【近11亿元买来的子公司，如今51%股权只值8000多万？交易所发函：是否输送利益？】
5年前10.8亿元买来的公司，为何如今准备8415万元卖掉51%股权？通鼎互联(002491)因为“甩卖”收到关注函。
被甩卖的对象，就是北京百卓网络技术有限公司（以下简称“百卓网络”）。深交所在11月15日发出的关注函中，要求公司说明大股东及管理层是否存在严重损害上市公司利益的情形或通过其他方式进行输送利益，收购时百卓网络的审计数据是否真实、是否存在财务舞弊情形。
证券时报·e公司记者注意到，因为提前获知百卓网络业绩“变脸”，通鼎互联实控人的配偶钱某芳在该重大负面消息披露前抢先安排卖出大量通鼎互联股票，避免损失1706.02万元，她也因此被江西证监局罚没逾5000万元。
“甩卖”百卓网络
2017年3月，通鼎互联以10.8亿元的价格通过发行股份及支付现金方式向陈海滨、南海金控等6名股东购买其持有的百卓网络100%股权。作为交易对价，公司向交易对方合计发行股份4205.06万股并支付现金4.32亿元。
通鼎互联披露的信息显示，百卓网络是国内网络安全和网络可视化领域的主要参与者，业务涵盖骨干网网络安全、公共安全和城市安全三大领域，主要客户为各类集成商和方案提供商，最终服务于电信运营商、公安、其他政府部门等最终客户。
在收购完成后，由于运营商集团集中采购模式促使竞争加剧，投标价格出现较大幅度下滑，百卓网络在该细分市场领域的收入和毛利率呈下降的趋势。以百卓网络向某运营商提供的智能网关为例，2019年度的集采价格较2018年度百卓网络的供货价格平均下跌超过50%，这一变化的直接影响是百卓网络原中标分量无法继续执行，影响订单金额约5000万元，同时也导致百卓网络丢失大量潜在业务机会。
2020年度、2021年度、2022年1-9月，百卓网络分别亏损0.78亿元、2.72亿元、0.43亿元，通鼎互联表示，综合考虑公司未来发展战略、业务布局及百卓网络发展现状，同时为优化资产配置、盘活资产，公司决定出售百卓网络51%股权。
根据上海东洲资产评估有限公司出具的评估报告，在评估基准日2022年9月30日，百卓网络股东全部权益价值为人民币1.65亿元，本次百卓网络51%股权的交易总价据此确定为8415万元。本次交易完成后，通鼎互联将失去对百卓网络的控制权，百卓网络不再纳入公司合并报表范围。
证券时报·e公司记者注意到，若以当初的收购价计算，百卓网络51%股权的收购价格约为5.5亿元，这也就意味着，如今通鼎互联公布的卖价相当于当初收购价格的15.3%。
交易所发函追问
对于这次“甩卖”，深交所也发函关注。
深交所要求通鼎互联结合初始购买价款、2017年以来通过各种形式累计投入百卓网络的资金情况、从百卓网络累计获得的分红或其他收益金额，说明公司在该项标的资产的购买、经营、出售过程中取得的整体收益情况，以及公司大股东及管理层是否存在严重损害上市公司利益的情形或通过其他方式进行输送利益。
与此同时，深交所要求公司说明百卓网络估值大幅下滑的原因及合理性，收购完成后的业绩对赌及履行情况，收购至今各年末商誉减值测试情况及减值计提是否充分，收购时百卓网络的审计数据是否真实、是否存在财务舞弊情形。
本次交易约定受让方在2025年底前分期支付收购款，并拟在收到首期款2103.75万元之日起15日内完成登记变更等手续，并协助交易对手方获得百卓网络董事会多数席位。
深交所要求通鼎互联说明上述支付安排的合理性，特别是付款比例未过半的情形下即办理过户和放弃董事会多数席位的原因、合理性，是否符合行业惯例，公司是否存在变相为受让方提供融资的情形；本年度内支付未过半的情况下，百卓网络是否能够出表。
实控人之妻被罚没逾5000万元
因为百卓网络业绩“变脸”，通鼎互联实控人的配偶钱某芳今年还被江西证监局处罚。
今年5月7日，江西证监局披露的一份行政处罚决定书显示，因在重大负面消息披露前抢先安排卖出大量通鼎互联股票，避免损失1706.02万元，钱某芳被罚没5058.07万元。
2019年7月上中旬，时任通鼎互联董秘王某及天衡会计师事务所会计师就百卓网络应收账款情况开展现场检查。检查情况显示，百卓网络应收账款和预付账款呈快速增长趋势，经营情况恶化，主要资产存在大额减值风险。2019年8月18日，王某通过微信向钱某芳汇报百卓网络主要财务指标完成情况等。
2019年10月24日，天衡会计师事务所会计师初步测算，假设百卓网络2019年净利润完成数为1亿元，业绩补偿金额应为1.42亿元，商誉减值2亿元。
2019年11月份，百卓网络总经理陈某滨前往通鼎互联，王某询问陈某滨百卓网络财务情况，陈某滨预估百卓网络极大可能不能完成2019年的业绩承诺。经向钱某芳汇报后，钱某芳要求王某安排中介机构对百卓网络商誉减值、应收账款等事项进行测算。
2019年11月29日，经天衡会计师事务所会计师测算，百卓网络2019年度预计亏损1.4亿元，商誉减值金额为8.57亿元。王某向钱某芳汇报了百卓网络大概亏损数据。
2019年12月23日，王某等人赴百卓网络，向陈某滨、崔某鹏等人表示因百卓网络亏损，通鼎互联8.5亿元商誉需全额计提减值准备。2020年1月23日，经天衡会计师事务所审计，百卓网络2019年度预计亏损金额为4.95亿元。
2020年2月2日晚间，通鼎互联发布2019年年度业绩预告称，2019年预计亏损20-25亿元，其中因收购百卓网络形成的商誉存在减值迹象，拟计提商誉减值准备金额约为8.57亿元；光棒生产线和部分光纤在建生产线减值准备约为5亿元；百卓网络2019年度预计亏损约5亿元等。
江西证监局在行政处罚决定书中指出，通鼎互联2019年度预计亏损事项，该内幕信息形成时间不晚于2019年11月29日，公开于2020年2月2日。通鼎互联董事钱某芳、实际控制人沈某平、时任董秘王某、百卓网络总经理陈某滨、副总经理崔某鹏及相关中介机构责任人等为内幕信息知情人。
行政处罚决定书显示，在内部信息敏感期，钱某芳、贺某良控制利用“陆某明”上海证券账户内幕交易“通鼎互联”股票。“陆某明”上海证券账户的交易及资金密码由时任通鼎互联融资部经理贺某良掌握，并由其负责具体证券交易操作。2020年1月13日至1月20日，“陆某明”上海证券账户集中、清仓卖出“通鼎互联”股票1140.11万股，成交金额7647.94万元，避免损失1706.02万元。
江西证监局指出，钱某芳作为“陆某明”上海证券账户实际控制人，未能在2020年1月13日首次卖出“通鼎互联”股票的15个交易日前向深圳证券交易所报告并预先披露减持计划。对钱某芳、贺某良内幕交易通鼎互联股票的行为，江西证监局决定没收钱某芳违法所得1706.02万元，并对钱某芳处以3352.05万，贺某良处以60万元罚款。对钱某芳信息披露违法违规行为，责令改正，给予警告，并处以30万元罚款。
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5年前10.8亿元买来的公司，为何如今准备8415万元卖掉51%股权？通鼎互联(002491)因为“甩卖”收到关注函。
被甩卖的对象，就是北京百卓网络技术有限公司（以下简称“百卓网络”）。深交所在11月15日发出的关注函中，要求公司说明大股东及管理层是否存在严重损害上市公司利益的情形或通过其他方式进行输送利益，收购时百卓网络的审计数据是否真实、是否存在财务舞弊情形。
证券时报·e公司记者注意到，因为提前获知百卓网络业绩“变脸”，通鼎互联实控人的配偶钱某芳在该重大负面消息披露前抢先安排卖出大量通鼎互联股票，避免损失1706.02万元，她也因此被江西证监局罚没逾5000万元。
“甩卖”百卓网络
2017年3月，通鼎互联以10.8亿元的价格通过发行股份及支付现金方式向陈海滨、南海金控等6名股东购买其持有的百卓网络100%股权。作为交易对价，公司向交易对方合计发行股份4205.06万股并支付现金4.32亿元。
通鼎互联披露的信息显示，百卓网络是国内网络安全和网络可视化领域的主要参与者，业务涵盖骨干网网络安全、公共安全和城市安全三大领域，主要客户为各类集成商和方案提供商，最终服务于电信运营商、公安、其他政府部门等最终客户。
在收购完成后，由于运营商集团集中采购模式促使竞争加剧，投标价格出现较大幅度下滑，百卓网络在该细分市场领域的收入和毛利率呈下降的趋势。以百卓网络向某运营商提供的智能网关为例，2019年度的集采价格较2018年度百卓网络的供货价格平均下跌超过50%，这一变化的直接影响是百卓网络原中标分量无法继续执行，影响订单金额约5000万元，同时也导致百卓网络丢失大量潜在业务机会。
2020年度、2021年度、2022年1-9月，百卓网络分别亏损0.78亿元、2.72亿元、0.43亿元，通鼎互联表示，综合考虑公司未来发展战略、业务布局及百卓网络发展现状，同时为优化资产配置、盘活资产，公司决定出售百卓网络51%股权。
根据上海东洲资产评估有限公司出具的评估报告，在评估基准日2022年9月30日，百卓网络股东全部权益价值为人民币1.65亿元，本次百卓网络51%股权的交易总价据此确定为8415万元。本次交易完成后，通鼎互联将失去对百卓网络的控制权，百卓网络不再纳入公司合并报表范围。
证券时报·e公司记者注意到，若以当初的收购价计算，百卓网络51%股权的收购价格约为5.5亿元，这也就意味着，如今通鼎互联公布的卖价相当于当初收购价格的15.3%。
交易所发函追问
对于这次“甩卖”，深交所也发函关注。
深交所要求通鼎互联结合初始购买价款、2017年以来通过各种形式累计投入百卓网络的资金情况、从百卓网络累计获得的分红或其他收益金额，说明公司在该项标的资产的购买、经营、出售过程中取得的整体收益情况，以及公司大股东及管理层是否存在严重损害上市公司利益的情形或通过其他方式进行输送利益。
与此同时，深交所要求公司说明百卓网络估值大幅下滑的原因及合理性，收购完成后的业绩对赌及履行情况，收购至今各年末商誉减值测试情况及减值计提是否充分，收购时百卓网络的审计数据是否真实、是否存在财务舞弊情形。
本次交易约定受让方在2025年底前分期支付收购款，并拟在收到首期款2103.75万元之日起15日内完成登记变更等手续，并协助交易对手方获得百卓网络董事会多数席位。
深交所要求通鼎互联说明上述支付安排的合理性，特别是付款比例未过半的情形下即办理过户和放弃董事会多数席位的原因、合理性，是否符合行业惯例，公司是否存在变相为受让方提供融资的情形；本年度内支付未过半的情况下，百卓网络是否能够出表。
实控人之妻被罚没逾5000万元
因为百卓网络业绩“变脸”，通鼎互联实控人的配偶钱某芳今年还被江西证监局处罚。
今年5月7日，江西证监局披露的一份行政处罚决定书显示，因在重大负面消息披露前抢先安排卖出大量通鼎互联股票，避免损失1706.02万元，钱某芳被罚没5058.07万元。
2019年7月上中旬，时任通鼎互联董秘王某及天衡会计师事务所会计师就百卓网络应收账款情况开展现场检查。检查情况显示，百卓网络应收账款和预付账款呈快速增长趋势，经营情况恶化，主要资产存在大额减值风险。2019年8月18日，王某通过微信向钱某芳汇报百卓网络主要财务指标完成情况等。
2019年10月24日，天衡会计师事务所会计师初步测算，假设百卓网络2019年净利润完成数为1亿元，业绩补偿金额应为1.42亿元，商誉减值2亿元。
2019年11月份，百卓网络总经理陈某滨前往通鼎互联，王某询问陈某滨百卓网络财务情况，陈某滨预估百卓网络极大可能不能完成2019年的业绩承诺。经向钱某芳汇报后，钱某芳要求王某安排中介机构对百卓网络商誉减值、应收账款等事项进行测算。
2019年11月29日，经天衡会计师事务所会计师测算，百卓网络2019年度预计亏损1.4亿元，商誉减值金额为8.57亿元。王某向钱某芳汇报了百卓网络大概亏损数据。
2019年12月23日，王某等人赴百卓网络，向陈某滨、崔某鹏等人表示因百卓网络亏损，通鼎互联8.5亿元商誉需全额计提减值准备。2020年1月23日，经天衡会计师事务所审计，百卓网络2019年度预计亏损金额为4.95亿元。
2020年2月2日晚间，通鼎互联发布2019年年度业绩预告称，2019年预计亏损20-25亿元，其中因收购百卓网络形成的商誉存在减值迹象，拟计提商誉减值准备金额约为8.57亿元；光棒生产线和部分光纤在建生产线减值准备约为5亿元；百卓网络2019年度预计亏损约5亿元等。
江西证监局在行政处罚决定书中指出，通鼎互联2019年度预计亏损事项，该内幕信息形成时间不晚于2019年11月29日，公开于2020年2月2日。通鼎互联董事钱某芳、实际控制人沈某平、时任董秘王某、百卓网络总经理陈某滨、副总经理崔某鹏及相关中介机构责任人等为内幕信息知情人。
行政处罚决定书显示，在内部信息敏感期，钱某芳、贺某良控制利用“陆某明”上海证券账户内幕交易“通鼎互联”股票。“陆某明”上海证券账户的交易及资金密码由时任通鼎互联融资部经理贺某良掌握，并由其负责具体证券交易操作。2020年1月13日至1月20日，“陆某明”上海证券账户集中、清仓卖出“通鼎互联”股票1140.11万股，成交金额7647.94万元，避免损失1706.02万元。
江西证监局指出，钱某芳作为“陆某明”上海证券账户实际控制人，未能在2020年1月13日首次卖出“通鼎互联”股票的15个交易日前向深圳证券交易所报告并预先披露减持计划。对钱某芳、贺某良内幕交易通鼎互联股票的行为，江西证监局决定没收钱某芳违法所得1706.02万元，并对钱某芳处以3352.05万，贺某良处以60万元罚款。对钱某芳信息披露违法违规行为，责令改正，给予警告，并处以30万元罚款。
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【改革稳步推进 上海国企精准发力开新局】
在国企改革三年行动的攻坚之年、收官之年，国企产业布局优化的成效不断显现。作为国资重镇的上海，不少本地国企改革稳步推进，积极引入战略投资者，利用灵活的股权激励手段，充分激发员工活力，进一步完善国企治理，交出了振奋的改革“答卷”。
国企混改提速
在国企改革三年行动中，上海国资委和辖区内国企主动作为、积极探索行之有效的改革路径。其中，上市公司逐渐成为国企混改的主要载体。
为探索科技类国企市场化转型，上港集团新设科技类混改企业哪吒科技，意在将旗下海勃物流软件公司业务重组分拆，并将港口物流软件业务注入其中。
“哪吒科技是上海国资委和上港集团在国企改革三年行动中重点推动的混改项目之一，是上海国资系统首批以新设方式成立的科技类混改试点企业。”上港集团相关负责人表示，哪吒科技成立一年多来，先后与安徽省港航集团有限公司合资成立安徽海润信息技术有限公司，与厦门集装箱码头集团有限公司合资成立厦门智图思科技有限公司。
“作为上海市静安区国资委投资控股的国有数据中心企业，数据港成立之初的注册资本是2500万元。”上海市北高新集团相关负责人告诉中国证券报记者，同属上海市静安区国资委控股的市北高新集团以现金出资方式投资了1500万元，出资占比60%。对数据港的投资，可以说是探索混改的一次积极尝试与创新实践。
上市作为混改的重要方式和途径，上汽集团正加快推进。据悉，上汽集团已于2021年通过关于分拆捷氢科技至科创板上市的相关议案。公司表示，此次分拆上市既是上汽集团积极推进落实国企改革三年行动方案的重要举措，也是积极稳妥深化混合所有制改革的重大举措和创新尝试。
引入战略投资者
不少上海国企在对下级子公司进行混改的过程中积极引入战略投资者。市场人士表示，引入战投不仅在经营机制上对国企整体经营层面实现了进一步完善，同时能有效推动盈利水平提升，促进企业高质量发展。
11月8日，宝钢包装发布定增预案，发行对象为包括战投双泓元投资在内的不超过35名投资者。宝钢包装表示，本次引入战投以及同时引入其他多元化的投资者共同成为公司股东，有利于提升国有经济竞争力，是落实国有企业改革的重要举措和实践。
申能集团旗下上海燃气作为国企改革“双百行动”企业和国家发改委混改试点单位，是国企混改的先行者。2020年，上海燃气推进混改;2021年，上海燃气完成第一阶段工作，正式引入战略投资者持有上海燃气25%股权。申能集团表示，目前申能集团与上海燃气正持续推动改革走深走实，力争实现由“引进来”到“走出去”的发展跨越。
自开展国企改革三年行动以来，上实集团旗下上海医药便积极探索国企改革路径，以期激发内生动力。2022年4月，上海医药139.75亿元的定增项目完成股份登记，引入云南白药作为战略投资者，通过股权结构的多元化进一步优化公司治理结构。
中国证券报记者注意到，不少国企在对下级子公司进行混改和引入战投的过程中，搭配员工持股计划等股权激励机制。此举是激发员工创新活力，留住关键人才的重要措施。
作为东方国际下属上市平台之一，东方创业于2020年8月启动首次股权激励工作，其中首期激励对象262人，激励对象包括公司董事、高级管理人员及核心业务骨干。股权激励计划首期授予的股票于2022年1月21日完成中登公司股份登记，标志着东方创业在建立健全激励约束机制方面迈出跨越式的一步。
“所有的改革手段都是为了企业的长久发展，在战投方的产业资源和社会资源优势赋能下，企业经营质量整体会得到提升，将加速相关企业探索并实施各类有效的中长期激励举措，员工自然会成为直接受益者。”某上市公司董秘表示。
助力长三角一体化发展
上海国资国企积极投入长三角一体化发展，主动作为，助力长三角一体化发展进入快车道。
10月29日，上港集团与连云港正式签署深化战略合作备忘录、新设立公司合资协议。公开资料显示，双方此次将设立连云港互联集装箱发展有限公司。
“一直以来，同处长江三角洲的上海港、连云港依托各自区位特点、资源优势，始终保持着密切的业务往来。”上港集团相关负责人表示，将充分发挥国际航运中心的辐射能力，充分共享上海港的全球航运物流资源，支持连云港优化航线网络布局，助力长三角一体化高质量发展，更好服务国家战略。
长三角示范区重点工程淀山湖岸线修复的加速推进离不开上海建工的努力。上海建工(浙江)水利水电建设有限公司承担了全长4.7公里、占地108亩的淀山湖堤防达标及岸线生态修复一期工程的建设任务，一期工程将在明年年底完工。
此外，在提供高水平金融支持方面，浦发银行在业内率先推出“长三角系列”金融产品，同时为长三角区域内小微、民营企业提供优惠利率票据融资服务。上海银行则聚焦长三角优质企业和项目，并与国泰君安联合成立“长三角科创企业联合服务平台”，聚焦长三角区域科创企业投贷联动服务。
【改革稳步推进 上海国企精准发力开新局】
在国企改革三年行动的攻坚之年、收官之年，国企产业布局优化的成效不断显现。作为国资重镇的上海，不少本地国企改革稳步推进，积极引入战略投资者，利用灵活的股权激励手段，充分激发员工活力，进一步完善国企治理，交出了振奋的改革“答卷”。
国企混改提速
在国企改革三年行动中，上海国资委和辖区内国企主动作为、积极探索行之有效的改革路径。其中，上市公司逐渐成为国企混改的主要载体。
为探索科技类国企市场化转型，上港集团新设科技类混改企业哪吒科技，意在将旗下海勃物流软件公司业务重组分拆，并将港口物流软件业务注入其中。
“哪吒科技是上海国资委和上港集团在国企改革三年行动中重点推动的混改项目之一，是上海国资系统首批以新设方式成立的科技类混改试点企业。”上港集团相关负责人表示，哪吒科技成立一年多来，先后与安徽省港航集团有限公司合资成立安徽海润信息技术有限公司，与厦门集装箱码头集团有限公司合资成立厦门智图思科技有限公司。
“作为上海市静安区国资委投资控股的国有数据中心企业，数据港成立之初的注册资本是2500万元。”上海市北高新集团相关负责人告诉中国证券报记者，同属上海市静安区国资委控股的市北高新集团以现金出资方式投资了1500万元，出资占比60%。对数据港的投资，可以说是探索混改的一次积极尝试与创新实践。
上市作为混改的重要方式和途径，上汽集团正加快推进。据悉，上汽集团已于2021年通过关于分拆捷氢科技至科创板上市的相关议案。公司表示，此次分拆上市既是上汽集团积极推进落实国企改革三年行动方案的重要举措，也是积极稳妥深化混合所有制改革的重大举措和创新尝试。
引入战略投资者
不少上海国企在对下级子公司进行混改的过程中积极引入战略投资者。市场人士表示，引入战投不仅在经营机制上对国企整体经营层面实现了进一步完善，同时能有效推动盈利水平提升，促进企业高质量发展。
11月8日，宝钢包装发布定增预案，发行对象为包括战投双泓元投资在内的不超过35名投资者。宝钢包装表示，本次引入战投以及同时引入其他多元化的投资者共同成为公司股东，有利于提升国有经济竞争力，是落实国有企业改革的重要举措和实践。
申能集团旗下上海燃气作为国企改革“双百行动”企业和国家发改委混改试点单位，是国企混改的先行者。2020年，上海燃气推进混改;2021年，上海燃气完成第一阶段工作，正式引入战略投资者持有上海燃气25%股权。申能集团表示，目前申能集团与上海燃气正持续推动改革走深走实，力争实现由“引进来”到“走出去”的发展跨越。
自开展国企改革三年行动以来，上实集团旗下上海医药便积极探索国企改革路径，以期激发内生动力。2022年4月，上海医药139.75亿元的定增项目完成股份登记，引入云南白药作为战略投资者，通过股权结构的多元化进一步优化公司治理结构。
中国证券报记者注意到，不少国企在对下级子公司进行混改和引入战投的过程中，搭配员工持股计划等股权激励机制。此举是激发员工创新活力，留住关键人才的重要措施。
作为东方国际下属上市平台之一，东方创业于2020年8月启动首次股权激励工作，其中首期激励对象262人，激励对象包括公司董事、高级管理人员及核心业务骨干。股权激励计划首期授予的股票于2022年1月21日完成中登公司股份登记，标志着东方创业在建立健全激励约束机制方面迈出跨越式的一步。
“所有的改革手段都是为了企业的长久发展，在战投方的产业资源和社会资源优势赋能下，企业经营质量整体会得到提升，将加速相关企业探索并实施各类有效的中长期激励举措，员工自然会成为直接受益者。”某上市公司董秘表示。
助力长三角一体化发展
上海国资国企积极投入长三角一体化发展，主动作为，助力长三角一体化发展进入快车道。
10月29日，上港集团与连云港正式签署深化战略合作备忘录、新设立公司合资协议。公开资料显示，双方此次将设立连云港互联集装箱发展有限公司。
“一直以来，同处长江三角洲的上海港、连云港依托各自区位特点、资源优势，始终保持着密切的业务往来。”上港集团相关负责人表示，将充分发挥国际航运中心的辐射能力，充分共享上海港的全球航运物流资源，支持连云港优化航线网络布局，助力长三角一体化高质量发展，更好服务国家战略。
长三角示范区重点工程淀山湖岸线修复的加速推进离不开上海建工的努力。上海建工(浙江)水利水电建设有限公司承担了全长4.7公里、占地108亩的淀山湖堤防达标及岸线生态修复一期工程的建设任务，一期工程将在明年年底完工。
此外，在提供高水平金融支持方面，浦发银行在业内率先推出“长三角系列”金融产品，同时为长三角区域内小微、民营企业提供优惠利率票据融资服务。上海银行则聚焦长三角优质企业和项目，并与国泰君安联合成立“长三角科创企业联合服务平台”，聚焦长三角区域科创企业投贷联动服务。
2200亿“果链一哥”放大招：史上最大规模
巨头歌尔股份被“砍单”不到一周时间内，“果链一哥”果断出手。
11月13日晚间，立讯精密（002475）披露公司史上最大规模股权激励。根据方案，公司拟向激励对象授予的股票期权总量为17202.1万份，股票期权行权价格为每股30.35元。
同时，此次股权激励设定行权条件为2023年-2027年的营业收入。根据方案，立讯精密所设定的2027年营收将会达到3500亿元。而在2021年公司营收1539亿元，六年时间增长幅度高达127%。在业内看来，立讯精密此举颇有为市场吃“定心丸”的意味。
规模史上最大
根据立讯精密2022年股票期权激励计划，公司拟向激励对象授予的股票期权总量为17202.1万份，股票期权行权价格为每股30.35元。这一价格与11月11日31.43元/股的股价并无太大差距。
具体来看，立讯精密此次激励计划授予的股票期权行权考核年度为2023年-2027年五个会计年度，每个会计年度考核一次，实现营业收入分别不低于2300亿元、2600亿元、2900亿元、3200亿元、3500亿元。
据了解，此次激励计划的激励对象为公司董事、高级管理人员、公司（含子公司及参股公司）中层管理人员及核心技术（业务）骨干，激励对象总人数为 3759 人，占公司截至2021 年12月31日在册员工总人数1.65%。
财务数据显示，2021年立讯精密实现营收为1539亿元。按照2021年营收规模计算，立讯精密至2027年营收增幅将达到127%。
不过，机构此前对于果链一哥业绩增长给予了较高预期。兴业证券一份研报预计，其2022年-2024年营收分别为1867.88亿元、2452.70亿元、3059.88亿元；而国盛证券给出的预测则为2155.25亿元、2694.06亿元、3367.57亿元。
对于这一目标设定，立讯精密方面直言“具有一定挑战性”。公司方面称，2023 年-2027 年未来五年的行权业绩指标是综合考虑了公司的经营环境、经营状况、发展规划等相关因素，业绩指标设定合理、可测。对激励对象而言，业绩指标明确同时具有一定的挑战性。
值得一提的是，此次也是立讯精密上市以来规模最大股权激励。在2021年，2019年、2018年和2015年，立讯精密四度实施股权激励计划。其中2018年的股权激励计划授予了12232万份股票期权，初始行权价格为13.48元/股。不过当时立讯精密设定的行权条件颇为保守，设定的2018年-2022年营收分别为300亿元、350亿元、410亿元、470亿元和540亿元。
今年前三季度，立讯精密已经实现营收达到1452.52亿元，同比增长79.30%，归母净利润64亿元，同比增长36.48%，扣非归母净利润59.79亿元，同比增长49.68%。
给市场吃“定心丸”？
颇为微妙的是，11月9日，同处于苹果供应链中的巨头歌尔股份公告“踩雷”。其公告称，收到境外某大客户通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过33亿元，约占该公司2021年度经审计营业收入的4.2%。该事项对该公司经营业绩的影响仍在评估中。不过，歌尔股份也强调目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。
但于事无补，由于市场一致认定所谓的“境外客户”即苹果公司，被取消的订单即AirPods耳机。投资者群体中普遍出现恐慌，在9日和10日连续两天跌停，市场情绪极度悲观。
不过意外的是，被市场普遍认为将大概率承接这笔订单的立讯精密，在9日当日涨幅仅为0.22%，甚至出现了1.7亿元主力资金净流出现象。到10日，立讯精密遭遇暴跌，跌幅超过5%。这意味着，当前市场对于果链企业的信心严重不足，取消订单事件动摇了整个行业脆弱的信任链。截至11月11日，立讯精密市值为2231亿元。
在业内人士看来，不到一周时间，立讯精密火速推出股权激励计划，并给予了较高的行权条件，颇有给市场吃“定心丸”的意味。
但是，此次立讯精密行权条件仅针对营收规模作出设定，并并未提及净利润的预期。在过去三年中，其归母净利润分别为47.14亿元、72.25亿元和70.71亿元，尤其在2021年，其归母净利润出现下滑。
而且在2021年，立讯精密各项业务毛利率均出现下滑。其中，收入占比达87.46%的消费电子业务毛利率从2020年的17.85%下滑至11.36%，而电脑互联产品和精密组件业务毛利率则从21.45%下滑至19.86%。不难看出，在消费电子向周期谷底下滑过程中，即便是果链龙头也难逃盈利能力下滑的局面。
事实上，苹果在产品销量下滑时向供应商提出降价要求，已是业内公开的秘密。尤其是苹果降价销售保障销量时，供应商往往会受到降价影响。$立讯精密 sz002475$ $歌尔股份 sz002241$ #股票#
巨头歌尔股份被“砍单”不到一周时间内，“果链一哥”果断出手。
11月13日晚间，立讯精密（002475）披露公司史上最大规模股权激励。根据方案，公司拟向激励对象授予的股票期权总量为17202.1万份，股票期权行权价格为每股30.35元。
同时，此次股权激励设定行权条件为2023年-2027年的营业收入。根据方案，立讯精密所设定的2027年营收将会达到3500亿元。而在2021年公司营收1539亿元，六年时间增长幅度高达127%。在业内看来，立讯精密此举颇有为市场吃“定心丸”的意味。
规模史上最大
根据立讯精密2022年股票期权激励计划，公司拟向激励对象授予的股票期权总量为17202.1万份，股票期权行权价格为每股30.35元。这一价格与11月11日31.43元/股的股价并无太大差距。
具体来看，立讯精密此次激励计划授予的股票期权行权考核年度为2023年-2027年五个会计年度，每个会计年度考核一次，实现营业收入分别不低于2300亿元、2600亿元、2900亿元、3200亿元、3500亿元。
据了解，此次激励计划的激励对象为公司董事、高级管理人员、公司（含子公司及参股公司）中层管理人员及核心技术（业务）骨干，激励对象总人数为 3759 人，占公司截至2021 年12月31日在册员工总人数1.65%。
财务数据显示，2021年立讯精密实现营收为1539亿元。按照2021年营收规模计算，立讯精密至2027年营收增幅将达到127%。
不过，机构此前对于果链一哥业绩增长给予了较高预期。兴业证券一份研报预计，其2022年-2024年营收分别为1867.88亿元、2452.70亿元、3059.88亿元；而国盛证券给出的预测则为2155.25亿元、2694.06亿元、3367.57亿元。
对于这一目标设定，立讯精密方面直言“具有一定挑战性”。公司方面称，2023 年-2027 年未来五年的行权业绩指标是综合考虑了公司的经营环境、经营状况、发展规划等相关因素，业绩指标设定合理、可测。对激励对象而言，业绩指标明确同时具有一定的挑战性。
值得一提的是，此次也是立讯精密上市以来规模最大股权激励。在2021年，2019年、2018年和2015年，立讯精密四度实施股权激励计划。其中2018年的股权激励计划授予了12232万份股票期权，初始行权价格为13.48元/股。不过当时立讯精密设定的行权条件颇为保守，设定的2018年-2022年营收分别为300亿元、350亿元、410亿元、470亿元和540亿元。
今年前三季度，立讯精密已经实现营收达到1452.52亿元，同比增长79.30%，归母净利润64亿元，同比增长36.48%，扣非归母净利润59.79亿元，同比增长49.68%。
给市场吃“定心丸”？
颇为微妙的是，11月9日，同处于苹果供应链中的巨头歌尔股份公告“踩雷”。其公告称，收到境外某大客户通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。本次业务变动预计影响2022年度营业收入不超过33亿元，约占该公司2021年度经审计营业收入的4.2%。该事项对该公司经营业绩的影响仍在评估中。不过，歌尔股份也强调目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。
但于事无补，由于市场一致认定所谓的“境外客户”即苹果公司，被取消的订单即AirPods耳机。投资者群体中普遍出现恐慌，在9日和10日连续两天跌停，市场情绪极度悲观。
不过意外的是，被市场普遍认为将大概率承接这笔订单的立讯精密，在9日当日涨幅仅为0.22%，甚至出现了1.7亿元主力资金净流出现象。到10日，立讯精密遭遇暴跌，跌幅超过5%。这意味着，当前市场对于果链企业的信心严重不足，取消订单事件动摇了整个行业脆弱的信任链。截至11月11日，立讯精密市值为2231亿元。
在业内人士看来，不到一周时间，立讯精密火速推出股权激励计划，并给予了较高的行权条件，颇有给市场吃“定心丸”的意味。
但是，此次立讯精密行权条件仅针对营收规模作出设定，并并未提及净利润的预期。在过去三年中，其归母净利润分别为47.14亿元、72.25亿元和70.71亿元，尤其在2021年，其归母净利润出现下滑。
而且在2021年，立讯精密各项业务毛利率均出现下滑。其中，收入占比达87.46%的消费电子业务毛利率从2020年的17.85%下滑至11.36%，而电脑互联产品和精密组件业务毛利率则从21.45%下滑至19.86%。不难看出，在消费电子向周期谷底下滑过程中，即便是果链龙头也难逃盈利能力下滑的局面。
事实上，苹果在产品销量下滑时向供应商提出降价要求，已是业内公开的秘密。尤其是苹果降价销售保障销量时，供应商往往会受到降价影响。$立讯精密 sz002475$ $歌尔股份 sz002241$ #股票#
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