美债收益率曲线倒挂程度创40年来最深，意味着什么？
近日，由于美国出炉的经济数据好于市场预期，再加上美联储一些官员发表了鹰派的讲话，美债收益率曲线的倒挂程度创下40年以来之最。
综合相关行情数据显示，当地时间16日，2年期美债收益率一度较10年期美债收益率高出多达逾68个基点，超过了11月4日出现的61.9个基点的倒挂。
截至11月18日，2年期和10年期美债息差盘中扩大到约-70个基点，继续刷新1982年来最大收益率倒挂程度。上一次出现比之更深的倒挂还要追溯到上世纪80年代初期，当时美联储正处于激进紧缩周期下的“沃尔克时代”。
经济衰退警告？
作为重要衰退预警指标，美国2年期和10年期国债收益率曲线的倒挂程度加深，引发市场对于美国经济衰退的担忧升温。众所周知，历史统计表明，美债收益率曲线倒挂往往预示着未来12-18个月内将出现经济衰退。
除了2年期和10年期美债收益率曲线倒挂程度加剧之际，3年至10年的收益率曲线倒挂54.2个基点，18个月期和3年期美债收益率倒挂15.3个基点，为2020年3月以来的最严重。
德意志银行分析师Jim Reid在评论当前形势时表示，“收益率曲线倒挂自1982年以来首次收于-60个基点以下，当你把它的历史准确性作为衰退的领先指标时，这令人担忧。”
MKM Partners首席经济学家和市场策略师Michael Darda表示，“从实际情况来看，这种反转意味着市场预计增长前景将走弱，因此短期利率在较长一段时间内不会维持在当前水平。”
“时间反转表明，只要长期曲线出现反转，增长放缓和美联储降息就会随之而来，无一例外（在所有情况下，除了一个例外，NBER的衰退也会随之而来）。”
另外，美债收益率曲线倒挂加深也反映出了美联储加息预期有所变化，目前利率期货市场对明年美联储加息和降息的预期也在攀升。
一方面，市场交易员对美联储本轮加息终端利率的预期进一步出现了上移，最新预计为4.91%。高盛(Goldman Sachs)将其对联邦基金利率峰值的预测上调了25个基点，至5%-5.25%。
另一方面，更高的经济衰退概率也加大了美联储在明年下半年降息的可能性，目前预计美联储的基准利率在明年下半年将自高位回落49.43个基点——约为两次25个基点的降息。
Jefferies货币市场分析师Thomas Simons表示，“市场预期，如果越来越多的加息被消化，将导致经济衰退持续更长时间，整体经济疲弱，因此长期收益率应会有所下降。”
摩根大通经济学家也发布报告称，由于美联储的加息政策，美国经济明年将进入温和衰退，这可能让100多万美国人失去工作。小摩同时预测，美联储将在2024年转向降息。
经济数据也释放衰退信号？
当地时间11月18日，一项经常被忽视的经济指标表明，随着美联储试图通过一系列快速加息来抑制通胀，美国经济正在走向衰退。美国咨商会领先指标显示10月咨商会领先指标环比下跌0.8%，9月下跌0.5%。
世界大型企业联合会经济研究高级主管Ataman Ozyildirim表示，美国咨商会领先指标连续八个月下降，表明经济可能陷入衰退。经济衰退反映出消费者前景恶化，越来越担心利率上升和通胀居高不下，以及房地产市场长期低迷。
近日，由于美国出炉的经济数据好于市场预期，再加上美联储一些官员发表了鹰派的讲话，美债收益率曲线的倒挂程度创下40年以来之最。
综合相关行情数据显示，当地时间16日，2年期美债收益率一度较10年期美债收益率高出多达逾68个基点，超过了11月4日出现的61.9个基点的倒挂。
截至11月18日，2年期和10年期美债息差盘中扩大到约-70个基点，继续刷新1982年来最大收益率倒挂程度。上一次出现比之更深的倒挂还要追溯到上世纪80年代初期，当时美联储正处于激进紧缩周期下的“沃尔克时代”。
经济衰退警告？
作为重要衰退预警指标，美国2年期和10年期国债收益率曲线的倒挂程度加深，引发市场对于美国经济衰退的担忧升温。众所周知，历史统计表明，美债收益率曲线倒挂往往预示着未来12-18个月内将出现经济衰退。
除了2年期和10年期美债收益率曲线倒挂程度加剧之际，3年至10年的收益率曲线倒挂54.2个基点，18个月期和3年期美债收益率倒挂15.3个基点，为2020年3月以来的最严重。
德意志银行分析师Jim Reid在评论当前形势时表示，“收益率曲线倒挂自1982年以来首次收于-60个基点以下，当你把它的历史准确性作为衰退的领先指标时，这令人担忧。”
MKM Partners首席经济学家和市场策略师Michael Darda表示，“从实际情况来看，这种反转意味着市场预计增长前景将走弱，因此短期利率在较长一段时间内不会维持在当前水平。”
“时间反转表明，只要长期曲线出现反转，增长放缓和美联储降息就会随之而来，无一例外（在所有情况下，除了一个例外，NBER的衰退也会随之而来）。”
另外，美债收益率曲线倒挂加深也反映出了美联储加息预期有所变化，目前利率期货市场对明年美联储加息和降息的预期也在攀升。
一方面，市场交易员对美联储本轮加息终端利率的预期进一步出现了上移，最新预计为4.91%。高盛(Goldman Sachs)将其对联邦基金利率峰值的预测上调了25个基点，至5%-5.25%。
另一方面，更高的经济衰退概率也加大了美联储在明年下半年降息的可能性，目前预计美联储的基准利率在明年下半年将自高位回落49.43个基点——约为两次25个基点的降息。
Jefferies货币市场分析师Thomas Simons表示，“市场预期，如果越来越多的加息被消化，将导致经济衰退持续更长时间，整体经济疲弱，因此长期收益率应会有所下降。”
摩根大通经济学家也发布报告称，由于美联储的加息政策，美国经济明年将进入温和衰退，这可能让100多万美国人失去工作。小摩同时预测，美联储将在2024年转向降息。
经济数据也释放衰退信号？
当地时间11月18日，一项经常被忽视的经济指标表明，随着美联储试图通过一系列快速加息来抑制通胀，美国经济正在走向衰退。美国咨商会领先指标显示10月咨商会领先指标环比下跌0.8%，9月下跌0.5%。
世界大型企业联合会经济研究高级主管Ataman Ozyildirim表示，美国咨商会领先指标连续八个月下降，表明经济可能陷入衰退。经济衰退反映出消费者前景恶化，越来越担心利率上升和通胀居高不下，以及房地产市场长期低迷。
【足球是如何出现的？】
#世界杯# 现代足球起源于英国南方公学中的学生运动，学校和教会组织认为，激烈的对抗有助于学生发泄过剩的精力，培养他们的男子汉气概。因此，足球在起源之初，是一项中上层人士的运动。
学校和教会组织推广足球运动之初，将其视为基督教“文明使命”的一部分，教育劳工大众以适当的方式合理地释放日常工作中积压的攻击性，避免他们沉溺于酒精和斗殴之中。今日声名显赫的曼城队的出现便是此类思考的产物，教会试图以此解决曼彻斯特城东部居高不下的失业率及由此引发的社会问题。
随着工作条件的改善使得越来越多的工人主动投入到足球运动中来。足球使工人阶级感受到被尊重，从而暂时摆脱了枯燥且繁重的工厂劳动。在运动中，工人阶级得以和中上层阶级同场竞技，因此，足球比赛也越来越带上了阶级对抗的色彩。
（文/许翔云 图/19世纪公学踢足球比赛的场景）
#世界杯# 现代足球起源于英国南方公学中的学生运动，学校和教会组织认为，激烈的对抗有助于学生发泄过剩的精力，培养他们的男子汉气概。因此，足球在起源之初，是一项中上层人士的运动。
学校和教会组织推广足球运动之初，将其视为基督教“文明使命”的一部分，教育劳工大众以适当的方式合理地释放日常工作中积压的攻击性，避免他们沉溺于酒精和斗殴之中。今日声名显赫的曼城队的出现便是此类思考的产物，教会试图以此解决曼彻斯特城东部居高不下的失业率及由此引发的社会问题。
随着工作条件的改善使得越来越多的工人主动投入到足球运动中来。足球使工人阶级感受到被尊重，从而暂时摆脱了枯燥且繁重的工厂劳动。在运动中，工人阶级得以和中上层阶级同场竞技，因此，足球比赛也越来越带上了阶级对抗的色彩。
（文/许翔云 图/19世纪公学踢足球比赛的场景）
【世界杯之前，LV这组大片赢麻了！】2022卡塔尔世界杯拉开序幕，除了屏幕前的球迷们一片欢腾，品牌们也摩拳擦掌，准备好好的蹭一下世界杯的热度。
在世界杯开幕前一天，奢侈品牌lv发布了一系列足球明星出镜拍摄的广告大片，其中一张是梅西和C罗在棋盘上对弈，配文则是“胜利是一种心态”。
作为长期的竞争对手，梅西与C罗的这组海报直接在“沸腾”的社交媒体上扔下一颗炸弹，让关于世界杯的讨论达到了一个空前的程度，当然，给品牌带来的曝光与话题也不可小觑，甚至LV的此次创意设计被誉为世界杯最佳广告。
从海报中来看，梅西与C罗分别坐在以LV经典花色箱包为棋盘的两端下着国际象棋，面对着“战况激烈”的棋盘对弈，两人沉着应对。
巨星同框对弈，无论是镜头中的国际象棋，还是赛场中的足球，两个行业内的顶尖人物，在大赛来临前的紧张时刻，却优雅的下起国际象棋。从契合度来看，这种行业顶尖人物的选择，创意表达与LV雅痞、高端的品牌风格非常一致。
分别作为第七届和第五届的世界杯金球奖得主，梅西和罗纳尔多除了存在长期的竞争关系，还分属于两个不同赞助商，此次在Louis Vuitton的撮合下共同出镜引发广泛关注，被称为有史以来最伟大的照片之一。帖子在发布几个小时后就收获了几百万赞。
不少网友纷纷感叹“LV这波赢麻了！”“这才是真正的营销！”
还有球迷激动的表示“英雄惺惺相惜。”
当然，还有网友调侃表示“真是太有钱了”“一年涨价几次不是白涨的哈哈哈哈！”
不过，在随后曝出的花絮中，这组同框照片真相被“曝光”出来——原来是P的。操刀摄影师分别前往巴黎、曼彻斯特拜访了梅西和C罗，并分别拍下了照片，最后又PS在一起，才有了这张史诗级同框照。
官方这波认证P图操作让看热闹不嫌事大的网友也坐不住了，纷纷献上自己的P图才艺。这里贴上1张，大家猜猜这是什么足球梗？
其实，LV这样搞事已经不是第一次。在2010年世界杯，LV当时也拍摄了一组贝利、马拉多纳、齐达内的大片，当时的话题度与热度也是居高不下的。
世界杯作为“最受瞩目的体育盛宴”，受关注的程度自然不用多说，自来也是各大品牌必须抓紧的营销阵地。而相比于品牌代言的常用方式外，打动人心的品牌大片更能够对球迷进行深入洞察和品牌价值输出。以足球为媒介，挖掘品牌与体育人物、体育精神的契合点，从而进行差异化营销，进而提升品牌破圈能力。
故事是引发情绪共鸣的方式，世界杯故事营销也洞悉了球迷心中世界杯的印象，让广告充满温情。lv此次的广告大片，之所以产生如此大的反响，是因为无需任何赘述，由两位行业顶尖人物自带的格局与风范就组成了一个寓意深刻的故事，让球迷产生了无限想象，他们具备的传奇经历唤醒消费者记忆，最终释放并加深了品牌高端经典大气的形象价值。
--end--
在世界杯开幕前一天，奢侈品牌lv发布了一系列足球明星出镜拍摄的广告大片，其中一张是梅西和C罗在棋盘上对弈，配文则是“胜利是一种心态”。
作为长期的竞争对手，梅西与C罗的这组海报直接在“沸腾”的社交媒体上扔下一颗炸弹，让关于世界杯的讨论达到了一个空前的程度，当然，给品牌带来的曝光与话题也不可小觑，甚至LV的此次创意设计被誉为世界杯最佳广告。
从海报中来看，梅西与C罗分别坐在以LV经典花色箱包为棋盘的两端下着国际象棋，面对着“战况激烈”的棋盘对弈，两人沉着应对。
巨星同框对弈，无论是镜头中的国际象棋，还是赛场中的足球，两个行业内的顶尖人物，在大赛来临前的紧张时刻，却优雅的下起国际象棋。从契合度来看，这种行业顶尖人物的选择，创意表达与LV雅痞、高端的品牌风格非常一致。
分别作为第七届和第五届的世界杯金球奖得主，梅西和罗纳尔多除了存在长期的竞争关系，还分属于两个不同赞助商，此次在Louis Vuitton的撮合下共同出镜引发广泛关注，被称为有史以来最伟大的照片之一。帖子在发布几个小时后就收获了几百万赞。
不少网友纷纷感叹“LV这波赢麻了！”“这才是真正的营销！”
还有球迷激动的表示“英雄惺惺相惜。”
当然，还有网友调侃表示“真是太有钱了”“一年涨价几次不是白涨的哈哈哈哈！”
不过，在随后曝出的花絮中，这组同框照片真相被“曝光”出来——原来是P的。操刀摄影师分别前往巴黎、曼彻斯特拜访了梅西和C罗，并分别拍下了照片，最后又PS在一起，才有了这张史诗级同框照。
官方这波认证P图操作让看热闹不嫌事大的网友也坐不住了，纷纷献上自己的P图才艺。这里贴上1张，大家猜猜这是什么足球梗？
其实，LV这样搞事已经不是第一次。在2010年世界杯，LV当时也拍摄了一组贝利、马拉多纳、齐达内的大片，当时的话题度与热度也是居高不下的。
世界杯作为“最受瞩目的体育盛宴”，受关注的程度自然不用多说，自来也是各大品牌必须抓紧的营销阵地。而相比于品牌代言的常用方式外，打动人心的品牌大片更能够对球迷进行深入洞察和品牌价值输出。以足球为媒介，挖掘品牌与体育人物、体育精神的契合点，从而进行差异化营销，进而提升品牌破圈能力。
故事是引发情绪共鸣的方式，世界杯故事营销也洞悉了球迷心中世界杯的印象，让广告充满温情。lv此次的广告大片，之所以产生如此大的反响，是因为无需任何赘述，由两位行业顶尖人物自带的格局与风范就组成了一个寓意深刻的故事，让球迷产生了无限想象，他们具备的传奇经历唤醒消费者记忆，最终释放并加深了品牌高端经典大气的形象价值。
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