【煤价顶得住寒潮吗？】来源：上海财经
► 发改委：为提前做好2023年相关工作，印发《2023年电煤中长期合同签订履约工作方案》《关于进一步严格做好2023年电煤中长期合同签订工作的通知》，对做好2023年电煤中长期合同签订履约工作作出部署安排。此外，针对山西、内蒙古等主要产煤省区近期疫情多发散发的严峻形势，向有关产煤省区印发特急能源保供协调函，督促地方统筹疫情防控和煤炭保供；积极协调地方政府部门和国铁集团努力增加大秦铁路煤炭运量，采取措施保障公铁运输畅通，提升电厂存煤水平。针对东北三省今冬明春煤炭保暖保供工作，督促东北三省在开栓供暖前及早落实储备资源，建立日调度机制，每日紧盯煤炭供耗存情况，及时协调资源补充供应缺口，解决民生供热企业保暖保供问题。

► 国铁集团：前11个月，国家铁路完成煤炭运量19.1亿吨，同比增加1.43亿吨、增长8.1%，其中电煤运量13.5亿吨，同比增加1.6亿吨、增长13.2%。煤炭和电煤装车数均创历史最好水平。山西、陕西、内蒙古、新疆4个煤炭主产区煤炭运量合计同比增长10.2%。对煤炭供应缺口较大和汽运受疫情影响较大地区，进一步加大运力调配，支持增加煤炭供应。到河南地区煤炭装车同比增长28%，到湖北、湖南、江西地区同比增长17%，到山东、川渝地区分别同比增长10%，到京津冀、东北地区分别同比增加3%。截至11月底，全国363家铁路直供电厂存煤7500万吨，同比增长9.2%，可耗天数29.4天，同比增加3.8天。

► 华泰证券： 国内动力煤市场10月以来呈现出“供需双弱但需求更弱”的情形，偏暖的天气、高企的库存、疲弱的工业用煤需求、较低的电力增速都推动了煤价下行。本周我国大部分地区将迎来寒潮降温天气，有望直接带动供热用煤和电力取暖的需求上升。而在国家持续的产能核增、新增产能释放以及需求疲弱的情形下，煤炭库存在过去一个月维持在历史高位并呈现“滞降”的特征。据统计，全社会煤炭库存目前约为18589万吨，比11月初上涨350万吨左右。煤价由于冬季取暖的刚需且在生产扰动仍存的背景下，会有一定幅度的反弹，但考虑到相对充裕的全社会煤炭库存以及低迷的非采暖煤炭消费，动力煤价格在2022-23年度迎峰度冬期间或仅有小幅的反弹。

► 中信证券：煤价继续调整，旺季效应尚未显现。近期产地需求继续偏弱，局部疫情继续影响下游消费和产地煤炭外运，导致煤矿销售不畅，坑口库存累积，产地煤价调整明显，累积下调幅度或达到10-15%。调整过后，板块P/E估值处于年内低位，具备反弹基础。短期动力煤价持续走弱，但依然看好即将到来的需求旺季效应，叠加降准等宽松政策预期、国企改革等主题催化剂，预计板块短期有望出现反弹。目前可积极布局低估值或有增长预期的龙头公司，同时持续推荐受益于新能源转型的公司。

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