#腾讯新闻# 科研小糖糖：【河南省发现特大金矿，你所需要知道的全在这里】近日，河南省地矿局在桐柏县发现了一个特大金矿，初步预计黄金储量约为31.55吨，河南人民一下沸腾了。但是你了解这座金矿吗？
——
【发现的金矿属于谁？】
当然是上交给国家，金矿的物权属于国家，当然也属于全体人民。
——
【31.55吨是什么概念？】
2020年，全国的黄金储量大约1175吨，31.55约占我国总储量的2.68%。同时2018https://t.cn/A6MkeV3e# 来自@腾讯新闻

【中国三支柱养老体系及资产配置研究】兴业证券 张忆东、张博：老龄化问题日益严峻，养老金需求持续提升。1)、2000年，我国65岁以上人口占比突破7%，开始步入老龄化社会。2018年，我国65岁以上人口占比11.9%。在目前生育率及死亡率假设下，预计2035年中国65岁以上人口占比突破20%，进入重度老龄化社会。2)、截至2018年底，中国养老金结存金额仅占GDP的8.6%，远低于美国的135.6%，有较大需求及发展空间。

第一支柱主导，第三支柱缺位；基本养老金省份差异大，偿付压力巨大。1）、2018年，我国第一支柱占比为74.7%，占据明显主导地位；而第二、三支柱占比分别为25.3%及0.0%，第三支柱基本缺位。2）、第一支柱中，基本养老金由省级政府管理，养老金结存金额地区差异显著。截止2018年底，职工基本养老保险结余最高为广东省11,129亿元，最低的为黑龙江省-557亿元，地域差异明显。从支出/收入比例看，基本养老金比例从2012年的76.6%快速增长至2019年前11个月的94.7%，后续偿付压力巨大。3）、全国社会保障基金主要用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充和调剂。受益于长久期的资产配置，自2000年成立至2018年底，社保基金年均投资收益率达到7.8%。

企业年金覆盖率难以提升，税收递延型养老保险遇冷。1）、截至2018e年末，建立年金制度企业仅占法人企业数的0.47%；参与人数仅占城镇总就业人口的5.77%。而城镇就业人口80%以上集中在民营企业，企业年金覆盖率难以提升。2）、2018年5月，税延养老保险试点运营。受制于间接税税制，截至2019年6月末，试点保费合计1.55亿元，逊于预期。

商业养老成为保险业长期增长点。1）、对投资者而言，在利率下行、银行理财去刚兑背景下，锁定15年期以上2%以上预定回报率并搭配实际结算收益率5%以上的万能险对投资者有吸引力。2）、对保险公司而言，养老险作为一种长期储蓄型产品，兼顾保障功能，负债成本率虽高于长期保障型产品，但低于中短期储蓄型产品。在政策扶持中，商业养老保险有望成为健康险后的保险行业长期增长主要逻辑。3）、主要险企均已开始布局“养老保险产品—养老社区—长期护理保险”产业链。行业较为领先的公司有泰康、平安、新华、太保及太平。

保险资产配置操作空间充足，无惧利率下行，看好中国保险股长期价值：借鉴发达市场经验，利率下行和人身险保费结构向养老年金为主迭代将导致保险投资收益率相对负债成本率下降。目前，我国权益资产、海外资产配置占比远未到规定上限（30%及15%），即便利率下行，通过调整资产配置结构以使投资收益覆盖负债成本的操作空间充足。截至2019年9月30日，中国保险行业资金运用余额中，银行存款、债券、基金及股票、其他资产占比分别为14.2%、34.6%、12.6%、38.7%。推荐中国平安、中国太保及新华保险。

[cp]【中国三支柱养老体系及资产配置研究】兴业证券 张忆东、张博：老龄化问题日益严峻，养老金需求持续提升。1)、2000年，我国65岁以上人口占比突破7%，开始步入老龄化社会。2018年，我国65岁以上人口占比11.9%。在目前生育率及死亡率假设下，预计2035年中国65岁以上人口占比突破20%，进入重度老龄化社会。2)、截至2018年底，中国养老金结存金额仅占GDP的8.6%，远低于美国的135.6%，有较大需求及发展空间。

第一支柱主导，第三支柱缺位；基本养老金省份差异大，偿付压力巨大。1）、2018年，我国第一支柱占比为74.7%，占据明显主导地位；而第二、三支柱占比分别为25.3%及0.0%，第三支柱基本缺位。2）、第一支柱中，基本养老金由省级政府管理，养老金结存金额地区差异显著。截止2018年底，职工基本养老保险结余最高为广东省11,129亿元，最低的为黑龙江省-557亿元，地域差异明显。从支出/收入比例看，基本养老金比例从2012年的76.6%快速增长至2019年前11个月的94.7%，后续偿付压力巨大。3）、全国社会保障基金主要用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充和调剂。受益于长久期的资产配置，自2000年成立至2018年底，社保基金年均投资收益率达到7.8%。

企业年金覆盖率难以提升，税收递延型养老保险遇冷。1）、截至2018e年末，建立年金制度企业仅占法人企业数的0.47%；参与人数仅占城镇总就业人口的5.77%。而城镇就业人口80%以上集中在民营企业，企业年金覆盖率难以提升。2）、2018年5月，税延养老保险试点运营。受制于间接税税制，截至2019年6月末，试点保费合计1.55亿元，逊于预期。

商业养老成为保险业长期增长点。1）、对投资者而言，在利率下行、银行理财去刚兑背景下，锁定15年期以上2%以上预定回报率并搭配实际结算收益率5%以上的万能险对投资者有吸引力。2）、对保险公司而言，养老险作为一种长期储蓄型产品，兼顾保障功能，负债成本率虽高于长期保障型产品，但低于中短期储蓄型产品。在政策扶持中，商业养老保险有望成为健康险后的保险行业长期增长主要逻辑。3）、主要险企均已开始布局“养老保险产品—养老社区—长期护理保险”产业链。行业较为领先的公司有泰康、平安、新华、太保及太平。

保险资产配置操作空间充足，无惧利率下行，看好中