霍华德·马克斯：哪些事在投资中永不重要？
“巴菲特说股票投资者应将自己视为与所有者拥有共同目标的合伙人。但我认为少有人能做到这点。大多数人购买股票的目的是为了以更高的价格将其卖出，认为股票是用来交易的，而不是用来拥有的。”
“在我还是个小男孩的时候，流行一种说法：不要光坐着不动，找点事做。但对于投资，我会颠倒过来：不要盲从，但坐无妨。”
“在我从业的50多年里，对波动性的思考和关注在多大程度上扭曲了投资界。”
“真正重要的是你的持仓在未来五年或十年（或更长时间）的表现，以及期末的价值与初始投资成本及你的需求相比如何。”
“阿尔法是一项技能，能使投资者取得比单纯依靠市场回报和贝塔系数更好的表现。”
“如果一位投资者不具备阿尔法，其回报就不会体现不对称性。”
“不对称性只能由相对少数具备卓越技能和洞察力的人来展现。关键之处即为识别他们。”
以上金句，来自霍华德·马克斯11月的最新备忘录，他从今年撰写的几篇备忘录中汲取了灵感，讨论核心主题“对于投资者来说，真正重要的究竟为何？”
霍华德·马克斯先从自己认为不重要的5个方面切入：短期事件、“交易”思维、短期表现、波动性以及过度交易。
然后告诉我们，真正重要的是你的持仓在未来五年或十年（或更长时间）的表现，以及期末的价值与初始投资成本及你的需求相比如何。
股票投资者应该将“参与经济和企业的长期增长”和“受益于复利的神奇”作为首要目标。
结尾，他分享了自己的几十年来一直留意思考的概念——“不对称性”，这是霍华德·马克斯用来形容卓越投资的本质词汇，也是衡量投资管理人表现的标准。
在他看来，“卓越”在于在顺境和逆境中所产生结果的不对称性。如果投资者的回报没有体现不对称性，那么该投资者就不具备阿尔法（或者不存在其可以识别的低效率）。
而且，不对称性只能由相对少数具备卓越技能和洞察力的人来展现，我们需要做的就是识别他们。
每月的备忘录读来收获颇多，将这篇1.4万字的备忘录原文分享给大家，祝各位朋友开卷有益。#投资##价值投资日志[超话]#
“巴菲特说股票投资者应将自己视为与所有者拥有共同目标的合伙人。但我认为少有人能做到这点。大多数人购买股票的目的是为了以更高的价格将其卖出，认为股票是用来交易的，而不是用来拥有的。”
“在我还是个小男孩的时候，流行一种说法：不要光坐着不动，找点事做。但对于投资，我会颠倒过来：不要盲从，但坐无妨。”
“在我从业的50多年里，对波动性的思考和关注在多大程度上扭曲了投资界。”
“真正重要的是你的持仓在未来五年或十年（或更长时间）的表现，以及期末的价值与初始投资成本及你的需求相比如何。”
“阿尔法是一项技能，能使投资者取得比单纯依靠市场回报和贝塔系数更好的表现。”
“如果一位投资者不具备阿尔法，其回报就不会体现不对称性。”
“不对称性只能由相对少数具备卓越技能和洞察力的人来展现。关键之处即为识别他们。”
以上金句，来自霍华德·马克斯11月的最新备忘录，他从今年撰写的几篇备忘录中汲取了灵感，讨论核心主题“对于投资者来说，真正重要的究竟为何？”
霍华德·马克斯先从自己认为不重要的5个方面切入：短期事件、“交易”思维、短期表现、波动性以及过度交易。
然后告诉我们，真正重要的是你的持仓在未来五年或十年（或更长时间）的表现，以及期末的价值与初始投资成本及你的需求相比如何。
股票投资者应该将“参与经济和企业的长期增长”和“受益于复利的神奇”作为首要目标。
结尾，他分享了自己的几十年来一直留意思考的概念——“不对称性”，这是霍华德·马克斯用来形容卓越投资的本质词汇，也是衡量投资管理人表现的标准。
在他看来，“卓越”在于在顺境和逆境中所产生结果的不对称性。如果投资者的回报没有体现不对称性，那么该投资者就不具备阿尔法（或者不存在其可以识别的低效率）。
而且，不对称性只能由相对少数具备卓越技能和洞察力的人来展现，我们需要做的就是识别他们。
每月的备忘录读来收获颇多，将这篇1.4万字的备忘录原文分享给大家，祝各位朋友开卷有益。#投资##价值投资日志[超话]#
何谓命运掌握在自己手里？
有人说：自己的命运自己掌握。
如果一个人连自己命运中的吉凶祸福都不知道，又如何去掌握呢？岂不是听天由命吗？
有些人，顺境大运到了，还懵懵懂懂，不去争取施展。逆境差运来了，却去瞎踫硬撞，事业能成功吗？命运的力量是无比强大，不论你信还是不信，它就在那里，左右你的运势，顺逆你的人生，若你自身不去改变，终归是谁也帮不到你的。
运将究变，变则通，通则顺。
#婚姻感情# #健康问题# #事业财运#
有人说：自己的命运自己掌握。
如果一个人连自己命运中的吉凶祸福都不知道，又如何去掌握呢？岂不是听天由命吗？
有些人，顺境大运到了，还懵懵懂懂，不去争取施展。逆境差运来了，却去瞎踫硬撞，事业能成功吗？命运的力量是无比强大，不论你信还是不信，它就在那里，左右你的运势，顺逆你的人生，若你自身不去改变，终归是谁也帮不到你的。
运将究变，变则通，通则顺。
#婚姻感情# #健康问题# #事业财运#
为人处世，牢记这4条处世铁律，福报不请自来，人生顺风顺水！
所有人都明白为人处世的重要性，但认真把这一块做好的人却太少了，不是不想做好，而是不知道如何做。
人生没有永远的顺境，也没有永远的逆境。牢记这4条处世铁律，福报会不请自来，人生也会顺风顺水！
1.行为上要低调
在行为上要低调，低调做人，做人不能太精明，不要耍小聪明，让自己始终处于冷静的状态。深藏不露，是智谋，过分地张扬自己，就会经受更多的风吹雨打，暴露在外的皮肤自然要先腐烂。一个人在社会上，如果不合时宜地过分张扬、卖弄，那么不管多么优秀，都难免会遭到明枪暗箭的打击和攻击。
2.言辞上要低调
在言辞上要低调 ，说话不可太露骨，别以为如实相告，别人就会感激涕零。要知道，我们永远不能率性而为。说话前，要先考虑一下他人的感受，正所谓说得好，那叫艺术，说不好，那就是祸从口出了。
3.姿态上要低调
在姿态上要低调，以宽容之心度他人之过，退一步海阔天空，忍一时风平浪静。对于他人的过失，必要的指责无可厚非，但若能以博大的胸怀去宽容他人，就会让自己的精神世界，变得更加精彩。
4.心态上要低调
在心态上要低调，做人要圆融通达，不可锋芒毕露，即使功成名就之后也要保持一种谦逊的态度，保持平常心，做人不可恃才傲物。
做事先做人，做人不差的人，做事也不会差到哪去。经历过磨难依旧能保持初心的人有什么事是不可能完成的呢？
正如《菜根谭》中所说：“人常咬得菜根，则百事可做。”《菜根谭》是明朝还初道人洪应明收集编著的儒家经典，是一部论述修养、人生、处世、出世的语录集。其文字简炼明隽，兼采雅俗，言辞中流露出山林意趣，渗透着万物一体的世界观。开出的处世之方偏重心态和人事，悟虚妄真实之理，指出贫富、尊卑、穷达因为心念使善恶、祸福相互转换，告诫世人及时转念，戒贪少欲，取中庸之道，几百年来都是读书人必读的处世之书。
有人说，人生不同阶段品读《菜根谭》，感受不一。
二十岁，初读《菜根谭》，便觉得人生就该如此；
三十岁，再读《菜根谭》，又觉得人生差了很多；
四十岁，又读《菜根谭》，恍惚人生岁月蹉跎。
但无论哪个年龄段，相信你都会从中受益匪浅。书中格言大多短小却富含深刻道理，这是我们祖先卓越的生存智慧，也是我们享用不尽的国学精粹，值得我们心浮气躁之时慢慢咀嚼。
喜爱古文之人每读一次便会加深一分对它的喜爱，读起来趣味连连；但对于一些古文零基础的人来说，未免读起来还是有点生涩。这本精装版《菜根谭》在原文的基础上，添加了精妙传神的注释和译文。去除了晦涩的同时，还巧妙利用了中国历史上的经典事例和现代小故事来讲述人生智慧。这样，这本书不但容易理解，还更加丰富了内容，可谓是锦上添花了。
《菜根谭》是一部极为哲理的书籍，涵盖了中国人处世哲学的方方面面，如果能读懂这一本书，那么便能够帮助自己在纷繁多变的世界里处理好人际关系，更好的生活。
闲余时间，沏一杯清茶，细味《菜根谭》，菜根会越来越香，心智亦会越来越明朗。
所有人都明白为人处世的重要性，但认真把这一块做好的人却太少了，不是不想做好，而是不知道如何做。
人生没有永远的顺境，也没有永远的逆境。牢记这4条处世铁律，福报会不请自来，人生也会顺风顺水！
1.行为上要低调
在行为上要低调，低调做人，做人不能太精明，不要耍小聪明，让自己始终处于冷静的状态。深藏不露，是智谋，过分地张扬自己，就会经受更多的风吹雨打，暴露在外的皮肤自然要先腐烂。一个人在社会上，如果不合时宜地过分张扬、卖弄，那么不管多么优秀，都难免会遭到明枪暗箭的打击和攻击。
2.言辞上要低调
在言辞上要低调 ，说话不可太露骨，别以为如实相告，别人就会感激涕零。要知道，我们永远不能率性而为。说话前，要先考虑一下他人的感受，正所谓说得好，那叫艺术，说不好，那就是祸从口出了。
3.姿态上要低调
在姿态上要低调，以宽容之心度他人之过，退一步海阔天空，忍一时风平浪静。对于他人的过失，必要的指责无可厚非，但若能以博大的胸怀去宽容他人，就会让自己的精神世界，变得更加精彩。
4.心态上要低调
在心态上要低调，做人要圆融通达，不可锋芒毕露，即使功成名就之后也要保持一种谦逊的态度，保持平常心，做人不可恃才傲物。
做事先做人，做人不差的人，做事也不会差到哪去。经历过磨难依旧能保持初心的人有什么事是不可能完成的呢？
正如《菜根谭》中所说：“人常咬得菜根，则百事可做。”《菜根谭》是明朝还初道人洪应明收集编著的儒家经典，是一部论述修养、人生、处世、出世的语录集。其文字简炼明隽，兼采雅俗，言辞中流露出山林意趣，渗透着万物一体的世界观。开出的处世之方偏重心态和人事，悟虚妄真实之理，指出贫富、尊卑、穷达因为心念使善恶、祸福相互转换，告诫世人及时转念，戒贪少欲，取中庸之道，几百年来都是读书人必读的处世之书。
有人说，人生不同阶段品读《菜根谭》，感受不一。
二十岁，初读《菜根谭》，便觉得人生就该如此；
三十岁，再读《菜根谭》，又觉得人生差了很多；
四十岁，又读《菜根谭》，恍惚人生岁月蹉跎。
但无论哪个年龄段，相信你都会从中受益匪浅。书中格言大多短小却富含深刻道理，这是我们祖先卓越的生存智慧，也是我们享用不尽的国学精粹，值得我们心浮气躁之时慢慢咀嚼。
喜爱古文之人每读一次便会加深一分对它的喜爱，读起来趣味连连；但对于一些古文零基础的人来说，未免读起来还是有点生涩。这本精装版《菜根谭》在原文的基础上，添加了精妙传神的注释和译文。去除了晦涩的同时，还巧妙利用了中国历史上的经典事例和现代小故事来讲述人生智慧。这样，这本书不但容易理解，还更加丰富了内容，可谓是锦上添花了。
《菜根谭》是一部极为哲理的书籍，涵盖了中国人处世哲学的方方面面，如果能读懂这一本书，那么便能够帮助自己在纷繁多变的世界里处理好人际关系，更好的生活。
闲余时间，沏一杯清茶，细味《菜根谭》，菜根会越来越香，心智亦会越来越明朗。
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