绿地失血，上海国资也救不了!神仙来了也摇头(组图)
新闻来源: 金角财经 于2022-11-17 11:36:06 大字阅读 提示:新闻观点不代表本人立场
在一系列密集的政策加持后，地产行业终于看到一点曙光，但依然有房企挣扎在生死边缘。
前不久，绿地控股宣布，拟对旗下9只美元债展期，其中2023年6月到期的6.65%美元债展期一年，其余债券均展期两年。
此前，绿地在三季报中还强调“加强流动性管理，守住了现金流安全的底线”，没想到仅一周后就爆出债务问题。
并且，这不是绿地今年第一次寻求对旗下美元债展期。
要知道，与大多数民营房企不同的是，绿地有着浓厚的国资背景。
原以为泰山可倚，如今却是冰山难靠，究竟是国资不愿意出力，还是绿地的窟窿太大？
点击下方名片，关注金角财经，我们将为你剖析更多社会热点，拆解经济事件背后的逻辑。
1
一再失信
绿地此次寻求对旗下9只美元债展期，拟展期美元债未偿还本金共计31.82亿美元。
按绿地的计划，拟展期的美元债，将在各债券的原本到期日支付5%的本金，剩余95%本金进行展期。
其中，已经展期一年的5亿美元债券将在到期日延长一年；剩余8笔债券在到期日一次性延长两年。
据DM查债通统计，绿地旗下未到期的公募美元债共计10笔，总存续规模为33.99亿美元，除了一笔赎回期为2023年1月27日、当期票面利率为10.21%的1.2亿永续债，绿地把其他处于存续期的美元债都放在这次的展期计划。
对此，绿地表示，今年上半年，上海突发疫情，全国各地疫情依旧零星暴发，再加上不利的市场状况，该公司销售和经营都出现大幅下滑，财务状况特别是现金流和流动性遭受打击，2022年11月以及后续到期的美元债无法按期兑付，可能触发交叉违约。
当然，展期还需得到债权人同意。
为激励债权人通过展期计划，绿地表示：
债权人在伦敦时间11月11日下午4时前同意展期的，每1000美元本金可得5美元提前同意费；在伦敦时间11月11日至11月18日下午4点之间同意的，每1000美元可得2.5美元基本同意费。
值得注意的是，这并非绿地在今年首次出现债务问题。
今年4月，绿地一笔规模超过10亿元的信托贷款到期，但绿地未能在10个工作日宽限期内兑付；
5月下旬，绿地就旗下一笔2022年6月25日到期、发行本金为5亿美元、票息6.75%的美元债寻求展期一年。
“如果6月25日到期的美元债不能成功展期，目前公司在手现金不足以偿还整笔债券的本息。”
当时绿地在交流会上表示，流动性危机主要是疫情所带来的暂时性问题，一旦封控缓解，绿地控股能按计划推进资产出售，该公司完全有能力按期兑付将于今年8月至11月到期的债券。
很显然，绿地并没有兑现承诺，再次“失信”于债权人。
有投资者认为，无论是5月单笔美元债展期，还是此次9笔美元债统一展期，绿地的“躺平”都超出了市场预期。
2
1400亿急待偿 房地产和基建业务在今年大幅恶化，是绿地无力偿债的核心原因。
今年前三季度，绿地房地产业务实现销售面积932.2万平方米，比去年同期减少48.7%；实现销售金额989.05亿元，比去年同期减少57.0%。
绿地控股今年前三季度房地产业务情况
绿地的另一支柱基建业务，也好不了多少。
今年前三季度，房屋建设总金额为2444.5亿，同比下跌33.65%；基建工程总金额975.7亿，同比下跌33.45%。
绿地控股今年前三季度基建业务情况
两大主营业务都大幅恶化，财报自然十分难看。
三季报显示，绿地今年前三季度实现营业收入3057.77亿，同比下跌28.35%，同期万科增长24.38%，保利增长12.99%；
归母净利润69.48亿，同比下跌37.77%，同期万科增长2.17%，保利跌3.61%；
扣非净利润73.07亿，同比下跌31.97%，同期万科增长1.31%，保利跌6.09%。
无论是与自己同比，还是与规模相近的万科保利对比，绿地今年前三季度的业绩都可谓一言难尽。
从对比中，至少可以确定一点：不能全怪大环境，绿地也有自身因素。
近年来，绿地主推“地产+商贸”战略，甚至布局商品贸易港项目，但长周期、大体量的商贸业务及垫资大、利润低的基建业务，对绿地的资金及盈利能力均造成较大挑战。
各业务板块的毛利率，就能说明问题。
今年中报显示，绿地收入过百亿的业务有地产（754.86亿）、建筑（1089.55亿）、商品销售（128.55亿）。
其中，仅地产业务毛利率由去年的20.87%微升至21.53，建筑业务毛利率由去年的4.87%下跌至4.68%，商品销售业务毛利率由去年的8.41%下跌至6.33%。
建筑业务占比极大，但毛利率极低
尤其是建筑业务，在绿地控股的营收占比十分高，甚至远高于房地产业务，但其极低的毛利率，严重拖累了绿地的整体盈利指标。
今年前三季度，绿地毛利率12.58%，同期万科和保利分别为19.63%和24.48%；净利润更是只有可怜的3.21%，连万科保利的一半都不到，同期万科和保利分别为8.07%和12.08%。
业绩恶化，带来的是流动性压力显著增加。
截至今年年中，绿地现金短债比为0.63，剔除预收账款后的资产负债率为81.3%，净负债率为89.4%，“三道红线”维持橙档。
此外，绿地今年三季报显示，在短期内构成较大流动性压力的负债项中，尽管应付票据由314.51亿下降至286.28亿，但短期借款由244.45亿提高至295.84亿，一年内到期的非流动负债由年初的757.19亿提高至809.4亿。
其中，一年内到期的非流动负债中，绝大多数是一年内到期的长期借款和应付债券，据绿地控股今年中报的附注，这两项的金额分别为528亿和168亿。
总体来说，短期负债、一年内到期非流动性负债、应付票据这三个负债项合计比年初增加了75亿，短期资金压力有增无减。
绿地控股流动负债情况
值得注意的是，截至三季度末，绿地这三项短期内构成较大流动性压力的负债已经达到约1391亿。
与此同时，绿地账上现金仅633亿，当中还包括160亿的受限资金。
此外，今年前三季度，绿地经营现金流净流入仅199.8亿。
以此估算，在房地产行业改善不明显的情况下，乐观估计未来一年绿地经营现金流净流入也就300亿左右水平，加上手头上不够500亿的非受限资金，面对接近1400亿的短期流动性支付压力，显然是十分困难的。
这笔账并不难算，绿地控股也只能另想办法。
首先是出售资产，去年下半年开始，绿地控股就制定了资产出售计划，将在三年内出售2000亿元资产，每年出售金额介于500亿元至700亿元之间，资产包括该公司自持和运营的商业办公楼和酒店。
另一条路，就是向自己的国资股东求救。
国资也扛不住
2015年，上海曾力推绿地混改实现整体上市，绿地由此成为上海国资系统中的多元化混合所有制企业。
截至2022年三季度，绿地前三大股东分别为上海格林兰、上海地产集团、上海城投集团，持股比例分别为27.17%、25.82%及20.55%。
绿地控股十大股东
上海格林兰是由绿地职工持股平台组建的有限合伙企业，是绿地的单一最大股东，穿透后第一大股东是绿地董事长张玉良，持有上海格林兰30.28%的股权。
紧随其后上海地产与上海城投，均为上海国资委下属企业，合计持有超过46%的绿地股份。
事实上，国资股东对绿地有过雪中送炭。
之前5月底，绿地寻求美元债展期后，多家机构立马下调评级；8月初，绿地发布年中业绩预告，多项经营指标同比大幅下跌，作为最重要的回款来源，销售金额大跌近六成；此外，绿地全国多个项目传出停工或逾期交付。
在最危急的时刻，国资股东出手相救。
8月7日，绿地发公告称，将向其国资股东上海地产集团和上海城投集团分别借款15亿元，合计30亿元，借款期限为两年，借款年利率为6%。
8月份绿地控股向国资股东借了30亿
“本次交易是国有股东支持公司发展的有力举措，有助于公司保持流动性合理充裕，为保交付、稳民生等工作提供有力支撑。”绿地在公告中表示。
借了30亿一个月后，绿地又向国资股东借钱。
9月27日，绿地再发关联交易公告称，拟向其国资股东上海地产集团借款14.5亿元，借款期限为一年，借款年利率为6%。
9月份绿地控股再向国资股东借14.5亿
也就是说，不到两个月，绿地就向国资股东借了44.5亿。
然而，10月份国资股东没有借钱后，绿地就出问题了。
11月3日，标普全球评级宣布，对绿地评级下调至“CC”，展望负面。
有投资者对此吐槽道：“5月违约之前，偿债的资金也主要是国资支持，国资一不给钱就还不出来了。”
问题是这么救下去，国资也扛不住，而更令人担忧的是，很可能还会影响绿地的“保交楼”进度。
新闻来源: 金角财经 于2022-11-17 11:36:06 大字阅读 提示:新闻观点不代表本人立场
在一系列密集的政策加持后，地产行业终于看到一点曙光，但依然有房企挣扎在生死边缘。
前不久，绿地控股宣布，拟对旗下9只美元债展期，其中2023年6月到期的6.65%美元债展期一年，其余债券均展期两年。
此前，绿地在三季报中还强调“加强流动性管理，守住了现金流安全的底线”，没想到仅一周后就爆出债务问题。
并且，这不是绿地今年第一次寻求对旗下美元债展期。
要知道，与大多数民营房企不同的是，绿地有着浓厚的国资背景。
原以为泰山可倚，如今却是冰山难靠，究竟是国资不愿意出力，还是绿地的窟窿太大？
点击下方名片，关注金角财经，我们将为你剖析更多社会热点，拆解经济事件背后的逻辑。
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一再失信
绿地此次寻求对旗下9只美元债展期，拟展期美元债未偿还本金共计31.82亿美元。
按绿地的计划，拟展期的美元债，将在各债券的原本到期日支付5%的本金，剩余95%本金进行展期。
其中，已经展期一年的5亿美元债券将在到期日延长一年；剩余8笔债券在到期日一次性延长两年。
据DM查债通统计，绿地旗下未到期的公募美元债共计10笔，总存续规模为33.99亿美元，除了一笔赎回期为2023年1月27日、当期票面利率为10.21%的1.2亿永续债，绿地把其他处于存续期的美元债都放在这次的展期计划。
对此，绿地表示，今年上半年，上海突发疫情，全国各地疫情依旧零星暴发，再加上不利的市场状况，该公司销售和经营都出现大幅下滑，财务状况特别是现金流和流动性遭受打击，2022年11月以及后续到期的美元债无法按期兑付，可能触发交叉违约。
当然，展期还需得到债权人同意。
为激励债权人通过展期计划，绿地表示：
债权人在伦敦时间11月11日下午4时前同意展期的，每1000美元本金可得5美元提前同意费；在伦敦时间11月11日至11月18日下午4点之间同意的，每1000美元可得2.5美元基本同意费。
值得注意的是，这并非绿地在今年首次出现债务问题。
今年4月，绿地一笔规模超过10亿元的信托贷款到期，但绿地未能在10个工作日宽限期内兑付；
5月下旬，绿地就旗下一笔2022年6月25日到期、发行本金为5亿美元、票息6.75%的美元债寻求展期一年。
“如果6月25日到期的美元债不能成功展期，目前公司在手现金不足以偿还整笔债券的本息。”
当时绿地在交流会上表示，流动性危机主要是疫情所带来的暂时性问题，一旦封控缓解，绿地控股能按计划推进资产出售，该公司完全有能力按期兑付将于今年8月至11月到期的债券。
很显然，绿地并没有兑现承诺，再次“失信”于债权人。
有投资者认为，无论是5月单笔美元债展期，还是此次9笔美元债统一展期，绿地的“躺平”都超出了市场预期。
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1400亿急待偿 房地产和基建业务在今年大幅恶化，是绿地无力偿债的核心原因。
今年前三季度，绿地房地产业务实现销售面积932.2万平方米，比去年同期减少48.7%；实现销售金额989.05亿元，比去年同期减少57.0%。
绿地控股今年前三季度房地产业务情况
绿地的另一支柱基建业务，也好不了多少。
今年前三季度，房屋建设总金额为2444.5亿，同比下跌33.65%；基建工程总金额975.7亿，同比下跌33.45%。
绿地控股今年前三季度基建业务情况
两大主营业务都大幅恶化，财报自然十分难看。
三季报显示，绿地今年前三季度实现营业收入3057.77亿，同比下跌28.35%，同期万科增长24.38%，保利增长12.99%；
归母净利润69.48亿，同比下跌37.77%，同期万科增长2.17%，保利跌3.61%；
扣非净利润73.07亿，同比下跌31.97%，同期万科增长1.31%，保利跌6.09%。
无论是与自己同比，还是与规模相近的万科保利对比，绿地今年前三季度的业绩都可谓一言难尽。
从对比中，至少可以确定一点：不能全怪大环境，绿地也有自身因素。
近年来，绿地主推“地产+商贸”战略，甚至布局商品贸易港项目，但长周期、大体量的商贸业务及垫资大、利润低的基建业务，对绿地的资金及盈利能力均造成较大挑战。
各业务板块的毛利率，就能说明问题。
今年中报显示，绿地收入过百亿的业务有地产（754.86亿）、建筑（1089.55亿）、商品销售（128.55亿）。
其中，仅地产业务毛利率由去年的20.87%微升至21.53，建筑业务毛利率由去年的4.87%下跌至4.68%，商品销售业务毛利率由去年的8.41%下跌至6.33%。
建筑业务占比极大，但毛利率极低
尤其是建筑业务，在绿地控股的营收占比十分高，甚至远高于房地产业务，但其极低的毛利率，严重拖累了绿地的整体盈利指标。
今年前三季度，绿地毛利率12.58%，同期万科和保利分别为19.63%和24.48%；净利润更是只有可怜的3.21%，连万科保利的一半都不到，同期万科和保利分别为8.07%和12.08%。
业绩恶化，带来的是流动性压力显著增加。
截至今年年中，绿地现金短债比为0.63，剔除预收账款后的资产负债率为81.3%，净负债率为89.4%，“三道红线”维持橙档。
此外，绿地今年三季报显示，在短期内构成较大流动性压力的负债项中，尽管应付票据由314.51亿下降至286.28亿，但短期借款由244.45亿提高至295.84亿，一年内到期的非流动负债由年初的757.19亿提高至809.4亿。
其中，一年内到期的非流动负债中，绝大多数是一年内到期的长期借款和应付债券，据绿地控股今年中报的附注，这两项的金额分别为528亿和168亿。
总体来说，短期负债、一年内到期非流动性负债、应付票据这三个负债项合计比年初增加了75亿，短期资金压力有增无减。
绿地控股流动负债情况
值得注意的是，截至三季度末，绿地这三项短期内构成较大流动性压力的负债已经达到约1391亿。
与此同时，绿地账上现金仅633亿，当中还包括160亿的受限资金。
此外，今年前三季度，绿地经营现金流净流入仅199.8亿。
以此估算，在房地产行业改善不明显的情况下，乐观估计未来一年绿地经营现金流净流入也就300亿左右水平，加上手头上不够500亿的非受限资金，面对接近1400亿的短期流动性支付压力，显然是十分困难的。
这笔账并不难算，绿地控股也只能另想办法。
首先是出售资产，去年下半年开始，绿地控股就制定了资产出售计划，将在三年内出售2000亿元资产，每年出售金额介于500亿元至700亿元之间，资产包括该公司自持和运营的商业办公楼和酒店。
另一条路，就是向自己的国资股东求救。
国资也扛不住
2015年，上海曾力推绿地混改实现整体上市，绿地由此成为上海国资系统中的多元化混合所有制企业。
截至2022年三季度，绿地前三大股东分别为上海格林兰、上海地产集团、上海城投集团，持股比例分别为27.17%、25.82%及20.55%。
绿地控股十大股东
上海格林兰是由绿地职工持股平台组建的有限合伙企业，是绿地的单一最大股东，穿透后第一大股东是绿地董事长张玉良，持有上海格林兰30.28%的股权。
紧随其后上海地产与上海城投，均为上海国资委下属企业，合计持有超过46%的绿地股份。
事实上，国资股东对绿地有过雪中送炭。
之前5月底，绿地寻求美元债展期后，多家机构立马下调评级；8月初，绿地发布年中业绩预告，多项经营指标同比大幅下跌，作为最重要的回款来源，销售金额大跌近六成；此外，绿地全国多个项目传出停工或逾期交付。
在最危急的时刻，国资股东出手相救。
8月7日，绿地发公告称，将向其国资股东上海地产集团和上海城投集团分别借款15亿元，合计30亿元，借款期限为两年，借款年利率为6%。
8月份绿地控股向国资股东借了30亿
“本次交易是国有股东支持公司发展的有力举措，有助于公司保持流动性合理充裕，为保交付、稳民生等工作提供有力支撑。”绿地在公告中表示。
借了30亿一个月后，绿地又向国资股东借钱。
9月27日，绿地再发关联交易公告称，拟向其国资股东上海地产集团借款14.5亿元，借款期限为一年，借款年利率为6%。
9月份绿地控股再向国资股东借14.5亿
也就是说，不到两个月，绿地就向国资股东借了44.5亿。
然而，10月份国资股东没有借钱后，绿地就出问题了。
11月3日，标普全球评级宣布，对绿地评级下调至“CC”，展望负面。
有投资者对此吐槽道：“5月违约之前，偿债的资金也主要是国资支持，国资一不给钱就还不出来了。”
问题是这么救下去，国资也扛不住，而更令人担忧的是，很可能还会影响绿地的“保交楼”进度。
近期喜爱的文案[心]
❶ 人都会腻，都会有烦你的时候，只是有人选择继续相伴，有人选择分道扬镳。
❷ 山河不足重，重在遇知己。
❸ 易拉罐打开的瞬间降温了整个夏天。
❹ 爱别人不一定有回报，爱自己肯定有。
❺ 胃口上的满足远不及精神上的顿悟。
❻ 我见君来，顿觉吾庐，溪山美哉。
❼ 好好爱这个世界上独一无二的你自己。
❽ 森木万千，我是倒下的一棵。
❾ 我们成全遗憾，遗憾却没有尽头。
❶⓿ 山城再次拥有了奔跑的黑夜，是为了守护岁岁年年。
❶❶ 不是只有礼物和花才浪漫，愿意听我碎碎念也很浪漫。
❶❷ 我的故事，自然是听我的版本比较好。
❶❸ 距离不是问题，爱没学过地理。
❶❹ 你是一朵很特别的花，想怎么长就怎么长，不一定非要长成玫瑰，就算全世界都在盼着你长成玫瑰，但我还是希望你可以做自己。
❶❺ 造物主自玫瑰诞生后便策划了这场名为救赎的邂逅。
❶❻ 雾散处，玫瑰开花，天光大亮。
❶❼ 余晖消失之前都不算终点。
❶❽ 难留少年时，总有少年来。
❶❾ 爱意四溅的时候，别溅我身上。
❷⓿ 希望面包和玫瑰，和所有你本应该得到的一切，都被你理直气壮的收下。
❷❶ 一只流浪猫自己很自由很开心，你突然过来抱抱她摸摸她给她好吃的，之后你又走开了，可是本来她没觉得自己可怜。
❷❷ 和你去看珊瑚海，花海也行，回家就听蒲公英的约定吧，在学校旁的广场等你下课，昨晚雨下了整夜，希望明早会是晴天。
❷❸ 别人都在种麦子，我偏要种玫瑰，我饿死，但浪漫不死。
❷❹ 花即使不被欣赏也会成长。
❷❺ 野心我也有，但是想和你平淡过一生的念头胜过一切。
❷❻ 我希望自己能够有足够的运气和足够的勇气，去见到命运里更多的不同的风。也期待在未来的日子里，能够被这些涌动的气流雕刻成不一样的山川与河流。
❷❼ 玫瑰花成灾就不浪漫了。
❷❽ 上帝创造夏天是想让你如愿以偿。
❷❾ 乐观和爱才是生活的解药。
❸⓿ 希望你不再纠结那些已经发生的、无法改变的陈旧破事上，更不要内耗。把时间精力专注于自己的目标上面。将军赶路，不追小兔。
❸❶ 虽然喜欢可能是限时赏味，但那一刻的味道绝对是值得永远珍藏的，既然都有遗憾，不如去做一个浪漫的遗憾吧。
❸❷ 我不为我自己难道等着别人喂我。
❸❸ 不要在黎明前被冻死了。
❸❹ 待春风拂过，我们再次相遇。
❸❺ 我应有万万人中走向你的天分。
#唯美句子##情感暖冬行动#
❶ 人都会腻，都会有烦你的时候，只是有人选择继续相伴，有人选择分道扬镳。
❷ 山河不足重，重在遇知己。
❸ 易拉罐打开的瞬间降温了整个夏天。
❹ 爱别人不一定有回报，爱自己肯定有。
❺ 胃口上的满足远不及精神上的顿悟。
❻ 我见君来，顿觉吾庐，溪山美哉。
❼ 好好爱这个世界上独一无二的你自己。
❽ 森木万千，我是倒下的一棵。
❾ 我们成全遗憾，遗憾却没有尽头。
❶⓿ 山城再次拥有了奔跑的黑夜，是为了守护岁岁年年。
❶❶ 不是只有礼物和花才浪漫，愿意听我碎碎念也很浪漫。
❶❷ 我的故事，自然是听我的版本比较好。
❶❸ 距离不是问题，爱没学过地理。
❶❹ 你是一朵很特别的花，想怎么长就怎么长，不一定非要长成玫瑰，就算全世界都在盼着你长成玫瑰，但我还是希望你可以做自己。
❶❺ 造物主自玫瑰诞生后便策划了这场名为救赎的邂逅。
❶❻ 雾散处，玫瑰开花，天光大亮。
❶❼ 余晖消失之前都不算终点。
❶❽ 难留少年时，总有少年来。
❶❾ 爱意四溅的时候，别溅我身上。
❷⓿ 希望面包和玫瑰，和所有你本应该得到的一切，都被你理直气壮的收下。
❷❶ 一只流浪猫自己很自由很开心，你突然过来抱抱她摸摸她给她好吃的，之后你又走开了，可是本来她没觉得自己可怜。
❷❷ 和你去看珊瑚海，花海也行，回家就听蒲公英的约定吧，在学校旁的广场等你下课，昨晚雨下了整夜，希望明早会是晴天。
❷❸ 别人都在种麦子，我偏要种玫瑰，我饿死，但浪漫不死。
❷❹ 花即使不被欣赏也会成长。
❷❺ 野心我也有，但是想和你平淡过一生的念头胜过一切。
❷❻ 我希望自己能够有足够的运气和足够的勇气，去见到命运里更多的不同的风。也期待在未来的日子里，能够被这些涌动的气流雕刻成不一样的山川与河流。
❷❼ 玫瑰花成灾就不浪漫了。
❷❽ 上帝创造夏天是想让你如愿以偿。
❷❾ 乐观和爱才是生活的解药。
❸⓿ 希望你不再纠结那些已经发生的、无法改变的陈旧破事上，更不要内耗。把时间精力专注于自己的目标上面。将军赶路，不追小兔。
❸❶ 虽然喜欢可能是限时赏味，但那一刻的味道绝对是值得永远珍藏的，既然都有遗憾，不如去做一个浪漫的遗憾吧。
❸❷ 我不为我自己难道等着别人喂我。
❸❸ 不要在黎明前被冻死了。
❸❹ 待春风拂过，我们再次相遇。
❸❺ 我应有万万人中走向你的天分。
#唯美句子##情感暖冬行动#
诶不是我是真的很想说 中北的保安以及领导层真的没事吧 外卖是学生点的 商家也不知道不能送外卖啊 如果在校内不让收外卖的情况下依然有送外卖的出现 不是应该好好教育一下点外卖的学生吗 你和一个送外卖的较什么劲啊 更何况还是个老人 退一万步讲你一棍子打死也就算了 楼下送外卖的年轻人一个接一个你不管非要抓着这个老人不放这合理吗 怎么你能跑过一个老人是很骄傲是吗 我真的不理解现在的人怎么就一点同情心都没有 你看着他坐在那一点都不觉得可怜兮兮吗 疫情期间都不能互相理解也就算了 也不知道这嘴是用来干嘛的 好好的话不会说只会说“我还跑不过你” 就算送外卖这件事商家也有责任但我不管我就觉得是学校领导层以及保安的问题 欺负老人就是不对！！！
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