荀玉根：新旧能源车产业链对比看新机遇
以下文章来源于股市荀策
作者：荀玉根、吴信坤、杨锦（荀玉根系中国首席经济学家论坛理事，海通证券首席经济学家）
核心结论：①汽车整车企业崛起将带动产业链发展，国产传统能源车品牌、发动机、变速箱等仍有劣势，而国产新能源车品牌已崛起、三电技术有优势。②新能源车渗透率仍在提升，产业趋势未结束，汽车智能化（智能座舱、自动驾驶）将带动整体产业链共同成长。③智能座舱：核心的域控制器出货量高增（预计22-25年年复合增速55%）；自动驾驶：感知层的激光雷达（51%）、执行层的线控底盘（26%）等市场规模增速较快。
新旧能源车产业链对比看新机遇
汽车产业是国民经济的重要支柱产业，当前新能源汽车替代传统能源汽车是大的趋势，但传统能源汽车退出市场并非一蹴而就，预计在未来一段时间中，传统能源汽车依旧是汽车市场的重要组成部分。本文从国际对比出发，结合产业发展趋势探寻汽车产业未来看点。
1. 传统能源车：国内品牌、核心零部件仍有劣势
传统能源汽车领域中，我国已是第一大产销国，但海外车企凭借着多年积累的技术和品牌优势，在产业链的高附加值环节中占据领先地位。除20、21年外，新能源汽车生产在汽车中的占比都低于5%，因此为计算简便，后文中我们使用汽车产销量来近似替代传统能源车的产销量。
我国已是世界第一大汽车产销国，但自主车企品牌力不强。汽车是国民经济的重要支柱产业，2000年以来我国不断融入全球生产网络体系，我国汽车产业逐步走上世界舞台，当前已是世界第一大汽车产销国。21年我国汽车（乘用车）产量达2653万辆（2141万辆），占全球比重为33.1%（37.5%）；汽车（乘用车）销量达2628万辆（2148万辆），占全球比重为31.8%（38.1%）。从价值链微笑曲线来看，汽车价值链中上游的研发和零部件生产、下游的品牌和营销附加值较高，而中游的整车生产组装附加值较低。我国汽车产销规模虽大，但国内企业核心技术和品牌力相对较弱，汽车产业竞争力低于美日德等发达国家。根据《中国汽车贸易高质量发展报告2019（商务部、中国汽车技术研究中心）》，我国汽车产业国际竞争力综合评价指数为0.88，低于美国的0.99、日本的1.12和德国的1.16。
整体上看，国产品牌和国际品牌仍有一定差距。国内在技术研发、产品性能等“硬实力”和管理理念、品牌力等“软实力”方面都落后于海外知名品牌。根据CarExpert统计，2021年全球汽车销量排名前十均为美日德等海外企业，我国国产品牌吉利集团仅排第十二位，销量占比为2.7%，反映出国内车企品牌在国际的竞争力仍不强。国内方面自主品牌也面临激烈的竞争、主要在中低端市场发力，合资与进口品牌仍占据中高端市场，主要是源于德系车在豪华汽车市场销售强劲，而日系在油耗和产品质量可靠性方面持续获得国内消费者认可。根据乘联会，国内乘用车市场中，一汽大众（2021年市场份额为8.5%）、上汽通用（6.3%）两大合资品牌市场份额保持领先，市场份额前十中仅有吉利（6.3%）、长安（5.7%）、奇瑞（4.1%）三家自主品牌。
图片1-3
发动机、底盘和变速箱是燃油车三大件，海外零部件供应商具备技术优势。发动力作为动力装置，决定车辆的动力性、经济性和环保性；底盘负责传动、行使、转向和制动，支撑全车零部件并形成汽车外形；变速箱为车辆配速装置，通过齿轮及轴承提供变速变矩。发动机、变速箱和底盘占传统燃油车成本较大，对于三大件，海外品牌在整体设计、零件制造、组装工艺、参数标定等维度具备先发优势，凭借领先性能构筑企业品牌力。
发动机：海外品牌长期主导市场，目前自主品牌仍然缺位。根据凤凰网、电动邦援引Ward''s Auto World，入选2020年全球十大汽车发动机的品牌包括福特、通用、宝马、本田等欧美日车企。发动机的性能涉及缸体材料、气门、燃油喷射等多项技术，对于主机厂的组装工艺也有很高要求，国内企业相关技术积累有限，导致国产发动机长期处于落后局面，自主品牌在发动机领域仍然缺位。
底盘：汽车底盘由传动、驱动、转向和制动四部分构成。在传统机械式底盘中各设备凭借机械信号进行信息传递，而近年来更为先进的线控底盘则部署大量的ECU零部件，通过从机械信号向电信号的转换实现部分机械零部件的解耦，在减重的同时改善用户的驾乘体验。长期以来，汽车底盘硬件市场主要被采埃孚、布雷博、麦格纳等海外零部件公司占据。除了“硬”的层面，底盘定型前还需要对轮胎、悬架等子零件进行参数调校，其中需要涉及阻尼、扭转刚度、精密度等多个指标，进而提升底盘的“软”性能，在这方面国内也长期寻求海外技术支持。以比亚迪为例，公司通过聘请前戴姆勒底盘开发和调教工程师汉斯·柯克负责比亚迪新能源车型的底盘调教工作，从而改善公司旗下车型的驾乘体验。
详情链接：https://t.cn/A6oO3Eeb
以下文章来源于股市荀策
作者：荀玉根、吴信坤、杨锦（荀玉根系中国首席经济学家论坛理事，海通证券首席经济学家）
核心结论：①汽车整车企业崛起将带动产业链发展，国产传统能源车品牌、发动机、变速箱等仍有劣势，而国产新能源车品牌已崛起、三电技术有优势。②新能源车渗透率仍在提升，产业趋势未结束，汽车智能化（智能座舱、自动驾驶）将带动整体产业链共同成长。③智能座舱：核心的域控制器出货量高增（预计22-25年年复合增速55%）；自动驾驶：感知层的激光雷达（51%）、执行层的线控底盘（26%）等市场规模增速较快。
新旧能源车产业链对比看新机遇
汽车产业是国民经济的重要支柱产业，当前新能源汽车替代传统能源汽车是大的趋势，但传统能源汽车退出市场并非一蹴而就，预计在未来一段时间中，传统能源汽车依旧是汽车市场的重要组成部分。本文从国际对比出发，结合产业发展趋势探寻汽车产业未来看点。
1. 传统能源车：国内品牌、核心零部件仍有劣势
传统能源汽车领域中，我国已是第一大产销国，但海外车企凭借着多年积累的技术和品牌优势，在产业链的高附加值环节中占据领先地位。除20、21年外，新能源汽车生产在汽车中的占比都低于5%，因此为计算简便，后文中我们使用汽车产销量来近似替代传统能源车的产销量。
我国已是世界第一大汽车产销国，但自主车企品牌力不强。汽车是国民经济的重要支柱产业，2000年以来我国不断融入全球生产网络体系，我国汽车产业逐步走上世界舞台，当前已是世界第一大汽车产销国。21年我国汽车（乘用车）产量达2653万辆（2141万辆），占全球比重为33.1%（37.5%）；汽车（乘用车）销量达2628万辆（2148万辆），占全球比重为31.8%（38.1%）。从价值链微笑曲线来看，汽车价值链中上游的研发和零部件生产、下游的品牌和营销附加值较高，而中游的整车生产组装附加值较低。我国汽车产销规模虽大，但国内企业核心技术和品牌力相对较弱，汽车产业竞争力低于美日德等发达国家。根据《中国汽车贸易高质量发展报告2019（商务部、中国汽车技术研究中心）》，我国汽车产业国际竞争力综合评价指数为0.88，低于美国的0.99、日本的1.12和德国的1.16。
整体上看，国产品牌和国际品牌仍有一定差距。国内在技术研发、产品性能等“硬实力”和管理理念、品牌力等“软实力”方面都落后于海外知名品牌。根据CarExpert统计，2021年全球汽车销量排名前十均为美日德等海外企业，我国国产品牌吉利集团仅排第十二位，销量占比为2.7%，反映出国内车企品牌在国际的竞争力仍不强。国内方面自主品牌也面临激烈的竞争、主要在中低端市场发力，合资与进口品牌仍占据中高端市场，主要是源于德系车在豪华汽车市场销售强劲，而日系在油耗和产品质量可靠性方面持续获得国内消费者认可。根据乘联会，国内乘用车市场中，一汽大众（2021年市场份额为8.5%）、上汽通用（6.3%）两大合资品牌市场份额保持领先，市场份额前十中仅有吉利（6.3%）、长安（5.7%）、奇瑞（4.1%）三家自主品牌。
图片1-3
发动机、底盘和变速箱是燃油车三大件，海外零部件供应商具备技术优势。发动力作为动力装置，决定车辆的动力性、经济性和环保性；底盘负责传动、行使、转向和制动，支撑全车零部件并形成汽车外形；变速箱为车辆配速装置，通过齿轮及轴承提供变速变矩。发动机、变速箱和底盘占传统燃油车成本较大，对于三大件，海外品牌在整体设计、零件制造、组装工艺、参数标定等维度具备先发优势，凭借领先性能构筑企业品牌力。
发动机：海外品牌长期主导市场，目前自主品牌仍然缺位。根据凤凰网、电动邦援引Ward''s Auto World，入选2020年全球十大汽车发动机的品牌包括福特、通用、宝马、本田等欧美日车企。发动机的性能涉及缸体材料、气门、燃油喷射等多项技术，对于主机厂的组装工艺也有很高要求，国内企业相关技术积累有限，导致国产发动机长期处于落后局面，自主品牌在发动机领域仍然缺位。
底盘：汽车底盘由传动、驱动、转向和制动四部分构成。在传统机械式底盘中各设备凭借机械信号进行信息传递，而近年来更为先进的线控底盘则部署大量的ECU零部件，通过从机械信号向电信号的转换实现部分机械零部件的解耦，在减重的同时改善用户的驾乘体验。长期以来，汽车底盘硬件市场主要被采埃孚、布雷博、麦格纳等海外零部件公司占据。除了“硬”的层面，底盘定型前还需要对轮胎、悬架等子零件进行参数调校，其中需要涉及阻尼、扭转刚度、精密度等多个指标，进而提升底盘的“软”性能，在这方面国内也长期寻求海外技术支持。以比亚迪为例，公司通过聘请前戴姆勒底盘开发和调教工程师汉斯·柯克负责比亚迪新能源车型的底盘调教工作，从而改善公司旗下车型的驾乘体验。
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上证指数15分钟周期理论运行趋势图，如下所示
今日以上证指数为参考标的的A股市场在我近两日给大家的预期观点之内如约展开日K线级别的“子浪2”调整走势，运行状态良好，大家不要怕！这两天就怕大家面对突然的调整会担心，所以提前给大家重点说明了A股市场接下来可能出现的调整走势，并为大家绘制了理论运行趋势图。同时，我也和大家重点交流了，不要简单看外围市场集体大涨就主观地认为A股市场也会跟着涨，因为二者运行节奏并不同步，由于国庆节假期的原因A股落后外围市场一大步，近两天的调整是在“补作业”而已！
根据我本人独创的“黄金波浪理论”分析可知，沪指本轮“子浪2”的理论调整目标区域价值中枢位于“3041点”附近，波动上沿位于“3047点”附近，波动下沿位于“3031点”附近（这里是波动极限），由于市场实际走势具有“随机性”，是围绕着自身“价值中枢”上下波动的，因此咱们以价值中枢线“3041点”为参考即可。
当然沪指盘中在波动上沿“3047点”附近暂时探寻到了明显的支撑作用，接下来能否就比止跌企稳，我们还需要进一步观察！
当前是非常难得的再次上车机会，大家不要怕，好好把握，没有资金的朋友就“系好安全带、坐稳扶好”，静待市场子浪3的快速反攻到来即可！
以上观点仅供参考，据此投资风险自负！
今日以上证指数为参考标的的A股市场在我近两日给大家的预期观点之内如约展开日K线级别的“子浪2”调整走势，运行状态良好，大家不要怕！这两天就怕大家面对突然的调整会担心，所以提前给大家重点说明了A股市场接下来可能出现的调整走势，并为大家绘制了理论运行趋势图。同时，我也和大家重点交流了，不要简单看外围市场集体大涨就主观地认为A股市场也会跟着涨，因为二者运行节奏并不同步，由于国庆节假期的原因A股落后外围市场一大步，近两天的调整是在“补作业”而已！
根据我本人独创的“黄金波浪理论”分析可知，沪指本轮“子浪2”的理论调整目标区域价值中枢位于“3041点”附近，波动上沿位于“3047点”附近，波动下沿位于“3031点”附近（这里是波动极限），由于市场实际走势具有“随机性”，是围绕着自身“价值中枢”上下波动的，因此咱们以价值中枢线“3041点”为参考即可。
当然沪指盘中在波动上沿“3047点”附近暂时探寻到了明显的支撑作用，接下来能否就比止跌企稳，我们还需要进一步观察！
当前是非常难得的再次上车机会，大家不要怕，好好把握，没有资金的朋友就“系好安全带、坐稳扶好”，静待市场子浪3的快速反攻到来即可！
以上观点仅供参考，据此投资风险自负！
#总要去看一次沈从文笔下的边城吧# 在沈从文的《边城》中，沈从文用一种相对客观的眼光，去描绘他眼中的湘西，他看见了古板的政权、落后的思想、极端的传统，当然，也有新旧更迭的游侠者精神。他在反思凤凰所拥有的那些不怎么光彩的一面，同样照见了它无限的生机。而就是这样的凤凰，在悠久历史的沉淀之下，如今也是换发着无限生机。沈从文诞辰120周年之际，凤凰网《这局好玩儿》探寻#中国的古城里到底藏着多少宝藏#。在凤凰县文化旅游广电局党组书记、局长杨晓莉的指引下，凤凰网旅游主编许玥寻访沈从文笔下的神秘湘西，感悟湘西人文。
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