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【A股再掀举牌“小高潮” ：19家公司受追捧 百亿公募出手私募牛散活跃】
今年前三季度的举牌行为中，有超过一半发生在第三季度，7月至今，合计有11家企业被举牌
21世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道
在今年窄幅震荡的市场行情中，三季度以来，资本市场掀起了一波举牌“小高潮”。
近日，香港联交所连发两则公告显示，易方达基金分别在9月14日、22日买入海吉亚医疗达股票，截至9月22日持股比例已达到6.04%，超过举牌线。这是继9月诺安基金举牌持有卓胜微之后，再度出现的基金公司举牌行为。此举瞬间点燃了市场对“举牌”行为的关注。
根据21世纪经济报道记者整理同花顺ifind数据发现，今年以来（截至9月27日，下同），合计有19家A股上市公司被举牌（以首次公告举牌公告日统计）。
从全年表现来看，今年的举牌事件并不算密集。据21世纪经济报道记者统计，2016年至2021年，A股市场被举牌的企业数量分别为73家、65家、49家、62家、53家和49家，2022年呈现一定的下滑态势。
但值得关注的是，今年前三季度的举牌行为中，有超过一半发生在第三季度，7月至今，合计有11家企业被举牌 。此外，本报记者还注意到，相比于前两年产业资本此起彼伏的“抄底”不同，今年市场上的举牌潮被牛散、机构、险资等抢去风头，金融资本表现更为活跃。
三季度举牌掀“小高潮”
近年来，在监管层引导以及资本市场市场日渐成熟的背景下，举牌行为相较往年更趋理性，“集邮式”举牌销声匿迹，跟风炒作也降温不少。
从全年角度来看，2022年的举牌市场并不算火爆，全年即将走完3/4，但截止目前的举牌事件仅19起。
整体来看，被举牌企业的行业覆盖了基础化工、电子、机械设备、家电、食品饮料、农林牧渔、商贸零售等多个行业。其中机械设备企业数量最多，达到4家，电子行业紧随其后，有3家。
这些企业大多为中小市值公司，市值超过百亿的仅三家，分别是卓胜微（515.86亿元）、北京君正（357.32亿元）和圣农股份（246.51亿元）。
其中，卓胜微作为半导体行业的细分龙头，曾在前两年遭遇资金爆炒，但在2021年6月底创出历史性高点之后，卓胜微股价开启了一轮下跌之旅。与最高价相比，目前其股价跌幅达七成，颓势尽显。
今年上半年，卓胜微业绩更是出现显著下滑，其实现收入22.4亿元，同比下滑5%;实现归母净利润7.5亿元，同比下滑26%，扣非归母净利润7.6亿元，同比下降24%。
不过，诺安基金旗下的诺安成长基金却反其道而行之，且对于卓胜微堪称情有独钟，一路重仓增持。截至9月14日更是突破举牌线，达到5.0065%。
对于增持的原因，诺安基金并未做出具体回应，仅在公告中表示是“进行股权投资，获取股票增值收益，为公司旗下基金持有人创造收益”。
不过，沪上一家资深的机构人士向记者分析指出，“公募基金触及举牌是一件很冒险的事情，因为一旦持股比例超过5%，后续减持会面临很多限制。存在其希望通过举牌’被动锁定股份’的可能，以彰显对于企业的中长期看好;也不排除通过举牌行为制造新闻，引起市场的关注，但是这样的风险很大，对于机构的声誉也会有影响。”
不过，也有市场人士认为，单只公募基金规模过大或基金经理看好某只股票并大幅加仓时，出现举牌情况也并非不能理解。
“一家公募抱团投资一只股票挺常见的。举牌大多是主动行为，是看好标的未来前景的主动加码，单只基金的约束是双10%，即单只股票市值不能超过基金净额的10%+单只基金持股不超过单只股票的10%，所以5%以上也是合规的。”前资深投行人士王骥跃受访表示。
不同于卓胜微被金融资本看好，北京君正则是在今年6月遭遇同行A股公司韦尔股份的举牌，后者通过旗下绍兴韦豪通过集中竞价交易不断增持北京君正股份。截至6月10日时触及举牌线。
韦尔股份表示，北京君正通过收购存储巨头北京矽成，已经可以提供汽车电子、工业与医疗等领域各类存储器产品，以及通讯产业和高端消费电子产业的芯片。面对下游汽车、工业、医疗、通信等领域客户，双方将能够实现有效资源互补;而北京矽成前身ISSI，也曾是韦尔股份竞购标的。
圣农发展被举牌则发生在今年3月，其外资股东RWC Asset Advisors (US) LLC(简称“RWC”)通过深交所集中交易方式增持公司股份169.71万股，增持后，RWC持有5.133%公司股份。据了解，RWC为欧洲的私募对冲基金，截止2020年3月，其管理着高达 210 亿美元(约为人民币1339亿元)的资产，规模在业内靠前。
此次RWC对圣农发展的举牌，是这家的欧洲顶尖私募在A股的首次“亮相”，主要原因是“基于对公司未来发展前景的看好”。
金融资本表现活跃
如果说上半年的举牌行为，还是产业资本、金融资本、自然人、外资等争奇斗艳，那么进入三季度以来，A股市场则是牛散与金融资本独领风骚。
三季度以来11家上市公司被举牌背后，均没有产业资本的身影。除了前文提到的诺安基金之外，另外还有4家举牌方为私募机构，5家举牌方为自然人，其中，还出现了不少牛散的身影。
被私募举牌的分别是三孚新科、三雄极光、国际实业和全新好。全新好在9月6日遭遇共青城汇富欣然投资合伙企业(有限合伙)举牌，后者在7月27日至9月2日合计买入公司1732.25万股，成为拥有公司5%以上股份权益的主体;9月13日，三孚新科公告股东季胜投资通过其管理的10只投资基金持有公司股份464.43万股，占公司总股本的比例达到5.04%。
国际实业和三雄极光的举牌方则分别是易盈通和阿巴马资产，公告时两机构已分别持有上市公司股份比例达到5.83%、5.32%，因此出现违规问题，遭遇监管部门问询和勒令整改。
除了私募机构外，此次举牌“小高潮”中还出现了不少牛散的身影，如宁波“牛散”屠文斌夫妇(屠文斌、施玉庆)，其曾在7月6日和8月12日两度举牌宝馨科技。而值得一提的是，今年以来，宝馨科技股价已累计上涨188.72%。
此外，今年8月举牌来伊份的汪小明，其从今年一季度就晋升为该公司的第七大股东，随后又一路增持，直至8月21日持股比例升至5.26%。
整体来看，除了宝馨科技等个别企业之外，今年以来大多数被举牌的企业均处于股价下行区间，而举牌方的目的也并不相同。
多名受访人士对记者指出，目前金融资本和自然人掀起的“举牌小高潮”并没有明显的共性，多为偶发性的个例。
“从目前的情况来看，这些企业股东举牌的目的各不相同，我觉得都是一个个孤立的事件。每年市场上都有出现一些不同需求的举牌行为，如中长期投资、市值管理、炒作、博重组或者摘帽机会等。对于当前低迷的行情下资本去’抄底’这个逻辑，我也不太认同，我觉得还没到这一步。”华南一名资深的私募机构研究人士受访表示。
而对于产业资本在今年第三季度的缺席，另一名私募机构合伙人则认为：“随着注册制的深入，市场对于纯壳公司的需求明显下降，举牌也不再是非理性的炒作诱因，产业资本对于寻求具有协同性、低估值标的的需求依然比较强烈，但是不一定是通过举牌的方式，比如协议转让、定增等，目前来看依旧是比较旺盛的。”
【A股再掀举牌“小高潮” ：19家公司受追捧 百亿公募出手私募牛散活跃】
今年前三季度的举牌行为中，有超过一半发生在第三季度，7月至今，合计有11家企业被举牌
21世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道
在今年窄幅震荡的市场行情中，三季度以来，资本市场掀起了一波举牌“小高潮”。
近日，香港联交所连发两则公告显示，易方达基金分别在9月14日、22日买入海吉亚医疗达股票，截至9月22日持股比例已达到6.04%，超过举牌线。这是继9月诺安基金举牌持有卓胜微之后，再度出现的基金公司举牌行为。此举瞬间点燃了市场对“举牌”行为的关注。
根据21世纪经济报道记者整理同花顺ifind数据发现，今年以来（截至9月27日，下同），合计有19家A股上市公司被举牌（以首次公告举牌公告日统计）。
从全年表现来看，今年的举牌事件并不算密集。据21世纪经济报道记者统计，2016年至2021年，A股市场被举牌的企业数量分别为73家、65家、49家、62家、53家和49家，2022年呈现一定的下滑态势。
但值得关注的是，今年前三季度的举牌行为中，有超过一半发生在第三季度，7月至今，合计有11家企业被举牌 。此外，本报记者还注意到，相比于前两年产业资本此起彼伏的“抄底”不同，今年市场上的举牌潮被牛散、机构、险资等抢去风头，金融资本表现更为活跃。
三季度举牌掀“小高潮”
近年来，在监管层引导以及资本市场市场日渐成熟的背景下，举牌行为相较往年更趋理性，“集邮式”举牌销声匿迹，跟风炒作也降温不少。
从全年角度来看，2022年的举牌市场并不算火爆，全年即将走完3/4，但截止目前的举牌事件仅19起。
整体来看，被举牌企业的行业覆盖了基础化工、电子、机械设备、家电、食品饮料、农林牧渔、商贸零售等多个行业。其中机械设备企业数量最多，达到4家，电子行业紧随其后，有3家。
这些企业大多为中小市值公司，市值超过百亿的仅三家，分别是卓胜微（515.86亿元）、北京君正（357.32亿元）和圣农股份（246.51亿元）。
其中，卓胜微作为半导体行业的细分龙头，曾在前两年遭遇资金爆炒，但在2021年6月底创出历史性高点之后，卓胜微股价开启了一轮下跌之旅。与最高价相比，目前其股价跌幅达七成，颓势尽显。
今年上半年，卓胜微业绩更是出现显著下滑，其实现收入22.4亿元，同比下滑5%;实现归母净利润7.5亿元，同比下滑26%，扣非归母净利润7.6亿元，同比下降24%。
不过，诺安基金旗下的诺安成长基金却反其道而行之，且对于卓胜微堪称情有独钟，一路重仓增持。截至9月14日更是突破举牌线，达到5.0065%。
对于增持的原因，诺安基金并未做出具体回应，仅在公告中表示是“进行股权投资，获取股票增值收益，为公司旗下基金持有人创造收益”。
不过，沪上一家资深的机构人士向记者分析指出，“公募基金触及举牌是一件很冒险的事情，因为一旦持股比例超过5%，后续减持会面临很多限制。存在其希望通过举牌’被动锁定股份’的可能，以彰显对于企业的中长期看好;也不排除通过举牌行为制造新闻，引起市场的关注，但是这样的风险很大，对于机构的声誉也会有影响。”
不过，也有市场人士认为，单只公募基金规模过大或基金经理看好某只股票并大幅加仓时，出现举牌情况也并非不能理解。
“一家公募抱团投资一只股票挺常见的。举牌大多是主动行为，是看好标的未来前景的主动加码，单只基金的约束是双10%，即单只股票市值不能超过基金净额的10%+单只基金持股不超过单只股票的10%，所以5%以上也是合规的。”前资深投行人士王骥跃受访表示。
不同于卓胜微被金融资本看好，北京君正则是在今年6月遭遇同行A股公司韦尔股份的举牌，后者通过旗下绍兴韦豪通过集中竞价交易不断增持北京君正股份。截至6月10日时触及举牌线。
韦尔股份表示，北京君正通过收购存储巨头北京矽成，已经可以提供汽车电子、工业与医疗等领域各类存储器产品，以及通讯产业和高端消费电子产业的芯片。面对下游汽车、工业、医疗、通信等领域客户，双方将能够实现有效资源互补;而北京矽成前身ISSI，也曾是韦尔股份竞购标的。
圣农发展被举牌则发生在今年3月，其外资股东RWC Asset Advisors (US) LLC(简称“RWC”)通过深交所集中交易方式增持公司股份169.71万股，增持后，RWC持有5.133%公司股份。据了解，RWC为欧洲的私募对冲基金，截止2020年3月，其管理着高达 210 亿美元(约为人民币1339亿元)的资产，规模在业内靠前。
此次RWC对圣农发展的举牌，是这家的欧洲顶尖私募在A股的首次“亮相”，主要原因是“基于对公司未来发展前景的看好”。
金融资本表现活跃
如果说上半年的举牌行为，还是产业资本、金融资本、自然人、外资等争奇斗艳，那么进入三季度以来，A股市场则是牛散与金融资本独领风骚。
三季度以来11家上市公司被举牌背后，均没有产业资本的身影。除了前文提到的诺安基金之外，另外还有4家举牌方为私募机构，5家举牌方为自然人，其中，还出现了不少牛散的身影。
被私募举牌的分别是三孚新科、三雄极光、国际实业和全新好。全新好在9月6日遭遇共青城汇富欣然投资合伙企业(有限合伙)举牌，后者在7月27日至9月2日合计买入公司1732.25万股，成为拥有公司5%以上股份权益的主体;9月13日，三孚新科公告股东季胜投资通过其管理的10只投资基金持有公司股份464.43万股，占公司总股本的比例达到5.04%。
国际实业和三雄极光的举牌方则分别是易盈通和阿巴马资产，公告时两机构已分别持有上市公司股份比例达到5.83%、5.32%，因此出现违规问题，遭遇监管部门问询和勒令整改。
除了私募机构外，此次举牌“小高潮”中还出现了不少牛散的身影，如宁波“牛散”屠文斌夫妇(屠文斌、施玉庆)，其曾在7月6日和8月12日两度举牌宝馨科技。而值得一提的是，今年以来，宝馨科技股价已累计上涨188.72%。
此外，今年8月举牌来伊份的汪小明，其从今年一季度就晋升为该公司的第七大股东，随后又一路增持，直至8月21日持股比例升至5.26%。
整体来看，除了宝馨科技等个别企业之外，今年以来大多数被举牌的企业均处于股价下行区间，而举牌方的目的也并不相同。
多名受访人士对记者指出，目前金融资本和自然人掀起的“举牌小高潮”并没有明显的共性，多为偶发性的个例。
“从目前的情况来看，这些企业股东举牌的目的各不相同，我觉得都是一个个孤立的事件。每年市场上都有出现一些不同需求的举牌行为，如中长期投资、市值管理、炒作、博重组或者摘帽机会等。对于当前低迷的行情下资本去’抄底’这个逻辑，我也不太认同，我觉得还没到这一步。”华南一名资深的私募机构研究人士受访表示。
而对于产业资本在今年第三季度的缺席，另一名私募机构合伙人则认为：“随着注册制的深入，市场对于纯壳公司的需求明显下降，举牌也不再是非理性的炒作诱因，产业资本对于寻求具有协同性、低估值标的的需求依然比较强烈，但是不一定是通过举牌的方式，比如协议转让、定增等，目前来看依旧是比较旺盛的。”
9月26日晚，法拉第未来官博宣布与公司大股东FF Top（FF全球合伙人公司）就融资和董事会重组达成最终协议，贾跃亭与合伙人团队重新回到公司的权利中心。
9月27日，贾跃亭在微博上也发表了感想。他说，拨乱反正、重回正轨，这是FF又一个重大拐点。衷心感谢携手拯救了FF的所有投资人、合伙人、公司高管和员工们。接下来，让所有未来主义者携手全球供应商， 全力冲刺FF 91 Futurist的量产交付，为股东、用户、员工、合作伙伴和全行业创造最大价值。
昨晚，法拉第未来公布的决议有两点值得注意：一是公司高层Sue Swenson和Brian Krolicki将辞去董事会职务，资深高管Adam He将被任命为新的独立董事；二是法拉第未来的融资动态，其新融资提供高达1亿美元的承诺资金，这将助力该公司加快新车的量产和交付工作。
9月27日，贾跃亭在微博上也发表了感想。他说，拨乱反正、重回正轨，这是FF又一个重大拐点。衷心感谢携手拯救了FF的所有投资人、合伙人、公司高管和员工们。接下来，让所有未来主义者携手全球供应商， 全力冲刺FF 91 Futurist的量产交付，为股东、用户、员工、合作伙伴和全行业创造最大价值。
昨晚，法拉第未来公布的决议有两点值得注意：一是公司高层Sue Swenson和Brian Krolicki将辞去董事会职务，资深高管Adam He将被任命为新的独立董事；二是法拉第未来的融资动态，其新融资提供高达1亿美元的承诺资金，这将助力该公司加快新车的量产和交付工作。
“一天一只白马杀”背后的资金图谱：融券卖出及偿还现同步异动
在本轮以“每天杀一只白马股”为特征的行情中，融券资金正在描绘不同以往的运行曲线。
记者统计发现，多家“被杀”白马股在股价大跌当日，同步创出了融券卖出量的峰值，后续交易日的融券偿还量也同步放大，部分资金显现出短期套利特征。由于部分公司的股价暴跌与相关传闻有关，这种套利模式究竟是市场资金的顺势而为，还是与传闻之间存在某种串联，仍待进一步验证。
“日杀白马”链路
近来A股上演“白马杀”行情，上周爱美客（300896）、三安光电（600703）、迈瑞医疗（300760）、片仔癀（600436）、斯达半导（603290）先后杀跌，昨日有色金属龙头紫金矿业（601899）盘中也触及跌停。
“日杀白马”的行情并非始于本周。此前，比亚迪（002594）、药明康德（603259）、东方财富（300059）等行业龙头也曾出现单日内股价重挫。回溯至更早前，在2018年股指走弱期间，格力电器（000651）、伊利股份（600887）等白马龙头，也都曾遭遇过股价的单日闪崩。
市场之所以关注“日杀白马”，根源在于股价波动与基本面之间的背离。无论从业绩表现来看，还是包括爱美客、三安光电等公司对相关传闻的回应来看，白马公司基本面并没有出现明显变化，仍然是长期价值和确定性最高的一批上市公司。因此，究竟为何股价遭遇轮番杀跌，就成为市场最想解开的谜团。
“倘若仅仅是个别白马股单日下杀，可以从相关公司基本面来找原因；但不同行业的一批白马轮番遭遇日日杀，期间必然存在共性特征，需要从更广阔的维度找寻缘由。”北京某资深市场人士认为。
机构重仓是多数白马股的共性。有市场声音将“日杀白马”原因指向了机构资金的减仓。北京基金小镇某量化基金人士张楠(化名)就认为，上一轮白马股机构抱团大涨，会导致时间与估值的拉锯。“2021年开年后，抱团行情就已经出现新变化，部分抱团标的频频迎来压力测试。”
某家遭遇“日杀白马”的公司负责人，在股价重挫当日，火速与前十大股东中的机构投资者和圈内董秘进行了交流。“从我打听到的情况来看，不排除有个别机构面临赎回压力而被动减仓的可能。没办法，弱势行情下，机构变现的个股反而通常是实现获利、尚有浮盈的标的。”
不过，也有相关公司内部人士向记者介绍，自家公司机构整体持仓比较稳定，而且机构持仓所占流通股比例还是增加的。“从我们接触的案例来看，个别机构即便下半年有所减仓，也只是亿元市值规模。不足以杀出数十亿元的单日成交量，股价下杀的更大力量，恐怕还是跟风盘所为。”
张楠认为，机构资金或许只是“日杀白马”链路的一环。“片仔癀、斯达半导、爱美客等公司都是北向资金的重仓股。随着人民币汇率的变化，倘若有外资卖出人民币计价资产，而这些资产与公募基金持股有所交叉，就会带来基金净值的下跌。赎回压力下，部分基金只能被动减仓。在成交量相对较低、承接盘相对不足的情况下，就容易带来白马股单日股价的重挫。”
该人士强调，这只是一种可能性的链路推理。“无论是外资持仓的变化，还是机构股东的操作，仍然有待一众白马公司三季报中所披露的前十大股东变动情况解开答案。”
融券资金异动
一些资金层面的异动迹象已经显现。融券资金的变动，就是不少遭遇股价“日杀”的白马公司的共性之一。
不少公司在本轮“日杀白马”中，都出现融券卖出量和偿还量大幅增加的情况。以爱美客为例，9月19日，公司股价放量下杀近12%。当日公司融券卖出量猛增至13.36万股，大大高于平时1万股左右的卖出规模。同时，公司融券偿还量也接近14万股，创出多年新高。
更值得关注的是随后的几个交易日的融券规模。在此期间，公司融券卖出量和偿还量高位运行，融券资金至少增长10倍以上。而粗略统计来看，部分资金通过融券做空获利超过10%。
无论从爱美客被传医美行业清查来看，还是从三安光电澄清有关人士被带走的消息来看，传闻在这轮“日杀白马”中发挥了重要影响。因此，有部分市场人士提出疑问：会否存在部分融券资金与传闻之间的串联？
这种猜测以前就曾指向相关案例。近一个月前，医药蓝筹长春高新（000661）因为自媒体刊发的一则虚假集采政策连续大跌，当时市场传闻是浙江省将集采生长激素。此后有媒体通过采访否认了该传闻，而最先发布该传闻的平台也删除了相关文章。但是，在此期间，长春高新的融券数据突然暴增，融券卖出金额放大超10倍，融券做空资金在随后的几天中陆续买回长春高新，偿还给券商，并获得超过13%的获利空间。
在本轮以“每天杀一只白马股”为特征的行情中，融券资金正在描绘不同以往的运行曲线。
记者统计发现，多家“被杀”白马股在股价大跌当日，同步创出了融券卖出量的峰值，后续交易日的融券偿还量也同步放大，部分资金显现出短期套利特征。由于部分公司的股价暴跌与相关传闻有关，这种套利模式究竟是市场资金的顺势而为，还是与传闻之间存在某种串联，仍待进一步验证。
“日杀白马”链路
近来A股上演“白马杀”行情，上周爱美客（300896）、三安光电（600703）、迈瑞医疗（300760）、片仔癀（600436）、斯达半导（603290）先后杀跌，昨日有色金属龙头紫金矿业（601899）盘中也触及跌停。
“日杀白马”的行情并非始于本周。此前，比亚迪（002594）、药明康德（603259）、东方财富（300059）等行业龙头也曾出现单日内股价重挫。回溯至更早前，在2018年股指走弱期间，格力电器（000651）、伊利股份（600887）等白马龙头，也都曾遭遇过股价的单日闪崩。
市场之所以关注“日杀白马”，根源在于股价波动与基本面之间的背离。无论从业绩表现来看，还是包括爱美客、三安光电等公司对相关传闻的回应来看，白马公司基本面并没有出现明显变化，仍然是长期价值和确定性最高的一批上市公司。因此，究竟为何股价遭遇轮番杀跌，就成为市场最想解开的谜团。
“倘若仅仅是个别白马股单日下杀，可以从相关公司基本面来找原因；但不同行业的一批白马轮番遭遇日日杀，期间必然存在共性特征，需要从更广阔的维度找寻缘由。”北京某资深市场人士认为。
机构重仓是多数白马股的共性。有市场声音将“日杀白马”原因指向了机构资金的减仓。北京基金小镇某量化基金人士张楠(化名)就认为，上一轮白马股机构抱团大涨，会导致时间与估值的拉锯。“2021年开年后，抱团行情就已经出现新变化，部分抱团标的频频迎来压力测试。”
某家遭遇“日杀白马”的公司负责人，在股价重挫当日，火速与前十大股东中的机构投资者和圈内董秘进行了交流。“从我打听到的情况来看，不排除有个别机构面临赎回压力而被动减仓的可能。没办法，弱势行情下，机构变现的个股反而通常是实现获利、尚有浮盈的标的。”
不过，也有相关公司内部人士向记者介绍，自家公司机构整体持仓比较稳定，而且机构持仓所占流通股比例还是增加的。“从我们接触的案例来看，个别机构即便下半年有所减仓，也只是亿元市值规模。不足以杀出数十亿元的单日成交量，股价下杀的更大力量，恐怕还是跟风盘所为。”
张楠认为，机构资金或许只是“日杀白马”链路的一环。“片仔癀、斯达半导、爱美客等公司都是北向资金的重仓股。随着人民币汇率的变化，倘若有外资卖出人民币计价资产，而这些资产与公募基金持股有所交叉，就会带来基金净值的下跌。赎回压力下，部分基金只能被动减仓。在成交量相对较低、承接盘相对不足的情况下，就容易带来白马股单日股价的重挫。”
该人士强调，这只是一种可能性的链路推理。“无论是外资持仓的变化，还是机构股东的操作，仍然有待一众白马公司三季报中所披露的前十大股东变动情况解开答案。”
融券资金异动
一些资金层面的异动迹象已经显现。融券资金的变动，就是不少遭遇股价“日杀”的白马公司的共性之一。
不少公司在本轮“日杀白马”中，都出现融券卖出量和偿还量大幅增加的情况。以爱美客为例，9月19日，公司股价放量下杀近12%。当日公司融券卖出量猛增至13.36万股，大大高于平时1万股左右的卖出规模。同时，公司融券偿还量也接近14万股，创出多年新高。
更值得关注的是随后的几个交易日的融券规模。在此期间，公司融券卖出量和偿还量高位运行，融券资金至少增长10倍以上。而粗略统计来看，部分资金通过融券做空获利超过10%。
无论从爱美客被传医美行业清查来看，还是从三安光电澄清有关人士被带走的消息来看，传闻在这轮“日杀白马”中发挥了重要影响。因此，有部分市场人士提出疑问：会否存在部分融券资金与传闻之间的串联？
这种猜测以前就曾指向相关案例。近一个月前，医药蓝筹长春高新（000661）因为自媒体刊发的一则虚假集采政策连续大跌，当时市场传闻是浙江省将集采生长激素。此后有媒体通过采访否认了该传闻，而最先发布该传闻的平台也删除了相关文章。但是，在此期间，长春高新的融券数据突然暴增，融券卖出金额放大超10倍，融券做空资金在随后的几天中陆续买回长春高新，偿还给券商，并获得超过13%的获利空间。
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