【进口轴承开启涨价潮！风电轴承本土化有望加速 受益上市公司梳理】
近期主流外资轴承厂商密集发布产品涨价函，平均涨幅在5%-10%不等。其中铁姆肯宣布所有进口轴承产品涨价5-10%，11月9日开始执行；舍弗勒宣布旗下所有欧洲出厂产品价格平均上调6%-8%，11月3日开始执行；斯凯孚宣布因产能紧张，10月1日起旗下欧洲生产轴承产品价格全线上浮不少于10%，期限6个月。
根据不完全统计，2022年前9月各开发商风机机组设备采购公开招标容量超75GW。风电轴承作为风电核心零部件，具有高技术壁垒、高附加值的特征。同时，国内风机招标需求持续旺盛，海风项目有望加速落地，叠加今年下半年原材料价格中枢持续回落，风电零部件企业盈利能力有望迎来拐点。
此前，风电场在招标的时候，往往对轴承品牌有所要求，通常以进口品牌为主，今年这种情况比较少了。对风机整机企业来说，只要国产轴承能够达到质量要求，他们更愿意采购国产轴承，因为价格更便宜。统计，从价格来看，国内的价格基本比海外价格便宜19%-44%。新强联、瓦轴、洛轴、天马等企业已经形成了一定的风电轴承国产化能力，拥有先发优势，预计未来2-3年内能够抢占可观的市场份额。
近期主流外资轴承厂商密集发布产品涨价函，平均涨幅在5%-10%不等。其中铁姆肯宣布所有进口轴承产品涨价5-10%，11月9日开始执行；舍弗勒宣布旗下所有欧洲出厂产品价格平均上调6%-8%，11月3日开始执行；斯凯孚宣布因产能紧张，10月1日起旗下欧洲生产轴承产品价格全线上浮不少于10%，期限6个月。
根据不完全统计，2022年前9月各开发商风机机组设备采购公开招标容量超75GW。风电轴承作为风电核心零部件，具有高技术壁垒、高附加值的特征。同时，国内风机招标需求持续旺盛，海风项目有望加速落地，叠加今年下半年原材料价格中枢持续回落，风电零部件企业盈利能力有望迎来拐点。
此前，风电场在招标的时候，往往对轴承品牌有所要求，通常以进口品牌为主，今年这种情况比较少了。对风机整机企业来说，只要国产轴承能够达到质量要求，他们更愿意采购国产轴承，因为价格更便宜。统计，从价格来看，国内的价格基本比海外价格便宜19%-44%。新强联、瓦轴、洛轴、天马等企业已经形成了一定的风电轴承国产化能力，拥有先发优势，预计未来2-3年内能够抢占可观的市场份额。
【巴彦淖尔市新冠肺炎防控工作指挥部最新通告】#内蒙古# 近期，全国新冠肺炎疫情呈现点多、面广、频发特点，部分地区发生较大规模聚集性疫情，防控形势严峻复杂。为全面贯彻国家和自治区关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施、科学精准做好防控工作的有关要求，坚定不移贯彻落实“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，有效降低疫情输入风险，巩固疫情防控成果，最大程度保护人民生命安全和身体健康，现就有关事宜通告如下：
一、凡准备进入我市人员（含我市外出返回人员），一律提前3天运用微信小程序“巴彦淖尔健康宝”（在微信小程序搜索“巴彦淖尔健康宝服务平台”）进行登记报备，抵达我市后主动扫码、亮码接受工作人员核验，并配合做好核酸检测、隔离观察、健康监测等防控措施。
二、对其他地区推送和我市判定的密切接触者，执行“5天集中隔离+3天居家隔离”，期间赋码管理，不得外出，在集中隔离的第1、2、3、5天各开展1次核酸检测，居家隔离的第1、3天各开展一次核酸检测。如不具备居家隔离条件，则继续采取集中隔离，在第6、8天各开展1次核酸检测。请广大市民密切关注各地疫情防控指挥部发布的密接人员行程轨迹，如有交集，请主动报备并做好自我健康监测。
三、对7天内有高风险区旅居史来（返）我市人员，实行7天居家隔离，期间赋码管理、不得外出。在居家隔离第1、3、5、7天各开展1次核酸检测。不具备居家隔离条件的，采取集中隔离措施。
四、对7天内有低风险地区（是指高风险区所在县、市、区、旗的其他地区）旅居史来（返）我市人员，需持48小时内核酸检测阴性证明，进入我市后一律进行“落地检”，并在3天内完成2次核酸检测（含“落地检”），在第2次核酸检测未出结果前，原则上不流动、不聚集、不到公共场所活动。
五、对从境外返回人员在第一入境点完成5天集中隔离的，严格落实3天居家隔离管控措施，期间赋码管理、不得外出，在居家隔离第1、3天各开展1次核酸检测。不具备居家隔离条件的，采取集中隔离措施。
六、鉴于部分地区疫情形势仍然复杂的情况，从重庆市、新疆维吾尔自治区、广东省广州市、河南省郑州市、甘肃省兰州市、陕西省西安市和榆林市、青海省西宁市、黑龙江省绥化市、河北省石家庄市、山西省太原市和忻州市、四川省成都市以及呼和浩特市、通辽市等重点地区（除高风险区以外）来（返）我市人员，实行“5天居家隔离+3天居家健康监测”，期间赋码管理。在居家隔离第1、3、5天和居家健康监测第1、3天各开展1次核酸检测。不具备居家隔离条件的，采取集中隔离措施。居家健康监测期间原则上不流动、不聚集、不到公共场所活动。
七、凡从市外（高、低风险区和第六条所述重点地区除外）来（返）我市人员须提供48小时内核酸检测阴性证明，抵达我市后一律进行“落地检”，并建议实行“3天2检”（含“落地检”）的核酸检测措施，在第2次核酸检测未出结果前，原则上不流动、不聚集、不到公共场所活动。
八、对结束闭环作业的高风险岗位（陆路口岸接触入境人员、物品、环境直接接触人员；跨境交通司乘、保洁、维修等人员；口岸进口物品搬运人员；海关、移民管理部门直接接触入境人员和进口冷链货物的一线人员以及在集中隔离场所、定点医疗机构、发热门诊等岗位工作人员）从业人员，实行5天居家健康监测，期间赋码管理，第1、3、5天各开展1次核酸检测，非必要不外出，确需外出的不前往人员密集公共场所、不乘坐公共交通工具。
九、“一场两站”、公路疫情服务站要严格落实第一落点责任，认真落实疫情防控措施，严格查验进入人员健康码、行程卡和有关人员核酸检测阴性证明，切实做到不漏一人、不落一车。对离开我市人员需凭48小时核酸检测阴性证明乘坐飞机、列车、跨省长途客运汽车等交通工具。
十、切实保障疫情期间交通运输畅通。往返或途经我市从事货运物流特别是医疗防控物资、生活必需品、政府储备物资、邮政快递等民生物资和农业、能源、原材料等重要生产物资运输保障工作的司乘人员，须由各相关企业、货主督促各司乘人员提前3天向所在地疫情防控指挥部报备，由各卡口核查报备或接收证明，未报备的不得进入我市；对持48小时内核酸检测阴性证明的，在进行“落地检”后粘贴封条放行，并落实“即采即走即追”制度；对无48小时内核酸阴性证明的，进行“落地检”（单采单检，费用自理）后粘贴封条放行，并落实“即采即走即追”制度。所有货运车辆一律由相关企业、货主落实“点对点”闭环管理，货车司乘人员全程不下车、不接触，货物即装（卸）即走，在市域内不得随意停靠。
十一、加强对聚集性活动的管理。近期原则上不安排大型会议、培训、会展、文艺演出等聚集性活动。确需举办的50人以上的聚集性活动，要从严报批，按照“谁举办、谁负责”的原则，制定疫情防控方案，落实防控措施，参加活动人员须扫码登记、查验48小时内核酸检测阴性证明。从简举办婚丧嫁娶活动，尽量减少人员数量。
十二、从严从紧落实旗县区属地管理责任，高效运转指挥体系，实行扁平化指挥，完善平急转换机制。切实加强网格化管理，统一调配下沉网格干部，督促辖区单位、村组、社区从快从准落实好来返人员各项防控措施，做到“应查尽查、应隔尽隔、应管尽管、应报尽报”。
十三、从严从紧落实行业部门监管责任，全面加强本行业本领域疫情防控工作监管，对进入学校、医疗机构和药店、宾馆酒店、商场超市、农贸（集贸）市场、公安司法监所、养老托幼社会福利机构和旅游景区等人员密集场所的人员，要全部查验健康码、行程卡和72小时内核酸检测阴性证明。要进一步加强扫码查验，切实做到“凡进必扫、凡扫必验”。因行业监管不到位造成疫情风险的，依法依规严肃追究责任。
十四、从严从紧落实单位主体责任，严格落实本单位人员和场所的出入管理、核酸检测、个人防护、测温验码和环境消杀等防控措施。因单位失管失控造成疫情风险的，依法依规严肃追究责任。
十五、从严从紧落实家庭及个人自我防护责任。广大群众要当好自身健康第一责任人，全程接种疫苗，履行好疫情防控义务；养成勤洗手、常通风、少聚集、文明用餐、科学戴口罩、遵守“2米线”、注意咳嗽礼仪、做好清洁消毒等健康生活方式，定期进行核酸检测。对拒不配合防疫工作、故意不报或瞒报旅居史和接触史、故意绕行躲避检查的人员，将视情节依法依规严厉打击，并追究相关人员责任。
本通告自发布之日起实施，根据疫情形势和防疫要求动态调整。
巴彦淖尔市新型冠状病毒
感染肺炎防控工作指挥部
2022年11月18日
一、凡准备进入我市人员（含我市外出返回人员），一律提前3天运用微信小程序“巴彦淖尔健康宝”（在微信小程序搜索“巴彦淖尔健康宝服务平台”）进行登记报备，抵达我市后主动扫码、亮码接受工作人员核验，并配合做好核酸检测、隔离观察、健康监测等防控措施。
二、对其他地区推送和我市判定的密切接触者，执行“5天集中隔离+3天居家隔离”，期间赋码管理，不得外出，在集中隔离的第1、2、3、5天各开展1次核酸检测，居家隔离的第1、3天各开展一次核酸检测。如不具备居家隔离条件，则继续采取集中隔离，在第6、8天各开展1次核酸检测。请广大市民密切关注各地疫情防控指挥部发布的密接人员行程轨迹，如有交集，请主动报备并做好自我健康监测。
三、对7天内有高风险区旅居史来（返）我市人员，实行7天居家隔离，期间赋码管理、不得外出。在居家隔离第1、3、5、7天各开展1次核酸检测。不具备居家隔离条件的，采取集中隔离措施。
四、对7天内有低风险地区（是指高风险区所在县、市、区、旗的其他地区）旅居史来（返）我市人员，需持48小时内核酸检测阴性证明，进入我市后一律进行“落地检”，并在3天内完成2次核酸检测（含“落地检”），在第2次核酸检测未出结果前，原则上不流动、不聚集、不到公共场所活动。
五、对从境外返回人员在第一入境点完成5天集中隔离的，严格落实3天居家隔离管控措施，期间赋码管理、不得外出，在居家隔离第1、3天各开展1次核酸检测。不具备居家隔离条件的，采取集中隔离措施。
六、鉴于部分地区疫情形势仍然复杂的情况，从重庆市、新疆维吾尔自治区、广东省广州市、河南省郑州市、甘肃省兰州市、陕西省西安市和榆林市、青海省西宁市、黑龙江省绥化市、河北省石家庄市、山西省太原市和忻州市、四川省成都市以及呼和浩特市、通辽市等重点地区（除高风险区以外）来（返）我市人员，实行“5天居家隔离+3天居家健康监测”，期间赋码管理。在居家隔离第1、3、5天和居家健康监测第1、3天各开展1次核酸检测。不具备居家隔离条件的，采取集中隔离措施。居家健康监测期间原则上不流动、不聚集、不到公共场所活动。
七、凡从市外（高、低风险区和第六条所述重点地区除外）来（返）我市人员须提供48小时内核酸检测阴性证明，抵达我市后一律进行“落地检”，并建议实行“3天2检”（含“落地检”）的核酸检测措施，在第2次核酸检测未出结果前，原则上不流动、不聚集、不到公共场所活动。
八、对结束闭环作业的高风险岗位（陆路口岸接触入境人员、物品、环境直接接触人员；跨境交通司乘、保洁、维修等人员；口岸进口物品搬运人员；海关、移民管理部门直接接触入境人员和进口冷链货物的一线人员以及在集中隔离场所、定点医疗机构、发热门诊等岗位工作人员）从业人员，实行5天居家健康监测，期间赋码管理，第1、3、5天各开展1次核酸检测，非必要不外出，确需外出的不前往人员密集公共场所、不乘坐公共交通工具。
九、“一场两站”、公路疫情服务站要严格落实第一落点责任，认真落实疫情防控措施，严格查验进入人员健康码、行程卡和有关人员核酸检测阴性证明，切实做到不漏一人、不落一车。对离开我市人员需凭48小时核酸检测阴性证明乘坐飞机、列车、跨省长途客运汽车等交通工具。
十、切实保障疫情期间交通运输畅通。往返或途经我市从事货运物流特别是医疗防控物资、生活必需品、政府储备物资、邮政快递等民生物资和农业、能源、原材料等重要生产物资运输保障工作的司乘人员，须由各相关企业、货主督促各司乘人员提前3天向所在地疫情防控指挥部报备，由各卡口核查报备或接收证明，未报备的不得进入我市；对持48小时内核酸检测阴性证明的，在进行“落地检”后粘贴封条放行，并落实“即采即走即追”制度；对无48小时内核酸阴性证明的，进行“落地检”（单采单检，费用自理）后粘贴封条放行，并落实“即采即走即追”制度。所有货运车辆一律由相关企业、货主落实“点对点”闭环管理，货车司乘人员全程不下车、不接触，货物即装（卸）即走，在市域内不得随意停靠。
十一、加强对聚集性活动的管理。近期原则上不安排大型会议、培训、会展、文艺演出等聚集性活动。确需举办的50人以上的聚集性活动，要从严报批，按照“谁举办、谁负责”的原则，制定疫情防控方案，落实防控措施，参加活动人员须扫码登记、查验48小时内核酸检测阴性证明。从简举办婚丧嫁娶活动，尽量减少人员数量。
十二、从严从紧落实旗县区属地管理责任，高效运转指挥体系，实行扁平化指挥，完善平急转换机制。切实加强网格化管理，统一调配下沉网格干部，督促辖区单位、村组、社区从快从准落实好来返人员各项防控措施，做到“应查尽查、应隔尽隔、应管尽管、应报尽报”。
十三、从严从紧落实行业部门监管责任，全面加强本行业本领域疫情防控工作监管，对进入学校、医疗机构和药店、宾馆酒店、商场超市、农贸（集贸）市场、公安司法监所、养老托幼社会福利机构和旅游景区等人员密集场所的人员，要全部查验健康码、行程卡和72小时内核酸检测阴性证明。要进一步加强扫码查验，切实做到“凡进必扫、凡扫必验”。因行业监管不到位造成疫情风险的，依法依规严肃追究责任。
十四、从严从紧落实单位主体责任，严格落实本单位人员和场所的出入管理、核酸检测、个人防护、测温验码和环境消杀等防控措施。因单位失管失控造成疫情风险的，依法依规严肃追究责任。
十五、从严从紧落实家庭及个人自我防护责任。广大群众要当好自身健康第一责任人，全程接种疫苗，履行好疫情防控义务；养成勤洗手、常通风、少聚集、文明用餐、科学戴口罩、遵守“2米线”、注意咳嗽礼仪、做好清洁消毒等健康生活方式，定期进行核酸检测。对拒不配合防疫工作、故意不报或瞒报旅居史和接触史、故意绕行躲避检查的人员，将视情节依法依规严厉打击，并追究相关人员责任。
本通告自发布之日起实施，根据疫情形势和防疫要求动态调整。
巴彦淖尔市新型冠状病毒
感染肺炎防控工作指挥部
2022年11月18日
（以下内容从浙商证券《电子行业深度报告：光刻胶：半导体产业核心卡脖子环节，国内厂商蓄势待发》研报附件原文摘录）
投资要点
光刻胶是半导体光刻工艺的核心原材料，其产品水平直接影响芯片制造水平，按曝光波长由大到小可分为 G/I 线胶、KrF 胶、ArF 胶和 EUV 胶，随着芯片集成度的提高，适用于 8 寸、 12 寸半导体硅片的配 KrF、 ArF 是当下及未来短期内各光刻胶公司的重点发力市场。目前国内半导体光刻胶需求 90%依赖从日本、美国进口，国内厂商徐州博康、北京科华、苏州瑞红、南大光电、上海新阳等在半导体高端光刻胶研发和量产上实现突破，光刻胶国产化是大势所趋，随着关键原材料国产化进程提速，国内厂商有望实现份额提升。
光刻胶是半导体产业关键原材料之一。
光刻工艺是半导体制造中最为重要的工艺步骤之一，成本约为整个晶圆制造工艺的 1/3，耗费时间约占整个硅片工艺的 40～60%。 光刻材料是指光刻工艺中用到的光刻胶、抗反射涂层、旋涂碳、旋涂玻璃等，其中最为重要的就是光刻胶。光刻胶是一类光敏感聚合物，在一定波长的光照下光子激发材料中的光化学反应，进而改变光刻胶在显影液中的溶解度，从而实现图形化的目的。根据曝光后光刻胶薄膜化学性质变化不同所导致的去留情况，光刻胶可分为正性光刻胶和负性光刻胶，正性光刻胶曝光区域光刻胶中的高分子链发生化学反应并在基板上获得与掩膜版相同的图案；反之，负性光刻胶的高分子链在曝光区域光刻胶中因发生交联而不溶从而获得与掩膜版图形相反的图案。半导体光刻胶根据波长可进一步分为G 线光刻胶（436nm） 、I 线光刻胶（365nm） 、KrF 光刻胶（248nm） 、ArF 光刻胶（193nm）、EUV 光刻胶（13.5nm）等分辨率逐步提升。
2022 年全球市场预计突破 26 亿美元，晶圆厂扩产+技术迭代提供扩张驱动力。下游数据中心服务器及新能源汽车等行业的快速扩张驱动全球晶圆代工厂积极扩产，从而为上游半导体光刻胶提供了持久的增长动力。SEMI 数据显示，2021 年全球半导体光刻胶市场约为 24.71 亿美元，中国大陆市场约 4.93 亿美元，下游晶圆厂扩产有望推动国内 KrF 和 ArF 胶市场扩容；工艺节点进步和存储技术升级，光刻层数提升， 推动单位面积光刻胶价值量增长， 随着中国大陆 12 寸晶圆产线陆续开出，价值含量更高的 KrF 和 ArF（ArFi）光刻胶使用频率提升、价值量占比提升。 根据 SEMI 数据，单位面积光刻胶价值含量由 2015 年的约 0.120 美元/平方英寸上涨至 2021 年的 0.174 美元/平方英寸。 得益于晶圆厂扩产以及市场需求结构性升级，我们测算 2022 年全球半导体光刻机市场将超过 26 亿美元。
90%以上市场为海外巨头垄断，国内厂商机遇与挑战并存。
日本掌握最领先的光刻胶配方和工艺，东京应化、JSR、富士、信越化学、住友化学等日本厂商占据 80%以上市场份额。国内厂商主要有北京科华、徐州博康、南大光电、苏州瑞红、上海新阳等，具体来看，G 线国产化率较高，I 线、KrF、ArF国产化率仍较低，目前部分国内企业已实现 KrF 胶量产，打破国外垄断，少数厂商已实现 ArF 光刻胶自主技术的突破。我国光刻胶行业发展面临的主要问题有光刻胶关键原料单体、树脂、光敏剂等进口依赖较强，对应的测试验证设备光刻机资源紧张，海外厂商先发优势显著，国内企业尽管在 KrF 胶上实现部分料号量产但覆盖面仍较窄。当前半导体产业链逆全球化趋势正在形成，半导体供应链安全至关重要，光刻胶作为半导体产业核心原材料，技术壁垒高，原料自主可控尤为关键。同时我们认为，国内厂商也具备一定发展优势，首先是国产晶圆厂商逆周期扩产新增大量光刻胶需求，国产替代空间广阔，客户替代意愿强。第二，国内光刻胶厂商具备本土化优势，与客户联系更紧密、反馈沟通更便捷。面对当前困境，我们认为国内晶圆厂应当加强与国产光刻胶厂商联系、及时提供测试反馈，加快产品验证与导入速度，给光刻胶国产化以更好的成长环境。
投资建议
建议关注：华懋科技、彤程新材、晶瑞电材、南大光电、上海新阳。华懋科技参股子公司徐州博康是国内半导体光刻胶领先企业，已实现 I 线胶和 KrF 胶批量生产，多款 ArF 胶（含 ArFi 胶）处于研发改进中，有望于 2022 年底实现批量销售，公司同时具备单体、光刻胶树脂及光敏剂等原材料自主供应能力，在供应链安全方面有明显优势；彤程新材通过并购北京科华实现半导体光刻胶业务布局，北京科华在国内 G 线胶和 I 线胶市场份额处于相对领先位置，KrF 胶已量产，且在Poly、 AA、 Metal 等关键层工艺实现重大突破， 规模处于国内领先； 晶瑞电材子公司苏州瑞红是国内最早开始研制半导体光刻胶的厂商， 已实现 G/I 线量产， KrF 胶实现小额销售，并已购入 ArF 光刻机加快进行 ArF 胶研发。
风险提示
光刻胶研发和导入进度不及预期；原材料供应链中断影响企业生产经营风险；半导体下游需求不及预期；疫情反复对厂商生产及物流运输带来负面影响。
投资要点
光刻胶是半导体光刻工艺的核心原材料，其产品水平直接影响芯片制造水平，按曝光波长由大到小可分为 G/I 线胶、KrF 胶、ArF 胶和 EUV 胶，随着芯片集成度的提高，适用于 8 寸、 12 寸半导体硅片的配 KrF、 ArF 是当下及未来短期内各光刻胶公司的重点发力市场。目前国内半导体光刻胶需求 90%依赖从日本、美国进口，国内厂商徐州博康、北京科华、苏州瑞红、南大光电、上海新阳等在半导体高端光刻胶研发和量产上实现突破，光刻胶国产化是大势所趋，随着关键原材料国产化进程提速，国内厂商有望实现份额提升。
光刻胶是半导体产业关键原材料之一。
光刻工艺是半导体制造中最为重要的工艺步骤之一，成本约为整个晶圆制造工艺的 1/3，耗费时间约占整个硅片工艺的 40～60%。 光刻材料是指光刻工艺中用到的光刻胶、抗反射涂层、旋涂碳、旋涂玻璃等，其中最为重要的就是光刻胶。光刻胶是一类光敏感聚合物，在一定波长的光照下光子激发材料中的光化学反应，进而改变光刻胶在显影液中的溶解度，从而实现图形化的目的。根据曝光后光刻胶薄膜化学性质变化不同所导致的去留情况，光刻胶可分为正性光刻胶和负性光刻胶，正性光刻胶曝光区域光刻胶中的高分子链发生化学反应并在基板上获得与掩膜版相同的图案；反之，负性光刻胶的高分子链在曝光区域光刻胶中因发生交联而不溶从而获得与掩膜版图形相反的图案。半导体光刻胶根据波长可进一步分为G 线光刻胶（436nm） 、I 线光刻胶（365nm） 、KrF 光刻胶（248nm） 、ArF 光刻胶（193nm）、EUV 光刻胶（13.5nm）等分辨率逐步提升。
2022 年全球市场预计突破 26 亿美元，晶圆厂扩产+技术迭代提供扩张驱动力。下游数据中心服务器及新能源汽车等行业的快速扩张驱动全球晶圆代工厂积极扩产，从而为上游半导体光刻胶提供了持久的增长动力。SEMI 数据显示，2021 年全球半导体光刻胶市场约为 24.71 亿美元，中国大陆市场约 4.93 亿美元，下游晶圆厂扩产有望推动国内 KrF 和 ArF 胶市场扩容；工艺节点进步和存储技术升级，光刻层数提升， 推动单位面积光刻胶价值量增长， 随着中国大陆 12 寸晶圆产线陆续开出，价值含量更高的 KrF 和 ArF（ArFi）光刻胶使用频率提升、价值量占比提升。 根据 SEMI 数据，单位面积光刻胶价值含量由 2015 年的约 0.120 美元/平方英寸上涨至 2021 年的 0.174 美元/平方英寸。 得益于晶圆厂扩产以及市场需求结构性升级，我们测算 2022 年全球半导体光刻机市场将超过 26 亿美元。
90%以上市场为海外巨头垄断，国内厂商机遇与挑战并存。
日本掌握最领先的光刻胶配方和工艺，东京应化、JSR、富士、信越化学、住友化学等日本厂商占据 80%以上市场份额。国内厂商主要有北京科华、徐州博康、南大光电、苏州瑞红、上海新阳等，具体来看，G 线国产化率较高，I 线、KrF、ArF国产化率仍较低，目前部分国内企业已实现 KrF 胶量产，打破国外垄断，少数厂商已实现 ArF 光刻胶自主技术的突破。我国光刻胶行业发展面临的主要问题有光刻胶关键原料单体、树脂、光敏剂等进口依赖较强，对应的测试验证设备光刻机资源紧张，海外厂商先发优势显著，国内企业尽管在 KrF 胶上实现部分料号量产但覆盖面仍较窄。当前半导体产业链逆全球化趋势正在形成，半导体供应链安全至关重要，光刻胶作为半导体产业核心原材料，技术壁垒高，原料自主可控尤为关键。同时我们认为，国内厂商也具备一定发展优势，首先是国产晶圆厂商逆周期扩产新增大量光刻胶需求，国产替代空间广阔，客户替代意愿强。第二，国内光刻胶厂商具备本土化优势，与客户联系更紧密、反馈沟通更便捷。面对当前困境，我们认为国内晶圆厂应当加强与国产光刻胶厂商联系、及时提供测试反馈，加快产品验证与导入速度，给光刻胶国产化以更好的成长环境。
投资建议
建议关注：华懋科技、彤程新材、晶瑞电材、南大光电、上海新阳。华懋科技参股子公司徐州博康是国内半导体光刻胶领先企业，已实现 I 线胶和 KrF 胶批量生产，多款 ArF 胶（含 ArFi 胶）处于研发改进中，有望于 2022 年底实现批量销售，公司同时具备单体、光刻胶树脂及光敏剂等原材料自主供应能力，在供应链安全方面有明显优势；彤程新材通过并购北京科华实现半导体光刻胶业务布局，北京科华在国内 G 线胶和 I 线胶市场份额处于相对领先位置，KrF 胶已量产，且在Poly、 AA、 Metal 等关键层工艺实现重大突破， 规模处于国内领先； 晶瑞电材子公司苏州瑞红是国内最早开始研制半导体光刻胶的厂商， 已实现 G/I 线量产， KrF 胶实现小额销售，并已购入 ArF 光刻机加快进行 ArF 胶研发。
风险提示
光刻胶研发和导入进度不及预期；原材料供应链中断影响企业生产经营风险；半导体下游需求不及预期；疫情反复对厂商生产及物流运输带来负面影响。
✋热门推荐