#邦邦新闻# 【魏牌拿铁PHEV获得Euro NCAP五星评级】日前，魏牌拿铁DHT-PHEV获得欧洲Euro NCAP的五星安全评级，这是继摩卡DHT-PHEV后该品牌又一款获得欧洲五星安全评级的车型。其在成人保护和驾驶辅助测试中分别拿到了94%和93%的高得分率，并在儿童保护和弱势道路使用者保护中分别拿到了87%和73%的得分率。

41亿加仓台积电，巴菲特的投资逻辑是什么？

从苹果到新能源，从西方石油到台积电，巴菲特一直都在修复他原先的“护城河”理论，而且每一次的“进化”，选择行业的跨度都很大。

在他的投资结构中，传统行业占据73%的比例，如美国运通，美国银行两家传统金融业，雪佛龙作为传统的能源之一，可口可乐更是他的“钟爱”。

过去一年，因俄乌摩擦，雪佛龙的股票涨幅达60%，但到了第四季度，各国号称要对石油巨头征收暴利税，石油股又开始了下跌，赚到的利润几乎还了回去。

但此时，巴菲特又开始加仓这家公司的股票，似乎认可油价会长期的高位运行，这反而是一个加仓的好时机。

如果继续坚持传统行业的投资，业绩即使不增长，也还说得过去，但今年的前三季度共亏损了409.83亿美元，其中苹果的亏损占了一半，随着全球需求的下降，不排除苹果会成为伯克希尔最大的亏损源。

当在科技股上遭受了重创，为何还要加仓台积电呢？而且还是首次涉足半导体行业。

根据F13报告，三季度巴菲特一共买入了6006万股的台积电，花费约41亿美元，使得台积电单日涨幅达到10.52%，其投资逻辑是什么？

如今各大机构对台积电的前景并不看好，虽然有着大量EUV光刻机设备，成为了全球最大的芯片制造商，占据全球着一半的市场份额，但在美选择建厂的时候，就意味着他们不再“自由"。

1、在对苹果代工品的涨价上，僵持了两年，期间不断遭受苹果砍单，也只争取到12英寸晶圆上涨价3%~5%。

2、英特尔重起芯片的生产业务，预计到2024年，就能大批量生产2nm和1.8nm的芯片了，这无疑是在台积电的眼皮底下培养竞争者。

3、对中国的断供，让其市值直接缩水4000亿美元（约2.8万亿元），而且失去了近17%的市场份额。

在这样的背景下，虽然台积电的毛利率仍达到58.54%，净利率也有44.01%，但市盈率仅有12.8倍，投资者对其未来并不看好。

现在很可能就是未来台积电的发展高点，随着英特尔的成熟，其他芯片厂的业务交叉，只会继续蚕食它的市场份额，几乎看不到任何增长前景。

而巴菲特又看到了什么呢？从巴菲特的持仓结构中可以分析出，他正在放弃多年的防守策略，找寻一些与市场机会匹配，能够快速成长的行业。

如加仓西方石油和雪佛龙，而苹果已经作为了重仓股，虽然抗风险能力很强，但盈亏幅度也很明显，所以他选择了“纵向拓展”。

台积电的优势是在于它的稀缺性和短期的不可替代性，而他新厂的建成，也会大幅地提高产能和竞争力，按照巴菲特的资金量，要选择一家既便宜又能稳定增长的公司并不容易。

而这两个条件，目前的台积电均符合，可见其并不是一时冲动，而是经过深思熟虑的。

所谓投资的最高境界，就是能不断发现别人没看到的东西，这也是伯克希尔能在标普指数下跌16%时，仍能上涨4%，一跃成为美国第五大市值的公司，超过了特斯拉的原因。

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