#思进每日美股点评# #恶性通胀VS经济停滞？滞涨！# （三）【问答：我们的未来何去何从：到底是滞涨杀伤力大还是通缩杀伤力大？】
谢邀！
长久关注的网友都知道，这个问题我早在前年就开始聊了，而且，注意到此问题下面有了近50个（其中不乏不错的）答复了，那我就从前天开始，分四天再从另一个角度来回应一下吧。
在回应《滞胀和通货膨胀哪个更可怕？（ https://t.cn/A6KfOvoV ）》的最后谈到，如今通过工业产出和进口总值来看，可怕导致通胀的另有其他因素，而油价上涨则是另外一个造成通胀的重要诱因，毕竟在现代社会，几乎我们消费的所有商品在到达我们手中之前，都经历了不同程度的运输，而运输必然和油价脱离不开关系，随着油价的上涨，运输成本提高，商品成本提高，而提高的部分，自然还是要有消费者来买单。
这儿接着谈。
正如UBS（瑞银）的全球财富管理首席经济师保罗·多诺万在他最近的一次采访中指出，在发达经济体中，我们花费在食物上的开支，真正只有15%-20%是花在了食物它本身，而剩下的80%则是花费在了把食品从农场运输到超市的这个过程上面，这其中运输占据了大约15%，包装包括运输时必要的打包，又占到了15%，特别在疫情期间，这个过程更是被严重的影响到；其次，还有两大块，那就是在这个过程中参与的各个公司，例如农场、食品加工厂，运输公司、分销商等，他们的利润部分，这一块占到20%，最后就是各个环节中，参与人员的劳动报酬，占据了最后的30%。
此时，通胀恰逢其时的出现，刚好给了这些企业一个再正当不过的理由，去进一步上调物价，把压力转移到消费者身上。事实上，大部分的公司上调的商品价格，已经远远高出了通胀带来的实际影响，特别是大型企业，相反小型企业则更多的感受到了，来自市场的压力，在过去的半年时间里，尽管大部分国家对经济的扶持，都开始逐步减弱，但实际上，众多大型企业的实际利润不减反增。
与此同时，目前的失业率相对，还是保持在一个较低的水平上，也就是说大部分人并没有感受到失业带来的压力，在不担心被炒鱿鱼的基础上，通胀也给了员工们要求加薪的理由和底气，于是我们就这样进入了恶性循环——企业为了进一步弥补在人工费用上的支出，又进一步提高商品价格，接着继续把这部分的开支，转嫁在消费者身上。
那么这个局面要如何改善呢？
第一个方案就是提税，通过提高税率，企业在提高商品价格、员工在要求加薪的时候，就会更为谨慎，毕竟收入越高，税收也就越高；当出现通胀的时候，政府和央行往往通过加息和提高税率的方式来控制；而出现经济停滞或衰退的时候，政府往往会采取相反的措施，也就是降息和降低税率。
这样问题就出现了，当通胀和经济停滞同时出现的时候，政府或央行又该如何是好呢？其实，当这种局面出现的时候，政府能够做的就是，在不同的方面做出妥协和让步，正如美联储的主要宗旨就是保持货币的稳定。所以，从这个角度来说，在两害相较必须取其轻的时候，美联储会宁愿面对经济停滞，也要稳定住通胀的势头，从而保持货币的稳定（注：当下美联储就正在这样做），尽管这样对很多人的工作和生活，那会带来非常大的负面影响，但美联储也只是在这一事件中，扮演着自己的角色。
事实上，想要从极度严重的通胀中恢复正常要比从非常严重的经济衰退中恢复，要困难得多；不过，在应对这样的局面中，政府和央行又扮演着不同的角色，毕竟政府需要对老百姓负责，它所肩负的责任要比央行更为复杂。
将在回复《普通人还有什么投资机会？》中接着谈，再将昨天的#思进每日美股点评#中的部分内容和大家分享一下吧：
12月01日：首先要说的是，昨日，鲍威尔公开讲话和答记者提问的三大要点：
1、美国劳动力市场极为强势；
2、下个月加息规模将会减少；
3、通货膨胀的原因是因为疫情。
随即，昨日美股大涨，媒体又开始Narrative follows price, 认为美股大涨是因为鲍威尔的公开讲话。而昨天随意跟着#思进每日美股点评#后发了条微博，指出鲍威尔的讲话其实毫无新意，而美股暴涨最多只是“借机”，其实有其真正的原因。
有网友跟帖不同意，说，很有新意，通胀是因为疫情，现在疫情快过去，所以不需要加息来压通胀。
我随即回应，NoNo，对于欧美及绝大多数国家而言，疫情早从今年3月开始，就渐渐地over了，何来新意？！
而另一个网友说，减少加息幅度，这利好还不够？
我的回应，这也早有预期了，又不是什么新消息，市场早就消化了。
其实，近日美股呈现的剧烈波动行情，与专业机构交易员正进行大量期权日内交易有分不开的关系。超短期期权一直是“交易量增长最强劲的领域”，估计在今年第三和第四季度交易的标普500指数期权中，日内交易的占比达到约44%。
如根据数据供应商OptionMetrics，目前追踪标普500指数的期权日内交易成交量已经达到创纪录高位，11月的日均成交量约为150万笔，是今年1月份的两倍多，更是2020年初交易量的四倍之多。
这才是近日美股上下大幅波动的真正主因。
其次，周四美国劳工部报告中的数据，意味着美国劳动力市场状况比预期的更健康，报告失业的美国人数更少。但这对于那些寻找美联储先前加息正在使经济收缩的迹象的人来说，这些数据恰恰并不是一个好兆头。而这正是今日美股下跌的主因。至于美主要通胀指标（美联储最关注的） 10 月份上涨 0.2%，低于预期的0.3%，其实影响并不大，只能说明通胀状况依然严峻。
综合来看，在温和衰退和美联储加息的背景下，随着金融环境持续收紧、货币政策持续严格，基本面可能会恶化，2023年上半年美股将再出现大幅向下调整。
Anyway，目前市场的走势正如美联储所愿：经济渐渐地小幅衰退、失业率可能掉头上升，而只有这样才能尽快地遏制通胀，将通胀压到2%上下。在这过程之中，美国经济软着陆最佳，或者比较重的摔一下也无所谓，因为，两害相权取其轻，好过通胀。
思进关注的焦点个股：
马斯克发推：与苹果的误会完美解决，苹果从未考虑下架推特。
在随后的推文中，马斯克表示：“我们解决了关于推特可能被App Store下架的误解，苹果CEO蒂姆明确表示，苹果从未考虑过这样做。”（思进注：看来蒂姆很清楚，和马斯克PK胜算不大。我们没好戏看了，哈哈）；
特斯拉明年一季度将大幅提高得州工厂Model Y产量；与此同时，特斯拉也在提高得州超级工厂的产量。
随即，华尔街对特斯拉全面转多：逾六成分析师建议买入，为2015年以来最高。
在此特别提示一下，行为金融学可预测市场的短期上下，而传统金融学依然可能解释市场的长线趋势……点到为止吧。
最后，再顺便打个小广告，财经科普漫画《漫画生活中的货币》和《漫画生活中的投资》、和我策划、和粮食问题专家冰清合著的《大国粮食》新鲜出炉，谢谢关注！
谢邀！
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这儿接着谈。
正如UBS（瑞银）的全球财富管理首席经济师保罗·多诺万在他最近的一次采访中指出，在发达经济体中，我们花费在食物上的开支，真正只有15%-20%是花在了食物它本身，而剩下的80%则是花费在了把食品从农场运输到超市的这个过程上面，这其中运输占据了大约15%，包装包括运输时必要的打包，又占到了15%，特别在疫情期间，这个过程更是被严重的影响到；其次，还有两大块，那就是在这个过程中参与的各个公司，例如农场、食品加工厂，运输公司、分销商等，他们的利润部分，这一块占到20%，最后就是各个环节中，参与人员的劳动报酬，占据了最后的30%。
此时，通胀恰逢其时的出现，刚好给了这些企业一个再正当不过的理由，去进一步上调物价，把压力转移到消费者身上。事实上，大部分的公司上调的商品价格，已经远远高出了通胀带来的实际影响，特别是大型企业，相反小型企业则更多的感受到了，来自市场的压力，在过去的半年时间里，尽管大部分国家对经济的扶持，都开始逐步减弱，但实际上，众多大型企业的实际利润不减反增。
与此同时，目前的失业率相对，还是保持在一个较低的水平上，也就是说大部分人并没有感受到失业带来的压力，在不担心被炒鱿鱼的基础上，通胀也给了员工们要求加薪的理由和底气，于是我们就这样进入了恶性循环——企业为了进一步弥补在人工费用上的支出，又进一步提高商品价格，接着继续把这部分的开支，转嫁在消费者身上。
那么这个局面要如何改善呢？
第一个方案就是提税，通过提高税率，企业在提高商品价格、员工在要求加薪的时候，就会更为谨慎，毕竟收入越高，税收也就越高；当出现通胀的时候，政府和央行往往通过加息和提高税率的方式来控制；而出现经济停滞或衰退的时候，政府往往会采取相反的措施，也就是降息和降低税率。
这样问题就出现了，当通胀和经济停滞同时出现的时候，政府或央行又该如何是好呢？其实，当这种局面出现的时候，政府能够做的就是，在不同的方面做出妥协和让步，正如美联储的主要宗旨就是保持货币的稳定。所以，从这个角度来说，在两害相较必须取其轻的时候，美联储会宁愿面对经济停滞，也要稳定住通胀的势头，从而保持货币的稳定（注：当下美联储就正在这样做），尽管这样对很多人的工作和生活，那会带来非常大的负面影响，但美联储也只是在这一事件中，扮演着自己的角色。
事实上，想要从极度严重的通胀中恢复正常要比从非常严重的经济衰退中恢复，要困难得多；不过，在应对这样的局面中，政府和央行又扮演着不同的角色，毕竟政府需要对老百姓负责，它所肩负的责任要比央行更为复杂。
将在回复《普通人还有什么投资机会？》中接着谈，再将昨天的#思进每日美股点评#中的部分内容和大家分享一下吧：
12月01日：首先要说的是，昨日，鲍威尔公开讲话和答记者提问的三大要点：
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随即，昨日美股大涨，媒体又开始Narrative follows price, 认为美股大涨是因为鲍威尔的公开讲话。而昨天随意跟着#思进每日美股点评#后发了条微博，指出鲍威尔的讲话其实毫无新意，而美股暴涨最多只是“借机”，其实有其真正的原因。
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其次，周四美国劳工部报告中的数据，意味着美国劳动力市场状况比预期的更健康，报告失业的美国人数更少。但这对于那些寻找美联储先前加息正在使经济收缩的迹象的人来说，这些数据恰恰并不是一个好兆头。而这正是今日美股下跌的主因。至于美主要通胀指标（美联储最关注的） 10 月份上涨 0.2%，低于预期的0.3%，其实影响并不大，只能说明通胀状况依然严峻。
综合来看，在温和衰退和美联储加息的背景下，随着金融环境持续收紧、货币政策持续严格，基本面可能会恶化，2023年上半年美股将再出现大幅向下调整。
Anyway，目前市场的走势正如美联储所愿：经济渐渐地小幅衰退、失业率可能掉头上升，而只有这样才能尽快地遏制通胀，将通胀压到2%上下。在这过程之中，美国经济软着陆最佳，或者比较重的摔一下也无所谓，因为，两害相权取其轻，好过通胀。
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#荣耀,永不散场#
发疯警告⚠️
发疯版：
吵什么吵！就这么一点事，今天我们大家之所以欢聚在这里，是为了庆祝我们的好战队嘉世！倒闭了！衷心祝愿嘉世战队，发烂！发臭！
饭圈控评版：
叶秋是谁❓是荣耀S1❗S2❗S3❗的冠军队长历史上【第1⃣】位也是【唯1⃣】三连冠王朝战队缔造者❗是【荣耀教科书】是【荣耀第1⃣人】是【斗神】是【战术大师】是全荣耀【最好】的队长✨荣获3⃣届MVP✌永远的大桃浦慕强人的归属地恭迎叶修开启一千七百二十八章四冠大男主生涯！
信徒版：
陶轩和嘉世背弃了神
神降下天罚
大雪将埋葬倾颓的王朝
于冰雪和废墟之中燃起兴欣之火
那是神重回王座的指引
✝叶门✝
煽情版：
说不清是否是巧合，能恰好陪你从2016第一届荣耀职业联赛嘉世夺冠起，看过嘉世三冠，看过嘉世走下坡路，一直到今天。好吧，嘉世叶秋和一叶知秋已经刻进荣耀的史碑上，但是这并不是结束。今年的今天恰好杭州也下雪了，等你休息一年，等你回来。
2016—2022,2022—未来
发疯警告⚠️
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吵什么吵！就这么一点事，今天我们大家之所以欢聚在这里，是为了庆祝我们的好战队嘉世！倒闭了！衷心祝愿嘉世战队，发烂！发臭！
饭圈控评版：
叶秋是谁❓是荣耀S1❗S2❗S3❗的冠军队长历史上【第1⃣】位也是【唯1⃣】三连冠王朝战队缔造者❗是【荣耀教科书】是【荣耀第1⃣人】是【斗神】是【战术大师】是全荣耀【最好】的队长✨荣获3⃣届MVP✌永远的大桃浦慕强人的归属地恭迎叶修开启一千七百二十八章四冠大男主生涯！
信徒版：
陶轩和嘉世背弃了神
神降下天罚
大雪将埋葬倾颓的王朝
于冰雪和废墟之中燃起兴欣之火
那是神重回王座的指引
✝叶门✝
煽情版：
说不清是否是巧合，能恰好陪你从2016第一届荣耀职业联赛嘉世夺冠起，看过嘉世三冠，看过嘉世走下坡路，一直到今天。好吧，嘉世叶秋和一叶知秋已经刻进荣耀的史碑上，但是这并不是结束。今年的今天恰好杭州也下雪了，等你休息一年，等你回来。
2016—2022,2022—未来
#金南俊indigo#❄#金南俊野花游戏#
【图片】221202 younha_holic ins/南俊instory更新
1⃣️2⃣️Younha ins
RM的个人专辑Indigo发行了。无论如何都要为金南俊应援啊。
他实现了自己梦想中想要拥有的未来。成长为在伤痛中也沉着冷静的29岁的大人。
虽然这张专辑不能轻易地传达什么，让人感觉有些麻木，我们仍在徘徊，也许是因为我们都憧憬着青春或者那样的时光吧。
不是高速公路，而是走在僻静小路上，将野花留在荒凉的田野中，如同金南俊一样。
You'll be forever you
用你的枝桠散发出蓝色香气
用只属于自己的你继续野花游戏
人生路漫漫，现在是Indigo！
金南俊，加油！RM也加油！
3⃣️南俊转发：
感谢
我永远的英雄
转眼间已步入二十九岁的人生路
【翻译by 拾玥 校对by 流浪家 转载请注明】
南俊ins ID：rkive
【图片】221202 younha_holic ins/南俊instory更新
1⃣️2⃣️Younha ins
RM的个人专辑Indigo发行了。无论如何都要为金南俊应援啊。
他实现了自己梦想中想要拥有的未来。成长为在伤痛中也沉着冷静的29岁的大人。
虽然这张专辑不能轻易地传达什么，让人感觉有些麻木，我们仍在徘徊，也许是因为我们都憧憬着青春或者那样的时光吧。
不是高速公路，而是走在僻静小路上，将野花留在荒凉的田野中，如同金南俊一样。
You'll be forever you
用你的枝桠散发出蓝色香气
用只属于自己的你继续野花游戏
人生路漫漫，现在是Indigo！
金南俊，加油！RM也加油！
3⃣️南俊转发：
感谢
我永远的英雄
转眼间已步入二十九岁的人生路
【翻译by 拾玥 校对by 流浪家 转载请注明】
南俊ins ID：rkive
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