价值投资之京东方A
目标价8.8元(8月10发布)
$京东方A(SZ000725)$
8月14日更新
由于液晶面板价格上涨,
京东方A2020年利润有望翻倍,
学生再次上调京东方A目标价12.8,
有望连续涨停
京东方科技集团股份有限公司(BOE)是一家为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网公司,于1993年4月在北京创立。核心事业包括端口器件、智慧物联、智慧医工。 2019年,BOE(京东方)新增专利申请量9657件[1],其中发明专利超90%,累计可使用专利超7万件。
出乎意料,液晶面板价格触底大幅反弹
柏铭2018
2020-08-13
市调机构Omdia公布的数据指7月份液晶面板价格出现较大幅度的上涨,其中32英寸液晶面板上涨幅度最高,环比上涨11%,其他尺寸的液晶面板价格也有个位数的涨幅,似乎液晶面板价格在经过两年多时间的下跌后迎来上涨周期。
在2017年之前,全球液晶面板价格曾迎来一年多时间的上涨,主要是因为全球电视市场销售畅旺,导致液晶面板供不应求,从而推动了液晶面板价格的上涨,而中国两大面板企业京东方和TCL也曾因此取得盈利翻倍增长。
2017年底京东方的10.5代液晶面板生产线投产,液晶面板的产能大幅增加;另一方面中小尺寸OLED面板在智能手机市场普及,QLED电视和OLED电视在高端电视市场成为主流,侵蚀了液晶面板市场。
一面是液晶面板的供给大幅增加,一面是更技术更先进的面板替代液晶面板,导致液晶面板市场迅速从供给不足向供给过剩转变,由此液晶面板价格开始进入下跌阶段。
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自如
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液晶面板的价格持续下跌,导致韩国最大的液晶面板企业LGD出现亏损,另一家韩国面板企业三星早已决定放弃液晶面板而转向技术更先进的OLED、microLED选择逐渐关闭液晶面板生产线,三星甚至计划在今年内关闭全部液晶面板生产线,LGD随后选择跟进开始陆续关闭部分液晶面板生产线。
今年由于新型肺炎疫情的影响,全球采取居家隔离措施,电视产品因此获得追捧,而消费者由于疫情的影响导致收入下降不愿购买价格昂贵的QLED和OLED电视,转而选择液晶电视,这促进了液晶电视的销售,对液晶面板的需求意外出现增长,于是液晶面板从供给过剩向供给不足转变。
受此影响,三星选择暂停关闭全部液晶面板生产线的计划,以满足它自身对液晶面板的需求。三星是全最大的电视企业,当前它的液晶面板大部分都由外部供应,分别从京东方、华星光电、夏普等液晶面板企业采购。
其实在今年初液晶面板就已出现了价格止跌的迹象,而随后全球液晶电视市场的发展进一步促进了液晶面板价格的上涨势头,7月份的液晶面板价格更是呈现加速上涨的势头,这在当下的市场环境中,液晶面板的价格上涨显得颇为突出。
中国大陆已成为全球最大的液晶面板生产地,最近有市调机构指出京东方、华星光电分别成为电视用液晶面板的前两大供应商,液晶面板的价格上涨将有利于提升这两家液晶面板企业的利润水平。
来,我们先来解读一下财务报表吧。
先来看看他的营业收入吧。
从图表上可以看到2016年,2017年,2018年,2019年,营业收入逐年增长,非常漂亮,一张财务报表。
我们预测2020年全年营业收入1392亿
2021年全年营业收入1670亿
再来解读一下资产负债表
高资产,高负债,资产负债结构合理,货币资金充足。
再来简单解读一下现金流量表。
2020年新冠疫情第一季度公司的净现金流为52亿,还是不错的这个公司。
2018年经营现金流净值256.84亿
2019年经营现金流净值260.83亿
我们预测2020年经营现金流净值270亿
2021年经营现金流净值285亿。
来,我们来看看券商的研报。
首次覆盖,给予京东方A“买入”评级。
通过对全球LCD面板行业的供需分析,我们判断2020年下半年面板行业将进入新一轮景气向上周期。作为全球LCD面板龙头企业,行业景气向上使公司业绩具备较大的向上弹性。此外,公司AMOLED产能良率爬坡和客户开拓顺利,全年出货量有望较去年大增并开始贡献业绩。我们预计公司2020-2022年的归母净利润分别为35.46、96.82、158.71亿元;EPS为0.10、0.28、0.46元。首次覆盖,给予京东方A“买入”评级。
韩厂退出、下游需求复苏,面板行业进入新一轮涨价周期。
三星和LGD的战略转型和退出,将缩减全球LCD20%左右的产能供给。此外,根据主要面板厂的规划,目前国内新产线投放已进入尾声,新增产能有限。因此2020年下半年开始,LCD供给状况将出现大幅改善。需求端,短期市场复苏信号显现,群智咨询预测,2020Q3全球的TV出货量同比有望实现1%的增长,环比更是大幅增长30%以上。供需共振,6月、7月面板价格大涨,行业进入新一轮涨价周期。
全球面板龙头静待LCD业绩释放。
公司是全球LCD面板龙头,上半年武汉10.5代线量产使公司LCD产能较2019年同比增长15.4%,全球占比有望在2020Q4继续提升到21.9%,位列全球第一。面板价格上涨预计将使公司LCD业绩迎来爆发。
产能良率快速爬升,AMOLED有望逐步贡献业绩。
公司目前有3条6代柔性AMOLED产线量产和在建,设计产能均为48K/月。其中,成都、绵阳AMOLED量产顺利,并成功进入华为MatePro系列屏幕供应商名单。我们预计,随着产能良率持续爬升,客户陆续开拓,2020年公司AMOLED业务表现有望超预期。
风险提示:三星、LGD产能调整进度和幅度低于预期;下游需求疲软风险;
AMOLED在智能手机中渗透速度低于预期;AMOLED产能良率爬坡缓慢风险。
如果你喜欢这篇文章,欢迎转发、点赞、评论、赞赏,欢迎关注我,更多理财、股票知识和经验!
投资有风险,入市需谨慎
本文不作为买卖依据,请投资者注意风险
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京东方科技集团股份有限公司(BOE)是一家为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网公司,于1993年4月在北京创立。核心事业包括端口器件、智慧物联、智慧医工。 2019年,BOE(京东方)新增专利申请量9657件[1],其中发明专利超90%,累计可使用专利超7万件。
出乎意料,液晶面板价格触底大幅反弹
柏铭2018
2020-08-13
市调机构Omdia公布的数据指7月份液晶面板价格出现较大幅度的上涨,其中32英寸液晶面板上涨幅度最高,环比上涨11%,其他尺寸的液晶面板价格也有个位数的涨幅,似乎液晶面板价格在经过两年多时间的下跌后迎来上涨周期。
在2017年之前,全球液晶面板价格曾迎来一年多时间的上涨,主要是因为全球电视市场销售畅旺,导致液晶面板供不应求,从而推动了液晶面板价格的上涨,而中国两大面板企业京东方和TCL也曾因此取得盈利翻倍增长。
2017年底京东方的10.5代液晶面板生产线投产,液晶面板的产能大幅增加;另一方面中小尺寸OLED面板在智能手机市场普及,QLED电视和OLED电视在高端电视市场成为主流,侵蚀了液晶面板市场。
一面是液晶面板的供给大幅增加,一面是更技术更先进的面板替代液晶面板,导致液晶面板市场迅速从供给不足向供给过剩转变,由此液晶面板价格开始进入下跌阶段。
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今年由于新型肺炎疫情的影响,全球采取居家隔离措施,电视产品因此获得追捧,而消费者由于疫情的影响导致收入下降不愿购买价格昂贵的QLED和OLED电视,转而选择液晶电视,这促进了液晶电视的销售,对液晶面板的需求意外出现增长,于是液晶面板从供给过剩向供给不足转变。
受此影响,三星选择暂停关闭全部液晶面板生产线的计划,以满足它自身对液晶面板的需求。三星是全最大的电视企业,当前它的液晶面板大部分都由外部供应,分别从京东方、华星光电、夏普等液晶面板企业采购。
其实在今年初液晶面板就已出现了价格止跌的迹象,而随后全球液晶电视市场的发展进一步促进了液晶面板价格的上涨势头,7月份的液晶面板价格更是呈现加速上涨的势头,这在当下的市场环境中,液晶面板的价格上涨显得颇为突出。
中国大陆已成为全球最大的液晶面板生产地,最近有市调机构指出京东方、华星光电分别成为电视用液晶面板的前两大供应商,液晶面板的价格上涨将有利于提升这两家液晶面板企业的利润水平。
来,我们先来解读一下财务报表吧。
先来看看他的营业收入吧。
从图表上可以看到2016年,2017年,2018年,2019年,营业收入逐年增长,非常漂亮,一张财务报表。
我们预测2020年全年营业收入1392亿
2021年全年营业收入1670亿
再来解读一下资产负债表
高资产,高负债,资产负债结构合理,货币资金充足。
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2020年新冠疫情第一季度公司的净现金流为52亿,还是不错的这个公司。
2018年经营现金流净值256.84亿
2019年经营现金流净值260.83亿
我们预测2020年经营现金流净值270亿
2021年经营现金流净值285亿。
来,我们来看看券商的研报。
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通过对全球LCD面板行业的供需分析,我们判断2020年下半年面板行业将进入新一轮景气向上周期。作为全球LCD面板龙头企业,行业景气向上使公司业绩具备较大的向上弹性。此外,公司AMOLED产能良率爬坡和客户开拓顺利,全年出货量有望较去年大增并开始贡献业绩。我们预计公司2020-2022年的归母净利润分别为35.46、96.82、158.71亿元;EPS为0.10、0.28、0.46元。首次覆盖,给予京东方A“买入”评级。
韩厂退出、下游需求复苏,面板行业进入新一轮涨价周期。
三星和LGD的战略转型和退出,将缩减全球LCD20%左右的产能供给。此外,根据主要面板厂的规划,目前国内新产线投放已进入尾声,新增产能有限。因此2020年下半年开始,LCD供给状况将出现大幅改善。需求端,短期市场复苏信号显现,群智咨询预测,2020Q3全球的TV出货量同比有望实现1%的增长,环比更是大幅增长30%以上。供需共振,6月、7月面板价格大涨,行业进入新一轮涨价周期。
全球面板龙头静待LCD业绩释放。
公司是全球LCD面板龙头,上半年武汉10.5代线量产使公司LCD产能较2019年同比增长15.4%,全球占比有望在2020Q4继续提升到21.9%,位列全球第一。面板价格上涨预计将使公司LCD业绩迎来爆发。
产能良率快速爬升,AMOLED有望逐步贡献业绩。
公司目前有3条6代柔性AMOLED产线量产和在建,设计产能均为48K/月。其中,成都、绵阳AMOLED量产顺利,并成功进入华为MatePro系列屏幕供应商名单。我们预计,随着产能良率持续爬升,客户陆续开拓,2020年公司AMOLED业务表现有望超预期。
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烽火电子.长久物流.三峰环境.星宇股份.生物股份.祁连山.川投能源.中铁工业.东方创业.香雪制药.冀东装备.欧普照明.合盛硅业.恒银科技.博腾股份.安利股份.特锐德.云涌科技.东珠生态.如通股份.成都银行.涪陵电力.贝斯美.正海磁材.中科三环.永吉股份.远方信息.海欣食品.雷科防务.海鸥住工.远光软件
烽火电子.长久物流.三峰环境.星宇股份.生物股份.祁连山.川投能源.中铁工业.东方创业.香雪制药.冀东装备.欧普照明.合盛硅业.恒银科技.博腾股份.安利股份.特锐德.云涌科技.东珠生态.如通股份.成都银行.涪陵电力.贝斯美.正海磁材.中科三环.永吉股份.远方信息.海欣食品.雷科防务.海鸥住工.远光软件
黄州区:强化“四建”举措 优化小区治理
黄州区辖5个街道、48个社区、894个居民小区,市区人口近30万。近几年来,黄州区坚持以党的十九届四中全会精神为指针,牢固树立以人民为中心的发展思想,着力建强综合支部、建好物业团队、建优共治机制、建立服务保障,探索自治、法治、德治融合发展的小区治理之路,为促进城市治理体系和治理能力现代化提供了重要支撑。
建强综合支部,挺起主心骨
1
分类建立综合党支部。坚持“单位型小区单位建、社会型小区社区建”和“地域相邻、便于管理、规模适中”的原则,由社区大党委牵头,将894个小区划分整合为537个小区(片区),成立小区(片区)综合党支部537个,实现应建尽建、全面覆盖。全面推进“两长四员”(党小组长、楼栋长,网格员、物管员、服务员、志愿者),设立楼栋党小组1414个,党员中心户1613人,推选出党小组长、楼栋长1637人。常态化推进机关事业单位党员干部按居住地下沉到小区,每周在小区工作时间不少于6小时,由小区综合党支部设岗管理、按季评价,结果通报所在单位,作为年度考核依据。
选优配强支部领头人。坚持“党员个人自荐、小区党员推荐、社区总支评鉴、街道工委审鉴”,遴选具有组织领导能力的“头人”、敢于管事任事的“狠人”、善于协调化解矛盾的“能人”、热心服务奉献的“好人”担任综合党支部书记或委员。
促进发挥主心骨作用。坚持党建引领,实施“双培”工程(把优秀业主、优秀物业管理员培养成为党员,推进党员担任业主委员会委员、参与物业管理),推进交叉任职,实现小区治理“五有”(综合党支部有位、业委会有权、物业公司有责、社会组织有为、小区居民有益),促进“三驾马车”协同发挥作用。疫情防控期间,市区9073名党员在小区综合党支部领导下,亮相、发声、管事、服务,成为小区防控的中流砥柱。
建好物业团队,垒好定盘星
加强物业行业准入管理。探索建立物业公司备案登记、培训上岗、行业自治制度,对以服务为名、行收费之实,违背行业操守、损害业主权益的“黑心”物业实行“黑名单”管理,逐出黄州物业市场。市区物业管理行业协会每年至少举办培训班2次,对黄州城区物业公司项目经理、物业从业人员进行轮训,严格行业管理要求,推进提高服务能力。深入开展物管行业扫黑除恶专项斗争,依法取缔为霸一方的“黑心物业”20多个。
推进物业服务提档升级。坚持“多换思想少换人、先换思想后换人、换了思想不换人”,由综合党支部牵头,业委会参与,推进物业公司回归本位、规范管理、优质服务、取信于民。黄州教育小区、江岸名都小区原物业矛盾突出,业主一度任性要求更换物业公司,经共同努力,物业公司改变态度、改进工作,回归本位、服务居民,赢得了信任,实现了再生。
探索物业服务托管模式。拟引进中国物业管理协会副会长单位成都金房物业集团有限责任公司对老旧小区、“三无”小区以街区为界连片托管管理,实现管理再造,已答成意向协议。
建优共治机制,画好同心圆
大事联担。由小区综合党支部牵头,“三驾马车”发动,协同推进解决事关小区公共管理、公共服务、公共文化、公共安全、文明创建等方面的问题,改善居住环境,增强业主获得感。
难事联解。争取有关部门支持,推进解决历史遗留的业主房产办证、房屋质量、车位管理、违建治理、小区绿化、小区卫生等问题,解除业主闹心事、烦心事、揪心事。原开发商历史遗留的房产办证等问题得到妥善解决。
实事联办。采取小区公共资源收费筹集一点、物业公司管理经费提供一点、争取社会组织化缘赞助一点、鼓励小区居民众筹支持一点、政府项目经费安排一点的方式,筹措小区建设服务经费,推进改善小区文化建设、路面硬化、管道疏通、健身设施等方面的条件,定期不定期举办文化娱乐活动,增进理解,联系感情,画好同心圆,促进一家亲。
建立服务保障,夯实压舱石
加强组织领导。成立区城市党建暨小区治理协调委员会,设立正科级事业单位社区管理服务中心,建立健全街道大党工委、社区大党委工作制,健全完善区级领导联系服务社区、机关事业单位党组织参与社区大党委、机关事业单位联系服务社区、区直部门主要负责人兼任社区第一书记制度,建立健全城市党建暨小区治理工作体系。推进公安、城管、民政、人社、司法、卫健、自规、市场监管等8部门派员服务小区制度,挂牌明责,实时提供服务服务。
加强队伍建设。推进社区、社工、社会组织联动发展,推进网格员、志愿者、乡贤、“五老”队伍、热心人士参与社区服务,全面开展“好邻居”小区创建活动。全区成立党员先锋队537个,小区志愿服务队127个,备案社会组织183个,建立小区邻里活动场地443个,今年组织开展居民大舞台、道德讲堂、公益集市、读书会、厨艺展示、百家宴、志愿服务等群众喜闻乐见活动246场次。打通优秀社区干部、社工人员、网格员职业上升通道,今年从疫情期间表现突出的网格员和后备干部中选拔21人进入社区“两委”班子副职代理岗位,其中4人已递补进入社区“两委”。
加强投入保障。落实小区综合党支部工作经费。推进落实新建住宅小区、棚户区改造项目按规定预留小区综合党支部、业主委员会、物业公司办公用房规定。积极推进老旧小区改造,在2019年投资7700万元改造32个老旧小区、今年投入2亿元改造95个老旧小区的基础上,加快改造步伐,今年全部规划,明天全部改造完成。开发“社灵通”智慧平台信息系统,助力小区治理,累计扫码50余万人次。
来源:黄冈政研
黄州区辖5个街道、48个社区、894个居民小区,市区人口近30万。近几年来,黄州区坚持以党的十九届四中全会精神为指针,牢固树立以人民为中心的发展思想,着力建强综合支部、建好物业团队、建优共治机制、建立服务保障,探索自治、法治、德治融合发展的小区治理之路,为促进城市治理体系和治理能力现代化提供了重要支撑。
建强综合支部,挺起主心骨
1
分类建立综合党支部。坚持“单位型小区单位建、社会型小区社区建”和“地域相邻、便于管理、规模适中”的原则,由社区大党委牵头,将894个小区划分整合为537个小区(片区),成立小区(片区)综合党支部537个,实现应建尽建、全面覆盖。全面推进“两长四员”(党小组长、楼栋长,网格员、物管员、服务员、志愿者),设立楼栋党小组1414个,党员中心户1613人,推选出党小组长、楼栋长1637人。常态化推进机关事业单位党员干部按居住地下沉到小区,每周在小区工作时间不少于6小时,由小区综合党支部设岗管理、按季评价,结果通报所在单位,作为年度考核依据。
选优配强支部领头人。坚持“党员个人自荐、小区党员推荐、社区总支评鉴、街道工委审鉴”,遴选具有组织领导能力的“头人”、敢于管事任事的“狠人”、善于协调化解矛盾的“能人”、热心服务奉献的“好人”担任综合党支部书记或委员。
促进发挥主心骨作用。坚持党建引领,实施“双培”工程(把优秀业主、优秀物业管理员培养成为党员,推进党员担任业主委员会委员、参与物业管理),推进交叉任职,实现小区治理“五有”(综合党支部有位、业委会有权、物业公司有责、社会组织有为、小区居民有益),促进“三驾马车”协同发挥作用。疫情防控期间,市区9073名党员在小区综合党支部领导下,亮相、发声、管事、服务,成为小区防控的中流砥柱。
建好物业团队,垒好定盘星
加强物业行业准入管理。探索建立物业公司备案登记、培训上岗、行业自治制度,对以服务为名、行收费之实,违背行业操守、损害业主权益的“黑心”物业实行“黑名单”管理,逐出黄州物业市场。市区物业管理行业协会每年至少举办培训班2次,对黄州城区物业公司项目经理、物业从业人员进行轮训,严格行业管理要求,推进提高服务能力。深入开展物管行业扫黑除恶专项斗争,依法取缔为霸一方的“黑心物业”20多个。
推进物业服务提档升级。坚持“多换思想少换人、先换思想后换人、换了思想不换人”,由综合党支部牵头,业委会参与,推进物业公司回归本位、规范管理、优质服务、取信于民。黄州教育小区、江岸名都小区原物业矛盾突出,业主一度任性要求更换物业公司,经共同努力,物业公司改变态度、改进工作,回归本位、服务居民,赢得了信任,实现了再生。
探索物业服务托管模式。拟引进中国物业管理协会副会长单位成都金房物业集团有限责任公司对老旧小区、“三无”小区以街区为界连片托管管理,实现管理再造,已答成意向协议。
建优共治机制,画好同心圆
大事联担。由小区综合党支部牵头,“三驾马车”发动,协同推进解决事关小区公共管理、公共服务、公共文化、公共安全、文明创建等方面的问题,改善居住环境,增强业主获得感。
难事联解。争取有关部门支持,推进解决历史遗留的业主房产办证、房屋质量、车位管理、违建治理、小区绿化、小区卫生等问题,解除业主闹心事、烦心事、揪心事。原开发商历史遗留的房产办证等问题得到妥善解决。
实事联办。采取小区公共资源收费筹集一点、物业公司管理经费提供一点、争取社会组织化缘赞助一点、鼓励小区居民众筹支持一点、政府项目经费安排一点的方式,筹措小区建设服务经费,推进改善小区文化建设、路面硬化、管道疏通、健身设施等方面的条件,定期不定期举办文化娱乐活动,增进理解,联系感情,画好同心圆,促进一家亲。
建立服务保障,夯实压舱石
加强组织领导。成立区城市党建暨小区治理协调委员会,设立正科级事业单位社区管理服务中心,建立健全街道大党工委、社区大党委工作制,健全完善区级领导联系服务社区、机关事业单位党组织参与社区大党委、机关事业单位联系服务社区、区直部门主要负责人兼任社区第一书记制度,建立健全城市党建暨小区治理工作体系。推进公安、城管、民政、人社、司法、卫健、自规、市场监管等8部门派员服务小区制度,挂牌明责,实时提供服务服务。
加强队伍建设。推进社区、社工、社会组织联动发展,推进网格员、志愿者、乡贤、“五老”队伍、热心人士参与社区服务,全面开展“好邻居”小区创建活动。全区成立党员先锋队537个,小区志愿服务队127个,备案社会组织183个,建立小区邻里活动场地443个,今年组织开展居民大舞台、道德讲堂、公益集市、读书会、厨艺展示、百家宴、志愿服务等群众喜闻乐见活动246场次。打通优秀社区干部、社工人员、网格员职业上升通道,今年从疫情期间表现突出的网格员和后备干部中选拔21人进入社区“两委”班子副职代理岗位,其中4人已递补进入社区“两委”。
加强投入保障。落实小区综合党支部工作经费。推进落实新建住宅小区、棚户区改造项目按规定预留小区综合党支部、业主委员会、物业公司办公用房规定。积极推进老旧小区改造,在2019年投资7700万元改造32个老旧小区、今年投入2亿元改造95个老旧小区的基础上,加快改造步伐,今年全部规划,明天全部改造完成。开发“社灵通”智慧平台信息系统,助力小区治理,累计扫码50余万人次。
来源:黄冈政研
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