根据中指研究院数据显示，今年前10个月我国前100名房企销售额同比下降43.4%。而碧桂园则分别以4043.5亿的销售额以及4977.5万平米的销售面积位列第一。

根据碧桂园的半年报显示，其上半年营业收入1623.6亿元；毛利润和股东应占核心净利润分别是172.1亿元和49.1亿元。公司经营性现金流净额约52.5亿元，公司累计实现权益现金回款约为1702.9亿。

惠普在评级报告中也指出，截至2022年6月底，碧桂园拥有约770亿的非限制现金(不包括监管账户中的现金)。惠普还指出，由于碧桂园与银行的良好关系，以及超过90%的现金回款率，碧桂园的现金储备足以对冲流动性风险。

值得注意的是，碧桂园已经连续7年权益回款率保持在90%以上了。

11月3日， 碧桂园发布了最新的销售数据，数据显示，10月公司实现权益合同销售金额约333.3亿元，环比增长4.09%；权益合同销售建筑面积约416万平方米，环比增长6.12%。

在当下的环境当中，销售金额环比增长则是一个积极的信号。

根据碧桂园最新消息显示，公司前三季度交房一共约45万套，而此前的目标则是全年50万套。在11月4日碧桂园的月度管理会议上，管理层透露，今年四季度碧桂园预计还将交付28万套房屋。由此可见，碧桂园今年的交付数量将大大地超过预期目标。

综合而言，目前优质的地产公司在资本市场的确处于被低估的状态，市场的担忧可能来自于未来到期的美元债务，但是从当下的情况来看，行业悲观确实有一点过度。根据相关统计显示，今年以来碧桂园的股价已经下跌了81%，龙湖集团则下跌了63%。而万科则只下跌了25%，保利发展则只下跌了6%。

所以，不管从规模还是未来的债务水平，市场对于碧桂园以及龙湖的反应都有一些过度，相信增信债券在发行主体、规模、用途方面放开的力度越来越大，未来行业之间的整合也会加快，届时，头部房企不仅能部分摆脱行业的影响，还能进一步找到新的发展的机遇。

而当下最重要的就是，恢复信心，不要让悲观情绪继续蔓延。#商票##商票拒付##房地产##碧桂园#

【新加坡去年吸资2.71万亿 按年增近6成】全球多地经济衰退，中港则继续通关无期，大大影响资金流、人流与物流。香港在区内的主要竞争对手新加坡则恰恰相反，去年吸引了大量资金流入。新加坡金管局(MAS)公布的数据显示，去年该国共吸引4,480亿新加坡元(逾2.71万亿港元)的境外资金流入，按年增长达59%，金额相当于该国国内生产总值(GDP)的四分之三，是不折不扣的“财源滚滚来”！

MAS局长孟文能表示，资金多得让金融机构有所选择，并强调该国的资本、金融和银行体系有能力处理大量资金流动。

管理资产总值31万亿 领跑全球
其中，来自东北亚的资本佔多数，被问到有否看到中国的资本在近期加速外流时，孟称，现在判断还为时尚早，但表示内地资金外流经已发生，部分在过去几年已流进新加坡。在涉及非法资金流动方面，他强调MAS对此的监控是非常严格的，并提醒金融机构要提高警惕。

根据统计，新加坡企业去年管理的资产总值达4万亿美元(31.2万亿港元)，按年升幅达16%，跑赢全球。有“鳄王”之称的对冲基金桥水(Bridgewater)创始人达利奥(Ray Dalio)，以及印度第二首富安巴尼(Mukesh Ambani)也传在新加坡设立办公室管理资产。

不过，大量的资金流入亦触发楼价上涨，去年新加坡楼价已涨10.6%，今年或再升11%，主要由于租金上升，加速了投资者入市。孟文能表示，政府已经採取措施避免房地产过热，更称“一切都在控制中”。

展望四季度和明年，我们经济的三大“死扣”会如何解？

1、房地产，根据上月会议的要求，明年即使经济增长缓慢，大规模刺激房地产的概率也很低，目前在落实的都是“保交楼”，替换原有的高息债务等，在控金融风险。

2022~2035年，我们的新建商品房很可能呈现“L”型趋势，商品房的供应量会在2025年达到高点，然后逐步回落。

由于投机需求的减少，一旦市场上的二手房供应量大增，新房的供应也会随之大幅减少，而房地产的需求也会进入一个新的周期，小范围有限增长，大范围回落。

从供需看，房地产如果加大力度，之前去杠杆，压房价的努力就全白费了，而且留下高房价的问题，只会给未来的经济转型制造更大的难度。

明年房地产的主要方向，应该是租售并举，售价不会有太大的变动，可以更好稳住人的预期，促进有能力的人购买。

而完善租房市场，会成为地方和开发商的新出路，解决存在的债务问题，和未来的发展方向。

2、对于基建是否会进一步加码？当前的经济，出口需求减少，消费疲软，地产投资也不景气，主要靠的就是基建投资拉动的经济。

今年已推出6000亿的金融工具，撬动基建总投资超过6万亿元，但从施工的进度看，今年的项目在明年仍有投资和施工需求，意味着明年并不需要过多的加码。

如今除疫情这不确定因素外，专项债提前下达，项目靠前储备，换届基本完成，接下来就是加快效率的实施阶段了，有利于缩减地方的负债，帮助制造企业的转型争取时间。

3、对于消费，要改变现状恐怕并不容易，居民的新增存款仍在上升，大幅的高于前两年，新增贷款也在下降，人们只愿存钱，不敢借钱，意味着对未来的信心仍然不足。

只能随着房地产周期的回落，租赁市场的完善，释放对其它消费的挤出效应，让人们不再为买房而存钱，敢于花在提升生活品质上。

另外居民资产负债表也十分健康，居民消费的基础仍在，只是因为疫情打破了消费内部的正反馈，连带多个行业受挫。

随着防控措施的完善，逐步趋向稳定，就算明年消费当不了增长的新动力，至少基础能得到修复。

这三大“死扣”只是在做保底和弱化风险，要实现增长仍然要靠科技创新，需要靠发展高端制造，新能源领域的领先等，先在卡脖子的技术上突破，才能打开更大的国际市场。

如此看，明年的经济环境依旧很难，但不要把精力集中地放在所涉入的危险和困难上，相反要集中在机会上——因为危机中总是存在着机会。
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