人人都知道炒股要高抛低吸，实际操作中却很难做到，这是为什么
做股票投资，赚钱的逻辑可以说非常简单，那就是高抛低吸、低买高卖。不管是价值投资还是短线投机，都跳不出这个逻辑，哪怕是仅拿分红，也得靠股价上涨填补分红留下的缺口才能实际赚到钱。
不过，尽管人人都知道炒股要高抛低吸，为什么大部分人却很难做到呢？
一个原因，就是对于高和低没有明确的概念。
要做到高抛低吸，首先得搞清楚什么是高和低。股票投资中的高抛低吸，并不是仅看股票绝对价格的高低，更多的还是要看相对价格的高低。
一只股票的绝对价格，从理论上来说最高可以无限大，最低则可以无限接近0。
所以，一只股票的绝对价格哪怕已经很高了，只要它还有上涨的空间，它的价格就仍然算是较低的。同样，一只股票的价格如果还没跌到零，就算价格再低，只要还会跌，仍然算是较高的。
正是因为在判断一只股票的高低时不能以绝对价格来判断，所以就会容易出现判断失误。比如同一只股票在同一个价位，有的时候是低位，有的时候却变成了高位。
所以，如果仅通过股票的绝对价格来判断高低，跟扔骰子判断没太大区别，正确率很难有保证。而如果不能依靠股票的绝对价格来判断，想要判断什么是股票的高和低就会变得复杂多了。
总之，要搞清楚什么才算是股票的高和低，实际上并非一件容易的事，相反还会很困难。如果连股票的高低都没法正确判断，高抛低吸也就无从谈起了。
另一个原因，就是难以克服内心的贪婪和恐惧。
股票市场是一个巨大的利益场，里面的财富像是取之不尽用之不竭，同时又像是唾手可得。只是任何的收获都是需要付出一定代价的，想要从股市里赚大钱，代价就是需要承担损失大部分甚至全部本金的风险。
正是在巨大的利益和风险的交织下，更容易让人爆发出贪婪和恐惧的人性弱点，以致做出很多不理智的行为。
比如在股票上涨的时候，尽管已经涨了很多，同时自己也赚了不少，可总会有人觉得不满足，仍然想要它继续上涨让自己赚得更多。
而在股票下跌时，就算已经跌了很多，理论上继续下跌的空间已经不大。可就是担心股票价格还会跌，所以即便是在低位也不敢买，甚至还有可能会把手中的股票给卖掉。
总之，如果不能克服贪婪和恐惧，即便能判断出股票的高低点在哪，在实际操作时也未必能做到高抛低吸。
还有一个原因，就是容易受到外界因素的干扰。
对于股票投资者来说，每天可能都会接收很多信息，尤其是自己想买或已经买了的股票信息，而这些信息可能就会影响到投资者的操作决策。
比如按照自己的交易计划，打算在某个价位买入一只股票。不过，在买之前传出这家上市公司有问题，此时当该股票的价格真的达到目标价位时，可能就不敢买了。
同样，当持有的一只股票涨了，在准备卖时听人说还会涨，可能也就会打消卖出股票的念头。
所以，在一些外部因素的干扰下，也可能会打乱投资者高抛低吸的计划。
做股票投资，赚钱的逻辑可以说非常简单，那就是高抛低吸、低买高卖。不管是价值投资还是短线投机，都跳不出这个逻辑，哪怕是仅拿分红，也得靠股价上涨填补分红留下的缺口才能实际赚到钱。
不过，尽管人人都知道炒股要高抛低吸，为什么大部分人却很难做到呢？
一个原因，就是对于高和低没有明确的概念。
要做到高抛低吸，首先得搞清楚什么是高和低。股票投资中的高抛低吸，并不是仅看股票绝对价格的高低，更多的还是要看相对价格的高低。
一只股票的绝对价格，从理论上来说最高可以无限大，最低则可以无限接近0。
所以，一只股票的绝对价格哪怕已经很高了，只要它还有上涨的空间，它的价格就仍然算是较低的。同样，一只股票的价格如果还没跌到零，就算价格再低，只要还会跌，仍然算是较高的。
正是因为在判断一只股票的高低时不能以绝对价格来判断，所以就会容易出现判断失误。比如同一只股票在同一个价位，有的时候是低位，有的时候却变成了高位。
所以，如果仅通过股票的绝对价格来判断高低，跟扔骰子判断没太大区别，正确率很难有保证。而如果不能依靠股票的绝对价格来判断，想要判断什么是股票的高和低就会变得复杂多了。
总之，要搞清楚什么才算是股票的高和低，实际上并非一件容易的事，相反还会很困难。如果连股票的高低都没法正确判断，高抛低吸也就无从谈起了。
另一个原因，就是难以克服内心的贪婪和恐惧。
股票市场是一个巨大的利益场，里面的财富像是取之不尽用之不竭，同时又像是唾手可得。只是任何的收获都是需要付出一定代价的，想要从股市里赚大钱，代价就是需要承担损失大部分甚至全部本金的风险。
正是在巨大的利益和风险的交织下，更容易让人爆发出贪婪和恐惧的人性弱点，以致做出很多不理智的行为。
比如在股票上涨的时候，尽管已经涨了很多，同时自己也赚了不少，可总会有人觉得不满足，仍然想要它继续上涨让自己赚得更多。
而在股票下跌时，就算已经跌了很多，理论上继续下跌的空间已经不大。可就是担心股票价格还会跌，所以即便是在低位也不敢买，甚至还有可能会把手中的股票给卖掉。
总之，如果不能克服贪婪和恐惧，即便能判断出股票的高低点在哪，在实际操作时也未必能做到高抛低吸。
还有一个原因，就是容易受到外界因素的干扰。
对于股票投资者来说，每天可能都会接收很多信息，尤其是自己想买或已经买了的股票信息，而这些信息可能就会影响到投资者的操作决策。
比如按照自己的交易计划，打算在某个价位买入一只股票。不过，在买之前传出这家上市公司有问题，此时当该股票的价格真的达到目标价位时，可能就不敢买了。
同样，当持有的一只股票涨了，在准备卖时听人说还会涨，可能也就会打消卖出股票的念头。
所以，在一些外部因素的干扰下，也可能会打乱投资者高抛低吸的计划。
霍华德·马克斯：波动性并非风险本身，低波动的资产和策略将带来较低的回报
霍华德·马克斯在他最新的备忘录中，非常详细地阐述了波动的意义。
在他看来，风险是出现不良结果的概率，而波动性充其量是风险存在的指标。但波动性并非风险本身。
霍华德·马克斯以投资高收益债券而闻名，也就是所谓的垃圾债券。
相对于波动，霍华德·马克斯认为，高收益债券的真正风险其实是违约风险。
也因此，他并不太注重降低波动性，也没有刻意采取相关措施。
“在我们的固定收益或‘信贷’领域，波动性尤为无关紧要。”霍华德·马克斯说。
在他看来，遭众人不满的价格下行波动实际上是一件好事——只要不预示着违约。
同时，他强调，必须认识到，防止波动性通常并不是免费的。
“为了降低波动性而降低波动性其实是一种下策：可以假设，在其他条件相同的情况下，偏好低波动性的资产和策略将带来较低的回报。”
“只有具备卓越技能或阿尔法超额回报的管理人才能克服这种负面假设，并做到降低回报的幅度小于降低波动性的幅度。
然而，由于很多客户、雇主和其他委托人难以承受剧烈的上下波动（主要是下跌），资产管理人经常采取措施以降低波动性。”
他举例，在过去大约18年的时间里，对冲基金普遍提供了所期望的低波动性，但伴随而来的是保守的个位数的回报。并没有发生什么奇迹。
霍华德·马克斯认为，只要没有因波动性而破产，那么波动性就是一个暂时现象，大多数投资者不应像他们看起来那样重视波动性。
在他看来，那些长期存续的实体、不受限于一次性撤资、基本经营活动不受下行波动的影响、不必担心受迫于委托人而犯错、以及无短期内需要偿还的债务的投资者，不应太过于关注波动性。
当然，他也承认，大多数投资者不满足上述某些方面，极少有人同时具备所有条件。
但霍华德·马克斯称，就这些特质而言，投资者应利用其能力承受波动性，因为很多具有高回报潜力的投资可能容易受到高波动性的影响。
“每个人都能做的就是在特定环境下尽力而为。但我认为最重要的是：在很多情况下，人们对波动性的重视远远超过了其本应重视的程度。”#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/R2WxO60
霍华德·马克斯在他最新的备忘录中，非常详细地阐述了波动的意义。
在他看来，风险是出现不良结果的概率，而波动性充其量是风险存在的指标。但波动性并非风险本身。
霍华德·马克斯以投资高收益债券而闻名，也就是所谓的垃圾债券。
相对于波动，霍华德·马克斯认为，高收益债券的真正风险其实是违约风险。
也因此，他并不太注重降低波动性，也没有刻意采取相关措施。
“在我们的固定收益或‘信贷’领域，波动性尤为无关紧要。”霍华德·马克斯说。
在他看来，遭众人不满的价格下行波动实际上是一件好事——只要不预示着违约。
同时，他强调，必须认识到，防止波动性通常并不是免费的。
“为了降低波动性而降低波动性其实是一种下策：可以假设，在其他条件相同的情况下，偏好低波动性的资产和策略将带来较低的回报。”
“只有具备卓越技能或阿尔法超额回报的管理人才能克服这种负面假设，并做到降低回报的幅度小于降低波动性的幅度。
然而，由于很多客户、雇主和其他委托人难以承受剧烈的上下波动（主要是下跌），资产管理人经常采取措施以降低波动性。”
他举例，在过去大约18年的时间里，对冲基金普遍提供了所期望的低波动性，但伴随而来的是保守的个位数的回报。并没有发生什么奇迹。
霍华德·马克斯认为，只要没有因波动性而破产，那么波动性就是一个暂时现象，大多数投资者不应像他们看起来那样重视波动性。
在他看来，那些长期存续的实体、不受限于一次性撤资、基本经营活动不受下行波动的影响、不必担心受迫于委托人而犯错、以及无短期内需要偿还的债务的投资者，不应太过于关注波动性。
当然，他也承认，大多数投资者不满足上述某些方面，极少有人同时具备所有条件。
但霍华德·马克斯称，就这些特质而言，投资者应利用其能力承受波动性，因为很多具有高回报潜力的投资可能容易受到高波动性的影响。
“每个人都能做的就是在特定环境下尽力而为。但我认为最重要的是：在很多情况下，人们对波动性的重视远远超过了其本应重视的程度。”#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/R2WxO60
#期货投资交流[超话]# 【奇顺投资12月2日】沥青期货操作大行情
20国集团(G20)中越来越多国家的制造业PMI信息已从今年早些时候的扩张区间降至收缩区间，证实全球经济面临巨大挑战，油市存有弱需求预期。虽然最新公布的11月议息纪要显示，大多数支持放慢加息步伐，但未给油市注入“强心针”，外盘为原油设定的90美元政策底已被击穿，进一步突显油市对经济衰退的担忧，从成本端对沥青盘面形成明显压制。本月随着冷空气对北方地区影响有所加剧，道路需求难以释放，沥青消费季节性回落，南方地区受制于天气、公共卫生事件等因素，终端需求也在逐渐降温，炼厂降价难抵销售压力，出货减少较为明显，月末国内沥青54家样本企业厂家出货量已经基本接近6月以来最低水平。在此背景下，隆众资讯统计12月国内沥青总计划排产量为229.5万吨，环比下降79.2万吨或25.66%，既符合季节性规律，也反映出供应端负反馈开始体现，炼厂对后市需求预期不乐观。
【本文章仅供参考，不做入市依据，风险自负】
【奇顺投资语录】布局者需要认清一点，对于普通布局者来说，大部分时间应该以观望为主，耐心等待最好的机会出手，避免频繁进场是公认的致胜法宝之一。不要企图抓住全部的波动，也不要奢望对每一段行情都判断正确。 判断行情，只是做持仓的一个部分而已，布局者还需要对市场有敬畏之心，牢记布局纪律，同时对仓位做严格的把控，减少贪婪，克服恐惧，尽量保持一个平常心做单子。#今日看盘##期货##奇顺#
20国集团(G20)中越来越多国家的制造业PMI信息已从今年早些时候的扩张区间降至收缩区间，证实全球经济面临巨大挑战，油市存有弱需求预期。虽然最新公布的11月议息纪要显示，大多数支持放慢加息步伐，但未给油市注入“强心针”，外盘为原油设定的90美元政策底已被击穿，进一步突显油市对经济衰退的担忧，从成本端对沥青盘面形成明显压制。本月随着冷空气对北方地区影响有所加剧，道路需求难以释放，沥青消费季节性回落，南方地区受制于天气、公共卫生事件等因素，终端需求也在逐渐降温，炼厂降价难抵销售压力，出货减少较为明显，月末国内沥青54家样本企业厂家出货量已经基本接近6月以来最低水平。在此背景下，隆众资讯统计12月国内沥青总计划排产量为229.5万吨，环比下降79.2万吨或25.66%，既符合季节性规律，也反映出供应端负反馈开始体现，炼厂对后市需求预期不乐观。
【本文章仅供参考，不做入市依据，风险自负】
【奇顺投资语录】布局者需要认清一点，对于普通布局者来说，大部分时间应该以观望为主，耐心等待最好的机会出手，避免频繁进场是公认的致胜法宝之一。不要企图抓住全部的波动，也不要奢望对每一段行情都判断正确。 判断行情，只是做持仓的一个部分而已，布局者还需要对市场有敬畏之心，牢记布局纪律，同时对仓位做严格的把控，减少贪婪，克服恐惧，尽量保持一个平常心做单子。#今日看盘##期货##奇顺#
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