【从君乐宝奶粉布局超高端市场，寻找未来婴配市场的创新发展】
进入2022年，在奶粉市场有着举足轻重地位的君乐宝奶粉，可谓动作不断。
近期，君乐宝奶粉旗下超高端产品“诠臻爱”婴幼儿奶粉、“臻唯爱”纯羊奶粉和全新“乐臻”奶粉重磅上市，引发业界高度关注。
纳食注意到，“诠臻爱”婴幼儿奶粉每100g中含有468mg乳铁蛋白。按照这样计算，一罐奶粉的乳铁蛋白含量可高达3744mg，堪称全球乳铁蛋白奶粉的天花板级别。
在如今年轻父母更注重成分/配方、奶粉高端化趋势愈加明显的当下，君乐宝以“高含量乳铁蛋白”为强势利益点，领跑国产乳铁蛋白奶粉赛道，无疑加强了君乐宝在超高端奶粉市场的竞争力。
不仅如此，从去年开始，为加码奶粉品质安全，君乐宝还率先在旗下奶粉产品罐内加装二维码，以一罐双码开启奶粉追溯体系的“顶级模式”，在增强合作伙伴和消费者对品牌的信心和认同度的同时，为行业阳光、健康秩序的建立带来积极影响。
君乐宝在市场的接连举动，无疑将对整个奶粉行业带来里程碑式的变革和深远影响。
洞察消费趋势 君乐宝三大单品重磅上市
在变幻莫测的市场里，唯有洞察趋势，方能前瞻布局。君乐宝奶粉在乳铁蛋白奶粉细分品类连下三子，无疑正是站在了品类风口之上。
《2021年中国宝宝喂养调研白皮书》显示，90后、95后群体已经成为母婴消费市场的主力军，在受教育程度、生活水平，以及消费升级趋势的多重因素影响下，她们的喂养理念出现了新的变化。
作为宝宝的入口食品，妈妈们对奶粉的要求尤为严苛，他们注重科学精细、产品配方，同时更加追求母乳成分，关注免疫。
于是，因更符合年轻妈妈们持续升级的营养需求，乳铁蛋白奶粉销量而在市场上持续走高。CBNData调研数据显示，近两年，含乳铁蛋白乳制品及奶粉品类的复合增长率超过300%，其中乳铁蛋白品类奶粉权重逐年变大且双位数增长，已突破200亿规模。
乳铁蛋白是一种分子质量为80kD左右的非血红素铁结合糖蛋白，多存在于哺乳动物及人体的乳汁中，在牛乳的含量中仅为 0.1 g/L，这样的珍稀程度让乳铁蛋白有了“奶黄金”的称号。另有研究表明，乳铁蛋白是新生命初次获得免疫力保护的营养物质之一，可以促进器官组织表面的黏膜免疫系统的发育，所以也被人们称作“健康的第一道免疫防线”。
有业内人士称，乳铁蛋白奶粉因特殊的营养价值，而备受年轻妈妈们的追捧，乳铁蛋白奶粉已成为各大乳企战略布局的必争赛道。
此次君乐宝诠臻爱、臻唯爱、全新乐臻的推出，正是极大地满足了消费者需求。这也是继有机奶粉、A2奶粉之后，君乐宝继续加码细分领域，进一步丰富、完善产品组合与矩阵，进行多元化布局，为君乐宝更长远发展谋篇。
在纳食看来，乳铁蛋白奶粉是奶粉细分领域增长较快的一个品类。加码乳铁蛋白奶粉，可以帮助君乐宝进一步拓展市场空间，提升业绩;同时，君乐宝在超高端奶粉市场的布局，也在一定程度上标志着乳铁蛋白奶粉细分市场正在趋向成熟。
重塑产品价值 “做深做透”超高端细分市场
《2021中国母婴消费市场趋势洞察》显示，随着奶粉市场进入多元化、精细化、专业化的发展阶段，消费者对奶粉产品的要求正在不断提高，高端化已成为各个品牌布局细分品类的共识。此次，君乐宝以“乳铁蛋白”为核心利益点布局超高端市场，有何底气?
据了解，君乐宝诠臻爱奶粉以“1高5优”诠能搭档组合，每100g奶粉含有468mg乳铁蛋白，成为全球最高含量乳铁蛋白婴儿配方奶粉，万分之一珍稀，满足母乳级含量多维增强自身保护力，被誉为奶粉届的“劳斯莱斯”。
诠臻爱奶粉还添加了新一代专利OPO INFAT 7.0，每100g 1-3段奶粉含有5g、3.5g、3.0g专利OPO，帮助宝宝肠胃更易吸收更添保护。此外，还特别添加酪蛋白磷酸肽CPP、双重益生元(低聚果糖+低聚半乳糖)、五种核苷酸等，从多维度为宝宝补充营养，呵护宝宝健康成长。
为保证诠臻爱奶源的纯净性和新鲜性，君乐宝直取其自有牧场奶源，直达奶粉工厂，生牛乳一次成粉，从源头到终端全链条保障产品的新鲜高品质，让奶粉具有更安全、更易吸收和更营养的优势。
一同上市的还有主打“高乳铁蛋白”的“臻唯爱”羊奶粉和全新“乐臻”奶粉。
“臻唯爱”羊奶粉中的乳铁蛋白含量是已注册93 款羊奶粉中唯一达到 100mg/100g，是所有品牌平均含量的约3倍，OPO含量是唯一达到 4.0g/100g及以上，堪称顶配全营养配方羊奶粉。
全新“乐臻”奶粉则是在高乳铁蛋白的基础上，搭配专利OPO结构油脂，两种益生菌(BB-12+HN019)，低聚果糖、低聚半乳糖，营养更全面，为提供宝宝了抵抗力、消化力、吸收力的全面解决方案。
纳食认为，在乳铁蛋白品类推出诠臻爱、臻唯爱、乐臻三款各有优势的奶粉，是君乐宝做深、做透超高端细分赛道的全新成果。在行业精细化、集中化的发展趋势下，君乐宝开拓乳铁蛋白品类赛道，势必将改变以往由国外高乳铁蛋白奶粉主导的行业格局，再次创造婴配奶粉乳铁蛋白新高度，开创全球乳铁蛋白奶粉新标杆。
以“双引擎”创新战略驱动生产世界级品质奶粉
从2014年上市开始，君乐宝婴幼儿奶粉的销量连年实现翻倍增长，增长率连续多年全行业领先，短短四年便进入国产婴幼儿奶粉第一阵营。2021年产销量突破10万吨，全国领先。成绩的背后，是消费者对君乐宝的充分肯定，这离不开君乐宝在科技创新和品控体系上的孜孜不倦。
为了实现高质量发展、生产出世界品质的好奶粉，君乐宝进行模式创新：
一是 在全球率先推出全产业链模式，即牧草种植、奶牛养殖、生产加工全产业链一体化生产经营模式，从源头为宝宝们提供安全放心的产品;
二是 首创“五个世界级”模式。即用世界级水平的研发、世界级先进的牧场、世界级领先的工厂、世界级一流的合作伙伴和世界级食品安全管理体系，确保奶粉的高品质。
为了达成这一目标，君乐宝更是加码科研创新，力争将产业研发做到世界级水平 。2021年，总投资5亿元的君乐宝奶业创新研究院投入使用，从牧草种植、奶牛遗传和胚胎移植、产品工艺创新到新品研发等，全面支持未来君乐宝全产业链创新发展需求。
科研力驱动产品力，君乐宝奶粉在各细分领域也取得了亮眼成绩：君乐宝推出的全球首款自有牧场全产业链至臻A2型奶牛奶粉，打破国外品牌对于A2蛋白奶粉品类的垄断;新一代配方有机奶粉优萃有机奶粉是行业内首款全产业链适度水解的有机奶粉，增加小分子蛋白、益生菌等14种营养，配方更全面。
在市场取得骄绩后，君乐宝的创新并未止步。在母婴行业深耕多年的君乐宝，深知婴配市场的沉疴顽疾，于是在去年，除早已普及的罐外码外，君乐宝率先在旗下奶粉产品罐内加装二维码，再次升级产品安全体系，期望以“一罐双码”带来更稳定的奶粉市场秩序。
随着内码制的逐渐落地，市场上形成了多方面共赢的局面，在之前的纳食的采访中，君乐宝也收获了来自经销商、母婴店人员及宝妈们的众多好评：
经销商说，内码制就是给窜货、乱价戴上了一圈紧箍咒;
母婴店店主说，实行内码制后，门店客流量留存率得到改善，利润也明显增加了;
消费者说，购买添加内码的产品更安心了，宝宝吃的也放心了。
由此可见，君乐宝实行内码制后，极大地提升了经销商、消费者对奶粉行业的市场信心，这对整个母婴行业的发展大有裨益。
作为中国奶粉行业的领军品牌，君乐宝的创新升级一直走在行业前列。君乐宝在科技研发和品控体系方面的持续创新下，不仅收获了市场上的胜利果实，同时也为行业发展带来积极影响，助推国产奶粉走上下一个台阶。
小结
2014年，君乐宝以行业颠覆者的身份躬身入局，8年以来始终如一地坚持做到四个“最”，质量最优、品牌最强、社会最放心、消费者最满意，生产让人民群众放心、满意的婴幼儿奶粉，努力推动奶业高质量发展。
此次君乐宝携三款产品重磅上市，再次让我们见证到了一个奶粉领军品牌，以创新为驱动，建立专业硬实力，撬动中国奶粉超高端市场的竞争新格局。作为国产奶粉品牌的一份子，君乐宝在产业布局上，全球首创“两个模式”、重金投入奶业创新研究院;在品控体系上，前瞻性地推出“内码制”，重塑控区控价体系;在品类创新上，以颠覆市场认知的产品领跑行业赛道。种种创新性动作势必将进一步推动行业高质量发展，引领国产奶粉走向振兴，让妈妈们买得更放心，宝宝喝得更安心。
进入2022年，在奶粉市场有着举足轻重地位的君乐宝奶粉，可谓动作不断。
近期，君乐宝奶粉旗下超高端产品“诠臻爱”婴幼儿奶粉、“臻唯爱”纯羊奶粉和全新“乐臻”奶粉重磅上市，引发业界高度关注。
纳食注意到，“诠臻爱”婴幼儿奶粉每100g中含有468mg乳铁蛋白。按照这样计算，一罐奶粉的乳铁蛋白含量可高达3744mg，堪称全球乳铁蛋白奶粉的天花板级别。
在如今年轻父母更注重成分/配方、奶粉高端化趋势愈加明显的当下，君乐宝以“高含量乳铁蛋白”为强势利益点，领跑国产乳铁蛋白奶粉赛道，无疑加强了君乐宝在超高端奶粉市场的竞争力。
不仅如此，从去年开始，为加码奶粉品质安全，君乐宝还率先在旗下奶粉产品罐内加装二维码，以一罐双码开启奶粉追溯体系的“顶级模式”，在增强合作伙伴和消费者对品牌的信心和认同度的同时，为行业阳光、健康秩序的建立带来积极影响。
君乐宝在市场的接连举动，无疑将对整个奶粉行业带来里程碑式的变革和深远影响。
洞察消费趋势 君乐宝三大单品重磅上市
在变幻莫测的市场里，唯有洞察趋势，方能前瞻布局。君乐宝奶粉在乳铁蛋白奶粉细分品类连下三子，无疑正是站在了品类风口之上。
《2021年中国宝宝喂养调研白皮书》显示，90后、95后群体已经成为母婴消费市场的主力军，在受教育程度、生活水平，以及消费升级趋势的多重因素影响下，她们的喂养理念出现了新的变化。
作为宝宝的入口食品，妈妈们对奶粉的要求尤为严苛，他们注重科学精细、产品配方，同时更加追求母乳成分，关注免疫。
于是，因更符合年轻妈妈们持续升级的营养需求，乳铁蛋白奶粉销量而在市场上持续走高。CBNData调研数据显示，近两年，含乳铁蛋白乳制品及奶粉品类的复合增长率超过300%，其中乳铁蛋白品类奶粉权重逐年变大且双位数增长，已突破200亿规模。
乳铁蛋白是一种分子质量为80kD左右的非血红素铁结合糖蛋白，多存在于哺乳动物及人体的乳汁中，在牛乳的含量中仅为 0.1 g/L，这样的珍稀程度让乳铁蛋白有了“奶黄金”的称号。另有研究表明，乳铁蛋白是新生命初次获得免疫力保护的营养物质之一，可以促进器官组织表面的黏膜免疫系统的发育，所以也被人们称作“健康的第一道免疫防线”。
有业内人士称，乳铁蛋白奶粉因特殊的营养价值，而备受年轻妈妈们的追捧，乳铁蛋白奶粉已成为各大乳企战略布局的必争赛道。
此次君乐宝诠臻爱、臻唯爱、全新乐臻的推出，正是极大地满足了消费者需求。这也是继有机奶粉、A2奶粉之后，君乐宝继续加码细分领域，进一步丰富、完善产品组合与矩阵，进行多元化布局，为君乐宝更长远发展谋篇。
在纳食看来，乳铁蛋白奶粉是奶粉细分领域增长较快的一个品类。加码乳铁蛋白奶粉，可以帮助君乐宝进一步拓展市场空间，提升业绩;同时，君乐宝在超高端奶粉市场的布局，也在一定程度上标志着乳铁蛋白奶粉细分市场正在趋向成熟。
重塑产品价值 “做深做透”超高端细分市场
《2021中国母婴消费市场趋势洞察》显示，随着奶粉市场进入多元化、精细化、专业化的发展阶段，消费者对奶粉产品的要求正在不断提高，高端化已成为各个品牌布局细分品类的共识。此次，君乐宝以“乳铁蛋白”为核心利益点布局超高端市场，有何底气?
据了解，君乐宝诠臻爱奶粉以“1高5优”诠能搭档组合，每100g奶粉含有468mg乳铁蛋白，成为全球最高含量乳铁蛋白婴儿配方奶粉，万分之一珍稀，满足母乳级含量多维增强自身保护力，被誉为奶粉届的“劳斯莱斯”。
诠臻爱奶粉还添加了新一代专利OPO INFAT 7.0，每100g 1-3段奶粉含有5g、3.5g、3.0g专利OPO，帮助宝宝肠胃更易吸收更添保护。此外，还特别添加酪蛋白磷酸肽CPP、双重益生元(低聚果糖+低聚半乳糖)、五种核苷酸等，从多维度为宝宝补充营养，呵护宝宝健康成长。
为保证诠臻爱奶源的纯净性和新鲜性，君乐宝直取其自有牧场奶源，直达奶粉工厂，生牛乳一次成粉，从源头到终端全链条保障产品的新鲜高品质，让奶粉具有更安全、更易吸收和更营养的优势。
一同上市的还有主打“高乳铁蛋白”的“臻唯爱”羊奶粉和全新“乐臻”奶粉。
“臻唯爱”羊奶粉中的乳铁蛋白含量是已注册93 款羊奶粉中唯一达到 100mg/100g，是所有品牌平均含量的约3倍，OPO含量是唯一达到 4.0g/100g及以上，堪称顶配全营养配方羊奶粉。
全新“乐臻”奶粉则是在高乳铁蛋白的基础上，搭配专利OPO结构油脂，两种益生菌(BB-12+HN019)，低聚果糖、低聚半乳糖，营养更全面，为提供宝宝了抵抗力、消化力、吸收力的全面解决方案。
纳食认为，在乳铁蛋白品类推出诠臻爱、臻唯爱、乐臻三款各有优势的奶粉，是君乐宝做深、做透超高端细分赛道的全新成果。在行业精细化、集中化的发展趋势下，君乐宝开拓乳铁蛋白品类赛道，势必将改变以往由国外高乳铁蛋白奶粉主导的行业格局，再次创造婴配奶粉乳铁蛋白新高度，开创全球乳铁蛋白奶粉新标杆。
以“双引擎”创新战略驱动生产世界级品质奶粉
从2014年上市开始，君乐宝婴幼儿奶粉的销量连年实现翻倍增长，增长率连续多年全行业领先，短短四年便进入国产婴幼儿奶粉第一阵营。2021年产销量突破10万吨，全国领先。成绩的背后，是消费者对君乐宝的充分肯定，这离不开君乐宝在科技创新和品控体系上的孜孜不倦。
为了实现高质量发展、生产出世界品质的好奶粉，君乐宝进行模式创新：
一是 在全球率先推出全产业链模式，即牧草种植、奶牛养殖、生产加工全产业链一体化生产经营模式，从源头为宝宝们提供安全放心的产品;
二是 首创“五个世界级”模式。即用世界级水平的研发、世界级先进的牧场、世界级领先的工厂、世界级一流的合作伙伴和世界级食品安全管理体系，确保奶粉的高品质。
为了达成这一目标，君乐宝更是加码科研创新，力争将产业研发做到世界级水平 。2021年，总投资5亿元的君乐宝奶业创新研究院投入使用，从牧草种植、奶牛遗传和胚胎移植、产品工艺创新到新品研发等，全面支持未来君乐宝全产业链创新发展需求。
科研力驱动产品力，君乐宝奶粉在各细分领域也取得了亮眼成绩：君乐宝推出的全球首款自有牧场全产业链至臻A2型奶牛奶粉，打破国外品牌对于A2蛋白奶粉品类的垄断;新一代配方有机奶粉优萃有机奶粉是行业内首款全产业链适度水解的有机奶粉，增加小分子蛋白、益生菌等14种营养，配方更全面。
在市场取得骄绩后，君乐宝的创新并未止步。在母婴行业深耕多年的君乐宝，深知婴配市场的沉疴顽疾，于是在去年，除早已普及的罐外码外，君乐宝率先在旗下奶粉产品罐内加装二维码，再次升级产品安全体系，期望以“一罐双码”带来更稳定的奶粉市场秩序。
随着内码制的逐渐落地，市场上形成了多方面共赢的局面，在之前的纳食的采访中，君乐宝也收获了来自经销商、母婴店人员及宝妈们的众多好评：
经销商说，内码制就是给窜货、乱价戴上了一圈紧箍咒;
母婴店店主说，实行内码制后，门店客流量留存率得到改善，利润也明显增加了;
消费者说，购买添加内码的产品更安心了，宝宝吃的也放心了。
由此可见，君乐宝实行内码制后，极大地提升了经销商、消费者对奶粉行业的市场信心，这对整个母婴行业的发展大有裨益。
作为中国奶粉行业的领军品牌，君乐宝的创新升级一直走在行业前列。君乐宝在科技研发和品控体系方面的持续创新下，不仅收获了市场上的胜利果实，同时也为行业发展带来积极影响，助推国产奶粉走上下一个台阶。
小结
2014年，君乐宝以行业颠覆者的身份躬身入局，8年以来始终如一地坚持做到四个“最”，质量最优、品牌最强、社会最放心、消费者最满意，生产让人民群众放心、满意的婴幼儿奶粉，努力推动奶业高质量发展。
此次君乐宝携三款产品重磅上市，再次让我们见证到了一个奶粉领军品牌，以创新为驱动，建立专业硬实力，撬动中国奶粉超高端市场的竞争新格局。作为国产奶粉品牌的一份子，君乐宝在产业布局上，全球首创“两个模式”、重金投入奶业创新研究院;在品控体系上，前瞻性地推出“内码制”，重塑控区控价体系;在品类创新上，以颠覆市场认知的产品领跑行业赛道。种种创新性动作势必将进一步推动行业高质量发展，引领国产奶粉走向振兴，让妈妈们买得更放心，宝宝喝得更安心。
【#人民币汇率为何不再坚挺#？】转眼间，人民币汇率走势就刷新了市场认知，似乎央行的首次降外准暂未扭转局势。
昨天，当离岸人民币兑美元（CNH）升值至四年来的最高水平时，我们还在问：虎年，人民币之威能否持续？
今天，央行就出手下调外汇存款准备金率1个百分点，以避免人民币过快贬值。过去一周，人民币汇率贬幅将之前8个月积累的升值悉数吐回，人民币单周贬值幅度创2015年“811汇改”以来的之最。央行担忧国内资产价格与汇率形成下跌螺旋，恐诱发金融风险，但政策上，此次降外准的信号意义强于实际作用。
昨天与今天的时间跨度不过一两个月：2月21日的CNH为6.3277，与之对应的A股上证指数近3500点；4月28日的CNH报6.6632; 上证指数4月25日一度跌破2900点，市场甚至喊出了“2800点保卫战”。尽管汇市与股市并无线性因果关系，但若对照A股与人民币汇率走势，会发现它们具一定相关性。
那么，到底发生了什么？连续两年升值的人民币汇率不再坚挺——2022年4月开启双向波动模式，全年走势或稳中偏软。
俄乌战争、美联储政策紧缩、国内疫情反复、全球供应链冲击等背景下，囿于城市封控，国内经济下行压力较大，某些国际投行亦调降中国经济增速。一时间，经济基本面趋紧。俄乌战争爆发初期，人民币汇率一度走强，那是因为寻求避险的欧洲资管机构，包括俄罗斯方面购买人民币资产所致。
诚然，国际贸易顺差主导的市场供求驱动下，2021年，人民币对美元汇率中间价继上年大涨6.9%之后再涨2.3%，实现了美元指数反弹下的“二连涨”。同理反观，2022年国际收支层面，其对人民币汇率的支持亦明显减弱。
市场焦虑人民币贬值或加剧资本流出，包括加大输入性通胀压力，制约货币政策空间，外债偿债承压恐引发外债风险等。因此，当下的汇率贬值风险存忧。这种不安从央行的及时出手的举措中亦可见一斑。
但市场及监管是否过虑？其实，相对其他非美货币，人民币汇率不算太弱。今年以来，美元指数涨幅超7%，创2020年3月以来的新高；CNH跌幅4%。而全球诸多经济体的汇率纷纷暴跌，主要货币中跌幅最惨的是日元，迄今为止下跌近11%，创20年新低。所以，仅此而言，人民币汇率仍相对稳定。
某种程度上，持续两年升值的人民币双向波动起来，未必不是好事。去年央行曾两次出手上调外汇存款准备金率，旨在抑制人民币汇率过快升值，市场亦同样反应积极。其时，央行甫一出手，人民币连续升值势头随即暂缓。
可见，也许人民币小幅升值或贬值并无大碍，只要其在合理均衡区间波动，管理层甚至乐见其成。但升幅或贬幅的速度不能太快，否则可能会诱发风险。
何况，中国央行的稳汇率“工具箱”品种多且见效快，诸如启动逆周期因子、调整外汇存款准备金率、调整远期售汇风险准备金、收紧离岸人民币流动性、加强资本项目管制等七道防线。
意味深长的是，4月26日，人民币兑美元中间价报6.5590,调贬681个基点；这暗示央行并未入场干预，仍基本由市场说了算。而汇率市场化改革亦要求央行不予干预，除非市场出现可能波及系统性风险的异动，需要开启危机模式。
不过，我们也看到，似乎这次央行发出的信号作用可持续性不强。4月28日，即央行宣布降外准的第三天，CNH的跌幅仍不小，当日最高跌至6.6556 。这也意味着，近期影响汇率变化的“国内疫情及美元指数走强”两大因素掣肘甚大。接下来就看昔日承受过“破7”压力测试的人民币汇率之弹性与韧性如何，能否足以抵御这次聚合冲击。
照说今非昔比，得益于中国民间国际资产负债状况的大幅改善，人民币无序贬值的可能性不大。但考虑全球经济正面临前所未有的险峻宏观时刻，受战争、饥荒、疫情肆虐等叠加效应的影响，当下的金融市场风险防范不容小觑。
市场预测本轮人民币汇率或将贬至 6.8-7.0，此区间可能也是市场主体及管理层的心理关口位置，当然也要看贬值预期及速度如何。一旦“破防”，即使是有管理的浮动汇率制度下，央行定会适时出面干预，以稳定预期。
央行之忧也好，市场之虑也罢，不管怎样，经济基本面才是真正主导人民币汇率变化的重要因素。当务之急还要是要稳出口稳生产；统筹疫情防控与经济增长，确保关键领域供应链产业链的稳定。类似的“基础设施”稳住了，关乎宏观稳定器的汇率也就稳了。
（作者欧阳晓红，经济观察报首席记者）
昨天，当离岸人民币兑美元（CNH）升值至四年来的最高水平时，我们还在问：虎年，人民币之威能否持续？
今天，央行就出手下调外汇存款准备金率1个百分点，以避免人民币过快贬值。过去一周，人民币汇率贬幅将之前8个月积累的升值悉数吐回，人民币单周贬值幅度创2015年“811汇改”以来的之最。央行担忧国内资产价格与汇率形成下跌螺旋，恐诱发金融风险，但政策上，此次降外准的信号意义强于实际作用。
昨天与今天的时间跨度不过一两个月：2月21日的CNH为6.3277，与之对应的A股上证指数近3500点；4月28日的CNH报6.6632; 上证指数4月25日一度跌破2900点，市场甚至喊出了“2800点保卫战”。尽管汇市与股市并无线性因果关系，但若对照A股与人民币汇率走势，会发现它们具一定相关性。
那么，到底发生了什么？连续两年升值的人民币汇率不再坚挺——2022年4月开启双向波动模式，全年走势或稳中偏软。
俄乌战争、美联储政策紧缩、国内疫情反复、全球供应链冲击等背景下，囿于城市封控，国内经济下行压力较大，某些国际投行亦调降中国经济增速。一时间，经济基本面趋紧。俄乌战争爆发初期，人民币汇率一度走强，那是因为寻求避险的欧洲资管机构，包括俄罗斯方面购买人民币资产所致。
诚然，国际贸易顺差主导的市场供求驱动下，2021年，人民币对美元汇率中间价继上年大涨6.9%之后再涨2.3%，实现了美元指数反弹下的“二连涨”。同理反观，2022年国际收支层面，其对人民币汇率的支持亦明显减弱。
市场焦虑人民币贬值或加剧资本流出，包括加大输入性通胀压力，制约货币政策空间，外债偿债承压恐引发外债风险等。因此，当下的汇率贬值风险存忧。这种不安从央行的及时出手的举措中亦可见一斑。
但市场及监管是否过虑？其实，相对其他非美货币，人民币汇率不算太弱。今年以来，美元指数涨幅超7%，创2020年3月以来的新高；CNH跌幅4%。而全球诸多经济体的汇率纷纷暴跌，主要货币中跌幅最惨的是日元，迄今为止下跌近11%，创20年新低。所以，仅此而言，人民币汇率仍相对稳定。
某种程度上，持续两年升值的人民币双向波动起来，未必不是好事。去年央行曾两次出手上调外汇存款准备金率，旨在抑制人民币汇率过快升值，市场亦同样反应积极。其时，央行甫一出手，人民币连续升值势头随即暂缓。
可见，也许人民币小幅升值或贬值并无大碍，只要其在合理均衡区间波动，管理层甚至乐见其成。但升幅或贬幅的速度不能太快，否则可能会诱发风险。
何况，中国央行的稳汇率“工具箱”品种多且见效快，诸如启动逆周期因子、调整外汇存款准备金率、调整远期售汇风险准备金、收紧离岸人民币流动性、加强资本项目管制等七道防线。
意味深长的是，4月26日，人民币兑美元中间价报6.5590,调贬681个基点；这暗示央行并未入场干预，仍基本由市场说了算。而汇率市场化改革亦要求央行不予干预，除非市场出现可能波及系统性风险的异动，需要开启危机模式。
不过，我们也看到，似乎这次央行发出的信号作用可持续性不强。4月28日，即央行宣布降外准的第三天，CNH的跌幅仍不小，当日最高跌至6.6556 。这也意味着，近期影响汇率变化的“国内疫情及美元指数走强”两大因素掣肘甚大。接下来就看昔日承受过“破7”压力测试的人民币汇率之弹性与韧性如何，能否足以抵御这次聚合冲击。
照说今非昔比，得益于中国民间国际资产负债状况的大幅改善，人民币无序贬值的可能性不大。但考虑全球经济正面临前所未有的险峻宏观时刻，受战争、饥荒、疫情肆虐等叠加效应的影响，当下的金融市场风险防范不容小觑。
市场预测本轮人民币汇率或将贬至 6.8-7.0，此区间可能也是市场主体及管理层的心理关口位置，当然也要看贬值预期及速度如何。一旦“破防”，即使是有管理的浮动汇率制度下，央行定会适时出面干预，以稳定预期。
央行之忧也好，市场之虑也罢，不管怎样，经济基本面才是真正主导人民币汇率变化的重要因素。当务之急还要是要稳出口稳生产；统筹疫情防控与经济增长，确保关键领域供应链产业链的稳定。类似的“基础设施”稳住了，关乎宏观稳定器的汇率也就稳了。
（作者欧阳晓红，经济观察报首席记者）
【日本近期地震频发 日专家称冲绳30年内发生7级以上地震概率达九成】日本近期地震频发，引发舆论关注。据日本电视台网站25日报道，日本政府地震调查委员会公布的数据显示，冲绳今后30年内发生里氏7级地震的概率达90%。
报道称，在截至4月18日的一星期内，日本国内发生34次有感地震。福岛县附近海域也在3月发生强震。日本政府地震调查委员会认为，以千岛海沟为震源，附近地区发生里氏8.8级以上大地震的概率可达40%。
专家特别指出，在日本冲绳地区，随着近期附近板块下沉，当地地震活动变得活跃。在今后30年内，与那国岛周边发生里氏7.0到7.5级地震概率达到90%。对此，日本地震专家草野富二雄指出，认为冲绳地区不会发生大地震的观点是错误的，“希望地方政府负责人和居民加强防灾意识。”
报道称，在截至4月18日的一星期内，日本国内发生34次有感地震。福岛县附近海域也在3月发生强震。日本政府地震调查委员会认为，以千岛海沟为震源，附近地区发生里氏8.8级以上大地震的概率可达40%。
专家特别指出，在日本冲绳地区，随着近期附近板块下沉，当地地震活动变得活跃。在今后30年内，与那国岛周边发生里氏7.0到7.5级地震概率达到90%。对此，日本地震专家草野富二雄指出，认为冲绳地区不会发生大地震的观点是错误的，“希望地方政府负责人和居民加强防灾意识。”
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