【关于总统选举和股市的事实】

政治和投资总是被同时提及，但是数据并不支持这种联系。在过去的120年里，市场的长期表现几乎与政府政策毫无关联。历史事实：

1 在两党的领导下，市场表现良好

任何一方都不能声称自己在经济或金融市场上表现优异。在过去的75年里，无论是民主党还是共和党执政期间，标普500指数的平均年回报率都在11%左右，美国经济增长率大约为3.0%。（图1）

2 市场不在乎你是否支持总统

从肯尼迪总统就职到特朗普总统的现任政府，当总统的支持率在36%到50%之间时——换句话说，至少有一半的美国人不赞成现任总统的工作表现时，股市的一些最佳回报就出现了。（图2）

3 标志性立法通常不会像预期的那样对经济产生影响

对立法最终影响的预测往往与实际结果相去甚远。例如，有人预测，奥巴马总统2010年的《病人保护和平价医疗法案》将破坏小企业的就业。但自从该计划实施以来，该领域增加了860万个工作岗位。同样，特朗普总统的《2017年减税和就业法案》旨在释放资本支出，但由于贸易不确定性以及最近的冠状病毒等问题影响了信心，该法案迄今未能加速商业投资。 （图3）
#美国总统选举# #股市#
（更多信息请登录智堡APP）

【Jackson Hole会议+美联储新框架要点】

鲍威尔演讲：《新经济挑战与美联储货币政策审查》 （详情登录智堡APP）

在新框架中，美联储将寻求实现平均2%的通胀水平。在通胀水平低于2%的时期过后，适当的货币政策可能会在一段时间内以实现稍高于2%的通胀水平为目标——即通胀超调。同时，美联储将允许就业市场过热，认为一个强劲的就业市场可以在不引发通胀飙升的情况下维持下去。

智堡Jackson Hole会议点评：《从革新到革命——耶伦的遗计，伯老的泡影》

鲍威尔成功地把研究者与媒体的目光聚焦在了平均通胀目标上，最终却用一个类似名义GDP目标的政策框架让我眼前一亮。我原以为联储只是在通胀目标框架内的革新，却没想到直接迎来了一轮政策框架的革命！

《美联储的新框架有什么变化？》
逐句对比新框架的变化。

《美联储新框架Q&A》
关于新框架的11个问答。
（详情登录智堡APP）

#Jackson Hole# #美联储# #鲍威尔发表讲话#

【空间经济学视角：疫情初期的震中为何多为大都市？】

三月初，美国的疫情最开始爆发在华盛顿和西部的加利福尼亚，很快疫情就席卷全美。到五月中，所有主要的疫情中心都集中在东北工业区内。进一步聚焦，纽约州的人口不到全国的2.6%, 却有13.1%的感染人数。在欧洲，伦巴底大区的人口只占意大利的16.6%，感染数却超过37.6%。疫情高度集中于繁华的城市区域成为2020上半年新冠疫情的一大特征。

在如今的知识经济时代，最核心的活动是知识的交换以及创造。尽管通讯技术得到了突飞猛进的发展，但在3C环境中——密集（Crowed）、近距离（Close-contact）和封闭空间（Confined and enclosed spaces)——面对面的沟通交流仍是在隐性共识的基础上形成合力的必要环节。

大城市高度集中的人口，激发了更多在3C环境下的社会和经济活动，从而形成正向循环，推动城市不断发展。然而同时，这些活动也客观助推了病毒在城市中的传播。

全球化加剧了这一风险。人员、商品、资金和信息跨国界的自由流动进一步加剧了特定地区的经济活动集中度。

全球化也促进了国际移民。无论是在纽约华尔街、还是米兰、佛罗伦萨的奢侈品工厂，有大量的所谓“必要工人”在这里工作。其中大部分工资较低，且多数是外来移民，其中包括大量非法移民。由于这些城市高昂的租金和通勤成本，这些工人大部分居住在城市边缘的贫民区，通过拥挤的公共交通工具上班。这些工人糟糕的工作和生活环境，成为3C环境下易受到病毒侵袭的高危地区。

作者：藤田昌久，空间经济学学创始人之一；濱口伸明，神户大学经济经营研究所教授 来源：罗汉堂观点
#空间经济学# #疫情#
（更多信息请登录智堡APP）