蔚小理烧钱模式还能撑多久？
蔚小理本质上都是烧钱造车。其逻辑是通过大量投资取得先发优势、抢占市场，一旦销量冲过盈亏平衡线，就可将此前的投入赚回来。
但烧钱造车总是让人心惊胆颤，因为烧钱依赖外部融资，相比自身的销售回款，外部融资的不确定性大得多。一旦市场对企业信心不足，或者资本市场整体出现动荡，外部融资就会难以接续。2022年6月以来，蔚小理的股价均遭遇重挫，融资能力亦大打折扣。
截至2022年6月末，蔚来手中的现金及现金等价物余额为283亿元，理想汽车为371亿元，小鹏汽车为93亿元。
但2022年上半年，小鹏汽车亏损了44亿元，按这样的亏损速度，如果不继续融资，小鹏汽车的资金状况难以让人放心。
蔚来和理想汽车的情况相对较好，但也需要尽快实现盈亏平衡。2022年上半年，蔚来亏损了45亿元，理想汽车亏损了6.5亿元。
《财经十一人》根据蔚小理目前的成本和毛利率测算，要达到盈亏平衡，蔚来、小鹏、理想的年销量分别需要提升到20.4万辆、36万辆、12.15万辆。
2018年到2021年，小鹏汽车研发开支和销售费用的总和从17亿元增加到94亿元。2022年小鹏汽车开始控制烧钱节奏，但2022年上半年上述两项支出仍高达73亿元左右。预计2022年到2024年，小鹏汽车每年在这两项上的支出总和，仍然要达到90亿元左右。
小鹏汽车针对年轻人市场，这决定了其产品平均售价较低，需要更大的销量规模和更快的增速才能实现盈亏平衡。2021年以及2022年上半年，小鹏汽车单车销售均价约为21万元左右，毛利率约为12%左右。按此计算，小鹏汽车的总销量需要达到36万辆，才能实现93亿元的毛利润，抵消掉研发和销售支出，实现盈亏平衡。
小鹏汽车需要2022年第四季度实现3万辆的销量，并在2023年增长80%、2024年增长55%，方能在2024年实现正向利润。
10月下旬，小鹏汽车启动内部组织架构大调整，设立5个委员会，以此调整管理架构，集中决策，应对市场变化，另外设立3个虚拟产品矩阵，以理顺产品组合。
蔚来的研发和营销成本高于小鹏汽车和理想汽车，其研发支出和营销费用总和，2021年为115亿元，2022年上半年为82亿元。预计未来几年，其每年的研发支出和营销费用仍会在130亿元以上。
蔚来的单车均价较高，2021年到2022年上半年约为40万元左右，同期其平均毛利率为16%左右，由于原材料涨价，毛利率有下降趋势。即便假设其毛利率和单车均价维持不变，年总销量也需要达到20万辆以上才能实现盈亏平衡。
蔚来需要在2022年四季度卖出4万辆车，在2023年实现销量增长40%，2024年实现销量增长23%，方能在2024年实现盈亏平衡。
蔚来也计划推出价格更加低廉的品牌和车型，内部代号为阿尔卑斯，预计其上市后将能拉动销量。李斌2022年9月在财报沟通会上透露，新品牌基于蔚来的NT3平台打造，研发工作正按计划推进。
理想汽车虽然因为ONE车型停产和降价的事情狠狠伤了粉丝的心，但却是蔚小理中最有可能率先实现盈亏平衡的。
原因是理想汽车在研发方面的开支最低。理想销售的是增程式车型，在充电或换电网络方面，也不需要额外的投入，2021年其研发支出和销售、管理费用合计68亿元。
理想在每辆车上赚取的毛利润也更高。理想汽车2021年到2022年上半年的单车均价为30万元左右，其毛利率水平也高于小鹏汽车和蔚来，为22%左右。
因此，只要理想在2022年四季度月销量能够超过1万辆，让年度总销量规模超过12万辆，并且把研发支出和销售管理费用的总和控制在80亿元之内，就能实现盈亏平衡。
不过，理想目前的产品全部是增程式混动车型，而市场正向纯电动车转变，理想将不得不投入更多研发资金开发纯电动车型，并将同样面临充电或换电方面的投入，才能持续保持竞争力。届时，其毛利率也将更大程度上受到动力电池价格的影响。
对蔚小理来说，眼下的一个严酷挑战是中国新能源车市场的整体增速在下降。
2021年以来，中国新能源车市场井喷式增长，2021年和2022年1-9月全国新能源车销量同比增速高达157%和110%，渗透率从13.4%提升到23.5%。
未来，中国新能源车市场不可能继续保持如此高的增长。
中国各大车企都设定了自己的新能源车销量占比目标。到2025年，上汽集团、长安集团要达到35%，一汽集团、吉利要达到40%，长城汽车要达到80%；到2030年，一汽集团、长安集团要达到60%，广汽集团要达到50%。
综合这些预判，我们假设2025年中国新能源车渗透率达到40%左右，2030年达到68%左右，同时假设中国汽车市场未来能保持每年2%左右的微增。在这样乐观的假设下，中国新能源车市场在2023年到2025年，增长速度也将下降到30%、20%、20%。
实际上，增速下降已经开始。2022年6-10月，中国新能源乘用车批发销量的单月同比增速，已从141%逐月下降到85.8%。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/EVy8YNn
蔚小理本质上都是烧钱造车。其逻辑是通过大量投资取得先发优势、抢占市场，一旦销量冲过盈亏平衡线，就可将此前的投入赚回来。
但烧钱造车总是让人心惊胆颤，因为烧钱依赖外部融资，相比自身的销售回款，外部融资的不确定性大得多。一旦市场对企业信心不足，或者资本市场整体出现动荡，外部融资就会难以接续。2022年6月以来，蔚小理的股价均遭遇重挫，融资能力亦大打折扣。
截至2022年6月末，蔚来手中的现金及现金等价物余额为283亿元，理想汽车为371亿元，小鹏汽车为93亿元。
但2022年上半年，小鹏汽车亏损了44亿元，按这样的亏损速度，如果不继续融资，小鹏汽车的资金状况难以让人放心。
蔚来和理想汽车的情况相对较好，但也需要尽快实现盈亏平衡。2022年上半年，蔚来亏损了45亿元，理想汽车亏损了6.5亿元。
《财经十一人》根据蔚小理目前的成本和毛利率测算，要达到盈亏平衡，蔚来、小鹏、理想的年销量分别需要提升到20.4万辆、36万辆、12.15万辆。
2018年到2021年，小鹏汽车研发开支和销售费用的总和从17亿元增加到94亿元。2022年小鹏汽车开始控制烧钱节奏，但2022年上半年上述两项支出仍高达73亿元左右。预计2022年到2024年，小鹏汽车每年在这两项上的支出总和，仍然要达到90亿元左右。
小鹏汽车针对年轻人市场，这决定了其产品平均售价较低，需要更大的销量规模和更快的增速才能实现盈亏平衡。2021年以及2022年上半年，小鹏汽车单车销售均价约为21万元左右，毛利率约为12%左右。按此计算，小鹏汽车的总销量需要达到36万辆，才能实现93亿元的毛利润，抵消掉研发和销售支出，实现盈亏平衡。
小鹏汽车需要2022年第四季度实现3万辆的销量，并在2023年增长80%、2024年增长55%，方能在2024年实现正向利润。
10月下旬，小鹏汽车启动内部组织架构大调整，设立5个委员会，以此调整管理架构，集中决策，应对市场变化，另外设立3个虚拟产品矩阵，以理顺产品组合。
蔚来的研发和营销成本高于小鹏汽车和理想汽车，其研发支出和营销费用总和，2021年为115亿元，2022年上半年为82亿元。预计未来几年，其每年的研发支出和营销费用仍会在130亿元以上。
蔚来的单车均价较高，2021年到2022年上半年约为40万元左右，同期其平均毛利率为16%左右，由于原材料涨价，毛利率有下降趋势。即便假设其毛利率和单车均价维持不变，年总销量也需要达到20万辆以上才能实现盈亏平衡。
蔚来需要在2022年四季度卖出4万辆车，在2023年实现销量增长40%，2024年实现销量增长23%，方能在2024年实现盈亏平衡。
蔚来也计划推出价格更加低廉的品牌和车型，内部代号为阿尔卑斯，预计其上市后将能拉动销量。李斌2022年9月在财报沟通会上透露，新品牌基于蔚来的NT3平台打造，研发工作正按计划推进。
理想汽车虽然因为ONE车型停产和降价的事情狠狠伤了粉丝的心，但却是蔚小理中最有可能率先实现盈亏平衡的。
原因是理想汽车在研发方面的开支最低。理想销售的是增程式车型，在充电或换电网络方面，也不需要额外的投入，2021年其研发支出和销售、管理费用合计68亿元。
理想在每辆车上赚取的毛利润也更高。理想汽车2021年到2022年上半年的单车均价为30万元左右，其毛利率水平也高于小鹏汽车和蔚来，为22%左右。
因此，只要理想在2022年四季度月销量能够超过1万辆，让年度总销量规模超过12万辆，并且把研发支出和销售管理费用的总和控制在80亿元之内，就能实现盈亏平衡。
不过，理想目前的产品全部是增程式混动车型，而市场正向纯电动车转变，理想将不得不投入更多研发资金开发纯电动车型，并将同样面临充电或换电方面的投入，才能持续保持竞争力。届时，其毛利率也将更大程度上受到动力电池价格的影响。
对蔚小理来说，眼下的一个严酷挑战是中国新能源车市场的整体增速在下降。
2021年以来，中国新能源车市场井喷式增长，2021年和2022年1-9月全国新能源车销量同比增速高达157%和110%，渗透率从13.4%提升到23.5%。
未来，中国新能源车市场不可能继续保持如此高的增长。
中国各大车企都设定了自己的新能源车销量占比目标。到2025年，上汽集团、长安集团要达到35%，一汽集团、吉利要达到40%，长城汽车要达到80%；到2030年，一汽集团、长安集团要达到60%，广汽集团要达到50%。
综合这些预判，我们假设2025年中国新能源车渗透率达到40%左右，2030年达到68%左右，同时假设中国汽车市场未来能保持每年2%左右的微增。在这样乐观的假设下，中国新能源车市场在2023年到2025年，增长速度也将下降到30%、20%、20%。
实际上，增速下降已经开始。2022年6-10月，中国新能源乘用车批发销量的单月同比增速，已从141%逐月下降到85.8%。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/EVy8YNn
我真的很想开奶茶店今年没上岸之前我就在想如果没考上就去开奶茶店吧开一个蜜雪冰城……今天问爸爸有没有在家躺着就有钱的我爸让我开菜鸟驿站哈哈哈哈哈哈他说他给我投资装修完房子之后就把剩的钱都给我可是我玩性太大了我不确定我会不会认真的去经营会不会坚持下去……我都忘记了之前为什么要考编为什么要学医了我现在只想摆烂每天畅想未来[泪]
#基金[超话]#
#情感[超话]#
我们参与资本市场投资，千万不要随意对市场的多空趋势妄下定论。
原因在于：市场的运行趋势是高度不确定性的。
事实是：绝对没有人可以成为市场先知。否则整个市场的钱就会落入“他”一个人的口袋。
稍微简单想一想，这可能吗？
每当我看到某人对于市场信誓旦旦地执着于某个交易方向的指手画脚，那么我基本认定这个人就是一个金融骗子。
我的这个判断也从来没有错过。
相对合理的做法是：我们不要做过分的预测，我们只要做即时客观的交易应对。
这就足够了。
#情感[超话]#
我们参与资本市场投资，千万不要随意对市场的多空趋势妄下定论。
原因在于：市场的运行趋势是高度不确定性的。
事实是：绝对没有人可以成为市场先知。否则整个市场的钱就会落入“他”一个人的口袋。
稍微简单想一想，这可能吗？
每当我看到某人对于市场信誓旦旦地执着于某个交易方向的指手画脚，那么我基本认定这个人就是一个金融骗子。
我的这个判断也从来没有错过。
相对合理的做法是：我们不要做过分的预测，我们只要做即时客观的交易应对。
这就足够了。
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