［11月18日]第2034期指数估值
大家周末快乐。
今天大盘先涨后跌。
盘中一度回到4.9星级，不过尾盘的时候又跌回到5星级了。
最近几周，每次到5星级边界上，都会遇到一些波动。
好事多磨～
今天医药医疗行业上涨。
其他品种大多波动不大。
医药、游戏行业这两天上涨，跟最近一些新闻也有关系。
短期里大众对常用家庭储备药物需求量提高了不少，也有利于对应行业的业绩。
游戏行业也被称为“产业价值机不可失”。
其实低估的品种总会有表现的阶段的。
1.前几天跟朋友聊，海外市场投资基金，该选什么品种呢？
在投资A股的时候，咱们有主动优选组合，有指数增强组合。
不过投资海外市场，品种就很简单，指数基金就好。
在美股、欧股、日股、印度等市场，70%以上的主动基金，过去五六年都跑不赢指数。
这里面有几方面的原因。
一是市场结构。
如果是机构投资者为主的市场，想要获得超越指数的收益就比较难。
另一个是因为基金规模。
比如说美股在70-80年代，主动基金规模比较小，当时还是有彼得林奇等知名主动基金经理出现。
不过后来美股基金规模越来越大，当基金经理管理规模变大后，也比较难跑赢指数。
巴菲特收益率最高的阶段，也是在年轻时，管理规模较小的阶段。
到巴菲特资金量变大后，跑赢指数的幅度也减小了。
所以在海外市场，投资品种选择比较简单：指数基金就好。
用股票、债券、房地产信托的指数基金，就可以做好资产配置。
常用的海外指数基金，需要掌握的也不用太多，就可以满足家庭资产配置需求了。
后面也会介绍一些，关于海外指数投资的知识。
2.目前A股，还能找到一些跑赢市场、规模不大的主动基金。
也可以找到跑赢市场的指数增强基金。
今年主动优选、指数增强投顾组合，也都跑赢了大盘指数。
未来，当A股基金数量不再增多，基金经理管理规模普遍变大之后，
想要跑赢指数也会越来越难。
实际上，过去几年，A股管理规模超过1000亿的基金经理，大多也是跑输了指数。
市场越成熟、基金管理规模越大，指数会越来越有优势。
3.这个过程需要多久呢？
美股，70年代中期，指数基金诞生。
之后80-90年代，主动基金比较兴盛。
到了2010年后，指数基金逐渐崛起。
到2019年前后，指数基金规模首次超过主动基金规模。
用了40多年。
A股基金诞生时间不长。
常见的沪深300、中证500，是2004年之后开始的，也只有18年历史。
类似美股80年代的情况。
估计还需要10-20年的时间，但得益于互联网等的普及，速度会比美股更快一些～
大家周末快乐。
今天大盘先涨后跌。
盘中一度回到4.9星级，不过尾盘的时候又跌回到5星级了。
最近几周，每次到5星级边界上，都会遇到一些波动。
好事多磨～
今天医药医疗行业上涨。
其他品种大多波动不大。
医药、游戏行业这两天上涨，跟最近一些新闻也有关系。
短期里大众对常用家庭储备药物需求量提高了不少，也有利于对应行业的业绩。
游戏行业也被称为“产业价值机不可失”。
其实低估的品种总会有表现的阶段的。
1.前几天跟朋友聊，海外市场投资基金，该选什么品种呢？
在投资A股的时候，咱们有主动优选组合，有指数增强组合。
不过投资海外市场，品种就很简单，指数基金就好。
在美股、欧股、日股、印度等市场，70%以上的主动基金，过去五六年都跑不赢指数。
这里面有几方面的原因。
一是市场结构。
如果是机构投资者为主的市场，想要获得超越指数的收益就比较难。
另一个是因为基金规模。
比如说美股在70-80年代，主动基金规模比较小，当时还是有彼得林奇等知名主动基金经理出现。
不过后来美股基金规模越来越大，当基金经理管理规模变大后，也比较难跑赢指数。
巴菲特收益率最高的阶段，也是在年轻时，管理规模较小的阶段。
到巴菲特资金量变大后，跑赢指数的幅度也减小了。
所以在海外市场，投资品种选择比较简单：指数基金就好。
用股票、债券、房地产信托的指数基金，就可以做好资产配置。
常用的海外指数基金，需要掌握的也不用太多，就可以满足家庭资产配置需求了。
后面也会介绍一些，关于海外指数投资的知识。
2.目前A股，还能找到一些跑赢市场、规模不大的主动基金。
也可以找到跑赢市场的指数增强基金。
今年主动优选、指数增强投顾组合，也都跑赢了大盘指数。
未来，当A股基金数量不再增多，基金经理管理规模普遍变大之后，
想要跑赢指数也会越来越难。
实际上，过去几年，A股管理规模超过1000亿的基金经理，大多也是跑输了指数。
市场越成熟、基金管理规模越大，指数会越来越有优势。
3.这个过程需要多久呢？
美股，70年代中期，指数基金诞生。
之后80-90年代，主动基金比较兴盛。
到了2010年后，指数基金逐渐崛起。
到2019年前后，指数基金规模首次超过主动基金规模。
用了40多年。
A股基金诞生时间不长。
常见的沪深300、中证500，是2004年之后开始的，也只有18年历史。
类似美股80年代的情况。
估计还需要10-20年的时间，但得益于互联网等的普及，速度会比美股更快一些～
“武大云医”千里“牵线”
老赵因胆道支架植入体内10年后移位出现诸多急性并发症，半月前，他突发上腹部胀痛、发热、黄疸等症状，当地医院考虑为胆道支架内移位，建议其通过手术取出。不愿再次接受手术的老赵和家人，通过网络遍寻救治良方。一周前，他通过武汉大学人民医院互联网医院“武大云医”，以视频问诊方式找到院消化内I科万新月医生问询。在视频问诊中，万新月仔细分析了老赵的病情，并建议他通过ERCP术取出堵塞的支架，清理并重新通畅胆道。老赵觉得这种微创治疗方案高效安全，于是下定决心，和家属驱车近千公里从山东来到武汉就诊。消化内I科副主任周中银教授介绍，ERCP（经内镜逆行性胰胆管造影术）是指将十二指肠镜插至十二指肠降部，找到十二指肠乳头，由活检管道内插入造影导管至乳头开口部，注入造影剂后进行X线摄片，以显示胰胆管的技术。利用该技术可以行胰管、胆管造影、取石、取病理、放置支架等操作，是一种无孔、微创的内镜操作。抵汉入院的第二天，周中银教授团队及时为老赵进行ERCP手术。术中切开刀插入胆管实施造影后，周中银教授团队发现局面非常棘手：患者胆道开口不停有灰白的脓液流出，10年前置入的胆管支架，头端深入了肝左叶胆管内，尾端扎入了胆总管末端管壁中，支架中间就是肝移植手术后的胆管狭窄段，相当于有“3只手”把胆道支架牢牢地抱在胆道内。由于支架放置多年早就被结石附着缠绕，取出难度相当大。周中银教授团队经过商议决定先扩张胆道狭窄段，使用圈套器将支架向肝内推，让扎在胆道内的支架尾端移动，然后用球囊将支架向十二指肠内拖出。在麻醉医生雷凡教授团队的默契配合下，这根放置了10年、长达15厘米的支架，在患者睡梦中被顺利取出。而术后医护人员脱下20多斤重的厚厚手术铅衣时，全身早已被汗水湿透。周中银教授表示，腹痛、黄疸、发热是典型的化脓性胆管炎症状，是威胁生命的危急重症。而胆道支架内移位无论何种方式来取都是比较困难的，更何况对于这种肝移植合并胆道狭窄、同时放置了10年的病例来说，挑战更是极端大。通过ERCP这种微创的内镜治疗方式，帮患者解除痛苦，虽然医护团队辛苦一点，多吃了一些X线，但是看着患者能又快又好地恢复，所有人都觉得很值得。据悉，作为湖北省首家具备执业资质的互联网医院，“武大云医”自2020年2月上线以来，运用常态化医疗与应急医疗的“平战结合”新型医疗服务及运营模式，实现了全面和细致、短暂和长期、急病和慢病、专业和个性化的最佳医疗救治目标，构建了有序分级诊疗格局，发挥了医疗资源配置优化的区域示范效应。目前，“武大云医”已构建覆盖诊前、诊中、诊后的线上线下一体化医疗服务场景，建立了多源异构的健康大数据管理中心，依托互联网、物联网、云计算等数字技术，开展有线上诊疗、购药、配送到家、健康监测等居家服务，云诊间视频音频（图文）问诊、就医咨询、健康宣教、穿戴设备健康应用、健康档案、用药管理、心理测评等功能也已陆续开通。（张晓衡）
老赵因胆道支架植入体内10年后移位出现诸多急性并发症，半月前，他突发上腹部胀痛、发热、黄疸等症状，当地医院考虑为胆道支架内移位，建议其通过手术取出。不愿再次接受手术的老赵和家人，通过网络遍寻救治良方。一周前，他通过武汉大学人民医院互联网医院“武大云医”，以视频问诊方式找到院消化内I科万新月医生问询。在视频问诊中，万新月仔细分析了老赵的病情，并建议他通过ERCP术取出堵塞的支架，清理并重新通畅胆道。老赵觉得这种微创治疗方案高效安全，于是下定决心，和家属驱车近千公里从山东来到武汉就诊。消化内I科副主任周中银教授介绍，ERCP（经内镜逆行性胰胆管造影术）是指将十二指肠镜插至十二指肠降部，找到十二指肠乳头，由活检管道内插入造影导管至乳头开口部，注入造影剂后进行X线摄片，以显示胰胆管的技术。利用该技术可以行胰管、胆管造影、取石、取病理、放置支架等操作，是一种无孔、微创的内镜操作。抵汉入院的第二天，周中银教授团队及时为老赵进行ERCP手术。术中切开刀插入胆管实施造影后，周中银教授团队发现局面非常棘手：患者胆道开口不停有灰白的脓液流出，10年前置入的胆管支架，头端深入了肝左叶胆管内，尾端扎入了胆总管末端管壁中，支架中间就是肝移植手术后的胆管狭窄段，相当于有“3只手”把胆道支架牢牢地抱在胆道内。由于支架放置多年早就被结石附着缠绕，取出难度相当大。周中银教授团队经过商议决定先扩张胆道狭窄段，使用圈套器将支架向肝内推，让扎在胆道内的支架尾端移动，然后用球囊将支架向十二指肠内拖出。在麻醉医生雷凡教授团队的默契配合下，这根放置了10年、长达15厘米的支架，在患者睡梦中被顺利取出。而术后医护人员脱下20多斤重的厚厚手术铅衣时，全身早已被汗水湿透。周中银教授表示，腹痛、黄疸、发热是典型的化脓性胆管炎症状，是威胁生命的危急重症。而胆道支架内移位无论何种方式来取都是比较困难的，更何况对于这种肝移植合并胆道狭窄、同时放置了10年的病例来说，挑战更是极端大。通过ERCP这种微创的内镜治疗方式，帮患者解除痛苦，虽然医护团队辛苦一点，多吃了一些X线，但是看着患者能又快又好地恢复，所有人都觉得很值得。据悉，作为湖北省首家具备执业资质的互联网医院，“武大云医”自2020年2月上线以来，运用常态化医疗与应急医疗的“平战结合”新型医疗服务及运营模式，实现了全面和细致、短暂和长期、急病和慢病、专业和个性化的最佳医疗救治目标，构建了有序分级诊疗格局，发挥了医疗资源配置优化的区域示范效应。目前，“武大云医”已构建覆盖诊前、诊中、诊后的线上线下一体化医疗服务场景，建立了多源异构的健康大数据管理中心，依托互联网、物联网、云计算等数字技术，开展有线上诊疗、购药、配送到家、健康监测等居家服务，云诊间视频音频（图文）问诊、就医咨询、健康宣教、穿戴设备健康应用、健康档案、用药管理、心理测评等功能也已陆续开通。（张晓衡）
分享一些互联网申论[偷笑]
你发这个的底层逻辑是什么?顶层设计在哪里?最终交付价值是什么?过程的抓手在哪里?如何保证结果的闭环?你比别人发的亮点在哪?优势在哪?我没有看到你的沉淀和思考，你有形成自己的方法论吗?你得让别人清楚，凭什么发这个的人是你，换别人来发不一样吗?
写的颗粒度还是不够，读起来让我没什么体感！你这段感悟上沉淀了哪些方法论？再调整下吧！
我对你是有一些失望的。当初给你定级，是高于你面试时的水平的。我是希望进来后，你能够拼一把，快速成长起来的。你这个层级，不是把事情做好就可以的。你需要有体系化思考的能力。你做的事情，他的价值点在哪里?你是否作出了壁垒形成了核心竞争力?你做的事情，和公司内其他团队的差异化在哪里?你的事情，是否沉淀了一套可复用的物理资料和方法论?为什么是你来做，其他人不能做吗?你需要有自己的判断力，而不是我说什么你就做什么。我不需要中规中矩的答卷，它是有一些差异化在里面的。后续，把你的思考沉淀到日报周报月报里，我希望看到你的思考，而不仅仅是进度。另外，提醒一下，你的产出，和同层级比，是有些单薄的，马上要到年底了，加把劲儿。你看咱们团队的xx去年晋升之前，可以一整年都在项目室打地铺的。成长，一定是伴随着痛苦的，当你最痛苦的时候其实才是你成长最快的时候。
你发这个的底层逻辑是什么?顶层设计在哪里?最终交付价值是什么?过程的抓手在哪里?如何保证结果的闭环?你比别人发的亮点在哪?优势在哪?我没有看到你的沉淀和思考，你有形成自己的方法论吗?你得让别人清楚，凭什么发这个的人是你，换别人来发不一样吗?
写的颗粒度还是不够，读起来让我没什么体感！你这段感悟上沉淀了哪些方法论？再调整下吧！
我对你是有一些失望的。当初给你定级，是高于你面试时的水平的。我是希望进来后，你能够拼一把，快速成长起来的。你这个层级，不是把事情做好就可以的。你需要有体系化思考的能力。你做的事情，他的价值点在哪里?你是否作出了壁垒形成了核心竞争力?你做的事情，和公司内其他团队的差异化在哪里?你的事情，是否沉淀了一套可复用的物理资料和方法论?为什么是你来做，其他人不能做吗?你需要有自己的判断力，而不是我说什么你就做什么。我不需要中规中矩的答卷，它是有一些差异化在里面的。后续，把你的思考沉淀到日报周报月报里，我希望看到你的思考，而不仅仅是进度。另外，提醒一下，你的产出，和同层级比，是有些单薄的，马上要到年底了，加把劲儿。你看咱们团队的xx去年晋升之前，可以一整年都在项目室打地铺的。成长，一定是伴随着痛苦的，当你最痛苦的时候其实才是你成长最快的时候。
✋热门推荐