浙江临海，胡女士和丈夫结婚后，育有4女，不料胡女士又喜怀第5胎，然而，他的丈夫却并不欢迎孩子的到来，而是依旧坚持与胡女士离婚，只因为丈夫怀疑胡女士怀的孩子依旧是女儿。
据媒体报道，胡女士的丈夫就想要一个儿子，奈何胡女士每次都生的是女儿，每生一个女儿，夫妻俩的感情就更差一步，直到胡女士怀上第五个孩子之后，胡女士的丈夫彻底奔溃了，于是提出离婚的要求。
胡女士的丈夫表示，每个月会给孩子1000元的抚养费，从此之后，除了按时交付抚养费，其他事再跟他无任何关系。如今，胡女士的丈夫已搬离两人共同居住的家，两人商量年底回贵州离婚。
目前，胡女士的丈夫已经搬离两人共同居住的出租屋，去向不明。
（来源：红星新闻）
1、时代在进步，观念在转变，如今，大多数人已经摒弃了过去的“重男轻女”的思想，没想到，在胡女士身上，让我们再次看到了一出活脱脱的、现实版的重男轻女的悲剧。
有网友认为，可怜了胡女士，一个人一边要上班，一边还要坚持照看孩子，人生已经够苦了，却又摊上一个“重男轻女”的老公和婆家，但凡老公和婆家中有一个明事理的人，胡女士也就不会遭这份罪了！
也有网友认为，既然有能力养就生，没有能力养就别生，否则，生而不养就是赤裸裸的抛弃。如果第五个孩子是儿子的话，胡女士的丈夫会不会悔不当初？
还有网友认为，1000元的抚养费太低了，五个孩子呢，1000块钱怎么够呢？从生活费到孩子的学费只给1000块钱，然后把所有的烂摊子扔给了胡女士，这是没有担当的表现。
无疑，网友们的观点都是为了已经怀胎8月得胡女士考量的，因为一个女子要承担5个孩子的抚养义务，简直太伟大了。无论如何，已经怀胎8个月了，只希望胡女士能够调整好心态，积极对待接下来的生活。
2、《民法典》第1082条规定，女方在怀孕期间、分娩后一年内或中止妊娠后六个月内，男方不得提出离婚。
由此可见，我国的法律对男女平等是有严格规定的，而且，尤其保护孕期和哺乳期的妇女，这不仅是对女性权力和地位的尊重，也是对男性人格和人性的尊重。
回归本案，按照时间计算，胡女士表示两人计划年底离婚，这个时间段内胡女士要不就是孕晚期，要不就是哺乳期，在这个时间段之内，胡女士的丈夫是不能提出离婚。但如果胡女士对此同意，或者胡女士主动提出离婚，则双方可以协议离婚。
3、胡女士的丈夫是否构成遗弃罪？
有网友认为胡女士的丈夫重男轻女，并就此提出离婚，应当以遗弃罪立案处理。
所谓遗弃罪，是指负有扶养义务的人，对年老、年幼、患病或者其他没有独立生活能力的人实施拒绝扶养，情节恶劣，从而构成的犯罪。
注意，构成遗弃罪需要同时满足两个条件：第一，行为人与被害人之间存在法律意见是的抚养义务的关系人，比如母子、父子关系等；第二，情节恶劣。
强调一点，此罪行为人主观方面表现为故意的，即明知自己应履行扶养义务而拒绝扶养的。
具体到本案中，胡女士的丈夫虽提出离婚，但是其每个月均需支付1000元的抚养费，实际意义上而言，胡女士的丈夫只能是道德层面的谴责，但并非构成遗弃罪。
最后，1000元的抚养费对5个孩子而言，无疑有点少，据此，胡女士可以按照依据当年总收入或者同行业平均收入为基数，要求胡女士的丈夫适当增加抚养费的比例，但一般不超过50%。
那么，你如何看待此事呢？欢迎在评论区留言讨论！
据媒体报道，胡女士的丈夫就想要一个儿子，奈何胡女士每次都生的是女儿，每生一个女儿，夫妻俩的感情就更差一步，直到胡女士怀上第五个孩子之后，胡女士的丈夫彻底奔溃了，于是提出离婚的要求。
胡女士的丈夫表示，每个月会给孩子1000元的抚养费，从此之后，除了按时交付抚养费，其他事再跟他无任何关系。如今，胡女士的丈夫已搬离两人共同居住的家，两人商量年底回贵州离婚。
目前，胡女士的丈夫已经搬离两人共同居住的出租屋，去向不明。
（来源：红星新闻）
1、时代在进步，观念在转变，如今，大多数人已经摒弃了过去的“重男轻女”的思想，没想到，在胡女士身上，让我们再次看到了一出活脱脱的、现实版的重男轻女的悲剧。
有网友认为，可怜了胡女士，一个人一边要上班，一边还要坚持照看孩子，人生已经够苦了，却又摊上一个“重男轻女”的老公和婆家，但凡老公和婆家中有一个明事理的人，胡女士也就不会遭这份罪了！
也有网友认为，既然有能力养就生，没有能力养就别生，否则，生而不养就是赤裸裸的抛弃。如果第五个孩子是儿子的话，胡女士的丈夫会不会悔不当初？
还有网友认为，1000元的抚养费太低了，五个孩子呢，1000块钱怎么够呢？从生活费到孩子的学费只给1000块钱，然后把所有的烂摊子扔给了胡女士，这是没有担当的表现。
无疑，网友们的观点都是为了已经怀胎8月得胡女士考量的，因为一个女子要承担5个孩子的抚养义务，简直太伟大了。无论如何，已经怀胎8个月了，只希望胡女士能够调整好心态，积极对待接下来的生活。
2、《民法典》第1082条规定，女方在怀孕期间、分娩后一年内或中止妊娠后六个月内，男方不得提出离婚。
由此可见，我国的法律对男女平等是有严格规定的，而且，尤其保护孕期和哺乳期的妇女，这不仅是对女性权力和地位的尊重，也是对男性人格和人性的尊重。
回归本案，按照时间计算，胡女士表示两人计划年底离婚，这个时间段内胡女士要不就是孕晚期，要不就是哺乳期，在这个时间段之内，胡女士的丈夫是不能提出离婚。但如果胡女士对此同意，或者胡女士主动提出离婚，则双方可以协议离婚。
3、胡女士的丈夫是否构成遗弃罪？
有网友认为胡女士的丈夫重男轻女，并就此提出离婚，应当以遗弃罪立案处理。
所谓遗弃罪，是指负有扶养义务的人，对年老、年幼、患病或者其他没有独立生活能力的人实施拒绝扶养，情节恶劣，从而构成的犯罪。
注意，构成遗弃罪需要同时满足两个条件：第一，行为人与被害人之间存在法律意见是的抚养义务的关系人，比如母子、父子关系等；第二，情节恶劣。
强调一点，此罪行为人主观方面表现为故意的，即明知自己应履行扶养义务而拒绝扶养的。
具体到本案中，胡女士的丈夫虽提出离婚，但是其每个月均需支付1000元的抚养费，实际意义上而言，胡女士的丈夫只能是道德层面的谴责，但并非构成遗弃罪。
最后，1000元的抚养费对5个孩子而言，无疑有点少，据此，胡女士可以按照依据当年总收入或者同行业平均收入为基数，要求胡女士的丈夫适当增加抚养费的比例，但一般不超过50%。
那么，你如何看待此事呢？欢迎在评论区留言讨论！
其实前任在和你分手的时候，并不是说有多恨你，多厌恶你，甚至有些比较豁达的前任，还能和你做朋友，但为什么你和ta接触了一段时间，你们的关系反而还不如刚分手的时候了呢？#失恋分手复合异地恋挽回#这就是因为你没有和ta建立起良性的情绪互动。刚分手的时候，你情绪肯定是消极的，你甚至会一边怀疑自己值不值被爱，一边又不甘心被分手，同样的，前任的情绪也不会太好，这个时候，负负不会得正，而是两个人的负能量被不断累加，最后爆发了。建立良性情绪互动有两个前提：一是发泄出负面情绪，二是释放积极情绪。发泄负面情绪的方式有很多种，比如你可以去运动，用体能的消耗，来代替情绪的失控，也可以大哭一场，或者你也可以找一个空房间，和那个消极的自己，进行一场“空椅对话”。假装椅子上坐着你的前任，这个时候，你就可以尽情说出自己的想法，自己对这段感情的态度，自己内心的痛苦，你甚至可以去卑微的哀求ta、去痛骂ta。进行“空椅对话”有一个好处，就是当你情绪失控，忍不住去哀求对方的时候，因为椅子上没人，自然就不会有人回应你。这在某种程度上，也代表了你真正面对前任时，ta对你的态度，就相当于给你打了个预防针，告诉你，你要是真的去求ta回头了，估计得到的结果也是不被重视，或者是直接忽略。在失恋过程中，学会跟自己和解，告诉自己，“你很好，失去你是ta的损失”。至于释放积极情绪，那就更简单了，你怎么开心就做什么，当然违法乱纪的事儿，咱肯定不能做啊，如果条件允许，可以请几天假出去旅旅游，条件不允许，就找几个志同道合的朋友吃吃饭，喝喝酒，多参加一些感兴趣的活动，当你能取悦自己的时候，你的积极情绪自然就释放出来了。你开心了，你传递给其他人的情绪就是正面，别人也会不由自主地想要靠近你，而对前任来说，积极的情绪，不仅能吸引ta靠近你，还能打破ta对你原本的心理预期，本来以为分手后你会伤心难过，结果你态度平和，心情愉快，留给ta就是对你的好奇，和想要探究的欲望。#如何挽回前男友前任前女友失恋了怎么挽回异地恋异国恋爱情同性恋如何挽回男朋友婚姻女朋友#
债市大跌背后：流动性缘何收紧？
民生宏观周君芝团队 11-17
https://t.cn/A6KPZzSs
近期，1年期AAA商业银行同业存单利率从月初的2.02%飙升至2.65%，债券市场出现大幅调整，10年期国债利率快速上行，突破2.80%。
当前债券市场波动快速放大，似乎与10月份偏弱的经济和金融数据“格格不入”，当前债券市场定价似乎与经济基本面不匹配。本文将阐述：在信贷和实体经济偏弱的情况下，本轮资金利率抬升与债券市场调整缘何而来，未来又将如何演绎。
一、近期银行间资金利率上行，大行流动性更紧张
8月以来，资金利率开始逐步回升，最为典型的是同业存单利率从10月中旬开始一路上行，当前1年期的国有银行的存单发行利率已经来到2.5%的点位。
值得注意的是，本次资金利率上行有两个重要现象：
第一，国有商业银行在质押式回购市场的交易量大幅下降，或意味着资金供给减少。
作为资金市场重要的参与方，国有银行在质押式回购市场交易占比大幅提升，这种情况往往对应着资金面宽松。
今年3月以来，国有商业银行在银行间质押式回购市场交易占比为12.8%，9月其占比一度上升至22.0%，创有数据记录以来的最高值，但10月占比明显见顶回落，下降至20.1%，而自10月以来，资金利率也开始逐步走高。
第二，国有商业银行的同业存单发行占比明显提高，这一现象在10月尤为明显，同时，其同业存单利率上行幅度较快。
截至11月13日，国有商业银行发行的同比存单占比为16.3%，高于过去两年。尤其是在10月，国有商业银行发行占比相比过去两年显著走高。进入11月后，国有银行同业存单发行利率上行幅度较大，11月初至今，国有商业银行和股份制银行的1年期同业存单发行利率上升超50BP，但1年期城商行同业存单发行利率仅上行约30BP。
以上两点意味着当前资金利率抬升，其实与国有大行资金收紧密切相关。
二、流动性紧张的原因之一，央行流动性投放偏紧
今年上半年，财政大规模投放支出并做减税降费，流动性持续宽松。
进入到9月以后，财政支出减缓，财政投放带来的流动性充裕也随之消退。然而此时央行主动投放力度不大，最终10月份出现的情况是：财政对流动性的虹吸作用加强，央行主动投放规模仍然偏弱。
财政对流动性的虹吸作用加强。
10月是缴税大月，2020年和2021年的10月财政存款环比增加规模都超过了1万亿，今年10月财政存款环比增加规模也超过了0.9万亿。
另外，今年税期有所推迟，因此25日左右成为税期冲击最大时段。同时，盘活往年结存的5000亿地方专项债额度大部分在10月份发行，导致10月份财政面流动性吸收作用加强。
央行主动投放规模持续偏弱。
从公开市场投放来看，央行8月、9月MLF净投放连续缩量，10月也只是等量续作；逆回购投放节奏也逐步放缓，一度投放规模维持在每个工作日20亿，尽管当前有所增加，但这也意味着像7月、8月极宽的流动性的状况是不会持续的。
三、流动性紧张原因之二，财政融资导致债券供给增加，被动吸收流动性
当前市场流动性还有一大扰动因素在于，国有大行承接了大量新发行的债券。
首先是，政策性金融工具集中发力，而实际上这部分资金可能来源于国有大行。目前，7399亿金融工具资金已全部投放完毕，而这些资金有一部分是政策性金融工具通过发行政策性金融债来进行融资，而承接这部分债券的是国有大行。
以2015年为例，国开行、农发行曾向邮储银行定向发行专项建设债券筹集建立专项建设基金。
其次是，往年结存的专项债额度约5000亿元，集中在10月下旬发行，短期内对资金面形成压制。
以上两点短期内造成，国有大行资金形成压力，这也与四大行10月新增债券投资多增规模创同期新高，这一事实相吻合。
四、流动性紧张原因之三，国有大行负债端承压
10月以来，国有大行的负债端承压。
今年10月，四家大型国有银行的单位活期存款现超季节性下降，同比去年多降了约5100亿，负债端承压直接影响了大行银行流动性，主要有两点原因：
其一是，今年10月份财政赤字同比去年下降约2500亿，主要是今年10月土地出让数量远高于去年，而土地市场主要是城投参与，导致部分活期存款转化为了财政收入，吸收了国有大行的流动性。
其二是，居民信贷投放偏弱。本来居民信贷扩张形成的存款，伴随居民消费尤其是购房行为，流向企业形成单位活期存款，但今年整体居民信贷偏弱，导致单位活期存款相比去年大幅下降。
五、流动性紧张原因之四，信贷投放存在结构性压力
今年信用扩张驱动力在于政府部门，9月以来财政对流动性影响方向转变。
上半年主要是政府债券融资，但央行上缴利润，加上大规模的减税降费，流动性充裕。然而9月以来财政对流动性的影响方向开始转变。
一则国库投放资金减少，财政对流动性的正向供给缩量；二则财政“花钱”更多通过政策性银行途径展开，反而消耗银行间超额准备金。
这种情况下，央行若在流动性总供给端没有给足流动性对冲，货币市场流动性承压。
9月以来信贷投放增量主要集中在政策导向较强的领域。
基建、制造业等领域信贷增速较好，制造业和工业部门中长期贷款增速在二季度开始回升，基建相关信贷在政策性金融工具的支持也有较好的表现。
结构性工具支持的领域信贷都有大幅提升。无论是绿色贷款、涉农贷款以及普惠金融领域贷款都相较于2021年同期有大幅提升。
六、流动性收紧原因之五，监管因素扰动
除去以上因素影响之外，监管层面对资金利率形成扰动，
其一是九月以来银行存款利率下调，导致活期转定存的趋势加剧，抬升银行负债端成本。
一方面，9月银行下调存款利率，活期存款转向定期存款，部分银行出现大额存单供不应求。
另一方面，在近期理财产品破净比例提升，甚至部分银行大额存单收益率高于理财产品预期收益率，部分资金由理财产品转向定期存款。
与之对应，今年贷款投放另一大特征，国有大行的信贷投放较强，而中小银行贷款投放偏弱。
截至到今年10月，全国中资大型银行的新增贷款规模同比多增约2.2万亿，其四大行同比多增1.8万亿，国开行、交通银行和邮储银行三家合计同比多增约0.4万亿。中资中小型银行贷款规模同比少增约0.7万亿，外资和农村金融机构等同比均录得小幅少增。
而这种现象在10月体现更加明显，四大行信贷投放略低于去年同期，而中小行比去年少投放约2000亿元。
其二是理财现金管理类产品新规过渡期即将结束，部分现金类理财产品面临压降压力。
截至2021年末，现金管理类理财产品展占全部理财产品比重超过了30%。
当前部分理财公司的现金管理类产品规模占比较大，要在年底之前将规模占比压降至30%以下，可能需要压降部分现金管理类产品规模，而现金类管理产品，有39.2%的资产配置在同业存单上，这部分压降的压力直接提高了同业存单的需求减少，抬升存单利率。
其三是货币市场基金本身的自我反馈机制。
由于货币市场基金主要配置同业存单资产，一旦同业存单利率快速上行，采用摊余成本法进行核算的货币市场基金，将面临极大的偏离度压力和赎回压力，不得不抛售资金，进一步加剧债券市场的波动。
七、结论：本轮流动性收紧的底层原因在财政
基于以上分析，可以得出自10月以来的资金面和债券市场的演绎逻辑：
首先，财政需求从两方面吸收大行流动性压力。第一是债券发行，大行承接新发行的专项债和政策性金融债；第二是，超去年同期规模的土拍数量，又吸收了企业的活期存款，主要以城投的企业为主。
但与上半年不同的是，当前财政支出力度大幅减弱，从而对流动性产生虹吸作用，导致大行流动性收紧，大行减少资金融出规模，并多发行同业存单补充负债。
其次，监管压力开始显现。一方面是现金管理类理财产品规模压降，抛售同业存单，导致同业存单需求减少。
同业存单供需短期内不平衡，推动同业存单利率快速上行，资金利率抬升，同时触发货币市场基金大规模赎回，进一步加剧同业存单上行压力。
最后，叠加地产和疫情政策调整，债券利率整体上行，并触发负反馈机制。负反馈机制的原理是“债券利率上升——理财产品和货币市场基金净值下降——赎回压力加大——债券利率进一步上升”的自我反馈机制。
回溯本轮资金面抬升引发债券市场调整，其源头是下半年财政对流动性的虹吸作用，导致银行流动性收紧。解决这一问题的核心在于，对冲财政对流动性的扰动。
当前资金利率上升以及债券市场的调整很大程度上是财政下半年“开源节流”所致。一旦财政对资金面扰动褪去，10月以来银行间流动性偏紧，尤其近期债市大跌现状，便会得到缓解。
民生宏观周君芝团队 11-17
https://t.cn/A6KPZzSs
近期，1年期AAA商业银行同业存单利率从月初的2.02%飙升至2.65%，债券市场出现大幅调整，10年期国债利率快速上行，突破2.80%。
当前债券市场波动快速放大，似乎与10月份偏弱的经济和金融数据“格格不入”，当前债券市场定价似乎与经济基本面不匹配。本文将阐述：在信贷和实体经济偏弱的情况下，本轮资金利率抬升与债券市场调整缘何而来，未来又将如何演绎。
一、近期银行间资金利率上行，大行流动性更紧张
8月以来，资金利率开始逐步回升，最为典型的是同业存单利率从10月中旬开始一路上行，当前1年期的国有银行的存单发行利率已经来到2.5%的点位。
值得注意的是，本次资金利率上行有两个重要现象：
第一，国有商业银行在质押式回购市场的交易量大幅下降，或意味着资金供给减少。
作为资金市场重要的参与方，国有银行在质押式回购市场交易占比大幅提升，这种情况往往对应着资金面宽松。
今年3月以来，国有商业银行在银行间质押式回购市场交易占比为12.8%，9月其占比一度上升至22.0%，创有数据记录以来的最高值，但10月占比明显见顶回落，下降至20.1%，而自10月以来，资金利率也开始逐步走高。
第二，国有商业银行的同业存单发行占比明显提高，这一现象在10月尤为明显，同时，其同业存单利率上行幅度较快。
截至11月13日，国有商业银行发行的同比存单占比为16.3%，高于过去两年。尤其是在10月，国有商业银行发行占比相比过去两年显著走高。进入11月后，国有银行同业存单发行利率上行幅度较大，11月初至今，国有商业银行和股份制银行的1年期同业存单发行利率上升超50BP，但1年期城商行同业存单发行利率仅上行约30BP。
以上两点意味着当前资金利率抬升，其实与国有大行资金收紧密切相关。
二、流动性紧张的原因之一，央行流动性投放偏紧
今年上半年，财政大规模投放支出并做减税降费，流动性持续宽松。
进入到9月以后，财政支出减缓，财政投放带来的流动性充裕也随之消退。然而此时央行主动投放力度不大，最终10月份出现的情况是：财政对流动性的虹吸作用加强，央行主动投放规模仍然偏弱。
财政对流动性的虹吸作用加强。
10月是缴税大月，2020年和2021年的10月财政存款环比增加规模都超过了1万亿，今年10月财政存款环比增加规模也超过了0.9万亿。
另外，今年税期有所推迟，因此25日左右成为税期冲击最大时段。同时，盘活往年结存的5000亿地方专项债额度大部分在10月份发行，导致10月份财政面流动性吸收作用加强。
央行主动投放规模持续偏弱。
从公开市场投放来看，央行8月、9月MLF净投放连续缩量，10月也只是等量续作；逆回购投放节奏也逐步放缓，一度投放规模维持在每个工作日20亿，尽管当前有所增加，但这也意味着像7月、8月极宽的流动性的状况是不会持续的。
三、流动性紧张原因之二，财政融资导致债券供给增加，被动吸收流动性
当前市场流动性还有一大扰动因素在于，国有大行承接了大量新发行的债券。
首先是，政策性金融工具集中发力，而实际上这部分资金可能来源于国有大行。目前，7399亿金融工具资金已全部投放完毕，而这些资金有一部分是政策性金融工具通过发行政策性金融债来进行融资，而承接这部分债券的是国有大行。
以2015年为例，国开行、农发行曾向邮储银行定向发行专项建设债券筹集建立专项建设基金。
其次是，往年结存的专项债额度约5000亿元，集中在10月下旬发行，短期内对资金面形成压制。
以上两点短期内造成，国有大行资金形成压力，这也与四大行10月新增债券投资多增规模创同期新高，这一事实相吻合。
四、流动性紧张原因之三，国有大行负债端承压
10月以来，国有大行的负债端承压。
今年10月，四家大型国有银行的单位活期存款现超季节性下降，同比去年多降了约5100亿，负债端承压直接影响了大行银行流动性，主要有两点原因：
其一是，今年10月份财政赤字同比去年下降约2500亿，主要是今年10月土地出让数量远高于去年，而土地市场主要是城投参与，导致部分活期存款转化为了财政收入，吸收了国有大行的流动性。
其二是，居民信贷投放偏弱。本来居民信贷扩张形成的存款，伴随居民消费尤其是购房行为，流向企业形成单位活期存款，但今年整体居民信贷偏弱，导致单位活期存款相比去年大幅下降。
五、流动性紧张原因之四，信贷投放存在结构性压力
今年信用扩张驱动力在于政府部门，9月以来财政对流动性影响方向转变。
上半年主要是政府债券融资，但央行上缴利润，加上大规模的减税降费，流动性充裕。然而9月以来财政对流动性的影响方向开始转变。
一则国库投放资金减少，财政对流动性的正向供给缩量；二则财政“花钱”更多通过政策性银行途径展开，反而消耗银行间超额准备金。
这种情况下，央行若在流动性总供给端没有给足流动性对冲，货币市场流动性承压。
9月以来信贷投放增量主要集中在政策导向较强的领域。
基建、制造业等领域信贷增速较好，制造业和工业部门中长期贷款增速在二季度开始回升，基建相关信贷在政策性金融工具的支持也有较好的表现。
结构性工具支持的领域信贷都有大幅提升。无论是绿色贷款、涉农贷款以及普惠金融领域贷款都相较于2021年同期有大幅提升。
六、流动性收紧原因之五，监管因素扰动
除去以上因素影响之外，监管层面对资金利率形成扰动，
其一是九月以来银行存款利率下调，导致活期转定存的趋势加剧，抬升银行负债端成本。
一方面，9月银行下调存款利率，活期存款转向定期存款，部分银行出现大额存单供不应求。
另一方面，在近期理财产品破净比例提升，甚至部分银行大额存单收益率高于理财产品预期收益率，部分资金由理财产品转向定期存款。
与之对应，今年贷款投放另一大特征，国有大行的信贷投放较强，而中小银行贷款投放偏弱。
截至到今年10月，全国中资大型银行的新增贷款规模同比多增约2.2万亿，其四大行同比多增1.8万亿，国开行、交通银行和邮储银行三家合计同比多增约0.4万亿。中资中小型银行贷款规模同比少增约0.7万亿，外资和农村金融机构等同比均录得小幅少增。
而这种现象在10月体现更加明显，四大行信贷投放略低于去年同期，而中小行比去年少投放约2000亿元。
其二是理财现金管理类产品新规过渡期即将结束，部分现金类理财产品面临压降压力。
截至2021年末，现金管理类理财产品展占全部理财产品比重超过了30%。
当前部分理财公司的现金管理类产品规模占比较大，要在年底之前将规模占比压降至30%以下，可能需要压降部分现金管理类产品规模，而现金类管理产品，有39.2%的资产配置在同业存单上，这部分压降的压力直接提高了同业存单的需求减少，抬升存单利率。
其三是货币市场基金本身的自我反馈机制。
由于货币市场基金主要配置同业存单资产，一旦同业存单利率快速上行，采用摊余成本法进行核算的货币市场基金，将面临极大的偏离度压力和赎回压力，不得不抛售资金，进一步加剧债券市场的波动。
七、结论：本轮流动性收紧的底层原因在财政
基于以上分析，可以得出自10月以来的资金面和债券市场的演绎逻辑：
首先，财政需求从两方面吸收大行流动性压力。第一是债券发行，大行承接新发行的专项债和政策性金融债；第二是，超去年同期规模的土拍数量，又吸收了企业的活期存款，主要以城投的企业为主。
但与上半年不同的是，当前财政支出力度大幅减弱，从而对流动性产生虹吸作用，导致大行流动性收紧，大行减少资金融出规模，并多发行同业存单补充负债。
其次，监管压力开始显现。一方面是现金管理类理财产品规模压降，抛售同业存单，导致同业存单需求减少。
同业存单供需短期内不平衡，推动同业存单利率快速上行，资金利率抬升，同时触发货币市场基金大规模赎回，进一步加剧同业存单上行压力。
最后，叠加地产和疫情政策调整，债券利率整体上行，并触发负反馈机制。负反馈机制的原理是“债券利率上升——理财产品和货币市场基金净值下降——赎回压力加大——债券利率进一步上升”的自我反馈机制。
回溯本轮资金面抬升引发债券市场调整，其源头是下半年财政对流动性的虹吸作用，导致银行流动性收紧。解决这一问题的核心在于，对冲财政对流动性的扰动。
当前资金利率上升以及债券市场的调整很大程度上是财政下半年“开源节流”所致。一旦财政对资金面扰动褪去，10月以来银行间流动性偏紧，尤其近期债市大跌现状，便会得到缓解。
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