【华创食饮欧阳予】糖酒会调研总结及白酒最新观点 20221113

糖酒会观感：
第一，氛围冷淡，情绪悲观。参会人数创近年新低，但相比18秋糖高预期下的剧烈冲击，今年糖酒会前对悲观反馈已有预期。
第二，头部酒企已在做好穿越周期的应对准备，酒企和渠道的均将加速集中，很难预期价格上涨，做好价格下跌应对。
第三，短期看，11月是酒企制定规划，12月打款会明显分化，1月是春节关键期。

核心酒企反馈和解读：
1、茅台：批价短期下行压力已是一致预期，2500是情绪关口。二是各地经销商都在忙第三代专卖店升级装修，12月底之前完成，升级后公司数字化系统接入，数字化营销推进。
2、五粮液：公司辟谣20%增长规划，但未对明年目标给出指引，大区层面规划才刚启动，要到月底才会有明确规划。
3、老窖：投资者公开调研客观说明当下压力，按三档阶梯式定目标，保障股权激励目标完成。
4、古井：费用率未来几年按下降1-2pcts规划，股权激励在集团层面。
5、舍得：交流反馈复星不会减持，会统筹Q4和Q1，不确定性还是在疫情。
6、水井坊：库存偏高接近4个月，大商已经不配合打款，观望情绪明显。

板块建议：估值充分消化，政策边际好转，择EPS布局。白酒经历10月极致行情闷杀后，估值已经消化充分，市场分歧核心在于基本面风险消化程度。当前疫情政策和地产政策已现边际利好，而酒企经营规划将在年底逐步清晰，头部酒企稳健持续增长仍有底牌。因此建议择基本面坚实、明年EPS增长清晰的酒企布局。

标的推荐：茅台、汾酒、古井，紧握老窖，布局五粮液、洋河。

股票不分红就是扯淡，只有不断大额分红的公司才能证明它有不断挣钱的能力，这才是好公司的标配条件之一。

有些公司看起来挣钱能力很强，增长很高，但是一提到分红就是没钱，还得不断的融资来维持生命，这些公司都是来A股圈钱续命的，不是为了回报投资者的。这种公司有多远滚多远。

有很多投资人都表示，就是喜欢不需要一直融资，而且一直能分红的公司，投入很小，但是产出很大，一次融资，一直受益，典型代表就是贵州茅台，伊利股份等等这种类型的公司。这种公司属于被动增长，是长线投资的最好标的。

未来外资开放程度越来越大，好股票又会成为机构和基金的抱团首选，如何选择股票是一门学问。

下面，我们把三年来分红总额最多的股票整理了一下，这三年经济不好，在这种成都下还能大额分红的企业，决对值得关注，可能对投资者有一定的参考作用。

以下是三年分红总额排名，已经剔除了金融行业，当然也不能绝对相信排名，有些公司虽然分红也高，但是融资更高，这些也是拿圈的钱左手导右手，不值得投资。

《长线价值投资干货》
在投资市场中，投资分为价值投资者和趋势投资者。两者会有区别和不同，价值投资者一般是指做长线投资者，都是看好公司的发展前景和未来，在股票低估的时期买进，等待后续拉升，做长线投资，这是价值投资的核心。趋势投资者就是根据市场的趋势来做波段性操作，需要靠技术分析和政策消息来做参与。持有的时间相对来说比较短。
价值投资是看好公司的未来价值和公司的盈利情况，在股价低估的时期买进，等待公司长期实现盈利或者业绩稳定增长一直持有。比如市值第一的白酒茅台，就是价值投资的首选。业绩每年都比较稳定，每年都出现增长。
一般选择做价值投资的公司，建议投资者选择白马股，这样的股一般业绩都稳定，而且上市的时间长，属于大盘股，很少有投资者可以控盘，都是根据当下的行情来震荡回升或者震荡回落。但因为都是做未来价值，只要股价处于被低估的状态，就耐心的持有，等待机会加仓。
科技股由于大多数都是属于偏高。市盈率都是几十倍，上百倍，而且公司的成长存在不确定性，不适合投资者做价值投资者。
价值投资就是需要持有的周期很长，投资者没有时间看盘和做分析的时候，价值投资是很适合这类投资者理财和投资方向的。
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