电讯报：受投资者压力，曼联胸前广告赞助商想改协议甚至可能退出

11月21日讯 据《每日电讯报》消息，曼联胸前广告赞助商TeamViewer可能要求修改赞助协议，甚至有可能退出。

曼联与专门从事远程访问和远程控制计算机软件的TeamViewer此前签订了一份到2026年的5年胸前广告赞助合同，总价2.35亿英镑，这是曼联仅次于阿迪达斯的第二大商业赞助合同。

不过近日，TeamViewer的投资者Petrus Advisers（持有该公司近3%的股份）向公司发出一封严厉的信件，要求审查这份赞助合同，内容写道：“作为投资者，我们不会容忍你在与曼联和梅奔F1车队的赞助合同上花费约1.4倍的净利润或每年超过7000万欧元，你不是SAP、甲骨文或梅赛德斯。”

TeamViewer一位发言人表示：“去年通过合作伙伴关系，我们的国际知名度明显提高。尽管如此，我们已决定根据当前的宏观经济环境审查长期营销战略。此外，我们已经表达了寻求机会修改现有合同的愿望。”

《每日电讯报》称，现在越来越多的人担心TeamViewer可能会完全退出交易，该公司的股价近期出现下滑，而目前正值曼联球迷团体敦促支持者将目标对准俱乐部的赞助伙伴，以此作为攻击格雷泽的一部分。

（Luca）

#曼联#

#贺峻霖出道三周年快乐# [兔子] #青年主持人贺峻霖#
岁序更替，华章日新。
少年的奔跑似是穿过了光阴，
在时间中留下成长的痕迹。

2022年，
贺峻霖以青年主持人的身份开启全新的旅程，
不断挑战自我、突破自我，
在人生道路上成就崭新的自己。
回溯梦想，在摄像头下，
记录了少年逐梦的身影。

如今正值贺峻霖出道三周年之际，
我们诚挚邀请深海，
来小破站参与，
由【贺峻霖的次元补给站】发起的、
“与贺峻霖的第三次周而复始” 话题活动！

三载时光，
有欢声笑语，
有默默努力，
让我们都成为剪刀手，
一起回忆贺峻霖的点点滴滴，
无限期待深海们的积极参与[哇]一起安利我们的小贺哥哥！

洪灝 | 展望2023：或跃在渊

洪灏为中国首席经济学家论坛理事、思睿集团首席经济学家

中国重新审视防疫政策；“双循环”的驱动双轮力有不逮。中国调适防疫政策之际，正值出口增速29个月以来首现负增长、社零增速由正转负的关口，二项数据均剑指国内外需求的同步消退。然而，在岸市场却从2020年3月时疫情爆发之初的低点附近展开反弹，锐不可当。

中国出口周期为七年一轮的中周期，并已于2021年2月见顶。这意味着经常账户余额相对于GDP的累积速度日趋放缓。出口周期创造宏观流动性，也因此与中国股市周期紧密相连。据此，出口中周期见顶与市场共识的“新的长期牛市”的逻辑相悖。

经济短周期接近拐点，但房地产复苏非一日之功。以房地产投资周期衡量的经济短周期正接近其转折点。但处于拐点的短周期仍需一剂催化因素的助力在未来一年里以开启新一轮周期。

当下的境况与2014年初有诸多相似之处。譬如，这两个时期都见证了美联储大刀阔斧收紧货币政策和中国房地产市场的趔趄前行，而决策层最终伸出援手。这两个时期的市场走势亦重规叠矩。譬如，上证在2014年的前几个月间进退维谷。

与此同时，美国经济短周期正从峰值回落，但尚未能恰如其分地反映美国经济所面临的衰退风险。由于中美经济东鸣西应，交错相依，美国的宏观波动性将通过汇率、大宗、股票和债券外溢至中国乃至全球市场。

上证曲折交易于约3-3,500点，恒指约16-23,000点。渐进倾向于周期性、成长型板块相对于防御性、价值型板块。我们的基准情景是，中国将一波三折、循序渐进地重启，中国房地产行业将在政策支持下缓慢复苏，而美国将在2023年步入衰退。如这三项不确定因素中任何一项好于我们的基准情景，譬如重启加速、房地产市场迅速恢复抑或美国经济避免了衰退，都将有力提振基准情景下的投资收益。
中国的利润率周期正再度扩张，这预示着周期性和成长型板块相对于防御性和价值型板块的表现前景向好。直观地说，随着中国重启和房地产恢复元气，对周期性板块的需求理应有所改善，增长也将受益。

诚然，风险因素在于中国继续延缓重启，房地产持续低迷，而美国如期陷入衰退。这三重冲击同时发生将招致近似于我们在2022年所经历的一类风险情景。本文无须赘述。即便如此，今年的史诗级波动表明，我们应该已经见证了上证以及恒指在本轮周期的最低位之一。
任尔东西南北风。无论我们在2022年遭遇了多少暗流险滩，眼下是时候重振旗鼓，举步向前了。

“双循环”有待重启

在2022年10月31日发布的题为《“Mai! Mai! Mai!”》的报告中，我们写道：“此刻，过度悲观的情绪早已于事无补，并开始与我们的逆向思维相左”。这是对我们十二个月前就中国市场所抱持的谨慎立场的观点转变。

自我们的报告于三周前问世以来，许多在岸和离岸市场指数皆竞相上演有史以来最亮眼的上涨行情之一，平添了近4万亿元的市值。我们11月1日的后续推文被投资界誉为“万亿一推”。这些山崩地裂的市场变化显示着中国的重启是市场关注的焦点，而市场在预期它的到来。
详情链接：https://t.cn/A6KwgBT5