#财经# #贵州茅台#(600519)
：公司发布2022年一季报，2022Q1实现营业收入322.96亿元，同比+18.43%，归母净利润172.45亿元，同比+23.58%，扣非后归母净利润172.43亿元，同比+23.43%。
投资要点
22Q1利润超预期，直销占比创新高。
业绩贡献点丰富，茅台兼具确定性与弹性。
盈利能力进一步提升，净利率提升至55.6%。
公司当前批价保持稳定，渠道库存低，我们认为对茅台场景影响不大；且长期来看公司思路清晰，茅台电商逐步推进，市场营销改革循序渐进地落地，由内而外治理和经营持续向好。
风险提示：改革推进不及预期、提价不及预期、食品安全问题
个人观点，不作为投资依据。
：公司发布2022年一季报，2022Q1实现营业收入322.96亿元，同比+18.43%，归母净利润172.45亿元，同比+23.58%，扣非后归母净利润172.43亿元，同比+23.43%。
投资要点
22Q1利润超预期，直销占比创新高。
业绩贡献点丰富，茅台兼具确定性与弹性。
盈利能力进一步提升，净利率提升至55.6%。
公司当前批价保持稳定，渠道库存低，我们认为对茅台场景影响不大；且长期来看公司思路清晰，茅台电商逐步推进，市场营销改革循序渐进地落地，由内而外治理和经营持续向好。
风险提示：改革推进不及预期、提价不及预期、食品安全问题
个人观点，不作为投资依据。
酒鬼酒一季度净利5.21亿元，同比增长94.46%；
泸州老窖2022一季报净利润为28.76亿元，同比增长32.72%，扣非净利润28.65亿元，同比增长32.75%；
洋河股份2022一季报净利润为49.85亿元，同比增长29.07%，扣非净利润48.98亿元，同比增长28.53%；
山西汾酒的2022一季报净利润为37.10亿元，同比增长70.03%，扣非净利润37.07亿元，同比增长70.03%；
贵州茅台的2022年一季报实现营业总收入322.96亿元，同比+18.43%；归母净利润172.45亿元，同比增长23.58%。
前几天，汾酒、茅台陆续公布了一季度业绩，全部超预期，尤其是茅台，作为白酒板块老大哥，其业绩的表现至关重要，直接影响着消费市场走势。当业绩出来的时候，没有让人失望，祖师当时就提醒大家，白酒近期有行情，茅台会引领调整已久的白酒板块上攻，今天老窖、洋河、酒鬼酒再爆超预期业绩，起飞。
一是业绩基本超预期
现在市场业绩非常重要，尤其是过往被爆炒的，现阶段只能成长不能回落，否则市场资金不会认可。我们可以看到，陆续公布的白酒，重点是一线白酒，表现优异，这会打消市场对白酒基本面悲观的预期。
二是情绪修复
除去业绩，还有就是情绪见底。祖师是怎么看出来的呢？从水井坊发现的。水井坊是这轮全国化名酒里唯一“暴雷”的，但祖师当时判断，这次暴雷不同于去年，股价已经提前反应了，白酒里面，水井坊股价是最薄弱的，且一路阴跌，当业绩出现后，算是利空出尽，估值也进入低估。在这样的环境，水井坊这几天还能涨停，说明市场资金在逐渐配置或者流入白酒，情绪不再恐慌。且一些资金也把白酒当困境反转来看待。目前看，情绪算是稳住了。
三是政策刺激消费
刺激经济最大的手段就是消费，这是今后很长一段时间的一个热点，外贸和房地产都不用说了，因为疫情预期会很差，也就加大基建投资会好些，但这显然不能解决根本问题，最好的最良性的还是大消费和内循环畅通，而消费业绩最具确定性的就是白酒，这也就是为什么大盘反弹时白酒是急先锋，不光是业绩好，还有一点就是指数占比高，包括A50在内的指数只要白酒涨那基本不会太差。
四是技术面
祖师看了下，个股都出现了W底。结合今天指数，祖师判断市场短期难以出现暴跌，今天人民币贬值，也没有像前几天把指数拖累。所以在市场稳定的环境中，结合W底，具备一定短期价值了。#股票##白酒##我要上 头条#
泸州老窖2022一季报净利润为28.76亿元，同比增长32.72%，扣非净利润28.65亿元，同比增长32.75%；
洋河股份2022一季报净利润为49.85亿元，同比增长29.07%，扣非净利润48.98亿元，同比增长28.53%；
山西汾酒的2022一季报净利润为37.10亿元，同比增长70.03%，扣非净利润37.07亿元，同比增长70.03%；
贵州茅台的2022年一季报实现营业总收入322.96亿元，同比+18.43%；归母净利润172.45亿元，同比增长23.58%。
前几天，汾酒、茅台陆续公布了一季度业绩，全部超预期，尤其是茅台，作为白酒板块老大哥，其业绩的表现至关重要，直接影响着消费市场走势。当业绩出来的时候，没有让人失望，祖师当时就提醒大家，白酒近期有行情，茅台会引领调整已久的白酒板块上攻，今天老窖、洋河、酒鬼酒再爆超预期业绩，起飞。
一是业绩基本超预期
现在市场业绩非常重要，尤其是过往被爆炒的，现阶段只能成长不能回落，否则市场资金不会认可。我们可以看到，陆续公布的白酒，重点是一线白酒，表现优异，这会打消市场对白酒基本面悲观的预期。
二是情绪修复
除去业绩，还有就是情绪见底。祖师是怎么看出来的呢？从水井坊发现的。水井坊是这轮全国化名酒里唯一“暴雷”的，但祖师当时判断，这次暴雷不同于去年，股价已经提前反应了，白酒里面，水井坊股价是最薄弱的，且一路阴跌，当业绩出现后，算是利空出尽，估值也进入低估。在这样的环境，水井坊这几天还能涨停，说明市场资金在逐渐配置或者流入白酒，情绪不再恐慌。且一些资金也把白酒当困境反转来看待。目前看，情绪算是稳住了。
三是政策刺激消费
刺激经济最大的手段就是消费，这是今后很长一段时间的一个热点，外贸和房地产都不用说了，因为疫情预期会很差，也就加大基建投资会好些，但这显然不能解决根本问题，最好的最良性的还是大消费和内循环畅通，而消费业绩最具确定性的就是白酒，这也就是为什么大盘反弹时白酒是急先锋，不光是业绩好，还有一点就是指数占比高，包括A50在内的指数只要白酒涨那基本不会太差。
四是技术面
祖师看了下，个股都出现了W底。结合今天指数，祖师判断市场短期难以出现暴跌，今天人民币贬值，也没有像前几天把指数拖累。所以在市场稳定的环境中，结合W底，具备一定短期价值了。#股票##白酒##我要上 头条#
随着基金一季报披露完毕，基金重仓股也都浮出水面。
其中，宁德时代首度取代贵州茅台，成为被最多数的基金产品重仓持有的个股。不过，若从机构的角度考量，贵州茅台仍然是最多数公募机构和券商资管的重仓股。此外，从季报持仓变动来看，中国核电的季报持仓增长最多。
宁德时代被最多基金产品重仓
宁德时代在今年一季度末取代贵州茅台，成为被最多基金重仓的个股，共计进入了1914只基金的前十大重仓股行列。
具体来看，一季度末，宁德时代的持仓占净值比超过10%的主动权益基金有十多只，其中不乏知名基金经理的产品。譬如赵剑在管的汇添富环保行业，宁德时代为该基金的第一大重仓股，持仓占净值比为10.21%；李帅在管的中欧景气前瞻一年持有A、中欧产业前瞻A和中欧瑾和A三只基金，第一大重仓股均为宁德时代，持仓占净值比分别为10.13%、10.11%、10.06%。
值得注意的是，这是宁德时代首次取代贵州茅台，成为被最多基金重仓的个股。2019年三季度末，贵州茅台的基金重仓数首度超过了中国平安，跃居第一。此后，贵州茅台一直保持领先，成为了基金“最爱”的个股。
相较之下，宁德时代在2019年三季度末仅被76只基金重仓，之后基金重仓数一路攀升，于2021年年中成为基金重仓数第二多的个股，并于今年一季度末首次登顶。
光大证券研究所表示，宁德时代去年四季度业绩大超预期，环比加速向上，市占率稳步提升，全球锂电龙头地位稳固。宁德时代的产能规划积极，电动汽车+储能+其他市场电池渗透空间大，优秀的供应链管控能力将使公司保持成本优势。
贵州茅台被最多机构重仓
贵州茅台在今年一季度末进入了139家公募机构和券商资管旗下产品的前十大重仓，被机构重仓家数为个股之最。
截至一季度末，持仓贵州茅台市值最多的是易方达基金，持股总市值高达218亿元。此外，华夏基金、招商基金、汇添富基金和景顺长城基金的贵州茅台持仓市值均超过了100亿元。
具体来看，易方达ESG责任投资的贵州茅台持仓占净值比为9.9%；张坤的易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年持有、萧楠的易方达消费精选、胡昕炜的汇添富价值创造、汇添富消费行业和汇添富消费升级A等，贵州茅台的持仓占净值比均在9%以上。
2019年末，贵州茅台的机构重仓家数首次和中国平安持平，自2020年起，其机构重仓家数超过中国平安跃居第一，并保持至今。
根据贵州茅台最新披露的2022年一季报，公司于一季度实现营业收入322.96亿元，同比增长18.43%；归母净利润172.45亿元，同比增长23.58%；扣非净利润172.43亿元，同比增长23.43%。
东吴证券研究所认为，贵州茅台一季度的利润超预期，直销占比创新高。公司当前批价保持稳定，渠道库存低，疫情对茅台场景影响不大。且长期来看，随着茅台电商逐步推进，市场营销改革循序渐进的落地，由内而外治理和经营持续向好。
中国核电基金持仓增长最多
中国核电是一季报持仓增长最多的个股。季报显示，中国核电截至一季度末的基金持仓较去年四季报增加了8.6亿股，有24只基金对中国核电的持仓占净值比超过5%，其中包括谢治宇、童兰、董理联合管理的兴全趋势投资，以及董理主管的兴全轻资产。
值得注意的是，兴全趋势投资也是一季度加仓中国核电最多的基金，季报持仓变动达7483万股，远高于第二名许文星在管的中欧养老产业A加仓的2938万股。此外，许文星管理的中欧睿见、王斌管理的华安安信消费服务A等产品一季度对中国核电的加仓均达到了2000万股以上。
此前两个季度新能源概念股持续受到市场关注。2021年第三季度，区间内增持最多的是三峡能源，2021第四季度区间内增持最多的是永泰能源。可以看出，虽然新能源板块自去年底开始遭遇了幅度不小的回调，但机构对新能源个股依然保持了较高的投资热情。
中国核电于今年一季度内陆续发布了2021年业绩快报、2022年1-2月经营数据公告和一季度业绩预告，业绩表现均非常亮眼。安信证券研究所认为，中国核电业绩大幅增长主要受益于核电及新能源板块装机容量稳步增长，以及核电市场化带来的电价上浮。中国核电有望在2022年形成电量和电价双提升，使现金流较往年更加充沛，实现“强者恒强”。
其中，宁德时代首度取代贵州茅台，成为被最多数的基金产品重仓持有的个股。不过，若从机构的角度考量，贵州茅台仍然是最多数公募机构和券商资管的重仓股。此外，从季报持仓变动来看，中国核电的季报持仓增长最多。
宁德时代被最多基金产品重仓
宁德时代在今年一季度末取代贵州茅台，成为被最多基金重仓的个股，共计进入了1914只基金的前十大重仓股行列。
具体来看，一季度末，宁德时代的持仓占净值比超过10%的主动权益基金有十多只，其中不乏知名基金经理的产品。譬如赵剑在管的汇添富环保行业，宁德时代为该基金的第一大重仓股，持仓占净值比为10.21%；李帅在管的中欧景气前瞻一年持有A、中欧产业前瞻A和中欧瑾和A三只基金，第一大重仓股均为宁德时代，持仓占净值比分别为10.13%、10.11%、10.06%。
值得注意的是，这是宁德时代首次取代贵州茅台，成为被最多基金重仓的个股。2019年三季度末，贵州茅台的基金重仓数首度超过了中国平安，跃居第一。此后，贵州茅台一直保持领先，成为了基金“最爱”的个股。
相较之下，宁德时代在2019年三季度末仅被76只基金重仓，之后基金重仓数一路攀升，于2021年年中成为基金重仓数第二多的个股，并于今年一季度末首次登顶。
光大证券研究所表示，宁德时代去年四季度业绩大超预期，环比加速向上，市占率稳步提升，全球锂电龙头地位稳固。宁德时代的产能规划积极，电动汽车+储能+其他市场电池渗透空间大，优秀的供应链管控能力将使公司保持成本优势。
贵州茅台被最多机构重仓
贵州茅台在今年一季度末进入了139家公募机构和券商资管旗下产品的前十大重仓，被机构重仓家数为个股之最。
截至一季度末，持仓贵州茅台市值最多的是易方达基金，持股总市值高达218亿元。此外，华夏基金、招商基金、汇添富基金和景顺长城基金的贵州茅台持仓市值均超过了100亿元。
具体来看，易方达ESG责任投资的贵州茅台持仓占净值比为9.9%；张坤的易方达蓝筹精选和易方达优质企业三年持有、萧楠的易方达消费精选、胡昕炜的汇添富价值创造、汇添富消费行业和汇添富消费升级A等，贵州茅台的持仓占净值比均在9%以上。
2019年末，贵州茅台的机构重仓家数首次和中国平安持平，自2020年起，其机构重仓家数超过中国平安跃居第一，并保持至今。
根据贵州茅台最新披露的2022年一季报，公司于一季度实现营业收入322.96亿元，同比增长18.43%；归母净利润172.45亿元，同比增长23.58%；扣非净利润172.43亿元，同比增长23.43%。
东吴证券研究所认为，贵州茅台一季度的利润超预期，直销占比创新高。公司当前批价保持稳定，渠道库存低，疫情对茅台场景影响不大。且长期来看，随着茅台电商逐步推进，市场营销改革循序渐进的落地，由内而外治理和经营持续向好。
中国核电基金持仓增长最多
中国核电是一季报持仓增长最多的个股。季报显示，中国核电截至一季度末的基金持仓较去年四季报增加了8.6亿股，有24只基金对中国核电的持仓占净值比超过5%，其中包括谢治宇、童兰、董理联合管理的兴全趋势投资，以及董理主管的兴全轻资产。
值得注意的是，兴全趋势投资也是一季度加仓中国核电最多的基金，季报持仓变动达7483万股，远高于第二名许文星在管的中欧养老产业A加仓的2938万股。此外，许文星管理的中欧睿见、王斌管理的华安安信消费服务A等产品一季度对中国核电的加仓均达到了2000万股以上。
此前两个季度新能源概念股持续受到市场关注。2021年第三季度，区间内增持最多的是三峡能源，2021第四季度区间内增持最多的是永泰能源。可以看出，虽然新能源板块自去年底开始遭遇了幅度不小的回调，但机构对新能源个股依然保持了较高的投资热情。
中国核电于今年一季度内陆续发布了2021年业绩快报、2022年1-2月经营数据公告和一季度业绩预告，业绩表现均非常亮眼。安信证券研究所认为，中国核电业绩大幅增长主要受益于核电及新能源板块装机容量稳步增长，以及核电市场化带来的电价上浮。中国核电有望在2022年形成电量和电价双提升，使现金流较往年更加充沛，实现“强者恒强”。
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