房企三季报中的冷暖：营收净利下滑 龙头触底回升
虽然房地产市场目前仍然在底部，但近期政策面暖风吹来，也让市场接收到了相应的信号，房地产行业新的发展模式也在逐渐成型之中。#解码楼市调控#
房地产市场持续在低位盘整，房企三季报中所传递出来的信号也同样平淡。随着房企三季报披露季收尾，房企今年第三季度的表现也浮出水面。
与市场预计相似，在市场转淡的环境下，房企无论是营业收入抑或是利润表现，均出现明显的收缩；除此以外，财务面上多数房企也采取缩表的举措，在手现金以及经营性现金流表现也有走弱的趋势。
为数不多的好消息是，在销售面上，目前出现分化行情，虽中小房企仍然持续承压，但龙头房企多数有触底回升的趋势，部分同比跌幅收窄，更有部分已经同比回升。
以此可见，虽然房地产市场目前仍然在底部，但近期政策面暖风吹来，也让市场接收到了相应的信号，房地产行业新的发展模式也在逐渐成型之中。
平淡收场
从整个行业表现来看，今年房企的三季报表现得十分平淡。
Choice数据显示，A股已经发布三季报的106家房企中，有61家房企前三季度营收出现同比下滑；此外，净利润实现正增长的房企也仅30家。
具体来看，无论是龙头房企又或者中小房企，这种净利润下滑的趋势都是普遍现象。
以A股市值最高的保利发展为例，其今年第三季度实现营收约456.53亿元，同比下降5.82%；归母净利润为约22.68亿元，同比下降30.96%。
再以港股蓝筹中海地产为例，其今年第三季度则录得营收175.2亿元，同比下滑59.5%；扣除投资物业公允价值变动收益和汇兑净损益后的经营利润为18亿元，同比下滑77.5%。
龙头房企尚且如此，中小房企的表现也没有更好。
可供对比的例子是，华侨城今年第三季度实现营业收入128.86亿元，同比下降51.25%；净利润2058.14万元，同比下降98.88%。
综合上述房企三季报的业绩表现，出现营收和利润收缩的原因主要指向了结算周期以及毛利率水平的影响。因而虽然账面上表现都相对普通，但这其实是行业变化所致。今年年初市场就已经对之有所预期。
A股的另一家龙头上市房企万科今年第三季度业绩表现也略低于市场预期。今年第三季度，万科实现营业收入1307.6亿元，同比增长25.3%；实现归母净利润48.3亿元，同比下降14.4%。
万科给出的原因是，受近年来结算项目地价占售价比上升的影响，2022年前三季度，其开发业务结算毛利率由2021年同期的23.9%下降至20.7%，扣除税金及附加后的结算毛利率从2021年同期的18.7%下降至16.5%。
一位不愿公开姓名的龙头房企总部人士在接受21世纪经济报道记者采访时指出，今年三季报中大多数房企的利润都不太好，“如果从行业的发展逻辑来说，这本来就是会出现的。因为现在也不可能囤地，这几年的投资回报率都在走低，地都是高价地，所以利润肯定不会好。”
上述龙头房企总部人士还提到，如果从房企的结算周期来看，其实从2021年开始，房企的业绩就应该有比较明显的体现，“之所以到现在的感受比较深，是因为影响房企报表的因素太多，可能之前体现得不是很充分。”
企稳有望
营业收入和利润表现体现的是结算表现，从当期表现来看，目前房企的经营状况也难以让市场持十分乐观的态度。最直观的指标是，房企的经营性现金流在今年三季度也有明显的变化。
据Choice数据，在有披露的房企中，今年前三季度有44家房企经营活动产生的现金流量净额为负，56家房企为负增长。
具有典型意义的是万科。
今年前三季度，万科经营活动产生的现金流量净额为-41.75亿元，同比下降442.36%，万科解释称是由于经营活动所流入现金大幅减少所致。
这是值得关注的信号，万科此前经营现金流净额长期保持为正数，而在当前的市场环境下，即便收缩投资，也仍难以守住现金流的稳定表现。
经营活动产生的现金流量出现异动的原因，主要归结为房企销售回款显著减少，而这又受制于房企销售面的表现。今年前三季度，房企销售表现相较往年均有所下滑。
据中指研究院统计，2022年前十个月，百强房企销售总额约为6.1万亿元，同比下降43.4%。
尽管目前市场仍在底部，但政策面也在为行业持续注入信心。
例如，近日，交易商协会、中国房地产业协会联合中债增进公司，召集21家民营房企召开座谈会。据参会企业透露，座谈会明确中债增进公司将继续加大对民营房企发债的支持力度，目前正在推进十余家房企的增信发债，涉及金额约200亿元。
随之而来，目前房企的销售面企稳已经看到了曙光。
以保利发展为例，其今年10月的销售额表现已经略有提振。
根据保利发展发布的数据，今年10月，其实现签约金额430.14亿元，环比增加12.03%，同比减少13.93%，跌幅有所收窄；今年前10个月，保利发展实现签约金额3631.14亿元，同比减少21.1%。
一位不愿公开姓名的房企分析师在接受21世纪经济报道记者采访时表示，去年下半年房企的销售基数是比较低的，所以只要推盘节奏合理，加上近期不少龙头房企比如万科、保利都在抢收，企稳回升是有可能的。
中指研究院在近期的一份研报中也分析认为，短期来看，市场恢复节奏仍取决于宏观基本面修复程度、疫情防控效果和政策端优化力度等方面。若宏观经济稳定恢复、相关政策积极落地且多地疫情得到有效控制，购房者置业情绪有望逐步修复，四季度新房市场或逐渐企稳。
虽然房地产市场目前仍然在底部，但近期政策面暖风吹来，也让市场接收到了相应的信号，房地产行业新的发展模式也在逐渐成型之中。#解码楼市调控#
房地产市场持续在低位盘整，房企三季报中所传递出来的信号也同样平淡。随着房企三季报披露季收尾，房企今年第三季度的表现也浮出水面。
与市场预计相似，在市场转淡的环境下，房企无论是营业收入抑或是利润表现，均出现明显的收缩；除此以外，财务面上多数房企也采取缩表的举措，在手现金以及经营性现金流表现也有走弱的趋势。
为数不多的好消息是，在销售面上，目前出现分化行情，虽中小房企仍然持续承压，但龙头房企多数有触底回升的趋势，部分同比跌幅收窄，更有部分已经同比回升。
以此可见，虽然房地产市场目前仍然在底部，但近期政策面暖风吹来，也让市场接收到了相应的信号，房地产行业新的发展模式也在逐渐成型之中。
平淡收场
从整个行业表现来看，今年房企的三季报表现得十分平淡。
Choice数据显示，A股已经发布三季报的106家房企中，有61家房企前三季度营收出现同比下滑；此外，净利润实现正增长的房企也仅30家。
具体来看，无论是龙头房企又或者中小房企，这种净利润下滑的趋势都是普遍现象。
以A股市值最高的保利发展为例，其今年第三季度实现营收约456.53亿元，同比下降5.82%；归母净利润为约22.68亿元，同比下降30.96%。
再以港股蓝筹中海地产为例，其今年第三季度则录得营收175.2亿元，同比下滑59.5%；扣除投资物业公允价值变动收益和汇兑净损益后的经营利润为18亿元，同比下滑77.5%。
龙头房企尚且如此，中小房企的表现也没有更好。
可供对比的例子是，华侨城今年第三季度实现营业收入128.86亿元，同比下降51.25%；净利润2058.14万元，同比下降98.88%。
综合上述房企三季报的业绩表现，出现营收和利润收缩的原因主要指向了结算周期以及毛利率水平的影响。因而虽然账面上表现都相对普通，但这其实是行业变化所致。今年年初市场就已经对之有所预期。
A股的另一家龙头上市房企万科今年第三季度业绩表现也略低于市场预期。今年第三季度，万科实现营业收入1307.6亿元，同比增长25.3%；实现归母净利润48.3亿元，同比下降14.4%。
万科给出的原因是，受近年来结算项目地价占售价比上升的影响，2022年前三季度，其开发业务结算毛利率由2021年同期的23.9%下降至20.7%，扣除税金及附加后的结算毛利率从2021年同期的18.7%下降至16.5%。
一位不愿公开姓名的龙头房企总部人士在接受21世纪经济报道记者采访时指出，今年三季报中大多数房企的利润都不太好，“如果从行业的发展逻辑来说，这本来就是会出现的。因为现在也不可能囤地，这几年的投资回报率都在走低，地都是高价地，所以利润肯定不会好。”
上述龙头房企总部人士还提到，如果从房企的结算周期来看，其实从2021年开始，房企的业绩就应该有比较明显的体现，“之所以到现在的感受比较深，是因为影响房企报表的因素太多，可能之前体现得不是很充分。”
企稳有望
营业收入和利润表现体现的是结算表现，从当期表现来看，目前房企的经营状况也难以让市场持十分乐观的态度。最直观的指标是，房企的经营性现金流在今年三季度也有明显的变化。
据Choice数据，在有披露的房企中，今年前三季度有44家房企经营活动产生的现金流量净额为负，56家房企为负增长。
具有典型意义的是万科。
今年前三季度，万科经营活动产生的现金流量净额为-41.75亿元，同比下降442.36%，万科解释称是由于经营活动所流入现金大幅减少所致。
这是值得关注的信号，万科此前经营现金流净额长期保持为正数，而在当前的市场环境下，即便收缩投资，也仍难以守住现金流的稳定表现。
经营活动产生的现金流量出现异动的原因，主要归结为房企销售回款显著减少，而这又受制于房企销售面的表现。今年前三季度，房企销售表现相较往年均有所下滑。
据中指研究院统计，2022年前十个月，百强房企销售总额约为6.1万亿元，同比下降43.4%。
尽管目前市场仍在底部，但政策面也在为行业持续注入信心。
例如，近日，交易商协会、中国房地产业协会联合中债增进公司，召集21家民营房企召开座谈会。据参会企业透露，座谈会明确中债增进公司将继续加大对民营房企发债的支持力度，目前正在推进十余家房企的增信发债，涉及金额约200亿元。
随之而来，目前房企的销售面企稳已经看到了曙光。
以保利发展为例，其今年10月的销售额表现已经略有提振。
根据保利发展发布的数据，今年10月，其实现签约金额430.14亿元，环比增加12.03%，同比减少13.93%，跌幅有所收窄；今年前10个月，保利发展实现签约金额3631.14亿元，同比减少21.1%。
一位不愿公开姓名的房企分析师在接受21世纪经济报道记者采访时表示，去年下半年房企的销售基数是比较低的，所以只要推盘节奏合理，加上近期不少龙头房企比如万科、保利都在抢收，企稳回升是有可能的。
中指研究院在近期的一份研报中也分析认为，短期来看，市场恢复节奏仍取决于宏观基本面修复程度、疫情防控效果和政策端优化力度等方面。若宏观经济稳定恢复、相关政策积极落地且多地疫情得到有效控制，购房者置业情绪有望逐步修复，四季度新房市场或逐渐企稳。
破纪录！敬业钢构承建桥梁项目提前40天实现二环内外连通！
据悉，由河北敬业钢构科技股份有限公司承建的西二环内外连通工程中新石中路、新石北路正式具备通车条件，比原计划提前40天实现二环内外连通。
优质的钢结构离不开好的原料，敬业钢结构采用敬业自产中厚板，钢板板型平直、尺寸精确、表面光洁、性能稳定，各方面与钢结构成品做到了完美契合。
敬业中厚板从坯料入炉到成品入库不超过5个小时，轧制节奏快，产量高，交货期相对比较短；实行小批量定制订单、增值服务，充分满足客户需求且交货速度快，产品品质优良稳定，质量控制标准高于国标，在行业内有着良好的口碑。
敬业钢构积极开拓石家庄桥梁市场，凭借过硬的钢构施工资质，良好的市场信誉，成熟完善的技术方案，拿下新石中路、新石北路在西二环内外连通工程。6月8日第一片钢梁运至现场安装，7月9日完成最后合拢。期间车间为保证项目工期不被延误，24小时制进行作业，安装现场24小时不间断施工。敬业钢构施工周期短，工期破纪录。
为什么越来越多的建筑都开始选择钢结构呢？钢结构的优势是强度高，重量轻；钢具拥有较好的韧性和塑性，材料均匀，结构可靠性高，适合用于承受冲击和动载荷，有良好的抗震性能。
终端客户是我们永久的客户，我们的目标是直达终端，为客户增值。敬业中厚板会继续以更高水平为更多重点工程项目提供用货保障，坚持做终端用户定轧优质选用钢的目标！
敬业集团是以钢铁为主业，下辖总部钢铁、乌兰浩特钢铁、英国钢铁、广东敬业钢铁，兼营钢材深加工、增材制造3D打印、国际贸易、旅游、酒店的跨国集团，现有员工31000名。2021年集团销售收入2379亿元，上缴税金45.51亿元，全国500强企业名列106位，中国制造业企业500强40位，连续两年荣登《财富》世界500强榜单，排名386位。2017年入选工信部第一批绿色工厂，荣膺“钢铁行业改革开放40周年功勋企业”“2017京津冀最具影响责任品牌”“钢铁企业A级竞争力特强企业”。
主要产品螺纹钢、中厚板、热卷板、冷轧板、镀锌板、彩涂板、圆钢、异型钢、型钢、线材、钢轨，是全球大型螺纹钢生产基地，国家高强钢筋生产示范企业、国家高新技术企业。
据悉，由河北敬业钢构科技股份有限公司承建的西二环内外连通工程中新石中路、新石北路正式具备通车条件，比原计划提前40天实现二环内外连通。
优质的钢结构离不开好的原料，敬业钢结构采用敬业自产中厚板，钢板板型平直、尺寸精确、表面光洁、性能稳定，各方面与钢结构成品做到了完美契合。
敬业中厚板从坯料入炉到成品入库不超过5个小时，轧制节奏快，产量高，交货期相对比较短；实行小批量定制订单、增值服务，充分满足客户需求且交货速度快，产品品质优良稳定，质量控制标准高于国标，在行业内有着良好的口碑。
敬业钢构积极开拓石家庄桥梁市场，凭借过硬的钢构施工资质，良好的市场信誉，成熟完善的技术方案，拿下新石中路、新石北路在西二环内外连通工程。6月8日第一片钢梁运至现场安装，7月9日完成最后合拢。期间车间为保证项目工期不被延误，24小时制进行作业，安装现场24小时不间断施工。敬业钢构施工周期短，工期破纪录。
为什么越来越多的建筑都开始选择钢结构呢？钢结构的优势是强度高，重量轻；钢具拥有较好的韧性和塑性，材料均匀，结构可靠性高，适合用于承受冲击和动载荷，有良好的抗震性能。
终端客户是我们永久的客户，我们的目标是直达终端，为客户增值。敬业中厚板会继续以更高水平为更多重点工程项目提供用货保障，坚持做终端用户定轧优质选用钢的目标！
敬业集团是以钢铁为主业，下辖总部钢铁、乌兰浩特钢铁、英国钢铁、广东敬业钢铁，兼营钢材深加工、增材制造3D打印、国际贸易、旅游、酒店的跨国集团，现有员工31000名。2021年集团销售收入2379亿元，上缴税金45.51亿元，全国500强企业名列106位，中国制造业企业500强40位，连续两年荣登《财富》世界500强榜单，排名386位。2017年入选工信部第一批绿色工厂，荣膺“钢铁行业改革开放40周年功勋企业”“2017京津冀最具影响责任品牌”“钢铁企业A级竞争力特强企业”。
主要产品螺纹钢、中厚板、热卷板、冷轧板、镀锌板、彩涂板、圆钢、异型钢、型钢、线材、钢轨，是全球大型螺纹钢生产基地，国家高强钢筋生产示范企业、国家高新技术企业。
破纪录！敬业钢构承建桥梁项目提前40天实现二环内外连通！
据悉，由河北敬业钢构科技股份有限公司承建的西二环内外连通工程中新石中路、新石北路正式具备通车条件，比原计划提前40天实现二环内外连通。
优质的钢结构离不开好的原料，敬业钢结构采用敬业自产中厚板，钢板板型平直、尺寸精确、表面光洁、性能稳定，各方面与钢结构成品做到了完美契合。
敬业中厚板从坯料入炉到成品入库不超过5个小时，轧制节奏快，产量高，交货期相对比较短；实行小批量定制订单、增值服务，充分满足客户需求且交货速度快，产品品质优良稳定，质量控制标准高于国标，在行业内有着良好的口碑。
敬业钢构积极开拓石家庄桥梁市场，凭借过硬的钢构施工资质，良好的市场信誉，成熟完善的技术方案，拿下新石中路、新石北路在西二环内外连通工程。6月8日第一片钢梁运至现场安装，7月9日完成最后合拢。期间车间为保证项目工期不被延误，24小时制进行作业，安装现场24小时不间断施工。敬业钢构施工周期短，工期破纪录。
为什么越来越多的建筑都开始选择钢结构呢？钢结构的优势是强度高，重量轻；钢具拥有较好的韧性和塑性，材料均匀，结构可靠性高，适合用于承受冲击和动载荷，有良好的抗震性能。
终端客户是我们永久的客户，我们的目标是直达终端，为客户增值。敬业中厚板会继续以更高水平为更多重点工程项目提供用货保障，坚持做终端用户定轧优质选用钢的目标！
敬业集团是以钢铁为主业，下辖总部钢铁、乌兰浩特钢铁、英国钢铁、广东敬业钢铁，兼营钢材深加工、增材制造3D打印、国际贸易、旅游、酒店的跨国集团，现有员工31000名。2021年集团销售收入2379亿元，上缴税金45.51亿元，全国500强企业名列106位，中国制造业企业500强40位，连续两年荣登《财富》世界500强榜单，排名386位。2017年入选工信部第一批绿色工厂，荣膺“钢铁行业改革开放40周年功勋企业”“2017京津冀最具影响责任品牌”“钢铁企业A级竞争力特强企业”。
主要产品螺纹钢、中厚板、热卷板、冷轧板、镀锌板、彩涂板、圆钢、异型钢、型钢、线材、钢轨，是全球大型螺纹钢生产基地，国家高强钢筋生产示范企业、国家高新技术企业。
据悉，由河北敬业钢构科技股份有限公司承建的西二环内外连通工程中新石中路、新石北路正式具备通车条件，比原计划提前40天实现二环内外连通。
优质的钢结构离不开好的原料，敬业钢结构采用敬业自产中厚板，钢板板型平直、尺寸精确、表面光洁、性能稳定，各方面与钢结构成品做到了完美契合。
敬业中厚板从坯料入炉到成品入库不超过5个小时，轧制节奏快，产量高，交货期相对比较短；实行小批量定制订单、增值服务，充分满足客户需求且交货速度快，产品品质优良稳定，质量控制标准高于国标，在行业内有着良好的口碑。
敬业钢构积极开拓石家庄桥梁市场，凭借过硬的钢构施工资质，良好的市场信誉，成熟完善的技术方案，拿下新石中路、新石北路在西二环内外连通工程。6月8日第一片钢梁运至现场安装，7月9日完成最后合拢。期间车间为保证项目工期不被延误，24小时制进行作业，安装现场24小时不间断施工。敬业钢构施工周期短，工期破纪录。
为什么越来越多的建筑都开始选择钢结构呢？钢结构的优势是强度高，重量轻；钢具拥有较好的韧性和塑性，材料均匀，结构可靠性高，适合用于承受冲击和动载荷，有良好的抗震性能。
终端客户是我们永久的客户，我们的目标是直达终端，为客户增值。敬业中厚板会继续以更高水平为更多重点工程项目提供用货保障，坚持做终端用户定轧优质选用钢的目标！
敬业集团是以钢铁为主业，下辖总部钢铁、乌兰浩特钢铁、英国钢铁、广东敬业钢铁，兼营钢材深加工、增材制造3D打印、国际贸易、旅游、酒店的跨国集团，现有员工31000名。2021年集团销售收入2379亿元，上缴税金45.51亿元，全国500强企业名列106位，中国制造业企业500强40位，连续两年荣登《财富》世界500强榜单，排名386位。2017年入选工信部第一批绿色工厂，荣膺“钢铁行业改革开放40周年功勋企业”“2017京津冀最具影响责任品牌”“钢铁企业A级竞争力特强企业”。
主要产品螺纹钢、中厚板、热卷板、冷轧板、镀锌板、彩涂板、圆钢、异型钢、型钢、线材、钢轨，是全球大型螺纹钢生产基地，国家高强钢筋生产示范企业、国家高新技术企业。
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