#腾讯减持美团#关于腾讯分红式减持美团的思考
昨天看到关于“腾讯减持美团”的转发，第一反应是看着好像似曾相识，脑子里浮现了腾讯和京东，只是记忆有点混乱，记成腾讯曾把京东的股权作为对内部员工的股权激励，一时还以为又玩了新花样。这么个大事件，网上也都陆续出了很多点评和分析，我从自己的视角聊一些可能没有被分析到的点。
作为一件能上台面的事件，牵扯到的利益相关方肯定是很多的，这里我们就只分析直接相关的三者：腾讯、美团和腾讯的股东。
腾讯作为整个事件的发起者，他为什么要这么做？首先关于分红，每10股股份获发1股美团B类普通股，按股价折算相当于每股分红16.64港元，再对比一下15日的股价294.40，那收益率就有5.65%。对比一下腾讯去年的情况，2021年12月“每21股股份获发1股京东集团A类普通股”，按股价折算相当于每股分红12.13港元，再对比一下2021年22日的股价428.00，那收益率为2.83%。从这个维度看，腾讯今年的分红比去年慷慨很多。再结合税后利润的数据，都是三季报的时候分的红，就看三季报的数据，2022年818.05亿，2021年1321.05亿，这就让人陷入沉思了，怎么利润越少，反而分红还越高？再对比一下减持美团股权的总价值1594.31亿，腾讯这是要把全年的利润都分出去的节奏，甚至很可能还要倒贴钱，直观上看着有点诡异。可能折中会更合理一些，就是只分红一半，另一半卖掉换成现金补充回公司，但或许美团不能接受，又或许很难找到买家。
同时对比一下腾讯以前普通的分红方式，2021年3月（年报）每股分红1.60港元（收益率0.26%），2020年3月（年报）每股分红1.20港元（收益率0.36%），2019年3月（年报）每股分红1.00港元（收益率0.28%），再往前不一一列举，每年都有分红。同时对比故事中另一个主角——美团，上市后从未分过红。很明显，采用减持股权的方式给股东分红，腾讯是付出了更高代价的，客观而言，这是个异常的行为。高分红是可以给资本市场信心的，但如果是透支了利润，这可就不是什么积极信号了，除非这暗示腾讯第四季度的财务数据逆天的好，能覆盖这一成本。
其次关于减持的方式，这一点其实大部分评论都提到这是个聪明的方式，我的第一观感也是如此。直接到市场上抛售上千亿市值的股票，姑且不说有没有人能接这么大的盘，简单宣布腾讯将要减持的消息就足以让美团股价暴跌了，所以用分红这种巧妙的方式温和地减持将可以在很大程度上降低对美团股价的负面影响。但有一些分析是有问题的，说腾讯这么操作可以让股权分散开，是为了不让股权都落入同一股东手中，会影响美团的控制权。但实际上减持的股权属于B类股，其投票权远低于A类股，即使全给了同一个人，也不会影响王兴的控制权。
美团作为整个事件的被动接受者，它自身又是什么态度？直观上看，有腾讯这个大靠山在，对美团肯定是一个积极的状态；而腾讯作为战略投资者，肯定也能在诸多方面给美团带来帮助，腾讯列席美团董事会的代表刘炽平本就是腾讯的总裁。除非两者之间有矛盾（目前没看到），不然对于美团来说，肯定是不乐意让腾讯退出。撇开大部分点评都提到的政策导向问题，直接从财务角度也可以解释腾讯的选择。美团2020、2021、2022H1的税后利润分别为47.08亿、-235.36亿、-68.19亿，股价从2021年初的460.00跌到近期最低112.80，业绩和股价都表现不佳的情况下，趁着股价还高于18年上市时的价位，此时脱身可能是最后的时机了。再过一年如果延续目前的趋势，并把通胀给算上，悲观点就要亏了。腾讯作为内部人，想必也是对美团未来业绩的预期不乐观，才会出此下策。减持再所难免的话，那美团只能考虑对自己损失最小的方案，也就是尽可能不让股价震荡，而分红减持就成为了那个方案。
腾讯的股东作为整个事件的受益者，却很少被提及，他们得到了什么？腾讯的股东中，持股超过1%的只有两个，MIH TC（28.74%，实控人为南非报业）和Advance Data Services（7.38%，马化腾全资持股），除此之外还有马化腾环球基金会持股了0.99%。那实际上这超过90%的减持还是有一定比例重新返到小马哥旗下的，只是性质变了，战略投资变成了财务投资。但MIH TC就不一样了，原本美团在腾讯手里的时候是小马哥拍板就行，没它什么事的，但现在美团却直接到自己手里了，按比例算的话，它持股比例将仅次于王兴，成为美团的二股东。这样一来，如果它有兴趣的话，应该是有机会可以委派董事进入美团的，又或者它直接卖掉的话，那也同样要给美团股价带来动荡。不知道当时腾讯这董事会要怎么安慰南非报业做个背锅侠。倘若股东们绝情无视美团，那只要甩手能把美团的股权卖出去落袋为安就万事大吉了，得到的现金肯定是比普通现金分红要多的。
总结一下上面的分析，考虑美团的财务，腾讯减持是合理的；考虑美团的股价，腾讯分红式减持是科学的；考虑腾讯的财务，腾讯分红式减持是不合理的；考虑MIH TC的立场，腾讯分红式减持让它受益的同时也背锅。
在此基础上，我们看一下市场的反应，腾讯宣布减持京东后，京东随即下跌7.15%，而腾讯涨了4.39%；腾讯宣布减持美团，美团随即下跌5.73%，而腾讯盘中一度跌了4.48%，收盘跌1.02%。减持一般情况下不是积极的事件，要么是预期公司未来不好，要么是有财务需求。结合腾讯对快手、贝壳、同程等港股上市公司也都持股超过10%这一现实，美团被选中就难以让人觉得它还是个中性的事件了。也有些网友提出疑惑，腾讯为什么不拿拼多多、唯品会、boss直聘等股权来减持？这个倒是好解释，因为它们在美国上市，不是港股，没法把股权划转到港股股东的账户里。同一事件，京东和美团都大跌的情况下，腾讯股价两次的表现却不同，我们不能完全归因于腾讯本次过度分红的不合理，但或许它也是其中的原因之一。
昨天看到关于“腾讯减持美团”的转发，第一反应是看着好像似曾相识，脑子里浮现了腾讯和京东，只是记忆有点混乱，记成腾讯曾把京东的股权作为对内部员工的股权激励，一时还以为又玩了新花样。这么个大事件，网上也都陆续出了很多点评和分析，我从自己的视角聊一些可能没有被分析到的点。
作为一件能上台面的事件，牵扯到的利益相关方肯定是很多的，这里我们就只分析直接相关的三者：腾讯、美团和腾讯的股东。
腾讯作为整个事件的发起者，他为什么要这么做？首先关于分红，每10股股份获发1股美团B类普通股，按股价折算相当于每股分红16.64港元，再对比一下15日的股价294.40，那收益率就有5.65%。对比一下腾讯去年的情况，2021年12月“每21股股份获发1股京东集团A类普通股”，按股价折算相当于每股分红12.13港元，再对比一下2021年22日的股价428.00，那收益率为2.83%。从这个维度看，腾讯今年的分红比去年慷慨很多。再结合税后利润的数据，都是三季报的时候分的红，就看三季报的数据，2022年818.05亿，2021年1321.05亿，这就让人陷入沉思了，怎么利润越少，反而分红还越高？再对比一下减持美团股权的总价值1594.31亿，腾讯这是要把全年的利润都分出去的节奏，甚至很可能还要倒贴钱，直观上看着有点诡异。可能折中会更合理一些，就是只分红一半，另一半卖掉换成现金补充回公司，但或许美团不能接受，又或许很难找到买家。
同时对比一下腾讯以前普通的分红方式，2021年3月（年报）每股分红1.60港元（收益率0.26%），2020年3月（年报）每股分红1.20港元（收益率0.36%），2019年3月（年报）每股分红1.00港元（收益率0.28%），再往前不一一列举，每年都有分红。同时对比故事中另一个主角——美团，上市后从未分过红。很明显，采用减持股权的方式给股东分红，腾讯是付出了更高代价的，客观而言，这是个异常的行为。高分红是可以给资本市场信心的，但如果是透支了利润，这可就不是什么积极信号了，除非这暗示腾讯第四季度的财务数据逆天的好，能覆盖这一成本。
其次关于减持的方式，这一点其实大部分评论都提到这是个聪明的方式，我的第一观感也是如此。直接到市场上抛售上千亿市值的股票，姑且不说有没有人能接这么大的盘，简单宣布腾讯将要减持的消息就足以让美团股价暴跌了，所以用分红这种巧妙的方式温和地减持将可以在很大程度上降低对美团股价的负面影响。但有一些分析是有问题的，说腾讯这么操作可以让股权分散开，是为了不让股权都落入同一股东手中，会影响美团的控制权。但实际上减持的股权属于B类股，其投票权远低于A类股，即使全给了同一个人，也不会影响王兴的控制权。
美团作为整个事件的被动接受者，它自身又是什么态度？直观上看，有腾讯这个大靠山在，对美团肯定是一个积极的状态；而腾讯作为战略投资者，肯定也能在诸多方面给美团带来帮助，腾讯列席美团董事会的代表刘炽平本就是腾讯的总裁。除非两者之间有矛盾（目前没看到），不然对于美团来说，肯定是不乐意让腾讯退出。撇开大部分点评都提到的政策导向问题，直接从财务角度也可以解释腾讯的选择。美团2020、2021、2022H1的税后利润分别为47.08亿、-235.36亿、-68.19亿，股价从2021年初的460.00跌到近期最低112.80，业绩和股价都表现不佳的情况下，趁着股价还高于18年上市时的价位，此时脱身可能是最后的时机了。再过一年如果延续目前的趋势，并把通胀给算上，悲观点就要亏了。腾讯作为内部人，想必也是对美团未来业绩的预期不乐观，才会出此下策。减持再所难免的话，那美团只能考虑对自己损失最小的方案，也就是尽可能不让股价震荡，而分红减持就成为了那个方案。
腾讯的股东作为整个事件的受益者，却很少被提及，他们得到了什么？腾讯的股东中，持股超过1%的只有两个，MIH TC（28.74%，实控人为南非报业）和Advance Data Services（7.38%，马化腾全资持股），除此之外还有马化腾环球基金会持股了0.99%。那实际上这超过90%的减持还是有一定比例重新返到小马哥旗下的，只是性质变了，战略投资变成了财务投资。但MIH TC就不一样了，原本美团在腾讯手里的时候是小马哥拍板就行，没它什么事的，但现在美团却直接到自己手里了，按比例算的话，它持股比例将仅次于王兴，成为美团的二股东。这样一来，如果它有兴趣的话，应该是有机会可以委派董事进入美团的，又或者它直接卖掉的话，那也同样要给美团股价带来动荡。不知道当时腾讯这董事会要怎么安慰南非报业做个背锅侠。倘若股东们绝情无视美团，那只要甩手能把美团的股权卖出去落袋为安就万事大吉了，得到的现金肯定是比普通现金分红要多的。
总结一下上面的分析，考虑美团的财务，腾讯减持是合理的；考虑美团的股价，腾讯分红式减持是科学的；考虑腾讯的财务，腾讯分红式减持是不合理的；考虑MIH TC的立场，腾讯分红式减持让它受益的同时也背锅。
在此基础上，我们看一下市场的反应，腾讯宣布减持京东后，京东随即下跌7.15%，而腾讯涨了4.39%；腾讯宣布减持美团，美团随即下跌5.73%，而腾讯盘中一度跌了4.48%，收盘跌1.02%。减持一般情况下不是积极的事件，要么是预期公司未来不好，要么是有财务需求。结合腾讯对快手、贝壳、同程等港股上市公司也都持股超过10%这一现实，美团被选中就难以让人觉得它还是个中性的事件了。也有些网友提出疑惑，腾讯为什么不拿拼多多、唯品会、boss直聘等股权来减持？这个倒是好解释，因为它们在美国上市，不是港股，没法把股权划转到港股股东的账户里。同一事件，京东和美团都大跌的情况下，腾讯股价两次的表现却不同，我们不能完全归因于腾讯本次过度分红的不合理，但或许它也是其中的原因之一。
国米实惨！新援阶段总结：最贵卢卡库亏惨，小将不赖，老将给惊喜
随着世界杯的临近，欧洲五大联赛都已经暂告一段落。目前，意甲已经打了15轮，已经完成了接近一半的赛程，国米10胜5负排在第五位，与第四名拉齐奥同分。虽然跟赛季初夺冠的目标稍有距离，但在争四上面并没有落后。
米体盘点了球队夏窗6名新援的表现情况，我们看看是否合理。
卢卡库令人失望。首先便是最贵的卢卡库，作为夺冠赛季的球队核心，意甲MVP及银靴球员，国米不顾球队财务危机，以高租借费+高薪资合计2000万欧的高成本租借了他一个赛季，充分证明了球队管理层一开始为球队制定的目标肯定不只是争四那么简单！但是，被寄予厚望的卢卡库却一直伤病缠身，截止目前只代表国米出场5次共计256分钟，平均下来球队每分钟花费高达38000欧！
对比一下已经36岁的老将哲科，一直远离伤病，本赛季为国米出场21次贡献9球3助，仍然是球队锋线的扛把子！两相比较，就会发现卢卡库的性价比真的太低了！如果卢卡库在世界杯后不能保持健康，为球队攻城拔寨进球得分，那赛季末肯定会被抛弃，只是穷得叮当响的国米又打了2000万欧的水漂。
两小将中规中矩。在引进成熟球员的同时，球队还是着眼于长远计划（实际上是因为穷）买进了两名小将。阿斯拉尼是球队作为B罗替补引进的，但他还是稍显稚嫩，并没有特别亮眼的发挥，所以即便在B罗因伤缺阵时，阿斯拉尼依然难以获得充足的出场机会。当然，这也让国米有了意外之喜，那就是开发出了恰20、巴雷拉和姆希塔良的新三中场组合。随着B罗的伤愈回归，阿斯拉尼的机会可能会更少。
贝拉诺瓦一开始的情况还不如阿斯拉尼，右翼邓弗里斯基本与伤病绝缘，即便发挥不佳也有达米安顶上，所以出场机会很少。后来随着达米安出现伤病，贝拉诺瓦的出场时间才开始多了起来。目前来看，他的身体优势大，速度快，边路冲击能力十足，但小技术不够细腻。
两位老将造惊喜。这里的两位老将是姆希塔良和阿切尔比。姆希塔良技术细腻，创造力强，向前推进意识和能力强，是可以给国米进攻制造不同变化的人。但在赛季初期，姆希塔良踢得很挣扎，表现也比较一般。但在B罗受伤后，姆希塔良在新三中场中站稳了位置，表现也越来越好。
阿切尔比更是打了很多球迷的脸，这位34岁的老将顶着“米兰卧底”的帽子加盟国米，本身就争议极大，但他却用亮眼表现征服了国米球迷。不管是打拖后中卫还是左中卫，阿切尔比表现都十分稳健，防守中能够及时上抢，盯人到位，很少出现失位漏人的情况，后场出球也极少失误。
当然，最关键的引援还是奥纳纳！汉达这几个赛季的下滑有目共睹，但拉杜难堪大任，所以只能继续让汉达顶在门前。赛季初期，保守的小因也没敢直接拿下汉达，但是看到他出场8次只有2场零封后，迫于压力不得不让奥纳纳上位。
奥纳纳年轻，反应速度快，多次在比赛中上演精彩扑救，如果换成汉达很可能就是“目送”的结局，可以说奥纳纳让国米再一次体会到了拥有好门将的幸福感。
从第一阶段比赛来看，国米夏窗引援成绩算是及格了，奥纳纳、姆希塔良和阿切尔比成了球队主力和主要轮换球员，阿斯拉尼和贝拉诺瓦虽然表现不是特别优异，但起码也能看到潜力。最伤的就是卢卡库了，国米投入2000万欧重金换来的却是一个伤病频繁的座上宾！
随着世界杯的临近，欧洲五大联赛都已经暂告一段落。目前，意甲已经打了15轮，已经完成了接近一半的赛程，国米10胜5负排在第五位，与第四名拉齐奥同分。虽然跟赛季初夺冠的目标稍有距离，但在争四上面并没有落后。
米体盘点了球队夏窗6名新援的表现情况，我们看看是否合理。
卢卡库令人失望。首先便是最贵的卢卡库，作为夺冠赛季的球队核心，意甲MVP及银靴球员，国米不顾球队财务危机，以高租借费+高薪资合计2000万欧的高成本租借了他一个赛季，充分证明了球队管理层一开始为球队制定的目标肯定不只是争四那么简单！但是，被寄予厚望的卢卡库却一直伤病缠身，截止目前只代表国米出场5次共计256分钟，平均下来球队每分钟花费高达38000欧！
对比一下已经36岁的老将哲科，一直远离伤病，本赛季为国米出场21次贡献9球3助，仍然是球队锋线的扛把子！两相比较，就会发现卢卡库的性价比真的太低了！如果卢卡库在世界杯后不能保持健康，为球队攻城拔寨进球得分，那赛季末肯定会被抛弃，只是穷得叮当响的国米又打了2000万欧的水漂。
两小将中规中矩。在引进成熟球员的同时，球队还是着眼于长远计划（实际上是因为穷）买进了两名小将。阿斯拉尼是球队作为B罗替补引进的，但他还是稍显稚嫩，并没有特别亮眼的发挥，所以即便在B罗因伤缺阵时，阿斯拉尼依然难以获得充足的出场机会。当然，这也让国米有了意外之喜，那就是开发出了恰20、巴雷拉和姆希塔良的新三中场组合。随着B罗的伤愈回归，阿斯拉尼的机会可能会更少。
贝拉诺瓦一开始的情况还不如阿斯拉尼，右翼邓弗里斯基本与伤病绝缘，即便发挥不佳也有达米安顶上，所以出场机会很少。后来随着达米安出现伤病，贝拉诺瓦的出场时间才开始多了起来。目前来看，他的身体优势大，速度快，边路冲击能力十足，但小技术不够细腻。
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阿切尔比更是打了很多球迷的脸，这位34岁的老将顶着“米兰卧底”的帽子加盟国米，本身就争议极大，但他却用亮眼表现征服了国米球迷。不管是打拖后中卫还是左中卫，阿切尔比表现都十分稳健，防守中能够及时上抢，盯人到位，很少出现失位漏人的情况，后场出球也极少失误。
当然，最关键的引援还是奥纳纳！汉达这几个赛季的下滑有目共睹，但拉杜难堪大任，所以只能继续让汉达顶在门前。赛季初期，保守的小因也没敢直接拿下汉达，但是看到他出场8次只有2场零封后，迫于压力不得不让奥纳纳上位。
奥纳纳年轻，反应速度快，多次在比赛中上演精彩扑救，如果换成汉达很可能就是“目送”的结局，可以说奥纳纳让国米再一次体会到了拥有好门将的幸福感。
从第一阶段比赛来看，国米夏窗引援成绩算是及格了，奥纳纳、姆希塔良和阿切尔比成了球队主力和主要轮换球员，阿斯拉尼和贝拉诺瓦虽然表现不是特别优异，但起码也能看到潜力。最伤的就是卢卡库了，国米投入2000万欧重金换来的却是一个伤病频繁的座上宾！
疼爱12星座男友的正确方式！
· 白羊座 ·
长久的相处，可能另一半会觉得白羊座精力过于旺盛，没个消停。但是对白羊座来说，没有激情浇灌的爱情只能沦为一种折磨，疼爱他就让他感受到你的激情吧。
· 金牛座 ·
金牛座有着很多的心事，因为他们的内心总是那么柔软，容易被触碰。但是，他们很少会向别人吐露，而只是充当着聆听者的身份，这样的金牛男，只要你能主动倾听他们的心事，他们就能感觉被爱着。
· 双子座 ·
双子男是一个神奇的物种，他们成熟的时候睿智，幼稚起来又能让人气得无语。实际上，双子男的后一种情况，一般只展示在爱的人面前。所以，要疼爱双子男，就好好和他内心的小孩脾气相处吧。
· 巨蟹座 ·
巨蟹座男生经常为了家庭在外操劳，其实想要的只不过是舒舒服服的家庭生活。一个安宁舒适的居家周末就能让他们满血复活，以及感受到来自伴侣的理解和体贴。
· 狮子座 ·
狮子座在外就像所向披靡的雄狮，从不软弱。但是，难免会遇到失利的情况，让他变得像只受伤的小猫。这是狮子男最需要疼爱的时候，所以千万不能再度给予打击，要让他感受到安抚。
· 处女座 ·
处女男对于邋遢是零容忍，没有一个干净舒适的住处会让他们极度抓狂。他们对生活的要求很高，但是会靠自己去争取改造。疼爱他们就从小事做起，让他们省心吧。
· 天秤座 ·
在外爱面子就像是男人的天性，一个优秀的伴侣能让男人感觉脸上增光。天秤男的要求也很高，作为天秤座的伴侣，一定要坚持把自己变得更好，这是疼爱他们的很好的方式。
· 天蝎座 ·
当天蝎座男生足够爱一个人的时候，他们的霸占欲会变得很强，因为他们缺乏安全感。所以，疼爱天蝎座，就要体谅他们的小霸道。
· 射手座 ·
射手座不喜欢固定模式的生活，所以，有时候在生活中不给自己留后路。受到挫败的时候可能也无处可去。这时，需要的就是恋人的疼爱。有了恋人作为他们的坚实后盾，他们享受生活的顾虑就减少了，对恋人的爱也加深了。
· 摩羯座 ·
摩羯男很务实，不喜欢生活中有太多繁杂的东西。对待爱情，他们也是这样，太吵闹的恋人会让他们感到烦躁，总需要哄的恋人则会是他们觉得麻烦。安静地陪伴他们的人才能让他们感受到被疼爱。
· 水瓶座 ·
水瓶座的内心经常都是孤独的，因为他们那些可爱的小想法很少能有人理解。身为水瓶男的恋人，疼爱他的最好方式当然就是把他当成孩子，真诚地去理解他的想法了。
· 双鱼座 ·
双鱼座男生有着极其细腻、 柔情的一面，他们不擅长驾驭过于霸气的女生，而是想要和疼爱他们的、永远柔情万丈地对待他的恋人白头到老。
#十二星座# #星座# #冬日许愿季# #星座[超话]# #失恋分手复合# #星座性格# #恋爱# #星盘#
· 白羊座 ·
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