状态；而腾讯作为战略投资者，肯定也能在诸多方面给美团带来帮助，腾讯列席美团董事会的代表刘炽平本就是腾讯的总裁。除非两者之间有矛盾（目前没看到），不然对于美团来说，肯定是不乐意让腾讯退出。撇开大部分点评都提到的政策导向问题，直接从财务角度也可以解释腾讯的选择。美团2020、2021、2022H1的税后利润分别为47.08亿、-235.36亿、-68.19亿，股价从2021年初的460.00跌到近期最低112.80，业绩和股价都表现不佳的情况下，趁着股价还高于18年上市时的价位，此时脱身可能是最后的时机了。再过一年如果延续目前的趋势，并把通胀给算上，悲观点就要亏了。腾讯作为内部人，想必也是对美团未来业绩的预期不乐观，才会出此下策。减持再所难免的话，那美团只能考虑对自己损失最小的方案，也就是尽可能不让股价震荡，而分红减持就成为了那个方案。
腾讯的股东作为整个事件的受益者，却很少被提及，他们得到了什么？腾讯的股东中，持股超过1%的只有两个，MIH TC（28.74%，实控人为南非报业）和Advance Data Services（7.38%，马化腾全资持股），除此之外还有马化腾环球基金会持股了0.99%。那实际上这超过90%的减持还是有一定比例重新返到小马哥旗下的，只是性质变了，战略投资变成了财务投资。但MIH TC就不一样了，原本美团在腾讯手里的时候是小马哥拍板就行，没它什么事的，但现在美团却直接到自己手里了，按比例算的话，它持股比例将仅次于王兴，成为美团的二股东。这样一来，如果它有兴趣的话，应该是有机会可以委派董事进入美团的，又或者它直接卖掉的话，那也同样要给美团股价带来动荡。不知道当时腾讯这董事会要怎么安慰南非报业做个背锅侠。倘若股东们绝情无视美团，那只要甩手能把美团的股权卖出去落袋为安就万事大吉了，得到的现金肯定是比普通现金分红要多的。
总结一下上面的分析，考虑美团的财务，腾讯减持是合理的；考虑美团的股价，腾讯分红式减持是科学的；考虑腾讯的财务，腾讯分红式减持是不合理的；考虑MIH TC的立场，腾讯分红式减持让它受益的同时也背锅。
在此基础上，我们看一下市场的反应，腾讯宣布减持京东后，京东随即下跌7.15%，而腾讯涨了4.39%；腾讯宣布减持美团，美团随即下跌5.73%，而腾讯盘中一度跌了4.48%，收盘跌1.02%。减持一般情况下不是积极的事件，要么是预期公司未来不好，要么是有财务需求。结合腾讯对快手、贝壳、同程等港股上市公司也都持股超过10%这一现实，美团被选中就难以让人觉得它还是个中性的事件了。也有些网友提出疑惑，腾讯为什么不拿拼多多、唯品会、boss直聘等股权来减持？这个倒是好解释，因为它们在美国上市，不是港股，没法把股权划转到港股股东的账户里。同一事件，京东和美团都大跌的情况下，腾讯股价两次的表现却不同，我们不能完全归因于腾讯本次过度分红的不合理，但或许它也是其中的原因之一。
#基金[超话]#11月17日，亿哥早评：
昨天大盘在金融板块回落的带动下，出现了冲高回落小幅下跌的走势，不过幅度并不是很大，还在比较强势的范围之内，从当前的走势来看，金融板块短期还会震荡，而他们的权重比较大。
所以上证指数短期还会进行进一步的震荡，但幅度上是比较有限的，倒也不必担心，从趋势的角度来看，短期震荡之后，还会继续向上运行，所以操作上就可以继续以低吸为主。
板块上，前天表现比较好的板块，昨天基本也都出现了调整的走势，但从跌幅来看，明天小于前天的涨幅，多数板块都是属于上涨过程中的这哪是调整而已，部分板块最坏的表现，也是属于震荡，
所以：这里短期来看，似乎持续性不强，没有很强的赚钱效应，但拉长时间，这里很多个股，就很难亏钱了。明白了这一点，还是需要对于上涨趋势明显的板块和个股进行低吸操作。
本文涉及的任何内容及观点仅供参考，不构成投资建议或依据，投资者需自主决策、自行承担风险。投资有风险，入市需谨慎！
#股票##基金走势#
昨天大盘在金融板块回落的带动下，出现了冲高回落小幅下跌的走势，不过幅度并不是很大，还在比较强势的范围之内，从当前的走势来看，金融板块短期还会震荡，而他们的权重比较大。
所以上证指数短期还会进行进一步的震荡，但幅度上是比较有限的，倒也不必担心，从趋势的角度来看，短期震荡之后，还会继续向上运行，所以操作上就可以继续以低吸为主。
板块上，前天表现比较好的板块，昨天基本也都出现了调整的走势，但从跌幅来看，明天小于前天的涨幅，多数板块都是属于上涨过程中的这哪是调整而已，部分板块最坏的表现，也是属于震荡，
所以：这里短期来看，似乎持续性不强，没有很强的赚钱效应，但拉长时间，这里很多个股，就很难亏钱了。明白了这一点，还是需要对于上涨趋势明显的板块和个股进行低吸操作。
本文涉及的任何内容及观点仅供参考，不构成投资建议或依据，投资者需自主决策、自行承担风险。投资有风险，入市需谨慎！
#股票##基金走势#
#四川九牛2比4广州队# 【广州队青年军足协杯“降维打击”初体验，新攻击线1人1球未来大有希望】#鸣聊体育##中国足协杯#
足协杯次轮广州队的比赛安排在大连踢，而且正好在球队客场踢完大连人的中超赛事之后3天进行，因此为避免舟车劳顿与不必要的开销，广州队与前几年不同，选择直接派遣就在当地的一线队去踢与四川九牛的比赛，完全在情理之中。反正如今一线队亦是由大量年轻生力军组成，虽然球队的首要任务依然是联赛的保级，但包括老将、中生代在内的主力球员即便不踢，一线队中也有足够多的年轻人可以出战，同样可以得到锻炼，用这样的形式参与足协杯的角逐，即便被外界看来比赛有些“鸡肋”，但对广州队、对主教练郑智而言，依然是有价值、有意义的。
4：2拿下对手晋级足协杯第三轮，广州队好不容易赢下一场比赛，但似乎大部分广州球迷没有欢声雀跃，毕竟球迷心里清楚，更关键的还是中超联赛，仅剩9轮保级形势岌岌可危啊……大家说得确实没错，此役赢球含金量不高，但在这里，笔者也希望您能记住这批青涩的年轻人面孔，他们通过这场球还是证明了一些东西——过去几年，独木难支是他们的通病，没有老将、核心带着，基本踢不出自己的特点；不过经过亚冠、中超的历练，如今这批球员其中有不少人已经开始适应，而且在场上散发出的那种自信，是有实力、经验作基础的，是更硬气的。此时此刻，当大家再去看这些人这支队伍，在他们身上，确实看到了“未来可期”四个字，过去的积累也的确换来了希望。
面对有外援坐镇的四川九牛，广州队青年军开场就用上了强势的高位逼抢，这肯定是主帅郑智的部署，希望利用年轻人充沛的体能及良好的朝气和精神面貌，在开局就给对手当头一棒。事实上这一次小伙子们做到了，开场不久后通过过抢断、反击，由谭凯元一气呵成先拔头筹完成破门，足以说明一切。
尽管之后建立的2球优势由于体能、由于对手开始入局等诸多因素被追平了，让人又开始为年轻人们担忧，不过上文已经提及：这些年他们不是白经历和成长的，即便过程的经历更多是失败与痛楚，但从中得到的收获也能帮助他们进步。广州队青年军此役在攻防两端的发挥在正常范围内，基本展现了训练中应有的水准，在没有老队员出场带领的情况下，他们没有一下子有找不着北，也没有因为对手追平比分便慌了神，还是按照主教练的布置进行调整，有条不紊踢出属于自己的东西。最终，在有超强的自信心作为基底、在实力不逊于对方的情况下，广州队重新获得比赛的领先，并最终扩大优势，从而锁定胜局。一切都是如此实至名归，青年军完全靠着自身的力量赢下这场比赛。
然而更让人为之一振的是，本场比赛主教练郑智根据场上形势的发展，为这支广州队青年军打造的新攻击线，在上下半场均有出彩的发挥，不仅打进4球，而且它们正好分别属于4名锋线球员：谭凯元、李佳珩、凌杰、艾菲尔丁，其中进球方式亦各种各样，包含连续做几个假动作后的远射、摆脱防守球员后的挑射、乱战中的爆射以及反击中的沉稳推射……多种的进球方式来自多名生力军，每个人的特点都得到了淋漓尽致般展现，难怪智哥看到这一幕，不由自主笑了出来。
实际上，即便广州队目前是全华班出战，但之前一直困扰全队的进球荒问题似乎已有好转，无论是主力还是年轻替补，大家都把训练中应有的水准在实战中予以彰显，做到了过往做不到的事情，取得了难能可贵的进步。比赛含金量可以不高，但比赛锻炼的价值和意义是有的，广州队青年军完成了预期的目标，继续收获了进步，难道还配不上“未来可期”四个字吗？
在笔者看来，广州队青年军在足协杯“降维打击”的初体验，只是一个开始，倘若在之歌的带领下，年轻人可以延续这个势头，那么就不仅是未来可期了，而是未来大有希望！与此同时，他们也要做到脚踏实地，这其中的度的把握，要看年轻球员自己的定力。任重而道远，生力军一步一步来吧。#四川九牛vs广州队#
足协杯次轮广州队的比赛安排在大连踢，而且正好在球队客场踢完大连人的中超赛事之后3天进行，因此为避免舟车劳顿与不必要的开销，广州队与前几年不同，选择直接派遣就在当地的一线队去踢与四川九牛的比赛，完全在情理之中。反正如今一线队亦是由大量年轻生力军组成，虽然球队的首要任务依然是联赛的保级，但包括老将、中生代在内的主力球员即便不踢，一线队中也有足够多的年轻人可以出战，同样可以得到锻炼，用这样的形式参与足协杯的角逐，即便被外界看来比赛有些“鸡肋”，但对广州队、对主教练郑智而言，依然是有价值、有意义的。
4：2拿下对手晋级足协杯第三轮，广州队好不容易赢下一场比赛，但似乎大部分广州球迷没有欢声雀跃，毕竟球迷心里清楚，更关键的还是中超联赛，仅剩9轮保级形势岌岌可危啊……大家说得确实没错，此役赢球含金量不高，但在这里，笔者也希望您能记住这批青涩的年轻人面孔，他们通过这场球还是证明了一些东西——过去几年，独木难支是他们的通病，没有老将、核心带着，基本踢不出自己的特点；不过经过亚冠、中超的历练，如今这批球员其中有不少人已经开始适应，而且在场上散发出的那种自信，是有实力、经验作基础的，是更硬气的。此时此刻，当大家再去看这些人这支队伍，在他们身上，确实看到了“未来可期”四个字，过去的积累也的确换来了希望。
面对有外援坐镇的四川九牛，广州队青年军开场就用上了强势的高位逼抢，这肯定是主帅郑智的部署，希望利用年轻人充沛的体能及良好的朝气和精神面貌，在开局就给对手当头一棒。事实上这一次小伙子们做到了，开场不久后通过过抢断、反击，由谭凯元一气呵成先拔头筹完成破门，足以说明一切。
尽管之后建立的2球优势由于体能、由于对手开始入局等诸多因素被追平了，让人又开始为年轻人们担忧，不过上文已经提及：这些年他们不是白经历和成长的，即便过程的经历更多是失败与痛楚，但从中得到的收获也能帮助他们进步。广州队青年军此役在攻防两端的发挥在正常范围内，基本展现了训练中应有的水准，在没有老队员出场带领的情况下，他们没有一下子有找不着北，也没有因为对手追平比分便慌了神，还是按照主教练的布置进行调整，有条不紊踢出属于自己的东西。最终，在有超强的自信心作为基底、在实力不逊于对方的情况下，广州队重新获得比赛的领先，并最终扩大优势，从而锁定胜局。一切都是如此实至名归，青年军完全靠着自身的力量赢下这场比赛。
然而更让人为之一振的是，本场比赛主教练郑智根据场上形势的发展，为这支广州队青年军打造的新攻击线，在上下半场均有出彩的发挥，不仅打进4球，而且它们正好分别属于4名锋线球员：谭凯元、李佳珩、凌杰、艾菲尔丁，其中进球方式亦各种各样，包含连续做几个假动作后的远射、摆脱防守球员后的挑射、乱战中的爆射以及反击中的沉稳推射……多种的进球方式来自多名生力军，每个人的特点都得到了淋漓尽致般展现，难怪智哥看到这一幕，不由自主笑了出来。
实际上，即便广州队目前是全华班出战，但之前一直困扰全队的进球荒问题似乎已有好转，无论是主力还是年轻替补，大家都把训练中应有的水准在实战中予以彰显，做到了过往做不到的事情，取得了难能可贵的进步。比赛含金量可以不高，但比赛锻炼的价值和意义是有的，广州队青年军完成了预期的目标，继续收获了进步，难道还配不上“未来可期”四个字吗？
在笔者看来，广州队青年军在足协杯“降维打击”的初体验，只是一个开始，倘若在之歌的带领下，年轻人可以延续这个势头，那么就不仅是未来可期了，而是未来大有希望！与此同时，他们也要做到脚踏实地，这其中的度的把握，要看年轻球员自己的定力。任重而道远，生力军一步一步来吧。#四川九牛vs广州队#
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