民和股份路演纪要
时间：2022年11月17日
出席：董秘兼副总经理 张总
一、行业方面
结论：今年5-11月引种显著下降，行业缺口已经形成，国产种鸡和强制换羽目前看都无法弥补缺口，按照白羽肉鸡生产周期来推算，预计从现在到明年11月行业都将维持一个较好的盈利水平。12月后航班熔断情况会好转，但是改善程度还需进一步跟踪。
1、引种方面
1）当前：5月份以来引种量显著减少。一是因为禽流感，二是因为疫情导致的航班熔断。
2）后续：预估12月份航班熔断情况会好转，供给端也会随之好转，但即使12月大量引进，受祖代鸡养殖企业的栏位限制，依然无法弥补5-11月的缺口，只能是维持在一个正常的移动水平，所以供给缺口已经形成。
3）影响：祖代引种的短缺影响需要一年左右的时间才能体现在商品代上。当前来看，今年5-11月几乎没用引种量，对应明年11月之前整个行业供给将是紧缺的，故而至少明年11月前行业都将维持一个较好的盈利水平。
2、价格和盈利方面
1）当前价格：10月以来父母代价格上涨明显，鸡苗价格也上涨至4.5元/羽左右，毛鸡价格维持在4.75元/斤，行业处于较好的盈利水平。但是目前鸡苗价格上涨不是因为供给短缺导致的，而是行业的一个正常反弹和养殖户的情绪爆发。真正由于供给短缺导致的价格变化预计明年上半年才能体现出来。
2）未来价格预期：由于5月份开始的引种短缺，父母代种鸡供应会逐渐减少，未来父母代价格可能仍维持在较高水平，预估未来鸡苗价格呈现上涨趋势。涨幅的大小需要考虑后续鸡肉消费对行业的拉动情况。
3）盈利情况：目前该行业成本基本在3元/羽左右，所以盈利是1.5元/羽左右。
3、祖代鸡情况
祖代性能确实有所下降，主要有两个原因。一是国外育种的自身导致；二是国内引种的减少、换羽、或者自身养殖技术的导致的，使得供给下降，相对来说这个原因可能性较大。
二、公司情况
结论：1）鸡苗业务依然是公司业绩的主要来源，预计明年出栏3.3-3.5亿羽，对应盈利在3.5亿元左右。2）熟食业务尚处于起步阶段，尚未贡献业绩。
1、鸡苗业务
1）出栏量：公司在去年开始慢慢减产，现在与去年相比是增产的。去年大概1.9亿羽，今年大概能达到2.7 亿羽， 23年预计在3.3-3.5亿羽左右，增产的幅度较大。
2）盈利：今年的价格在4.5元左右，预计明年价格会维持在一个较好的价格水平，对明年呈乐观态度。如果平均盈利1元，利润大概为3.5亿；如果平均盈利1.5元，盈利大概接近5亿。
2、熟食业务
主要通过定增项目进入，一共有4个，进展如下：
A)鸡肉的扩产，大约80万套。目前已经开始投入并应用10万套，预计2024年全部达产。
B)与产能相匹配的孵化厂，预计明年建成。
C)熟食业务。潍坊的熟食和蓬莱的熟食。两条线已经开始生产，但是不能完全达产。今年预计大概达到8000-9000吨，整个规模目前还不能贡献利润。
D)C端消费。公司从今年四月份开始在抖音和天猫做直播，目前取得了抖音第一的成绩，价格也是全网最高。目前公司重点探索C端的发展模式。
三、其他问题
Q1.目前鸡苗销售的需求情况。
A:销售情况没有问题。如果鸡苗价格维持在较高水平，那么养殖户对未来价格的判断呈积极态度，就会有养殖和补栏的积极性。
Q2.从历史经验来看，当前较好的价格水平可能维持几个季度？
今年七八个月的引种短缺已经造成了无法弥补的缺口，鸡苗供种的产能短缺预计会持续一年多。12月是否能引种以及引种的频率高低会产生重要的影响，如果依旧维持在一个较低的引种量，那么短缺会一直持续下去。另一个影响因素是国内相关企业是否能补充祖代鸡的供给。这取决于圣农等相关企业能不能释放产能，满足供给量，另外还取决于下游企业的采购意愿，是否愿意引入圣农的种鸡。
Q3.假设12月份恢复正常引种，会带来什么样的影响？
A:会影响到市场预期。引种恢复正常的影响要等到父母代和商品代出来，大约是60周后，所以短期影响的是投资者的信心。目前种鸡报价高是因为大家出于对未来的不确定性所以不断询价、抢货，如果引种恢复正常，那么大家对市场就会有一定的预期了。
Q4.如果鸡苗按照 4.5元的价格出售，对于养殖用户来讲，销售价格达到什么水平可以维持较好的利润？
A:毛鸡差不多要维持在5块以上。消费带来的价格上涨对鸡苗的刺激很大。例如毛鸡的价格上涨一毛钱，如果按五斤计算那么商品代养殖会增加五毛的利润，所以养殖积极性会非常高。不论前端商品供给多么紧缺，如果后端屠宰鸡肉的价格不上涨，那么价格上涨只是昙花一现。所以是鸡肉价格上涨带来屠宰的盈利，才会带来毛鸡价格的上涨。毛鸡价格上涨会带来养殖户积极性的提高。19年养殖户愿意接受12元、13元的鸡苗主要是因为毛鸡价格上涨到5元、6元的水平。所以消费的增长是关键因素。单纯从供种减少的角度来看，价格上涨的可持续性很弱。
Q5.祖代和父母代的鸡苗价格上涨会对公司产生影响吗？
A：有影响。但是如果商品代价格较高的话，影响还是有限的。例如父母代每增加10块钱，公司鸡苗成本增加不到一毛钱。
Q6.鸡苗是全部外销吗？
A:不到10%是自销，大部分都是外销，鸡苗主要是商品代。
Q7.圣农的种鸡质量。
A:与罗斯相比性能上有差异，但在祖代不足的情况下，也可以满足使用需求。
Q8.这一轮会出现换羽的情况吗？
A：目前价格还没有达到产生换羽想法的水平。符合换羽的条件有几个：一是父母代价格较高，孵化计划排不上；二是鸡的周龄比较合适；三是未来基本价格较好。
Q9.有说法称这一轮换羽整体的产能会较差，实际情况如何？
A:目前祖代鸡引种不够，所以祖代鸡企业存在换羽现象。目前父母代性能下降，再加上换羽，性能会进一步下降。
Q10.公司判断明年价格形势较好，那是否能在五月份之前提前投产？
A: 不可能。一是养殖需要时间；二是孵化、销售、产蛋都是配套的，每个产蛋场的淘汰、生产周期都是匹配好的；三是这个行业的特点决定了增加产能很困难。
Q11．未来业务方面的打算。
A: 我们投入了三亿建立了两个熟食厂，未来的发展会有两条线。一是鸡苗业务，这是我们的主业务；二是熟食业务。目前处于前期阶段，营销费用高，但是未来阶段盈利很稳定，C端毛利较高。目前鸡肉还没有形成强势品牌，公司想争取这个赛道。未来鸡肉的消费场所会慢慢从快餐、地摊等外面场所转到家里，而公司的熟食业务可以将产品半加工，为大众带来便利。所以未来熟食业务是一个很好的方向。
免责声明:本文不作为投资依据。
时间：2022年11月17日
出席：董秘兼副总经理 张总
一、行业方面
结论：今年5-11月引种显著下降，行业缺口已经形成，国产种鸡和强制换羽目前看都无法弥补缺口，按照白羽肉鸡生产周期来推算，预计从现在到明年11月行业都将维持一个较好的盈利水平。12月后航班熔断情况会好转，但是改善程度还需进一步跟踪。
1、引种方面
1）当前：5月份以来引种量显著减少。一是因为禽流感，二是因为疫情导致的航班熔断。
2）后续：预估12月份航班熔断情况会好转，供给端也会随之好转，但即使12月大量引进，受祖代鸡养殖企业的栏位限制，依然无法弥补5-11月的缺口，只能是维持在一个正常的移动水平，所以供给缺口已经形成。
3）影响：祖代引种的短缺影响需要一年左右的时间才能体现在商品代上。当前来看，今年5-11月几乎没用引种量，对应明年11月之前整个行业供给将是紧缺的，故而至少明年11月前行业都将维持一个较好的盈利水平。
2、价格和盈利方面
1）当前价格：10月以来父母代价格上涨明显，鸡苗价格也上涨至4.5元/羽左右，毛鸡价格维持在4.75元/斤，行业处于较好的盈利水平。但是目前鸡苗价格上涨不是因为供给短缺导致的，而是行业的一个正常反弹和养殖户的情绪爆发。真正由于供给短缺导致的价格变化预计明年上半年才能体现出来。
2）未来价格预期：由于5月份开始的引种短缺，父母代种鸡供应会逐渐减少，未来父母代价格可能仍维持在较高水平，预估未来鸡苗价格呈现上涨趋势。涨幅的大小需要考虑后续鸡肉消费对行业的拉动情况。
3）盈利情况：目前该行业成本基本在3元/羽左右，所以盈利是1.5元/羽左右。
3、祖代鸡情况
祖代性能确实有所下降，主要有两个原因。一是国外育种的自身导致；二是国内引种的减少、换羽、或者自身养殖技术的导致的，使得供给下降，相对来说这个原因可能性较大。
二、公司情况
结论：1）鸡苗业务依然是公司业绩的主要来源，预计明年出栏3.3-3.5亿羽，对应盈利在3.5亿元左右。2）熟食业务尚处于起步阶段，尚未贡献业绩。
1、鸡苗业务
1）出栏量：公司在去年开始慢慢减产，现在与去年相比是增产的。去年大概1.9亿羽，今年大概能达到2.7 亿羽， 23年预计在3.3-3.5亿羽左右，增产的幅度较大。
2）盈利：今年的价格在4.5元左右，预计明年价格会维持在一个较好的价格水平，对明年呈乐观态度。如果平均盈利1元，利润大概为3.5亿；如果平均盈利1.5元，盈利大概接近5亿。
2、熟食业务
主要通过定增项目进入，一共有4个，进展如下：
A)鸡肉的扩产，大约80万套。目前已经开始投入并应用10万套，预计2024年全部达产。
B)与产能相匹配的孵化厂，预计明年建成。
C)熟食业务。潍坊的熟食和蓬莱的熟食。两条线已经开始生产，但是不能完全达产。今年预计大概达到8000-9000吨，整个规模目前还不能贡献利润。
D)C端消费。公司从今年四月份开始在抖音和天猫做直播，目前取得了抖音第一的成绩，价格也是全网最高。目前公司重点探索C端的发展模式。
三、其他问题
Q1.目前鸡苗销售的需求情况。
A:销售情况没有问题。如果鸡苗价格维持在较高水平，那么养殖户对未来价格的判断呈积极态度，就会有养殖和补栏的积极性。
Q2.从历史经验来看，当前较好的价格水平可能维持几个季度？
今年七八个月的引种短缺已经造成了无法弥补的缺口，鸡苗供种的产能短缺预计会持续一年多。12月是否能引种以及引种的频率高低会产生重要的影响，如果依旧维持在一个较低的引种量，那么短缺会一直持续下去。另一个影响因素是国内相关企业是否能补充祖代鸡的供给。这取决于圣农等相关企业能不能释放产能，满足供给量，另外还取决于下游企业的采购意愿，是否愿意引入圣农的种鸡。
Q3.假设12月份恢复正常引种，会带来什么样的影响？
A:会影响到市场预期。引种恢复正常的影响要等到父母代和商品代出来，大约是60周后，所以短期影响的是投资者的信心。目前种鸡报价高是因为大家出于对未来的不确定性所以不断询价、抢货，如果引种恢复正常，那么大家对市场就会有一定的预期了。
Q4.如果鸡苗按照 4.5元的价格出售，对于养殖用户来讲，销售价格达到什么水平可以维持较好的利润？
A:毛鸡差不多要维持在5块以上。消费带来的价格上涨对鸡苗的刺激很大。例如毛鸡的价格上涨一毛钱，如果按五斤计算那么商品代养殖会增加五毛的利润，所以养殖积极性会非常高。不论前端商品供给多么紧缺，如果后端屠宰鸡肉的价格不上涨，那么价格上涨只是昙花一现。所以是鸡肉价格上涨带来屠宰的盈利，才会带来毛鸡价格的上涨。毛鸡价格上涨会带来养殖户积极性的提高。19年养殖户愿意接受12元、13元的鸡苗主要是因为毛鸡价格上涨到5元、6元的水平。所以消费的增长是关键因素。单纯从供种减少的角度来看，价格上涨的可持续性很弱。
Q5.祖代和父母代的鸡苗价格上涨会对公司产生影响吗？
A：有影响。但是如果商品代价格较高的话，影响还是有限的。例如父母代每增加10块钱，公司鸡苗成本增加不到一毛钱。
Q6.鸡苗是全部外销吗？
A:不到10%是自销，大部分都是外销，鸡苗主要是商品代。
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A:目前祖代鸡引种不够，所以祖代鸡企业存在换羽现象。目前父母代性能下降，再加上换羽，性能会进一步下降。
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又有小明伙伴问：
抖音需要养号吗？
答：
即模拟一个正常用户使用抖音，让系统不要认为你是来捣乱的，玄学养号，是认为可以通过小手段，提升新号的权重，99% 是无效的，正确养号，是模拟真实用户的正常行为，刷视频直播，评论互动等，告诉系统我是一个正常的帐号，不是灰产非法号。
明白了么？
#短视频内容电商#
抖音需要养号吗？
答：
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明白了么？
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前段时间抖音老刷到啥俄罗斯，斯里兰卡这些啥外国人的直播间，本着对外国友人的支持，在俄罗斯直播间买的“俄罗斯饼干”（我还到处分享这个俄罗斯饼干），吃了半个月发现产自中国福建省泉州市[微笑]，俄罗斯人欺骗我[单身狗]
在某平台上买的牙膏这个明显的黑人标志，买了个把星期我才发现，它叫好来[裂开][裂开][裂开]
无️子
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无️子
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