熊园：鲍威尔眼中的“通胀与劳动力市场”—兼评美国11月非农
以下文章来源于熊园观察
国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事，熊园 博士
事件：北京时间12月2日晚9:30，美国公布11月非农就业数据。
核心结论：11月非农指向美国就业整体仍强；鲍威尔指出，劳动力市场供需平衡是通胀缓和的重要条件。继续提示：后续美联储加息节奏有望放缓，12/15大概率加息50bp。
1、11月美国新增非农就业人数时隔3个月再度回升、失业率继续保持近50年以来的历史低位、薪资增速大超预期，均指向当前美国就业仍强。
2、12/1鲍威尔的《通胀和劳动力市场》主题演讲指出，当前美国劳动力仍然短缺，劳动力市场供需平衡是美国通胀缓和的重要条件，具体有两大关注点。
3、本次数据公布后，美股先跌后涨，10Y美债收益率先升后降，美元指数先涨后跌，黄金先跌后涨；美联储加息预期变化不大。
4、继续提示：美联储加息节奏将开始放缓，在连续4次加75bp之后，12/15大概率转为加50bp，短期紧盯美国11月CPI（12/13公布）。
正文如下：
1、11月美国新增非农时隔3个月再度回升，失业率延续历史低位，薪资增速大超预期。
主要数据一览：美国11月新增非农就业26.3万人，高于预期值20万人和前值26.1万人，自8月回落以来首次回升；失业率持平至3.7%，仍处近50年以来历史低位；劳动参与率62.1%，低于前值62.2%，并较疫情前（2020年2月，下同）低1.3个百分点；平均时薪同比5.1%，高于预期值4.6%和前值4.7%；环比0.6%，大超预期值0.3%和前值0.4%。
图片1-2
分行业看，休闲和酒店业、教育和保健服务、政府新增就业人数最多，零售业、批发业、运输仓储业和公用事业就业人数减少。休闲和酒店业新增就业8.8万人，其中食品服务和饮酒场所新增就业6.2万人，行业总就业人数较疫情前低98万人；教育和保健服务业新增就业8.2万人，其中医疗和保健服务新增就业4.5万人；政府新增就业4.2万人，其中地方政府新增就业3.2万人，行业总就业人数较疫情前低46.1万人。此外，零售业就业人数减少3.0万人，其中杂货店就业人数减少3.2万人，机动车及零部件经销就业人数增加1.0万人；运输和仓储业就业人数减少1.5万人，其中快递业就业减少1.2万人，仓储行业就业减少1.3万人，航空运输业增加0.4万人。
图片3
薪资增速大幅超预期，服务业是主要驱动，供给短缺是主因。11月私人非农企业生产和非管理人员平均时薪同比5.8%，环比0.7%；商品生产平均时薪同比5.6%，环比0.4%；私人服务生产平均时薪同比5.9%，环比0.8%。运输仓储业薪资增速最高，平均时薪同比11.7%，高于前12个月均值10.5%；环比3.8%。运输仓储业就业人数下降而薪资大幅上升印证了薪资高增主因仍是供给短缺，而非需求扩大。
详情链接：https://t.cn/A6KMQHsD
以下文章来源于熊园观察
国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事，熊园 博士
事件：北京时间12月2日晚9:30，美国公布11月非农就业数据。
核心结论：11月非农指向美国就业整体仍强；鲍威尔指出，劳动力市场供需平衡是通胀缓和的重要条件。继续提示：后续美联储加息节奏有望放缓，12/15大概率加息50bp。
1、11月美国新增非农就业人数时隔3个月再度回升、失业率继续保持近50年以来的历史低位、薪资增速大超预期，均指向当前美国就业仍强。
2、12/1鲍威尔的《通胀和劳动力市场》主题演讲指出，当前美国劳动力仍然短缺，劳动力市场供需平衡是美国通胀缓和的重要条件，具体有两大关注点。
3、本次数据公布后，美股先跌后涨，10Y美债收益率先升后降，美元指数先涨后跌，黄金先跌后涨；美联储加息预期变化不大。
4、继续提示：美联储加息节奏将开始放缓，在连续4次加75bp之后，12/15大概率转为加50bp，短期紧盯美国11月CPI（12/13公布）。
正文如下：
1、11月美国新增非农时隔3个月再度回升，失业率延续历史低位，薪资增速大超预期。
主要数据一览：美国11月新增非农就业26.3万人，高于预期值20万人和前值26.1万人，自8月回落以来首次回升；失业率持平至3.7%，仍处近50年以来历史低位；劳动参与率62.1%，低于前值62.2%，并较疫情前（2020年2月，下同）低1.3个百分点；平均时薪同比5.1%，高于预期值4.6%和前值4.7%；环比0.6%，大超预期值0.3%和前值0.4%。
图片1-2
分行业看，休闲和酒店业、教育和保健服务、政府新增就业人数最多，零售业、批发业、运输仓储业和公用事业就业人数减少。休闲和酒店业新增就业8.8万人，其中食品服务和饮酒场所新增就业6.2万人，行业总就业人数较疫情前低98万人；教育和保健服务业新增就业8.2万人，其中医疗和保健服务新增就业4.5万人；政府新增就业4.2万人，其中地方政府新增就业3.2万人，行业总就业人数较疫情前低46.1万人。此外，零售业就业人数减少3.0万人，其中杂货店就业人数减少3.2万人，机动车及零部件经销就业人数增加1.0万人；运输和仓储业就业人数减少1.5万人，其中快递业就业减少1.2万人，仓储行业就业减少1.3万人，航空运输业增加0.4万人。
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薪资增速大幅超预期，服务业是主要驱动，供给短缺是主因。11月私人非农企业生产和非管理人员平均时薪同比5.8%，环比0.7%；商品生产平均时薪同比5.6%，环比0.4%；私人服务生产平均时薪同比5.9%，环比0.8%。运输仓储业薪资增速最高，平均时薪同比11.7%，高于前12个月均值10.5%；环比3.8%。运输仓储业就业人数下降而薪资大幅上升印证了薪资高增主因仍是供给短缺，而非需求扩大。
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【关于男女性别差异、养老】
似乎许多父母都会把女儿视为自己的私人财产，或养老的“主力护理员”。尤其母亲，更是抱有这样的心思。
曾有一项民意调查（出生动向基本调查）试图了解：“假如一辈子只能生一个孩子，人们通常认为女儿好还是儿子好？”结果显示，从一九八七年起，倾向于“生女儿好”的人群比例逆势翻转，开始跃居主张生儿子的人群之上。在男尊女卑观念根深蒂固的东亚诸国与地区间（中国、韩国、日本），唯独日本是个特例。在其他两国，人们至今仍以“生儿子”为最大愿望。在实行计划生育政策的中国（自二〇一六年起开放二胎生育），新生儿的出生性别比（女婴对男婴比例）高达100∶115。自然的出生性别比（即不施加任何人为干预的状态下新生儿的男女比例）本应在100∶105左右，故而看到100∶115这个数字，自然不难想到：“暗地里肯定存在违法勾当！”比如，依靠生殖技术鉴别胎儿男女，选择性地堕胎，某些时候甚至可能有杀害女婴的行为等……这样畸形的一组数字，必然会引人联想。可见，女孩在出生之前便不受欢迎。
那么话说回来，女孩在日本更受家长的欢迎，是否证明女性的社会地位提高了？很遗憾，我们无法自作多情。毕竟现象的背后，充满了父母的算计：女儿可以一直留在身边，做个贴心小棉袄，使自己尽享天伦之乐；女儿乖巧听话，对爸妈的吩咐往往乐于服从；最后等自己上了年纪，女儿还能服侍、照料，给自己养老。
——【日】上野千鹤子《女生该怎样活》
似乎许多父母都会把女儿视为自己的私人财产，或养老的“主力护理员”。尤其母亲，更是抱有这样的心思。
曾有一项民意调查（出生动向基本调查）试图了解：“假如一辈子只能生一个孩子，人们通常认为女儿好还是儿子好？”结果显示，从一九八七年起，倾向于“生女儿好”的人群比例逆势翻转，开始跃居主张生儿子的人群之上。在男尊女卑观念根深蒂固的东亚诸国与地区间（中国、韩国、日本），唯独日本是个特例。在其他两国，人们至今仍以“生儿子”为最大愿望。在实行计划生育政策的中国（自二〇一六年起开放二胎生育），新生儿的出生性别比（女婴对男婴比例）高达100∶115。自然的出生性别比（即不施加任何人为干预的状态下新生儿的男女比例）本应在100∶105左右，故而看到100∶115这个数字，自然不难想到：“暗地里肯定存在违法勾当！”比如，依靠生殖技术鉴别胎儿男女，选择性地堕胎，某些时候甚至可能有杀害女婴的行为等……这样畸形的一组数字，必然会引人联想。可见，女孩在出生之前便不受欢迎。
那么话说回来，女孩在日本更受家长的欢迎，是否证明女性的社会地位提高了？很遗憾，我们无法自作多情。毕竟现象的背后，充满了父母的算计：女儿可以一直留在身边，做个贴心小棉袄，使自己尽享天伦之乐；女儿乖巧听话，对爸妈的吩咐往往乐于服从；最后等自己上了年纪，女儿还能服侍、照料，给自己养老。
——【日】上野千鹤子《女生该怎样活》
【#伊朗废除道德警察#】法新社12月4日报道，当地媒体称，在两个多月的抗议活动后，伊朗取缔了道德警察部队。
总检察长穆罕默德·贾法尔·蒙塔泽里说，“道德警察与司法机构无关”，并已被废除。
1979年的伊斯兰革命后，伊朗政府要求所有年满9岁的女性在公共场合佩戴头巾，并身穿宽松的衣服遮盖身形。该国还专门设有道德警察，其主要职责就是确保女性遵守“着装规范”，违者面临罚款、鞭刑、入狱等惩罚。
今年9月，22岁的伊朗女子玛莎·阿米尼（Mahsa Amini）因涉嫌违反严格的女性着装规定在德黑兰被拘留，阿米尼在警察局晕倒，时隔三天后在德黑兰一家医院被宣布死亡。抗议活动首先在她的家乡库尔德斯坦省爆发，随后大规模反政府示威蔓延全国。
伊朗伊斯兰共和国内政部安全委员会称，伊朗最近的动乱造成至少200人死亡，国家、公共和私人组织遭受的经济损失超过2亿美元。
总检察长穆罕默德·贾法尔·蒙塔泽里说，“道德警察与司法机构无关”，并已被废除。
1979年的伊斯兰革命后，伊朗政府要求所有年满9岁的女性在公共场合佩戴头巾，并身穿宽松的衣服遮盖身形。该国还专门设有道德警察，其主要职责就是确保女性遵守“着装规范”，违者面临罚款、鞭刑、入狱等惩罚。
今年9月，22岁的伊朗女子玛莎·阿米尼（Mahsa Amini）因涉嫌违反严格的女性着装规定在德黑兰被拘留，阿米尼在警察局晕倒，时隔三天后在德黑兰一家医院被宣布死亡。抗议活动首先在她的家乡库尔德斯坦省爆发，随后大规模反政府示威蔓延全国。
伊朗伊斯兰共和国内政部安全委员会称，伊朗最近的动乱造成至少200人死亡，国家、公共和私人组织遭受的经济损失超过2亿美元。
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