【舍得酒业“刹车”：招商放缓、业绩告别高增长？】激烈竞争下，舍得酒业回归理性发展
8月17日晚，舍得酒业（600702.SH）发布2022年半年报，上半年公司营收30.25亿元，同比上涨26.51%，净利润8.36亿元，同比上涨13.6%。不过，从股市的反馈来看，这份半年报不但没有令股价大幅上扬，反而在发布中报后的次日，舍得酒业盘中最大跌幅达到7.75%，收盘跌5.77%。
与目前已经披露半年报的酒企相比，舍得酒业上半年的业绩表现并不算落得下风。但与自身2021年上半年营收及净利润同比增速分别达到133.09%、347.94%的数据相比，今年上半年业绩增速降幅较大。
单看今年二季度，舍得酒业营收净利双双下滑，营收和净利润同比分别下滑16.27%和29.67%。或许，如知趣咨询总经理、白酒行业分析师蔡学飞所认为，这预示着舍得酒疯狂扩张期结束，企业开始进入了一个相对理性的发展阶段。
业绩增速下滑
今年一季度，舍得酒业营收同比增长83.25%至约18.84亿元，净利润同比增长75.75%至约5.31亿元，而二季度，舍得酒业的营收与净利润双双下滑，二季度营收11.41亿，净利润3.049亿，营收和净利润同比分别下滑16.27%和29.67%，环比下滑则达到39.41%和42.53%。
对比舍得酒业2021年半年报，舍得酒业今年上半年业绩增速放缓更为明显。2021年上半年，舍得酒业营收同比大增133.09%至23.91亿元；净利润同比大涨347.94%至7.35亿元。
舍得酒业并未解释二季度增速放缓的原因，仅在中报中指出，“2022年上半年,高端白酒需求旺盛、市场持续扩容，白酒消费持续升级，白酒市场进一步呈现向名优品牌集中的趋势，但同时也面临着自三月以来局部市场疫情反复带来的消费者场景受限、物流受限、市场工作受限等问题。”
今年二季度，舍得酒业中高端酒销售收入仅为8.31亿元，同比下滑21%；低档酒销售收入为2.07亿元，较去年同期的2.12亿元下滑2.36%。
华西证券的相关研报指出，舍得酒业中高档酒收入下滑主要因为二季度以华东地区为主的多地疫情防控升级，主要的次高端宴席消费场景受限。
舍得酒业的高端产品主要有品味舍得及智慧舍得等，售价分别为470元/瓶及670元/瓶，中端产品及低端产品则以沱牌天曲和沱牌特级为主。
除了疫情影响，舍得酒业所在的次高端赛道竞争加剧，或也影响了舍得酒业的表现。不论是一线酒企“茅五泸”，还是其他中高端酒企，均推出相应价格带的产品占位次高端赛道。
2021年，泸州老窖1952问世，定价899元/瓶；今年3月，五粮液也宣布旗下次高端战略产品、定价728元/瓶的名门春正式上市；此外，还有珍藏版剑南春、洋河梦之蓝M6+等均已在次高端价格带布局。
舍得酒业在半年报中亦表示，白酒行业开始进入品牌影响力、产品质量、营销水平、创新能力的全面竞争时代，行业竞争加剧，行业内整合进一步加速。
招商放缓
作为川酒“六朵金花”之一，自2020年底复星集团入主以来，舍得酒业大力扩张，提出了“聚焦川冀鲁豫、提升东北西北、突破华东华南”的发展战略。
一直以来，舍得酒业以省外销售为主，这其中不乏川酒内部竞争激烈的因素。川酒“六朵金花”中囊括了五粮液（000858.SZ）及泸州老窖（000568.SZ）两家头部强势酒企，此外还有剑南春、郎酒等名酒争夺市场份额。
经销商扩张方面，舍得酒业现下重点开拓省外经销商。2021年，舍得酒业净增经销商491家，同比增长28%，其中省外市场是增长主力。2021年全年舍得酒业省外经销商数量新增841家，但省内这一数据仅为195家。
2022年上半年，舍得酒业省外收入占比达到66%。不过，因疫情影响，今年二季度公司省外收入下滑24%。舍得酒业表示，公司在四川、华东、华北等地的核心市场，渠道销售等遭受了较大影响。
从财报来看，舍得酒业今年二季度的招商扩张呈放缓趋势。截至今年上半年，舍得酒业酒类产品共有经销商2456家，其中一季度净增加157家，而二季度净新增仅47家。
从经销商退出数据来看，舍得酒业2021年总共退出了545家经销商，今年上半年退出333家经销商。为何有大量经销商选择退出合作？接下来公司会保持怎样的经销商扩张速度？记者就此致函舍得酒业，截至发稿，尚未收到回复。
今年上半年，在加大销售费用支出的情况下，舍得酒业的营收增速跟不上销售费用增速，且存货增速还在增长。上半年舍得酒业销售费用同比增长51%，销售费用达到5.3亿元，但营收增速为26%，且存货增速从去年同期的6.6%升至今年中报的16.38%。
合同负债也反映了舍得酒业的预收款情况。截至今年上半年，舍得酒业合同负债为4.3亿元，同比下降34%，其中二季度环比仅增加4000万。此外，舍得酒业今年上半年经营性现金流下降53%。
对此，蔡学飞认为，这可能说明舍得酒业全国市场的增长预期在降低，销售依然面临着较大压力，需要大量的资源投入来维持企业的增长。
目前，2021年舍得酒业营收为49.69亿元，与今世缘（603369.SH）、口子窖（603589.SH）、水井坊（600779.SH）、迎驾贡酒（603198.SH）、老白干酒（600559.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）等6家白酒企业共同位列“50亿俱乐部”。
值得一提的是，舍得酒业曾于2018年底披露了未来的业绩预期目标，2019-2022年，净利润较2017年增长率分别达到260%、350%、460%和600%。据此换算，若预期目标实现，舍得酒业将于2022年迈入“百亿俱乐部”。但照目前的业绩增速来看，舍得酒业想实现百亿计划或仍需时日。
8月17日晚，舍得酒业（600702.SH）发布2022年半年报，上半年公司营收30.25亿元，同比上涨26.51%，净利润8.36亿元，同比上涨13.6%。不过，从股市的反馈来看，这份半年报不但没有令股价大幅上扬，反而在发布中报后的次日，舍得酒业盘中最大跌幅达到7.75%，收盘跌5.77%。
与目前已经披露半年报的酒企相比，舍得酒业上半年的业绩表现并不算落得下风。但与自身2021年上半年营收及净利润同比增速分别达到133.09%、347.94%的数据相比，今年上半年业绩增速降幅较大。
单看今年二季度，舍得酒业营收净利双双下滑，营收和净利润同比分别下滑16.27%和29.67%。或许，如知趣咨询总经理、白酒行业分析师蔡学飞所认为，这预示着舍得酒疯狂扩张期结束，企业开始进入了一个相对理性的发展阶段。
业绩增速下滑
今年一季度，舍得酒业营收同比增长83.25%至约18.84亿元，净利润同比增长75.75%至约5.31亿元，而二季度，舍得酒业的营收与净利润双双下滑，二季度营收11.41亿，净利润3.049亿，营收和净利润同比分别下滑16.27%和29.67%，环比下滑则达到39.41%和42.53%。
对比舍得酒业2021年半年报，舍得酒业今年上半年业绩增速放缓更为明显。2021年上半年，舍得酒业营收同比大增133.09%至23.91亿元；净利润同比大涨347.94%至7.35亿元。
舍得酒业并未解释二季度增速放缓的原因，仅在中报中指出，“2022年上半年,高端白酒需求旺盛、市场持续扩容，白酒消费持续升级，白酒市场进一步呈现向名优品牌集中的趋势，但同时也面临着自三月以来局部市场疫情反复带来的消费者场景受限、物流受限、市场工作受限等问题。”
今年二季度，舍得酒业中高端酒销售收入仅为8.31亿元，同比下滑21%；低档酒销售收入为2.07亿元，较去年同期的2.12亿元下滑2.36%。
华西证券的相关研报指出，舍得酒业中高档酒收入下滑主要因为二季度以华东地区为主的多地疫情防控升级，主要的次高端宴席消费场景受限。
舍得酒业的高端产品主要有品味舍得及智慧舍得等，售价分别为470元/瓶及670元/瓶，中端产品及低端产品则以沱牌天曲和沱牌特级为主。
除了疫情影响，舍得酒业所在的次高端赛道竞争加剧，或也影响了舍得酒业的表现。不论是一线酒企“茅五泸”，还是其他中高端酒企，均推出相应价格带的产品占位次高端赛道。
2021年，泸州老窖1952问世，定价899元/瓶；今年3月，五粮液也宣布旗下次高端战略产品、定价728元/瓶的名门春正式上市；此外，还有珍藏版剑南春、洋河梦之蓝M6+等均已在次高端价格带布局。
舍得酒业在半年报中亦表示，白酒行业开始进入品牌影响力、产品质量、营销水平、创新能力的全面竞争时代，行业竞争加剧，行业内整合进一步加速。
招商放缓
作为川酒“六朵金花”之一，自2020年底复星集团入主以来，舍得酒业大力扩张，提出了“聚焦川冀鲁豫、提升东北西北、突破华东华南”的发展战略。
一直以来，舍得酒业以省外销售为主，这其中不乏川酒内部竞争激烈的因素。川酒“六朵金花”中囊括了五粮液（000858.SZ）及泸州老窖（000568.SZ）两家头部强势酒企，此外还有剑南春、郎酒等名酒争夺市场份额。
经销商扩张方面，舍得酒业现下重点开拓省外经销商。2021年，舍得酒业净增经销商491家，同比增长28%，其中省外市场是增长主力。2021年全年舍得酒业省外经销商数量新增841家，但省内这一数据仅为195家。
2022年上半年，舍得酒业省外收入占比达到66%。不过，因疫情影响，今年二季度公司省外收入下滑24%。舍得酒业表示，公司在四川、华东、华北等地的核心市场，渠道销售等遭受了较大影响。
从财报来看，舍得酒业今年二季度的招商扩张呈放缓趋势。截至今年上半年，舍得酒业酒类产品共有经销商2456家，其中一季度净增加157家，而二季度净新增仅47家。
从经销商退出数据来看，舍得酒业2021年总共退出了545家经销商，今年上半年退出333家经销商。为何有大量经销商选择退出合作？接下来公司会保持怎样的经销商扩张速度？记者就此致函舍得酒业，截至发稿，尚未收到回复。
今年上半年，在加大销售费用支出的情况下，舍得酒业的营收增速跟不上销售费用增速，且存货增速还在增长。上半年舍得酒业销售费用同比增长51%，销售费用达到5.3亿元，但营收增速为26%，且存货增速从去年同期的6.6%升至今年中报的16.38%。
合同负债也反映了舍得酒业的预收款情况。截至今年上半年，舍得酒业合同负债为4.3亿元，同比下降34%，其中二季度环比仅增加4000万。此外，舍得酒业今年上半年经营性现金流下降53%。
对此，蔡学飞认为，这可能说明舍得酒业全国市场的增长预期在降低，销售依然面临着较大压力，需要大量的资源投入来维持企业的增长。
目前，2021年舍得酒业营收为49.69亿元，与今世缘（603369.SH）、口子窖（603589.SH）、水井坊（600779.SH）、迎驾贡酒（603198.SH）、老白干酒（600559.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）等6家白酒企业共同位列“50亿俱乐部”。
值得一提的是，舍得酒业曾于2018年底披露了未来的业绩预期目标，2019-2022年，净利润较2017年增长率分别达到260%、350%、460%和600%。据此换算，若预期目标实现，舍得酒业将于2022年迈入“百亿俱乐部”。但照目前的业绩增速来看，舍得酒业想实现百亿计划或仍需时日。
在郑州，我见到了五年未见的周老师。我站在路口等着，他将脑袋探出车窗朝我挥舞着手臂大喊着兄弟。坐上车又递给我一瓶开封的酒，他说这叫pre-drink。
这一夜在郑州，我喝的吐到不省人事。
车后座上，周老师一把揽过我的头抱在怀里，说的话和神情和五年前似乎没什么变化。或许也只是他想让我看上去，他不曾变。
车上是两个醉鬼，车窗外一路上也有无数的人扶着墙在吐。
“这么早就满大街的酒鬼，这不是让外地朋友见笑吗？”过一会儿又“一个城市的酒鬼越多，这个城市就越藏在雾里”
我问他：呀，你民谣歌手这层皮还没扒掉？
“你这是在骂人。”
他推开我，走开走开，煽情到此为止，再抱着有点恶心了。
然后我就记不清了，只记得早上一次又一次的呕吐。
我也做了一次这座城市的酒鬼么。
这一夜在郑州，我喝的吐到不省人事。
车后座上，周老师一把揽过我的头抱在怀里，说的话和神情和五年前似乎没什么变化。或许也只是他想让我看上去，他不曾变。
车上是两个醉鬼，车窗外一路上也有无数的人扶着墙在吐。
“这么早就满大街的酒鬼，这不是让外地朋友见笑吗？”过一会儿又“一个城市的酒鬼越多，这个城市就越藏在雾里”
我问他：呀，你民谣歌手这层皮还没扒掉？
“你这是在骂人。”
他推开我，走开走开，煽情到此为止，再抱着有点恶心了。
然后我就记不清了，只记得早上一次又一次的呕吐。
我也做了一次这座城市的酒鬼么。
一些 新的视角
有些微表情会看不清 但适合看三人整体的戏
远远看如我的时候 也别有一番滋味在心头
之所以一部剧能多刷 不单因为有喜欢的演员 每场都会看到些不同 同时也看到了一些新的表达方式
这部剧异常挑卡及看演员表现 一不小心就会变得无聊不好看 以前甚至看过看到要睡着了的场 尤其是怀恩 一旦演得不好看了 完了 整场的观剧体验就会变差 所以 都会认准了怀恩来看
飞怀恩虽然表面上浑浑噩噩的 是个酒鬼 但他是有没落贵族那种心气在的 内心又特别真诚 有很纯粹的部分 有时又会很孩子气 打闹起来十分可爱(当然也看对手) 是个不同于以往怀恩的新类型的怀恩 而且他很百搭 不同类型的霍普都能搭 但有些霍普看着是不舒适的(日常想念小元) 如果小张没出海的话 或许搭在一起也不错
9月的第一场⚓
你好 怀恩·罗德尼✨
有些微表情会看不清 但适合看三人整体的戏
远远看如我的时候 也别有一番滋味在心头
之所以一部剧能多刷 不单因为有喜欢的演员 每场都会看到些不同 同时也看到了一些新的表达方式
这部剧异常挑卡及看演员表现 一不小心就会变得无聊不好看 以前甚至看过看到要睡着了的场 尤其是怀恩 一旦演得不好看了 完了 整场的观剧体验就会变差 所以 都会认准了怀恩来看
飞怀恩虽然表面上浑浑噩噩的 是个酒鬼 但他是有没落贵族那种心气在的 内心又特别真诚 有很纯粹的部分 有时又会很孩子气 打闹起来十分可爱(当然也看对手) 是个不同于以往怀恩的新类型的怀恩 而且他很百搭 不同类型的霍普都能搭 但有些霍普看着是不舒适的(日常想念小元) 如果小张没出海的话 或许搭在一起也不错
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