润时基金雷鸣：“这一次没什么不同”
券商中国记者：你怎么看现在的市场？
雷鸣：现在大家都很悲观 ，但镜头拉远一点，横向比较，无论产业结构、制造业基础、产业链还是国内的市场空间，中国比欧洲日本韩国都要好很多，人民币汇率的波动幅度相对也要小很多，所以并不是太悲观 。另外，前三季度居民存款比去年同期增加了好几万亿，这些钱不可能再大量进入房地产，银行理财的收益率也很低，最终权益市场肯定会吸引大量资金，只是现在信心比较弱。
历史已经反复证明，在市场低点发的基金容易赚钱，高点发的基金容易亏钱，从这个角度，我们应该在心态上更乐观一些，股价表现是领先基本面的，现在一定要积极跟踪研究。霍华德·马克斯说：最大的好消息，就是市场的情绪都是负面，所有人都很悲观，看不到积极因素，基金也完全卖不动时，市场基本上就见底了。以前别人问我怎么买基金，我说了很多方法，最后说只要记住一条：在所有人都不买基金的时候，要积极买，当所有人都追着买基金的时候，就应该考虑退场了。
现在大概率是一个好时机，什么时候走出来不知道，但心态上要积极，保持相对谨慎乐观。逆向投资大师邓普顿讲得好：行情总在绝望中诞生、在半信半疑中成长、在憧憬中成熟、在希望中毁灭。
虽然市场有很多变化，但原则和准则长期适用，因为市场夹杂着人性，而人性是不变的，所以，这一次没什么不同。 #投资#https://t.cn/RpkBJkx价值投资日志
券商中国记者：你怎么看现在的市场？
雷鸣：现在大家都很悲观 ，但镜头拉远一点，横向比较，无论产业结构、制造业基础、产业链还是国内的市场空间，中国比欧洲日本韩国都要好很多，人民币汇率的波动幅度相对也要小很多，所以并不是太悲观 。另外，前三季度居民存款比去年同期增加了好几万亿，这些钱不可能再大量进入房地产，银行理财的收益率也很低，最终权益市场肯定会吸引大量资金，只是现在信心比较弱。
历史已经反复证明，在市场低点发的基金容易赚钱，高点发的基金容易亏钱，从这个角度，我们应该在心态上更乐观一些，股价表现是领先基本面的，现在一定要积极跟踪研究。霍华德·马克斯说：最大的好消息，就是市场的情绪都是负面，所有人都很悲观，看不到积极因素，基金也完全卖不动时，市场基本上就见底了。以前别人问我怎么买基金，我说了很多方法，最后说只要记住一条：在所有人都不买基金的时候，要积极买，当所有人都追着买基金的时候，就应该考虑退场了。
现在大概率是一个好时机，什么时候走出来不知道，但心态上要积极，保持相对谨慎乐观。逆向投资大师邓普顿讲得好：行情总在绝望中诞生、在半信半疑中成长、在憧憬中成熟、在希望中毁灭。
虽然市场有很多变化，但原则和准则长期适用，因为市场夹杂着人性，而人性是不变的，所以，这一次没什么不同。 #投资#https://t.cn/RpkBJkx价值投资日志
读书分享
因为自利情感不论被认为是善良的或恶劣的,情形都是一样的;因为只有它本身才约束住自己:因此,它如果是善良的,那么人类是借这种德而成为有社会性的;如果是恶劣的,那么他们的这种恶也有同样的效果。
人性由两个主要的部分组成,这两个部分是它的一切活动所必需的,那就是感情和知性;的确,感情的盲目活动,如果没有知性的指导，就会使人类不适应社会的生活。
因此，自然状态就应当被认为是单纯的虚构，类似于诗人们所臆造的黄金时代;惟一的差别是,自然状态被描写为充满着战争、暴力和非义，而黄金时代则被描绘为最魅人的、最和平的状态。在自然的那个最初时代,四季温和(如果我们相信诗人们的话),人类无须备有衣服和房屋来抵御酷暑和严寒。河川里流着酒、乳;橡树产着蜜;自然界自发地产生着最宝贵的珍馐。那个幸福时代的主要优点还不止这些。不但自然界没有风暴，而且现在引起人类的争吵和混乱的那些更为猛烈的风暴，也从来不曾在人类胸中发生。贪婪、野心、残忍、自私从来不曾听到过;人类心灵中所熟悉的仅有的活动只有慈爱、怜悯和同情。甚至我的和你的这个区别，也被排除于那些幸福的人们的心灵之外，而财产权和义务、正义和非义等概念也就随之而不存在。
我已经说过，正义起源于人类协议;这些协议
是用以补救由人类心灵的某些性质和外界对象的情况结合起来所产生的某种不便的。心灵的这些性质就是自私和有限的慷慨;至于外物的情况，就是它们的容易转移,而与此结合着的是他们比起人类的需要和欲望来显得稀少。
诗人们容易地就看到了，如果每一个人对其他人都有一种慈爱的关怀,或者如果自然大量供应我们的一切需要和欲望,那么作为正义的前提的利益计较、便不能再存在了，而且现在人类之间通行的财产和所有权的那些区别和限制也就不需要了。把人类的慈善或自然的恩赐增加到足够的程度，你就可以把更高尚的德和更有价值的幸福来代替正义，因而使正义归于无用。
我们很容易看到,慈爱的感情使一切东西成为亲族间的共同财物;而夫妇尤其是互相忘掉了他们的财产权,不分你的和我的;而你的和我的这个区别在人类社会中却是那样必要的,而又是引起那么大的纠纷的。人类的外界条件的任何变化也会产生同样的效果，例如当任何东西多到足以满足人类的一切欲望时，财产的区别便完全消失，而一切东西都成为共有的了。在空气和水方面，我们可以看到这种情形,虽然这些是一切外界对象中最有价值的东西;因而我们可以容易地断言,如果每样东西都同样丰富地供给予人类,或者每个人对于每个人都有像对自己的那种慈爱的感情和关怀，那么人类对正义和非义也就都不会知道了。
因此，这里就有一 个命题，我想,可以认为是确定的，就是 正义只是起源于人的自 私和有限的慷慨,以及自然为满足人类需要所准备的稀少的攻应。
第一，我们由此可以断言,对公益的尊重或强烈的广泛的慈善，不是我们遵守正义规则的最初的、原始的动机;因为我们承认，人类如果赋有那样一种慈善，这些规则根本是梦想不到的。
第二，我们由同一原则可以断言，正义感不是建立在理性上的，也不是建立在外面的永恒的、不变的、具有普遍约束力的某些观念关系的发现上面的。
但是显而易见，人类的广泛的慷慨和一切东西极度的丰富所以能消灭正义观念的惟一原因,就在于这些条件使正义观念成为无用的了;而在另一方面,人类的有限的慈善和贫困的状况所以会产生那种德,只在于使那种德成为公益和每个人的私利所必需的条件。由此可见,使我们确立正义法则的乃是对于自己利益和公共利益的关切;而最确实的一点就是:使我们发生这种关切的并不是任何观念的关系，乃是我们的印象和情绪，离开了这些,自然中每样事物都是对我们漠然无关的，丝毫都不能影响我们。因此，正义感不是建立在我们的观念之上，而是建立在我们的印象之上。
—《人性论》
因为自利情感不论被认为是善良的或恶劣的,情形都是一样的;因为只有它本身才约束住自己:因此,它如果是善良的,那么人类是借这种德而成为有社会性的;如果是恶劣的,那么他们的这种恶也有同样的效果。
人性由两个主要的部分组成,这两个部分是它的一切活动所必需的,那就是感情和知性;的确,感情的盲目活动,如果没有知性的指导，就会使人类不适应社会的生活。
因此，自然状态就应当被认为是单纯的虚构，类似于诗人们所臆造的黄金时代;惟一的差别是,自然状态被描写为充满着战争、暴力和非义，而黄金时代则被描绘为最魅人的、最和平的状态。在自然的那个最初时代,四季温和(如果我们相信诗人们的话),人类无须备有衣服和房屋来抵御酷暑和严寒。河川里流着酒、乳;橡树产着蜜;自然界自发地产生着最宝贵的珍馐。那个幸福时代的主要优点还不止这些。不但自然界没有风暴，而且现在引起人类的争吵和混乱的那些更为猛烈的风暴，也从来不曾在人类胸中发生。贪婪、野心、残忍、自私从来不曾听到过;人类心灵中所熟悉的仅有的活动只有慈爱、怜悯和同情。甚至我的和你的这个区别，也被排除于那些幸福的人们的心灵之外，而财产权和义务、正义和非义等概念也就随之而不存在。
我已经说过，正义起源于人类协议;这些协议
是用以补救由人类心灵的某些性质和外界对象的情况结合起来所产生的某种不便的。心灵的这些性质就是自私和有限的慷慨;至于外物的情况，就是它们的容易转移,而与此结合着的是他们比起人类的需要和欲望来显得稀少。
诗人们容易地就看到了，如果每一个人对其他人都有一种慈爱的关怀,或者如果自然大量供应我们的一切需要和欲望,那么作为正义的前提的利益计较、便不能再存在了，而且现在人类之间通行的财产和所有权的那些区别和限制也就不需要了。把人类的慈善或自然的恩赐增加到足够的程度，你就可以把更高尚的德和更有价值的幸福来代替正义，因而使正义归于无用。
我们很容易看到,慈爱的感情使一切东西成为亲族间的共同财物;而夫妇尤其是互相忘掉了他们的财产权,不分你的和我的;而你的和我的这个区别在人类社会中却是那样必要的,而又是引起那么大的纠纷的。人类的外界条件的任何变化也会产生同样的效果，例如当任何东西多到足以满足人类的一切欲望时，财产的区别便完全消失，而一切东西都成为共有的了。在空气和水方面，我们可以看到这种情形,虽然这些是一切外界对象中最有价值的东西;因而我们可以容易地断言,如果每样东西都同样丰富地供给予人类,或者每个人对于每个人都有像对自己的那种慈爱的感情和关怀，那么人类对正义和非义也就都不会知道了。
因此，这里就有一 个命题，我想,可以认为是确定的，就是 正义只是起源于人的自 私和有限的慷慨,以及自然为满足人类需要所准备的稀少的攻应。
第一，我们由此可以断言,对公益的尊重或强烈的广泛的慈善，不是我们遵守正义规则的最初的、原始的动机;因为我们承认，人类如果赋有那样一种慈善，这些规则根本是梦想不到的。
第二，我们由同一原则可以断言，正义感不是建立在理性上的，也不是建立在外面的永恒的、不变的、具有普遍约束力的某些观念关系的发现上面的。
但是显而易见，人类的广泛的慷慨和一切东西极度的丰富所以能消灭正义观念的惟一原因,就在于这些条件使正义观念成为无用的了;而在另一方面,人类的有限的慈善和贫困的状况所以会产生那种德,只在于使那种德成为公益和每个人的私利所必需的条件。由此可见,使我们确立正义法则的乃是对于自己利益和公共利益的关切;而最确实的一点就是:使我们发生这种关切的并不是任何观念的关系，乃是我们的印象和情绪，离开了这些,自然中每样事物都是对我们漠然无关的，丝毫都不能影响我们。因此，正义感不是建立在我们的观念之上，而是建立在我们的印象之上。
—《人性论》
今天又是股民佳欢之日。昨天预判今天走势失策，以为上证在60日均线下方会出现调整，还是按9日分析的路线到3150附近。个人觉得在该点位会面临压力骤增，不过离3150仅一步之遥。因此明天开始毫不犹豫减仓操作。自己的操作原则是大涨大卖、小跌小买，大跌大买不变。
昨天有提到北向资金狂扫货金融股这一点忽略了。这股强大的力量继续发挥作用。今天继续流入81亿，大家知道为什么北向资金狂买嘛？主要是人民币强势反弹。因金融板块持续调整时间较长，市盈率较低，安全性也是最好的。外资就会大肆买金融板块，可以挣股价差及汇率差具有双重作用，彻底把多头情绪调动起来。
北向资金这么燥动，而作为个人应该多一份警惕感，而不是盲从跟随乐观。
目前市场热点呈现快速轮动特征。今天是科技题材领域，特别是芯片、元器件，另外新能源汽车、证券板块资金涨幅居前。
反正个人操作策略是逢低潜伏，然后耐心等待轮动。#今日看盘##半导体##芯片##券商#
昨天有提到北向资金狂扫货金融股这一点忽略了。这股强大的力量继续发挥作用。今天继续流入81亿，大家知道为什么北向资金狂买嘛？主要是人民币强势反弹。因金融板块持续调整时间较长，市盈率较低，安全性也是最好的。外资就会大肆买金融板块，可以挣股价差及汇率差具有双重作用，彻底把多头情绪调动起来。
北向资金这么燥动，而作为个人应该多一份警惕感，而不是盲从跟随乐观。
目前市场热点呈现快速轮动特征。今天是科技题材领域，特别是芯片、元器件，另外新能源汽车、证券板块资金涨幅居前。
反正个人操作策略是逢低潜伏，然后耐心等待轮动。#今日看盘##半导体##芯片##券商#
✋热门推荐