【弥勒度假20•游览石屏】前天（8月30日）早餐后，退房离开元阳梯田景区万膳度假酒店后，驾车沿245国道，转天猴高速向石屏行进。经高德地图导航，得知走国道80多公里，高速公路65公里。谁知就是这80多公里的245国道，比我们想象中的难走得多，从元阳梯田景区出发到石屏178公里，竟行走了3个多小时，虽是国道，但245国道经过高山峻岭，弯多路窄难行走。尤其是上山下山，弯道连着弯道，走不快，不能坐车的还会晕车呕吐。上到山顶，俯瞰山下，竟有晕眩之感，这一次，我算是第一次领略了云贵高原上的道路之难走的了。
好在，选了坐落在距离异龙湖湿地公园约一公里的平时溪舍民宿，还算洁净清静。吃完午饭，休息至3点多钟，便动身到10公里外的古民居——郑村。
郑营村，被誉为“云南第一村”。位于云南省红河哈尼族彝族自治州石屏县宝秀镇。原是明朝洪武年间因军屯制的推行，各地军户落籍囤居于此建设起来的小村庄，至今已有600多年的历史。村子依山傍水，背靠古木繁茂、清幽宁静的青山，面朝碧波荡漾、风光旖旎的赤瑞湖。
这里的民居房屋以土木结构的四合院为主，全村有民居185座，所有房屋皆坐南朝北，青瓦白墙，青石铺路，至今仍保留着三街九巷的古老格局。三街呈东西向横贯村子，九巷呈南北向纵穿于村中，街巷四通八达，如经纬交织。
村子保存比较完好的有陈氏宗祠、陈氏民居和郑氏宗祠。陈氏宗祠是中国第一条民营铁路个碧临屏铁路的主持修建者陈鹤亭捐资修建的；陈氏民居是陈鹤亭五弟的大豪宅。陈氏宗祠和陈氏民居为国家级文物保护单位，郑氏宗祠为省级文物保护单位。
郑营村内宗祠、民居规模宏大，造型典雅。石雕、木雕描金绘彩，纹饰精美，显示较高的技艺水平。非节假日期间，游客很少，可惜郑氏宗祠因关门维修未能参观，小有遗憾。
沿着正街走，可以看到陈姓、郑姓、武姓、李姓，各姓自立宗祠，其中的陈氏宗祠是规模宏大、保存完整的的历史建筑，我们进入参观浏览多时，民居雕梁画栋，走马转角楼式四合院，其建筑风格和气派，令人印象深刻，流连忘返。
民居多是坐南朝北，保持着地方特色的土木结构大四合院。据资料介绍，全村有403座四合院，保存完整的四合院有28幢。
陈氏宗祠进门后的石桥上有有栏板望柱，柱头上有石雕的12生肖动物是一大看点，遍布全村老屋中的精湛木雕技艺更是值得细细品味。郑营村被建设专家称为“我国明清民居建筑的博物馆”。
离开郑营村，返回石屏古城，兴许是我们未做足功课，和秉着走马观花的心态，没有参观到比较有名气的石屏书院和文庙。其实，原生态的石屏古城，你来或者不来，它就在这里。没有太多的修缮，没有商业的运营包装，古城原生态地存在着。据说，石屏书院和文庙很有文化底蕴。石屏古城内，块块石板顽强地经受着汽车的碾压，米轨铁路上小火车依然奔驰，胡同里弥漫着烤豆腐的香气。
石屏古城——石屏县，隶属云南省红河州，位于云南省南部，红河州西北部。截至2014年，石屏县辖7个镇、2个乡，总面积3042平方公里，其中94.6%为山区，石屏县常住人口为271951人。
石屏县主要旅游景点有石屏秀山和异龙湖。石屏县被称为“文献名邦”、“柑桔之乡”、“杨梅之乡”、“鱼米之乡”、“豆腐之乡”、“歌舞之乡”。
冲着异龙湖之名气，离开古城后，我们开车到异龙湖湿地公园景区。果然不枉此行，湿地公园景区是地方政府花大力气打造的景点，自然生态，鸟语花香，大气，风光宜人。沿着人工栈道游玩，留影，挺舒适的环境。湖面上不时有几只水鸭子游弋其中，夕阳西下的湿地公园，百鸟归巢。好一幅人和自然和谐共生的宜人景观，让人心旷神怡。
石屏最美的自然就是异龙湖，它是云南省八大高原淡水湖泊之一，系云南省第四大高原湖泊（依次是滇池、洱海、抚仙湖、异龙湖），鹤亭登高远望，平湖万家灯火。古城民居独特，秀山古刹钟声。千亩荷池飘香，异龙渔舟竞渡。出石屏县城东门，即是碧波浩淼的异龙湖。
异龙湖上及湖畔，风景名胜极多，大水城海潮寺，小水城后乐亭及来鹤亭，白浪水月寺，龙港广映寺，五爪山罗色庙，湖北边的乾阳山。其中以来鹤亭最佳。一年四季，游人不绝，全凭小船飞渡。这里有“第二西湖”之称。借一叶扁舟，登此亭则湖山一览，赏心悦目，清风拂面，水波不兴。远看青山为屏，炊烟袅袅，绿水托着蓝天白云。看不尽湖面轻舟，水上白帆，更添得阵阵渔歌，一抹彩霞。风铃铛铛，伴着莺歌燕舞。彝姑打桨采菱，惊起群群鸥鹭。碧绿的荷叶，像一把把撑开的伞，挤满了整个湖，一眼望不到边际；粉红的、白色的荷花，点缀其间，她们在碧绿的荷叶映托下，一朵有一朵的姿势。幻境般恬静柔美的异龙湖，惹得历代文人留下不少诗文。如今它又成为滇南的游览胜地之。
据资料介绍，民族风情民族风情石屏是著名的“民族歌舞之乡”，全国有名的彝族海菜腔、烟盒舞的发源地，领有着彝调、花腰歌舞、响杆舞、朴喇鼓励、哈尼丧棒舞、哈尼音乐、傣族毫舞等一系列民族民间歌舞。
小住一晚，第二天早餐后，我和纪民兄开车送四位女士到石屏小火车站乘观光小火车，小火车途经仁寿村站、龙井站，可下车拍照留影，终点站为坝心站，距离石屏约20公里，2小时车程到坝心站。送她们上车后，我们开车沿着323国道开往坝心镇，路的右侧，就是有36平方公里湖面的异龙湖。一会儿，就到了坝心镇，开车沿着小镇溜达一圈，先找到坝心镇小火车站，再到附近找了间鱼庄，选了一条6.36斤，当地人称青鱼的鱼（我们叫乌溜鱼），临近12时，到小火车站接车。只见下火车后的几位女士非常开心，大赞不枉此行，乘了小火车，观看了沿途风景，过足了瘾。
毕竟，窄轨火车是石屏因交通不便，小火车于1913年才开始兴修。1921年从碧色寨修至个旧，1928年修通鸡街至建水。中间停运了多年，前些年才由当地政府前头恢复。乘坐上观光小火车，窗外景色随四季而异，春天的菜花，夏天的秧苗，秋天的稻谷，冬天的水田，同时体验下民国时期的风貌。
橙黄色的小火车，木质结构的座椅，悬挂白色的窗帘，吹着老式的电风扇，复制民国的样式，结合西洋的装饰，仿若乘坐一列时光车，回到了那个风云岁月。
由于时间太短，似才刚刚走进古城，来不及更深的了解，与它促膝长谈，又该说再见的吋刻。吃完午饭，直接从坝心镇的石屏东高速路互通口，经天猴高速、转开河高速，再转入广昆高速。全程高速202公里，经2小时10分钟，于下午3时16分，返回弥勒家里。结束三天二晚的短途旅游。
好在，选了坐落在距离异龙湖湿地公园约一公里的平时溪舍民宿，还算洁净清静。吃完午饭，休息至3点多钟，便动身到10公里外的古民居——郑村。
郑营村，被誉为“云南第一村”。位于云南省红河哈尼族彝族自治州石屏县宝秀镇。原是明朝洪武年间因军屯制的推行，各地军户落籍囤居于此建设起来的小村庄，至今已有600多年的历史。村子依山傍水，背靠古木繁茂、清幽宁静的青山，面朝碧波荡漾、风光旖旎的赤瑞湖。
这里的民居房屋以土木结构的四合院为主，全村有民居185座，所有房屋皆坐南朝北，青瓦白墙，青石铺路，至今仍保留着三街九巷的古老格局。三街呈东西向横贯村子，九巷呈南北向纵穿于村中，街巷四通八达，如经纬交织。
村子保存比较完好的有陈氏宗祠、陈氏民居和郑氏宗祠。陈氏宗祠是中国第一条民营铁路个碧临屏铁路的主持修建者陈鹤亭捐资修建的；陈氏民居是陈鹤亭五弟的大豪宅。陈氏宗祠和陈氏民居为国家级文物保护单位，郑氏宗祠为省级文物保护单位。
郑营村内宗祠、民居规模宏大，造型典雅。石雕、木雕描金绘彩，纹饰精美，显示较高的技艺水平。非节假日期间，游客很少，可惜郑氏宗祠因关门维修未能参观，小有遗憾。
沿着正街走，可以看到陈姓、郑姓、武姓、李姓，各姓自立宗祠，其中的陈氏宗祠是规模宏大、保存完整的的历史建筑，我们进入参观浏览多时，民居雕梁画栋，走马转角楼式四合院，其建筑风格和气派，令人印象深刻，流连忘返。
民居多是坐南朝北，保持着地方特色的土木结构大四合院。据资料介绍，全村有403座四合院，保存完整的四合院有28幢。
陈氏宗祠进门后的石桥上有有栏板望柱，柱头上有石雕的12生肖动物是一大看点，遍布全村老屋中的精湛木雕技艺更是值得细细品味。郑营村被建设专家称为“我国明清民居建筑的博物馆”。
离开郑营村，返回石屏古城，兴许是我们未做足功课，和秉着走马观花的心态，没有参观到比较有名气的石屏书院和文庙。其实，原生态的石屏古城，你来或者不来，它就在这里。没有太多的修缮，没有商业的运营包装，古城原生态地存在着。据说，石屏书院和文庙很有文化底蕴。石屏古城内，块块石板顽强地经受着汽车的碾压，米轨铁路上小火车依然奔驰，胡同里弥漫着烤豆腐的香气。
石屏古城——石屏县，隶属云南省红河州，位于云南省南部，红河州西北部。截至2014年，石屏县辖7个镇、2个乡，总面积3042平方公里，其中94.6%为山区，石屏县常住人口为271951人。
石屏县主要旅游景点有石屏秀山和异龙湖。石屏县被称为“文献名邦”、“柑桔之乡”、“杨梅之乡”、“鱼米之乡”、“豆腐之乡”、“歌舞之乡”。
冲着异龙湖之名气，离开古城后，我们开车到异龙湖湿地公园景区。果然不枉此行，湿地公园景区是地方政府花大力气打造的景点，自然生态，鸟语花香，大气，风光宜人。沿着人工栈道游玩，留影，挺舒适的环境。湖面上不时有几只水鸭子游弋其中，夕阳西下的湿地公园，百鸟归巢。好一幅人和自然和谐共生的宜人景观，让人心旷神怡。
石屏最美的自然就是异龙湖，它是云南省八大高原淡水湖泊之一，系云南省第四大高原湖泊（依次是滇池、洱海、抚仙湖、异龙湖），鹤亭登高远望，平湖万家灯火。古城民居独特，秀山古刹钟声。千亩荷池飘香，异龙渔舟竞渡。出石屏县城东门，即是碧波浩淼的异龙湖。
异龙湖上及湖畔，风景名胜极多，大水城海潮寺，小水城后乐亭及来鹤亭，白浪水月寺，龙港广映寺，五爪山罗色庙，湖北边的乾阳山。其中以来鹤亭最佳。一年四季，游人不绝，全凭小船飞渡。这里有“第二西湖”之称。借一叶扁舟，登此亭则湖山一览，赏心悦目，清风拂面，水波不兴。远看青山为屏，炊烟袅袅，绿水托着蓝天白云。看不尽湖面轻舟，水上白帆，更添得阵阵渔歌，一抹彩霞。风铃铛铛，伴着莺歌燕舞。彝姑打桨采菱，惊起群群鸥鹭。碧绿的荷叶，像一把把撑开的伞，挤满了整个湖，一眼望不到边际；粉红的、白色的荷花，点缀其间，她们在碧绿的荷叶映托下，一朵有一朵的姿势。幻境般恬静柔美的异龙湖，惹得历代文人留下不少诗文。如今它又成为滇南的游览胜地之。
据资料介绍，民族风情民族风情石屏是著名的“民族歌舞之乡”，全国有名的彝族海菜腔、烟盒舞的发源地，领有着彝调、花腰歌舞、响杆舞、朴喇鼓励、哈尼丧棒舞、哈尼音乐、傣族毫舞等一系列民族民间歌舞。
小住一晚，第二天早餐后，我和纪民兄开车送四位女士到石屏小火车站乘观光小火车，小火车途经仁寿村站、龙井站，可下车拍照留影，终点站为坝心站，距离石屏约20公里，2小时车程到坝心站。送她们上车后，我们开车沿着323国道开往坝心镇，路的右侧，就是有36平方公里湖面的异龙湖。一会儿，就到了坝心镇，开车沿着小镇溜达一圈，先找到坝心镇小火车站，再到附近找了间鱼庄，选了一条6.36斤，当地人称青鱼的鱼（我们叫乌溜鱼），临近12时，到小火车站接车。只见下火车后的几位女士非常开心，大赞不枉此行，乘了小火车，观看了沿途风景，过足了瘾。
毕竟，窄轨火车是石屏因交通不便，小火车于1913年才开始兴修。1921年从碧色寨修至个旧，1928年修通鸡街至建水。中间停运了多年，前些年才由当地政府前头恢复。乘坐上观光小火车，窗外景色随四季而异，春天的菜花，夏天的秧苗，秋天的稻谷，冬天的水田，同时体验下民国时期的风貌。
橙黄色的小火车，木质结构的座椅，悬挂白色的窗帘，吹着老式的电风扇，复制民国的样式，结合西洋的装饰，仿若乘坐一列时光车，回到了那个风云岁月。
由于时间太短，似才刚刚走进古城，来不及更深的了解，与它促膝长谈，又该说再见的吋刻。吃完午饭，直接从坝心镇的石屏东高速路互通口，经天猴高速、转开河高速，再转入广昆高速。全程高速202公里，经2小时10分钟，于下午3时16分，返回弥勒家里。结束三天二晚的短途旅游。
摘掉“增收不增利”的帽子，比亚迪开始赚钱了
原创 吴悠 见智研究Pro
比亚迪利润增速开赶汽车销量增速，上半年净利润35.95亿元，同比增长206.35%。
8月29日，比亚迪公布了其2022年上半年的业绩，2022年上半年比亚迪实现了营业收入1506亿元，同比增长65.71%，归母净利润35.95亿元，同比增长206.35%，扣非净利润达到30.29亿元，同比增长721.72%，利润和营业收入都创下了历年同期新高。
此外，毛利率和净利率也近年来首次同时出现同比增长，分别增长了0.75和个0.62百分点到13.51%和2.61%，虽然增长幅度不大，但是有望结束持续同比下降的不利趋势。
此外，比亚迪第二季度营业收入为837.8亿元，同比增长67.92%，环比增长25.37%，归母净利润为27.87亿元，同比增长197.67%，环比也上升了244.74%，扣非净利润为25.15亿元，同比增长458.6%，环比增长389%。
在比亚迪2021年连续三个季度出现净利润同比增长率为负数，甚至四季度甚至首次出现环比为负数后，在2022年比亚迪摘下了增收不增利的帽子，似乎迎来了盈利拐点。
01、不再增收不增利
比亚迪去年全年呈现的态势就是增收不增利。
2021年全年实现营收2161.42亿元，同比依旧保持两位数增长，归母净利润却仅为30.45亿元，同比不增反而出现了较大幅度的下滑-28.08%，这也导致了去年比亚迪的毛利率（13.02%）和净利率（1.84%）的全面下降，几乎都处于近十年的低位。
但在2022年上半年，比亚迪成功摘下增收不增利的帽子，利润增速远超营收。上半年比亚迪实现了营业收入1506亿元，同比增长65.71%，归母净利润35.95亿元，同比增长206.35%，扣非净利润达到30.29亿元，同比增长721.72%。
其中在疫情较为严重的二季度，比亚迪却保持着利润增长速度，甚至实现了利润环比高增长，归母净利润为27.87亿元，同比增长197.67%，环比也上升了244.74%。
具体到其量两大大业务来看，手机部件及组装主要由比亚迪电子为运营主体，且从营收增速和毛利率水平（营业收入同比下滑4.78%，毛利率下降近一个百分点至6.98%）来看也不是主导原因，这里不多做描述。
而另一核心业务汽车、相关产品及其他产品却表现极佳，从此前两大业务各占半壁江山的占比变为如今汽车业务独领风骚，在上半年实现营业收入1092.67亿元，同比增长130.31%，营收占比高达72.55%，相比去年同期增加了20.3个百分点。
华尔街见闻·见智研究认为，原因有以下几点：
（1）利润增速逐步赶上汽车销量增速
首先，比亚迪上半年的汽车、汽车相关产品及其他产品业务的营业收入和利润同比增速完全跟得上其新能源汽车产品的销量增速。
其中二季度总体利润环比增速还要超过单车销量环比，可见比亚迪的单车利润正得到稳步提升，全面转型新能源的比亚迪也从此前的全面聚焦跑马圈地扩大销量规模，逐步转为利润、规模并重。
今年上半年比亚迪的汽车产品销量高达63.8万辆，同比增长325%（插电混动销量为31.46万辆，同比增长454.22%；纯电动销量为32.35万辆，同比增长246.23%），市占率高达24.7%，相比2021年同期增超7.5个百分点。其中一季度销量为28.4万辆，二季度达到35.4万辆（同比增长257%，环比达到24.6%）。
其中对比来看，比亚迪的上半年的归母净利润和扣非净利润的同比增速分别达到206.35%和721%，不弱于上半年的汽车销量增长速度，其中二季度比亚迪的归母净利润和扣非净利润同比更是达到197%和458%，环比也上升了244%和389%，超过了销量的增长速度。
可见，随着比亚迪的新能源汽车产品的规模效应逐渐发酵，其整车制造中的很多固定成本如固定资产折旧和无形资产摊销等，能够被更好的均摊以减少单车成本，叠加今年上半年比亚迪开始多次对旗下新能源汽车产品进行提价（1月和3月分别提价1千-7千和3千-6千，4月在针对部分网约车车型提价），比亚迪的单车利润水平正得到有效加强。
（2）原材料成本压力缩小
去年开始至今年一季度末，新能源汽车的上游原材料基本上都处于高速增长阶段，这也给下游带来了较大压力，这也使得整个动力电池和新能源汽车公司的成本压力激增，所带来的盈利压力在去年的年报和今年一季报的业绩上也有所体现。
但原材料价格的增长态势在二季度得到了遏制，其中六氟磷酸锂下降幅度最大一度超过60%，其他原材料如碳酸锂、氢氧化锂、前驱体等也出现了不同程度的下滑，减轻了比亚迪的成本压力。
（3）受益一体化，未受疫情影响
其次，在今年受到疫情影响较大的4、5月份，受制于物流管控、开工限制、原材料运输无力等因素，各大车企的汽车销量都出现了较大程度的下滑，其中特斯拉、蔚来等热门车企的汽车销量也呈现同环比的大幅下降。
但比亚迪由于采取垂直整合供应链，零部件高度一体化（当然，比亚迪的主要新能源汽车生产基地包括西安、深圳、长沙、常州、抚州、合肥、郑州和济南等城市）总体受疫情的影响也的确相比生产基地在上海及周边城市的新能源汽车车企较小。
所以上半年尤其是二季度比亚迪的整体销量不仅没有下降，反而继续维持高增长，避免了销量损失，最终受益于旗下新能源汽车产品单车价格和销量的双重提升，使得利润获得增长。
02、经营状态持续向好
比亚迪2022年的应付账款和票据为960.3亿元，相较去年同期增加了70.35%，也远远大于应收账款的371.6亿元，应付远大于应收有利于比亚迪的现金流，行业地位继续增强，展现出了比亚迪在产业链的议价权。
其合同负债也从去年103.9亿元增加到253.9亿元，同比大增144%，可见比亚迪订单旺盛。
此外，比亚迪的扩产规划依旧维持高增长，这点也能从比亚迪的动力电池产能和新能源汽车产能都还处于不断扩产的行为上有所体现。比亚迪的在建工程也从年初的279.6亿元增加到342.6亿元，同比则大增了233%。
比亚迪的经营活动现金流出现明显转好，2022年经营活动现金流净额为431.9亿元，同比增长346.27%。最后，从公司较高的库存水平572.4亿元，同比增长44.44%来看，比亚迪也的确做好了应对后续新能源原材料的价格在下半年重新开始高增长所带来的原材料成本上行的风险。
03、下半年高价位新车型
接连而来
今年上半年比亚迪不仅拿下了新能源汽车全球销量冠军，旗下产品更是有6款车型进入了全球新能源汽车销量的前二十，分别是比亚迪汉、宋PLUS、秦PLUS、元PLUS、海豚和比亚迪唐。
与另一新能源汽车车企巨头特斯拉仅以4款车型来获取足够竞争力不同，比亚迪具有较为丰富的车型矩阵，并且其中爆款不断。
比亚迪的新能源汽车产品横纵分别以系列和价格为网格进行划分，完美覆盖低端到高端的所有车型，横向以王朝+海洋军舰系列+腾势及后续高端品牌为主，纵向则包括了从10万至100万的所有价位车型。
从去年的新车型DM-i车型秦Plus、宋Plus、唐，和上半年的新车型如海豚、驱逐舰等基本上都呈现爆款潜力的趋势，叠加比亚迪新能源汽车销量的逐月递增趋势来看（上半年新款车型推出以后，今年6月开始比亚迪销量环比增数从此前的月度增1万辆提升至2万辆），比亚迪的新车型推出对于后续销量有较强的促进作用。
今年下半年，比亚迪的潜力爆款新车型如汉dmi、海豹、护卫舰07和腾势D9都将接涌而至，均为中高端车型，在提升销量的同时，也能够进一步打开比亚迪旗下产品的价格天花板，进行产品升级，提高整体的品牌定位。
04、新能源乘用车海外起航
今年，整个新能源汽车产业链都呈现出海开拓的态势，不管是中游动力电池行业（宁德时代、亿纬锂能等纷纷选择在欧洲建设动力电池厂商），还是上游四大材料行业（恩捷股份选择在美国投资建设锂电池隔离膜工厂）都有开启海外建厂热潮，抢占美国和欧洲两大新能源汽车市场的趋势，作为终端的新能源汽车车企自然也不会落后。
比亚迪今年也加快了海外新能源汽车乘用车布局的步伐，此前比亚迪的海外新能源汽车销售主要是商用车如新能源大巴和纯电动叉车等，而在今年上半年比亚迪高调宣布进入荷兰、日本、瑞典、德国、泰国等多个国家进行新能源乘用车宣传。
与此前我国车企乘用车出口多以发展中国家如中东、南美、非洲和东南亚地区为主不同，比亚迪的选择方向却多为发达国家，符合新能源汽车的销售路径，此前造车新势力如小鹏、蔚来也是以欧洲如挪威、瑞典为主要开拓方向。
比亚迪有望在海外开拓中通过旗下丰富的车型矩阵和性价比获得足够的竞争力，外销内销双管齐下。
原创 吴悠 见智研究Pro
比亚迪利润增速开赶汽车销量增速，上半年净利润35.95亿元，同比增长206.35%。
8月29日，比亚迪公布了其2022年上半年的业绩，2022年上半年比亚迪实现了营业收入1506亿元，同比增长65.71%，归母净利润35.95亿元，同比增长206.35%，扣非净利润达到30.29亿元，同比增长721.72%，利润和营业收入都创下了历年同期新高。
此外，毛利率和净利率也近年来首次同时出现同比增长，分别增长了0.75和个0.62百分点到13.51%和2.61%，虽然增长幅度不大，但是有望结束持续同比下降的不利趋势。
此外，比亚迪第二季度营业收入为837.8亿元，同比增长67.92%，环比增长25.37%，归母净利润为27.87亿元，同比增长197.67%，环比也上升了244.74%，扣非净利润为25.15亿元，同比增长458.6%，环比增长389%。
在比亚迪2021年连续三个季度出现净利润同比增长率为负数，甚至四季度甚至首次出现环比为负数后，在2022年比亚迪摘下了增收不增利的帽子，似乎迎来了盈利拐点。
01、不再增收不增利
比亚迪去年全年呈现的态势就是增收不增利。
2021年全年实现营收2161.42亿元，同比依旧保持两位数增长，归母净利润却仅为30.45亿元，同比不增反而出现了较大幅度的下滑-28.08%，这也导致了去年比亚迪的毛利率（13.02%）和净利率（1.84%）的全面下降，几乎都处于近十年的低位。
但在2022年上半年，比亚迪成功摘下增收不增利的帽子，利润增速远超营收。上半年比亚迪实现了营业收入1506亿元，同比增长65.71%，归母净利润35.95亿元，同比增长206.35%，扣非净利润达到30.29亿元，同比增长721.72%。
其中在疫情较为严重的二季度，比亚迪却保持着利润增长速度，甚至实现了利润环比高增长，归母净利润为27.87亿元，同比增长197.67%，环比也上升了244.74%。
具体到其量两大大业务来看，手机部件及组装主要由比亚迪电子为运营主体，且从营收增速和毛利率水平（营业收入同比下滑4.78%，毛利率下降近一个百分点至6.98%）来看也不是主导原因，这里不多做描述。
而另一核心业务汽车、相关产品及其他产品却表现极佳，从此前两大业务各占半壁江山的占比变为如今汽车业务独领风骚，在上半年实现营业收入1092.67亿元，同比增长130.31%，营收占比高达72.55%，相比去年同期增加了20.3个百分点。
华尔街见闻·见智研究认为，原因有以下几点：
（1）利润增速逐步赶上汽车销量增速
首先，比亚迪上半年的汽车、汽车相关产品及其他产品业务的营业收入和利润同比增速完全跟得上其新能源汽车产品的销量增速。
其中二季度总体利润环比增速还要超过单车销量环比，可见比亚迪的单车利润正得到稳步提升，全面转型新能源的比亚迪也从此前的全面聚焦跑马圈地扩大销量规模，逐步转为利润、规模并重。
今年上半年比亚迪的汽车产品销量高达63.8万辆，同比增长325%（插电混动销量为31.46万辆，同比增长454.22%；纯电动销量为32.35万辆，同比增长246.23%），市占率高达24.7%，相比2021年同期增超7.5个百分点。其中一季度销量为28.4万辆，二季度达到35.4万辆（同比增长257%，环比达到24.6%）。
其中对比来看，比亚迪的上半年的归母净利润和扣非净利润的同比增速分别达到206.35%和721%，不弱于上半年的汽车销量增长速度，其中二季度比亚迪的归母净利润和扣非净利润同比更是达到197%和458%，环比也上升了244%和389%，超过了销量的增长速度。
可见，随着比亚迪的新能源汽车产品的规模效应逐渐发酵，其整车制造中的很多固定成本如固定资产折旧和无形资产摊销等，能够被更好的均摊以减少单车成本，叠加今年上半年比亚迪开始多次对旗下新能源汽车产品进行提价（1月和3月分别提价1千-7千和3千-6千，4月在针对部分网约车车型提价），比亚迪的单车利润水平正得到有效加强。
（2）原材料成本压力缩小
去年开始至今年一季度末，新能源汽车的上游原材料基本上都处于高速增长阶段，这也给下游带来了较大压力，这也使得整个动力电池和新能源汽车公司的成本压力激增，所带来的盈利压力在去年的年报和今年一季报的业绩上也有所体现。
但原材料价格的增长态势在二季度得到了遏制，其中六氟磷酸锂下降幅度最大一度超过60%，其他原材料如碳酸锂、氢氧化锂、前驱体等也出现了不同程度的下滑，减轻了比亚迪的成本压力。
（3）受益一体化，未受疫情影响
其次，在今年受到疫情影响较大的4、5月份，受制于物流管控、开工限制、原材料运输无力等因素，各大车企的汽车销量都出现了较大程度的下滑，其中特斯拉、蔚来等热门车企的汽车销量也呈现同环比的大幅下降。
但比亚迪由于采取垂直整合供应链，零部件高度一体化（当然，比亚迪的主要新能源汽车生产基地包括西安、深圳、长沙、常州、抚州、合肥、郑州和济南等城市）总体受疫情的影响也的确相比生产基地在上海及周边城市的新能源汽车车企较小。
所以上半年尤其是二季度比亚迪的整体销量不仅没有下降，反而继续维持高增长，避免了销量损失，最终受益于旗下新能源汽车产品单车价格和销量的双重提升，使得利润获得增长。
02、经营状态持续向好
比亚迪2022年的应付账款和票据为960.3亿元，相较去年同期增加了70.35%，也远远大于应收账款的371.6亿元，应付远大于应收有利于比亚迪的现金流，行业地位继续增强，展现出了比亚迪在产业链的议价权。
其合同负债也从去年103.9亿元增加到253.9亿元，同比大增144%，可见比亚迪订单旺盛。
此外，比亚迪的扩产规划依旧维持高增长，这点也能从比亚迪的动力电池产能和新能源汽车产能都还处于不断扩产的行为上有所体现。比亚迪的在建工程也从年初的279.6亿元增加到342.6亿元，同比则大增了233%。
比亚迪的经营活动现金流出现明显转好，2022年经营活动现金流净额为431.9亿元，同比增长346.27%。最后，从公司较高的库存水平572.4亿元，同比增长44.44%来看，比亚迪也的确做好了应对后续新能源原材料的价格在下半年重新开始高增长所带来的原材料成本上行的风险。
03、下半年高价位新车型
接连而来
今年上半年比亚迪不仅拿下了新能源汽车全球销量冠军，旗下产品更是有6款车型进入了全球新能源汽车销量的前二十，分别是比亚迪汉、宋PLUS、秦PLUS、元PLUS、海豚和比亚迪唐。
与另一新能源汽车车企巨头特斯拉仅以4款车型来获取足够竞争力不同，比亚迪具有较为丰富的车型矩阵，并且其中爆款不断。
比亚迪的新能源汽车产品横纵分别以系列和价格为网格进行划分，完美覆盖低端到高端的所有车型，横向以王朝+海洋军舰系列+腾势及后续高端品牌为主，纵向则包括了从10万至100万的所有价位车型。
从去年的新车型DM-i车型秦Plus、宋Plus、唐，和上半年的新车型如海豚、驱逐舰等基本上都呈现爆款潜力的趋势，叠加比亚迪新能源汽车销量的逐月递增趋势来看（上半年新款车型推出以后，今年6月开始比亚迪销量环比增数从此前的月度增1万辆提升至2万辆），比亚迪的新车型推出对于后续销量有较强的促进作用。
今年下半年，比亚迪的潜力爆款新车型如汉dmi、海豹、护卫舰07和腾势D9都将接涌而至，均为中高端车型，在提升销量的同时，也能够进一步打开比亚迪旗下产品的价格天花板，进行产品升级，提高整体的品牌定位。
04、新能源乘用车海外起航
今年，整个新能源汽车产业链都呈现出海开拓的态势，不管是中游动力电池行业（宁德时代、亿纬锂能等纷纷选择在欧洲建设动力电池厂商），还是上游四大材料行业（恩捷股份选择在美国投资建设锂电池隔离膜工厂）都有开启海外建厂热潮，抢占美国和欧洲两大新能源汽车市场的趋势，作为终端的新能源汽车车企自然也不会落后。
比亚迪今年也加快了海外新能源汽车乘用车布局的步伐，此前比亚迪的海外新能源汽车销售主要是商用车如新能源大巴和纯电动叉车等，而在今年上半年比亚迪高调宣布进入荷兰、日本、瑞典、德国、泰国等多个国家进行新能源乘用车宣传。
与此前我国车企乘用车出口多以发展中国家如中东、南美、非洲和东南亚地区为主不同，比亚迪的选择方向却多为发达国家，符合新能源汽车的销售路径，此前造车新势力如小鹏、蔚来也是以欧洲如挪威、瑞典为主要开拓方向。
比亚迪有望在海外开拓中通过旗下丰富的车型矩阵和性价比获得足够的竞争力，外销内销双管齐下。
【九点特供】全球首个该类储能示范项目将于27日亮相，充电两小时可存电两万度；麒麟电池将正式官宣落地车型，这家公司锂电核心产品可同时适用于麒麟3.0和比亚迪刀片电池
摘要:
①全球首个该类储能示范项目将于27日亮相，充电两小时可存电两万度，这家公司已实现包括1000KW在内的多类别储能产品量产；
②麒麟电池将正式官宣落地车型，机构称这些细分方向或带来投资机遇，这家公司锂电核心产品可同时适用于麒麟3.0和比亚迪刀片电池。
【市场主线】
在外围市场大跌情况下，指数周二微幅低开，全天窄幅震荡，表现比较强势。创业板指早盘还去试探了一下2800点的压力，走势比较技术。券商股昨天盘中再次异动，板块个股走势平稳，对指数继续起到稳定器的作用。创业板指本轮反弹处于领涨地位，其中宁德时代对其影响又比较明显，所以近期需密切关注后者走势动向，以辅助分析指数的强弱。盘后其业绩超预期，如果能大幅走强，或有助于创业板突破。
题材上，日内又轮动了多个热点，比较好的是互相没有特别明显的拆台迹象，整体氛围温和向好。光伏的逆变器、钙钛矿等分支结束调整强势反弹，稳定了赛道股情绪，然后储能日内爆发，并出现了多只新高标的，走势健康，或意味着赛道股的行情仍会继续延续和演绎。两轮车受出口大增刺激，持续走强，这种小分支与海运股有点类似，走势独立，不容易受指数影响，反而是不错的方向。欧洲能源危机刺激天然气标的大涨，重点关注那几个趋势股即可。
【龙头板块】
龙头板块：汽车零部件
赛道股昨天集体回暖，走势健康，那接下来大概率会再次出现赛道股内部的轮动。汽车零部件作用一个重要的分支，受益于行业高景气度，有望再次获得资金关注。基本面的逻辑前面提及多次，不再赘述。市场方面，这次赛道股的反弹走强主要有两个方向：一个是强趋势蓝筹股，另一个是位置低前面没有太多表现的低位股。其中强趋势股更适合分歧低吸，而低位股资金更愿意在启动初期参与。板块相关上市公司有$沪光股份 sh605333$ 、$模塑科技 sz000700$ 等。
【热点前瞻】
充电两小时 存电两万度！全球首个二氧化碳+飞轮储能示范项目即将亮相
8月27日至29日，2022世界清洁能源装备大会将在四川省德阳市举办。届时，作为世界清洁能源装备大会八大示范应用场景之一，全球首个“二氧化碳+飞轮储能”示范项目将亮相世界，该项目由东方汽轮机、百穰新能源、西安交大和北京泓慧共同打造。据东方汽轮机储能技术事业部副总经理王鑫介绍，该项目是利用25万立方米的二氧化碳作为循环工质进行充放电，能在两小时内存满两万度电，这将足够60多个家庭使用1个月。
飞轮储能即用转轮所储存的惯性能量储存电能，适用于调频等领域，是一种大功率、快响应、高频次、长寿命的机械类储能技术，国内已有多个示范项目出现。飞轮储能是一种具有百万级的充放电次数和绿色环保型的储能技术，与电池及其它储能方式相比，飞轮储能的优势体现在功率密度、循环能力、能量可利用率，以及在不降低性能前提下的长使用寿命。
发改委、能源局印发关于《“十四五”新型储能发展实施方案》的通知提出，到2025年，兆瓦级飞轮储能等机械储能技术逐步成熟。上市公司中，东方电气控股股东东方电气集团为东方汽轮机母公司，东方电气提供核心系统与设备的首个光热电站——哈密50兆瓦塔式光热发电项目于2021年9月实现满负荷运行；华阳股份积极部署飞轮储能产业，依托下属子公司山西新阳清洁能源有限公司参股的阳泉奇峰聚能科技有限公司开展生产业务，目前已实现年产能200台套，主要产品为1000KW/600KW/400KW/200KW的飞轮储能。
麒麟电池将正式官宣落地车型
从宁德时代获悉，宁德时代刚发布的麒麟电池将在2022世界新能源汽车大会（8月26日-8月28日）正式官宣落地车型。据报道，麒麟电池将水冷板由原来的底部位置升级为置于电芯之间，换热面积扩大4倍，预计水冷板用量增加2倍，解决4C高压快充带来的热失控，同时将横纵梁、水冷板与隔热垫合三为一，提升系统集成效率至72%，实现1000km长续航。
国金证券杨翼荥研报指出，宁德时代发布的麒麟电池体积利用率高达72%，能量密度高达255Wh/kg，拥有快充功能，整体效能大幅提升。通过设立弹性夹层、改变水冷板结构、智能利用底层空间等方式实现了电池更安全、更长续航里程、实现快充等性能提升，电池结构的改变也伴随着相关材料的升级与增长。麒麟电池在隔热、轻量化、绝缘等方向上的升级将会给水冷板、导热球铝、LIFSI、聚氨酯、气凝胶、绝缘材料等带来投资机遇。
上市公司中，
$宁波精达 sh603088$ 的方铝壳成形装备可用于麒麟3.0电池结构件生产。
$美联新材 sz300586$ 子公司安徽美芯投资建设的动力锂电池湿法隔膜项目产品已逐步量产，可适用于比亚迪磷酸铁锂刀片电池以及宁德时代最近发布的第三代CTP——麒麟电池。
本周大比例解禁个股明细：
摘要:
①全球首个该类储能示范项目将于27日亮相，充电两小时可存电两万度，这家公司已实现包括1000KW在内的多类别储能产品量产；
②麒麟电池将正式官宣落地车型，机构称这些细分方向或带来投资机遇，这家公司锂电核心产品可同时适用于麒麟3.0和比亚迪刀片电池。
【市场主线】
在外围市场大跌情况下，指数周二微幅低开，全天窄幅震荡，表现比较强势。创业板指早盘还去试探了一下2800点的压力，走势比较技术。券商股昨天盘中再次异动，板块个股走势平稳，对指数继续起到稳定器的作用。创业板指本轮反弹处于领涨地位，其中宁德时代对其影响又比较明显，所以近期需密切关注后者走势动向，以辅助分析指数的强弱。盘后其业绩超预期，如果能大幅走强，或有助于创业板突破。
题材上，日内又轮动了多个热点，比较好的是互相没有特别明显的拆台迹象，整体氛围温和向好。光伏的逆变器、钙钛矿等分支结束调整强势反弹，稳定了赛道股情绪，然后储能日内爆发，并出现了多只新高标的，走势健康，或意味着赛道股的行情仍会继续延续和演绎。两轮车受出口大增刺激，持续走强，这种小分支与海运股有点类似，走势独立，不容易受指数影响，反而是不错的方向。欧洲能源危机刺激天然气标的大涨，重点关注那几个趋势股即可。
【龙头板块】
龙头板块：汽车零部件
赛道股昨天集体回暖，走势健康，那接下来大概率会再次出现赛道股内部的轮动。汽车零部件作用一个重要的分支，受益于行业高景气度，有望再次获得资金关注。基本面的逻辑前面提及多次，不再赘述。市场方面，这次赛道股的反弹走强主要有两个方向：一个是强趋势蓝筹股，另一个是位置低前面没有太多表现的低位股。其中强趋势股更适合分歧低吸，而低位股资金更愿意在启动初期参与。板块相关上市公司有$沪光股份 sh605333$ 、$模塑科技 sz000700$ 等。
【热点前瞻】
充电两小时 存电两万度！全球首个二氧化碳+飞轮储能示范项目即将亮相
8月27日至29日，2022世界清洁能源装备大会将在四川省德阳市举办。届时，作为世界清洁能源装备大会八大示范应用场景之一，全球首个“二氧化碳+飞轮储能”示范项目将亮相世界，该项目由东方汽轮机、百穰新能源、西安交大和北京泓慧共同打造。据东方汽轮机储能技术事业部副总经理王鑫介绍，该项目是利用25万立方米的二氧化碳作为循环工质进行充放电，能在两小时内存满两万度电，这将足够60多个家庭使用1个月。
飞轮储能即用转轮所储存的惯性能量储存电能，适用于调频等领域，是一种大功率、快响应、高频次、长寿命的机械类储能技术，国内已有多个示范项目出现。飞轮储能是一种具有百万级的充放电次数和绿色环保型的储能技术，与电池及其它储能方式相比，飞轮储能的优势体现在功率密度、循环能力、能量可利用率，以及在不降低性能前提下的长使用寿命。
发改委、能源局印发关于《“十四五”新型储能发展实施方案》的通知提出，到2025年，兆瓦级飞轮储能等机械储能技术逐步成熟。上市公司中，东方电气控股股东东方电气集团为东方汽轮机母公司，东方电气提供核心系统与设备的首个光热电站——哈密50兆瓦塔式光热发电项目于2021年9月实现满负荷运行；华阳股份积极部署飞轮储能产业，依托下属子公司山西新阳清洁能源有限公司参股的阳泉奇峰聚能科技有限公司开展生产业务，目前已实现年产能200台套，主要产品为1000KW/600KW/400KW/200KW的飞轮储能。
麒麟电池将正式官宣落地车型
从宁德时代获悉，宁德时代刚发布的麒麟电池将在2022世界新能源汽车大会（8月26日-8月28日）正式官宣落地车型。据报道，麒麟电池将水冷板由原来的底部位置升级为置于电芯之间，换热面积扩大4倍，预计水冷板用量增加2倍，解决4C高压快充带来的热失控，同时将横纵梁、水冷板与隔热垫合三为一，提升系统集成效率至72%，实现1000km长续航。
国金证券杨翼荥研报指出，宁德时代发布的麒麟电池体积利用率高达72%，能量密度高达255Wh/kg，拥有快充功能，整体效能大幅提升。通过设立弹性夹层、改变水冷板结构、智能利用底层空间等方式实现了电池更安全、更长续航里程、实现快充等性能提升，电池结构的改变也伴随着相关材料的升级与增长。麒麟电池在隔热、轻量化、绝缘等方向上的升级将会给水冷板、导热球铝、LIFSI、聚氨酯、气凝胶、绝缘材料等带来投资机遇。
上市公司中，
$宁波精达 sh603088$ 的方铝壳成形装备可用于麒麟3.0电池结构件生产。
$美联新材 sz300586$ 子公司安徽美芯投资建设的动力锂电池湿法隔膜项目产品已逐步量产，可适用于比亚迪磷酸铁锂刀片电池以及宁德时代最近发布的第三代CTP——麒麟电池。
本周大比例解禁个股明细：
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