2023年中国风险资产表现将比较出色，海外市场欲扬或需先抑
影响市场的核心因素就是融资成本和投资回报率强弱关系。比如去年就是投资回报率占据主导的阶段，今年则是融资成本抬升的阶段。
经济回暖，风险资产也会有所改善。张文朗表示，在情景A中，经济基本面改善、通货膨胀的预期相对温和市场情绪改善（风险偏好改善），这三个方面都有利于风险资产的表现。在情景B中，中国的风险资产可能改善更加明显。“总体而言，无论出现哪一种情景，我们认为，中国的风险资产在2023年都将表现比较出色。”
刘刚则指出，明年海外资本市场欲扬或需先抑，中国则整体翻开新篇。
在宏观因素之外，刘刚同时指出，影响资产（市场）的核心因素就是融资成本（货币政策）和投资回报率（增长）的强弱关系。比如在全球复苏共振、通胀预期抬升、对应资产再通胀的去年，就是投资回报率占据主导的阶段，而今年则是融资成本抬升的阶段。展望2023年，预计主导今年的紧缩和通胀或逐渐让位于增长下行，即投资回报率下行阶段。
刘刚表示，在一个美林时钟的资产轮动周期中，一般性的规律是从现金到国债到黄金再到成长股。中国在去年3月其实已经整体进入了（偏）成长股主线，虽然中间反复有一些波折，但整体还是处在目前成长结构性行情阶段。在这之前，则是国债利率下行阶段。但是由于增长面临一定挑战，没能再进入增长向好的下一阶段。因此接下来，中国需要解决增长约束问题，以实现往下一阶段的切换。
相比之下，美国则落后了（中国）一年半到两年的时间，其现在还处于现金阶段，如果能解决主要的约束因素通胀，其将由现在的现金转向国债阶段，再转向成长股。美国当下各个维度的融资成本都已超过了投资回报率，对增长和需求有一定的侵蚀，预计明年一、二季度衰退压力可能会增加。但是10月最新的美国通胀数据没有进一步冲高，尽管这不意味着马上迎来趋势性的回落，可能到明年一季度美联储可以停止加息，驱动美债利率下行，叠加当前私人各部门杠杆并不是很高，因此未来经济衰退的程度或不至于很深。
此外，刘刚进一步指出，全球其他新兴市场面临的约束主要是美元，即美元流动性收紧带来美元贴现率持续走高，对于一部分资产和汇率都带来影响。刘刚特别指出：“需要注意的是，即使美联储加息动作在明年出现一定程度的退坡或在明年下半年彻底转向，也并不能完全解决全球市场所面临的问题。美联储加息趋缓下美债利率会先行，解决美国国内融资成本的问题，但不能和美元预期划等号，美元是一个相对的概念。我举个简单的例子，2019 年初到 2019 年三季度，美联储宽松预期升温到最终7~9月份降息，但我们看到在多数时候，美元整体还是偏强的。”
“但是反过来讲，是不是美联储持续的紧缩就没有办法解决美元的问题了？那也不是。本质上还是看内生变量，打铁还要自身硬。回想2017年，虽然美联储持续的紧缩，但是人民币一直走强，海外资金一直流入，因为当时中国经济的增长更为强劲，这个才是决定汇率走势的最关键因素。所以，放在全球的视角来讲，欧洲现在的增长相对还是承受比较大的压力，新兴市场也是一样。”刘刚表示。
一言以蔽之，就是中国看增长、美国看通胀、全球看美元、欧洲看供给。
影响市场的核心因素就是融资成本和投资回报率强弱关系。比如去年就是投资回报率占据主导的阶段，今年则是融资成本抬升的阶段。
经济回暖，风险资产也会有所改善。张文朗表示，在情景A中，经济基本面改善、通货膨胀的预期相对温和市场情绪改善（风险偏好改善），这三个方面都有利于风险资产的表现。在情景B中，中国的风险资产可能改善更加明显。“总体而言，无论出现哪一种情景，我们认为，中国的风险资产在2023年都将表现比较出色。”
刘刚则指出，明年海外资本市场欲扬或需先抑，中国则整体翻开新篇。
在宏观因素之外，刘刚同时指出，影响资产（市场）的核心因素就是融资成本（货币政策）和投资回报率（增长）的强弱关系。比如在全球复苏共振、通胀预期抬升、对应资产再通胀的去年，就是投资回报率占据主导的阶段，而今年则是融资成本抬升的阶段。展望2023年，预计主导今年的紧缩和通胀或逐渐让位于增长下行，即投资回报率下行阶段。
刘刚表示，在一个美林时钟的资产轮动周期中，一般性的规律是从现金到国债到黄金再到成长股。中国在去年3月其实已经整体进入了（偏）成长股主线，虽然中间反复有一些波折，但整体还是处在目前成长结构性行情阶段。在这之前，则是国债利率下行阶段。但是由于增长面临一定挑战，没能再进入增长向好的下一阶段。因此接下来，中国需要解决增长约束问题，以实现往下一阶段的切换。
相比之下，美国则落后了（中国）一年半到两年的时间，其现在还处于现金阶段，如果能解决主要的约束因素通胀，其将由现在的现金转向国债阶段，再转向成长股。美国当下各个维度的融资成本都已超过了投资回报率，对增长和需求有一定的侵蚀，预计明年一、二季度衰退压力可能会增加。但是10月最新的美国通胀数据没有进一步冲高，尽管这不意味着马上迎来趋势性的回落，可能到明年一季度美联储可以停止加息，驱动美债利率下行，叠加当前私人各部门杠杆并不是很高，因此未来经济衰退的程度或不至于很深。
此外，刘刚进一步指出，全球其他新兴市场面临的约束主要是美元，即美元流动性收紧带来美元贴现率持续走高，对于一部分资产和汇率都带来影响。刘刚特别指出：“需要注意的是，即使美联储加息动作在明年出现一定程度的退坡或在明年下半年彻底转向，也并不能完全解决全球市场所面临的问题。美联储加息趋缓下美债利率会先行，解决美国国内融资成本的问题，但不能和美元预期划等号，美元是一个相对的概念。我举个简单的例子，2019 年初到 2019 年三季度，美联储宽松预期升温到最终7~9月份降息，但我们看到在多数时候，美元整体还是偏强的。”
“但是反过来讲，是不是美联储持续的紧缩就没有办法解决美元的问题了？那也不是。本质上还是看内生变量，打铁还要自身硬。回想2017年，虽然美联储持续的紧缩，但是人民币一直走强，海外资金一直流入，因为当时中国经济的增长更为强劲，这个才是决定汇率走势的最关键因素。所以，放在全球的视角来讲，欧洲现在的增长相对还是承受比较大的压力，新兴市场也是一样。”刘刚表示。
一言以蔽之，就是中国看增长、美国看通胀、全球看美元、欧洲看供给。
4⃣️新闻实务考前突击祛魅实话版——新闻评析篇
评析一篇新闻稿件，可以从“形式和内容”角度入手，形式就是语言、表达等，内容就是新闻价值、角度、意义等。
✍️主要分为以下几个方面：
1⃣️新闻价值
时效性、重要性、典型性…
2⃣️表达方式
各种修辞方式、细节描写…
3⃣️报道角度
以小见大、见微知著、打破宏观叙事的个体视角…
4⃣️语言风格
讲故事、通俗易懂、生动鲜明…
5⃣️现实意义
满足用户信息需求、迫切现实意义、树立典型、植根现实…
❗️切记不要生搬硬套。
具体请看图片啦～#新传考研#
评析一篇新闻稿件，可以从“形式和内容”角度入手，形式就是语言、表达等，内容就是新闻价值、角度、意义等。
✍️主要分为以下几个方面：
1⃣️新闻价值
时效性、重要性、典型性…
2⃣️表达方式
各种修辞方式、细节描写…
3⃣️报道角度
以小见大、见微知著、打破宏观叙事的个体视角…
4⃣️语言风格
讲故事、通俗易懂、生动鲜明…
5⃣️现实意义
满足用户信息需求、迫切现实意义、树立典型、植根现实…
❗️切记不要生搬硬套。
具体请看图片啦～#新传考研#
｛【浅谈】：《哲学》•基础版｝
初听形态，不知其意；再听形态，已是叹息。
念之形态，灵之形态。
念：形态转移，
念：形态伪装；
念：形态拟化；
念起念落，念的形态起落规律图；
念生念灭，念的形态生灭排序图。
空白属性：空白之材。
空气就是，磁场也是；其力，有万有引力；其波，有无线波。其灵魂之说：亦是如此。
场域：记录一切，无声无息；潜移默化。
天地之间，皆是如此。
天体形态，尽是如此。
宇宙之中：都是如此。
其大无外，宏观宇宙；星系、星座，皆是如此。
其小无内，微观世界；一花一草，一粒尘埃；尽是如此。
只是一种空间平衡感。
每个人的时空观而已。
细菌，如此；病毒，如此；等等之类皆是。
有益菌，也是；纳米技术科技，也是。
关于社会，我们都是一份子；关于国家，我们都是未来；关于生态，我们都是一颗细胞；关于时代，我们都是过客；关于世界，我们可有可无，微不足道。
人自身的独处，与人之间的友好相处，和谐之道，共生并存，礼仪之邦：事事物物，皆行其序，都有其制，其形有边，适度而行，适可而止。
人与人的关系学，其【情、理、法、规】，已然完善，趋向成熟。
根苗其种，乃因。
开花结果，其果。
此乃：因果关系。
X、Y染色体组，随机匹配：受孕而成，胚胎其形，皆有遗传因素；也是一种因果衔接关系。
比如：植物的嫁接之法，动物的器官移植手术。植物配对，成功嫁接：可以产出新果实（变异类），如：火龙果。
器官移植手术，器官功能匹配，也可有重生之感【克隆技术，器官（细胞培植）再生，最合适】。
以人为本之后，以自然为本。
自然之声，生态之音。
人与社会的和谐相处：绿水青山：就是金山银山。
对内：改造自然生态，乃是无穷乐趣之源；园艺规划之类，植树节之义……
对外：探索星际宇宙，亦是无尽乐趣之始；航天局开设初衷，火箭发射之需；卫星组等基建发展之要。
大开国门：与闭关锁国，其政之策，发展之需，都会继续开放图强，强强结合，强强联手，强强联盟，实现双赢共赢之大目的。
简政放权，化繁为简；系统流程，制度体系，多平台模式：多元一体化的综合版类型。
在商言商：客户至上，市场优先，遍地黄金。
只有钱知道钱在哪，这是投资。
此乃：商机。
自古：东边卖西边的货，南边运北边的货；区域流通产生的价值。
春天囤秋天的货；夏天囤冬天的货，这是季节产生的差价和利润。
自出厂价，到批发价，到零售价。
从制造商，到批发商，到商店连锁，到处都有。
市场端口导向：产能结构优化。
物流链，便利服务：从客户下单，到商家发货，供需关系简化。
如佛家所言之理：众生万物，皆有佛性；人间处处都是禅境。
此乃：禅机要理。
关于：识道。
常识，知识，学识，意识……各个学科，比比皆是。其它，举不胜举，多不胜数。
万物和谐，皆有其道。
条条大路通罗马，大概就是这么个意思。
寻找自我，建立无我；这是：做自己的基本需要。
我，就是我。关于｛【本我】-【自我】-【超我】-【无我】｝，也许就是这个意思。
形态：包罗万象。
物种：千变万化。
人，就是这个时代的主角，每个人都是。
大陆漂移：每年2公分左右，大约 三～五亿年前，那是恐龙的时代，恐龙的世界版图，每只恐龙都是主角。
生物系统：人之类，其形之特征，乃灵慧之貌；其类而聚，触类旁通，衍生万法之道，各有其存在之理。
铭文：法则铭文、规则铭文、本源铭文。
只是文明形态的一种符号：法则符号，律法之篇，比比皆是。
规则符号：文明差异，外在的呈现方式，各有不一，多版本模式。
本源之根，文明之魂。
求同存异，达成共识。
生态文明时代：生态概念常态，比如生态房产、生态果汁，生态（种）养殖，比比皆是；全球一体化的地球村走向，联盟治世，与共创大和谐的盛世之期，自然之美，天然神韵。
物种：多元而丰富，世界：缤纷且多彩。
初听形态，不知其意；再听形态，已是叹息。
念之形态，灵之形态。
念：形态转移，
念：形态伪装；
念：形态拟化；
念起念落，念的形态起落规律图；
念生念灭，念的形态生灭排序图。
空白属性：空白之材。
空气就是，磁场也是；其力，有万有引力；其波，有无线波。其灵魂之说：亦是如此。
场域：记录一切，无声无息；潜移默化。
天地之间，皆是如此。
天体形态，尽是如此。
宇宙之中：都是如此。
其大无外，宏观宇宙；星系、星座，皆是如此。
其小无内，微观世界；一花一草，一粒尘埃；尽是如此。
只是一种空间平衡感。
每个人的时空观而已。
细菌，如此；病毒，如此；等等之类皆是。
有益菌，也是；纳米技术科技，也是。
关于社会，我们都是一份子；关于国家，我们都是未来；关于生态，我们都是一颗细胞；关于时代，我们都是过客；关于世界，我们可有可无，微不足道。
人自身的独处，与人之间的友好相处，和谐之道，共生并存，礼仪之邦：事事物物，皆行其序，都有其制，其形有边，适度而行，适可而止。
人与人的关系学，其【情、理、法、规】，已然完善，趋向成熟。
根苗其种，乃因。
开花结果，其果。
此乃：因果关系。
X、Y染色体组，随机匹配：受孕而成，胚胎其形，皆有遗传因素；也是一种因果衔接关系。
比如：植物的嫁接之法，动物的器官移植手术。植物配对，成功嫁接：可以产出新果实（变异类），如：火龙果。
器官移植手术，器官功能匹配，也可有重生之感【克隆技术，器官（细胞培植）再生，最合适】。
以人为本之后，以自然为本。
自然之声，生态之音。
人与社会的和谐相处：绿水青山：就是金山银山。
对内：改造自然生态，乃是无穷乐趣之源；园艺规划之类，植树节之义……
对外：探索星际宇宙，亦是无尽乐趣之始；航天局开设初衷，火箭发射之需；卫星组等基建发展之要。
大开国门：与闭关锁国，其政之策，发展之需，都会继续开放图强，强强结合，强强联手，强强联盟，实现双赢共赢之大目的。
简政放权，化繁为简；系统流程，制度体系，多平台模式：多元一体化的综合版类型。
在商言商：客户至上，市场优先，遍地黄金。
只有钱知道钱在哪，这是投资。
此乃：商机。
自古：东边卖西边的货，南边运北边的货；区域流通产生的价值。
春天囤秋天的货；夏天囤冬天的货，这是季节产生的差价和利润。
自出厂价，到批发价，到零售价。
从制造商，到批发商，到商店连锁，到处都有。
市场端口导向：产能结构优化。
物流链，便利服务：从客户下单，到商家发货，供需关系简化。
如佛家所言之理：众生万物，皆有佛性；人间处处都是禅境。
此乃：禅机要理。
关于：识道。
常识，知识，学识，意识……各个学科，比比皆是。其它，举不胜举，多不胜数。
万物和谐，皆有其道。
条条大路通罗马，大概就是这么个意思。
寻找自我，建立无我；这是：做自己的基本需要。
我，就是我。关于｛【本我】-【自我】-【超我】-【无我】｝，也许就是这个意思。
形态：包罗万象。
物种：千变万化。
人，就是这个时代的主角，每个人都是。
大陆漂移：每年2公分左右，大约 三～五亿年前，那是恐龙的时代，恐龙的世界版图，每只恐龙都是主角。
生物系统：人之类，其形之特征，乃灵慧之貌；其类而聚，触类旁通，衍生万法之道，各有其存在之理。
铭文：法则铭文、规则铭文、本源铭文。
只是文明形态的一种符号：法则符号，律法之篇，比比皆是。
规则符号：文明差异，外在的呈现方式，各有不一，多版本模式。
本源之根，文明之魂。
求同存异，达成共识。
生态文明时代：生态概念常态，比如生态房产、生态果汁，生态（种）养殖，比比皆是；全球一体化的地球村走向，联盟治世，与共创大和谐的盛世之期，自然之美，天然神韵。
物种：多元而丰富，世界：缤纷且多彩。
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