16年底的一个冬天，跑到城里参加格隆汇决战港股的线下路演。李开复和高善文在台上讲解自己对未来的看法。席中提到美图，依稀记得创始人和他是朋友，他也非常看好美图。

之后到了2017年春，看到股价两个月内翻到23块钱，悔不当初怎么没买点，后面美图造完手机开始做币，后面就是截图目前的光景。

段永平，芒格所提到推崇的价值投资，我的理解是真正的大道至简，即在自己的理解能力范围内躺着也能赚钱的机会或者生意。但是真正自己能理解的生意又有什么呢？也许看到了17年的美图，买入后错过了17年的其他，blahblahblah，马后炮无需成本，但当当下面临抉择的时候，未来都是未知的。

focus在生意的本质而不是市场我认为是思想转变的第一步，但如何理解生意呢？如何理解生意模式呢？说实话，找优秀的投资经理和基金公司长期持有是我第一个能理解的生意模式，即雇一个比你厉害的人，拉长时间，用公募源源不断的社会资金推高公募票，从而转化成基金净值的提升。换言之，就是通过基本面的业绩一致性预期，资金面的充裕涌入来烫平技术面中短期的波动。

但当尝试理解一家公司的商业模式，没有个深厚的经历和跨学科的思维的话实在难以判断。我用京东，喝农夫山泉，打车用滴滴美团，吃海底捞，喝喜茶，玩腾讯的王者荣耀，从最能理解的生活身边找寻伟大的公司可能是我这种能力圈目前能触及到的范围。至于目前纸涨价，木材涨价，贵金属涨价从而要做如何的资产配置，说实话真的不明白，也拿不住。

关注市场而操作，这种行为我目前的理解，本质上是一种投机。我难以投机，容易分心且丧失主业。这显然不是正确的路子。复利是一种思维，与伟大的企业和时间为伍，用自己理解的眼光发现未来标的成长发展的价值，亦或许是在价格价值大幅错配时介入，兼具未来成长性。但是难，按照现在的自己的理解力，找到不易。

1.04的365次方是168万，折合成每天就是多花60分钟。复利，拆分问题逐个击破，反向思考都是思维模式。于行动而言，只能不断积累试错后，找到正确的道路坚持下去。

转格隆汇创始人CEO格隆总:很多人看到了美国股市的熔断，却少有人盯养老金等长期资金赖以生存的债券市场的腥风血雨。事实上，这边更可怕。美国十年期国债收益率已历史新低。投资级债券价差一个月拉阔136个BP,高息债价差更恐怖，一个月拉阔486个BP——股票的四次熔断，在这种债券价差面前，就是小儿科。这意味着，恐惧是骨子里的。也意味着，无论投机资金，还是长期资金，都已无处可去，无处安放。这就是美联储乱世重典下狠手，直接零利率的原因——不同于实体经济危机，金融危机一旦爆发的可怕之处，在于资产有可能一夜消失(殆尽)，但负债不会。坐等美联储负利率。

【格隆博士：归去来兮】在今天举办的格隆汇全球投资嘉年华·2019活动中，格隆汇创始人格隆博士发表了题为《归去来兮》的主题演讲。格隆博士通过数据、图片和故事讲述了过去几十年中国的变化，充分体现了格隆博士“关于投资、关于家国”的见解和情怀。格隆博士表示，中国经济长期增长的几个要素中(柯布-道格拉斯生产函数)：1）资本。通过GDP和M2的变化对比等，展示了整个经济体的杠杆。“如果靠印钞能做大经济，世界上最大的经济体将是津巴布韦与委内瑞拉。”2）人口。2018年出生1523万，今年截至目前出生1016万，全年预计1100万；人口断崖式减少，从2025年开始，中国大概率将面临每年人口净减少的境况。3）技术。研发经费投入、诺贝尔奖人数分布相对居后。互联网红利已经到顶，三要素为智能手机出货量、下载APP数、在线时长。#行业2019##投资##股票#