迎接新时代
原创 杜学东 杜工随笔 2022-10-18 19:25 发表于上海
2022年第44周二，晴天，21度。
在3月22日的文章里引用朱民（三高一低）说过新时代的特征，如今刚过半年就表现得淋淋尽致，高利率、高债务、高通胀，低发展，如此说来之前高速发展的低利率时代一去不复返了，华尔街见闻今天有篇文章阐述巴菲特在50岁虽有一定财富，但他很幸运地恰巧赶上80年代美国从高利率降低利率走向估值上升的阶段，如今进入一个保命时代，少做点发财梦：
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昨天比亚迪释放三季度利好的净利润，今天直接跳空高开7%，它单车有近万元利润，也在慢慢释放利润，有助于比亚迪股价上涨。这段时间次新股上涨有点猛，今天刚刚上市星环科技一家大数据好公司，也是仅次于华为云、阿里云等排前几的好公司（恒生电子入股），值得关注。另外华大在100元很是折磨人，紫金更是没脾气一直在受打压，明天看看石英的表现了（估值也很高，有点像华大，好东西都不便宜），刚刚见闻推出一篇文章：
所以见智研究认为，石英股份的技术壁垒、行业经验、矿端的把控可以说是非常好的，且国内竞争格局非常优异，全球只有三家，国内只有一家，最大的风险就是有其他企业用极高溢价倒逼印度违约，但目前看概率并不是很大，所以石英股份综合竞争优势还是非常强的，在国内的地位可以说是一家独大。
还是那句老话：个股买卖自负！
想想明天聊点啥。
多谢惠阅，求“点赞+在看”多多转发，明天再见！
原创 杜学东 杜工随笔 2022-10-18 19:25 发表于上海
2022年第44周二，晴天，21度。
在3月22日的文章里引用朱民（三高一低）说过新时代的特征，如今刚过半年就表现得淋淋尽致，高利率、高债务、高通胀，低发展，如此说来之前高速发展的低利率时代一去不复返了，华尔街见闻今天有篇文章阐述巴菲特在50岁虽有一定财富，但他很幸运地恰巧赶上80年代美国从高利率降低利率走向估值上升的阶段，如今进入一个保命时代，少做点发财梦：
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昨天比亚迪释放三季度利好的净利润，今天直接跳空高开7%，它单车有近万元利润，也在慢慢释放利润，有助于比亚迪股价上涨。这段时间次新股上涨有点猛，今天刚刚上市星环科技一家大数据好公司，也是仅次于华为云、阿里云等排前几的好公司（恒生电子入股），值得关注。另外华大在100元很是折磨人，紫金更是没脾气一直在受打压，明天看看石英的表现了（估值也很高，有点像华大，好东西都不便宜），刚刚见闻推出一篇文章：
所以见智研究认为，石英股份的技术壁垒、行业经验、矿端的把控可以说是非常好的，且国内竞争格局非常优异，全球只有三家，国内只有一家，最大的风险就是有其他企业用极高溢价倒逼印度违约，但目前看概率并不是很大，所以石英股份综合竞争优势还是非常强的，在国内的地位可以说是一家独大。
还是那句老话：个股买卖自负！
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#期货# #铁矿石#
铁矿石还能迎来“曙光”吗？
十一小长假转瞬即逝，国庆假期期间现货表现尚好，黑色品种有不同程度的小幅上涨。市场心态有所修复，需求在旺季稍有好转，原本对十月份市场有所期待，节前盘面也做出了相应反馈，但节日期间疫情再次散发，不少地方采取静默措施，疫情防控趋严，节前原本逐步修复的市场情绪也随着近期各地疫情散发以及防疫政策加严的影响变得摇摆不定，需求预期不稳，黑色板块波动较大，节后黑色市场出现了冲高回落。国际方面，面对高通胀的压力，美联储不断发声，加息意愿依然很强。俄乌战争再次发酵，欧债危机，地缘政治依然是影响市场波动的因素之一。作为原料端的铁矿也跟随成材需求不佳冲高回落运行，国庆假期后截止14日，山东地区PB粉运行区间在730-770元/吨之间，唐山地区PB粉运行区间在750-780元/吨左右，目前两港价差较大，连铁运行区间在689-745.5元/吨之间，掉期主力在91.55-97.4美金之间，波动幅度较前期有所加大，那么铁矿石节后这一周，基本面逻辑有哪些变化？下面我从市场概述、美金现货市场，港口现货和品种差以及后期市场的简要预测给大家来分析一下。
市场概述：本周进口矿市场先扬后抑运行，整体价格重心有所下降。周初，国庆节后前两个工作日，由于没有内盘和外盘，贸易商投机行为不多，但由于国庆期间钢材现货价格上涨20-80元/吨不等，钢厂利润情绪小幅改善，钢厂节中消化库存为主，节后刚需补库为主，周日下午唐山地区烧结限产消息来临，市场对块矿需求增加，铁矿现货稳中偏强运行，小幅上涨5-10元/吨，唐山地区PB粉770元/吨左右，山东地区PB粉760元/吨左右。周一，连铁高开后维稳震荡运行，贸易商报价积极性较高，出货积极，但由于唐山地区限产影响，块矿依然比较亮眼，贸易商对块矿投机需求也有所增加，当日块矿上涨15-20元/吨，唐山地区PB块920元/吨，纽曼筛后块940元/吨，PB粉780元/吨，块矿涨幅高于粉矿，粉块价差逐步走阔，尤其唐山地区。周中期，市场在环保限产加上防疫政策“动态清零”的影响下，成材端需求在传统银十仍未有起色，成材价格出现回调，周二周三两天唐山钢坯累跌90元/吨，叠加焦化厂对焦炭新一轮提涨，钢厂利润又被挤压，市场情绪较谨慎偏悲观，铁矿石方面，贸易商出货压力逐步增加，钢厂采购积极性一般，按需补库为主，节后补库力度未有市场预期的强劲，市场连续跌三个工作日，现货市场累计出现了25-30元/吨左右的回调，山东地区PB粉730/735元/吨，唐山地区相对坚挺750元/吨左右，目前唐山和山东两港价差较大。截止周四下午收盘，连铁盘面最低触及693元/吨，掉期也震荡下行，掉期主力合约日内最低触及92.2美元左右。随着市场利空逐步消化，铁矿石基本面上在高铁水保持下港口库存并未大幅累库，叠加钢厂库存处于近年低位，在钢厂未明显减产情况下，刚性补库需求仍存，周五连铁和掉期均有回涨，山东港口现货小幅上涨5元至735元/吨左右。
港口现货和品种价差方面：本周钢价有所回落，焦炭第二轮提涨，钢厂利润又被压缩，钢厂利润较差。港口现货成交主要集中在主流中低粉矿资源以及在烧结限产之下块矿需求成交继续有所好转。现货成交主要是钢厂节后补库为主。贸易商的投机需求仍不高。中品矿依然是最具有竞争优势的品种，尤其PB粉品种性价比较高，中低品价差小幅走阔5-10元/吨左右，PB粉和超特粉价差至80元/吨左右；高品粉矿需求仍一般，山东地区卡粉和PB粉价差较上周小幅走阔5-10元/吨至105元/吨左右。另外，值得注意的是，本周块矿需求有环比继续好转，主要由于华北地区烧结限产影响，块矿流动性继续有所改善，粉矿价差走强，青岛港口PB粉与PB块价差走阔10-15元/吨至160元/吨左右。现货方面市场关注点：在环保限产烧结之下，市场对于块矿，球团，精粉等所谓的环保矿有所支撑，贸易商根据季节性的市场需求可择机操作，但目前钢厂利润比较差仍是主要矛盾。
美金现货市场：由于进口利润尚可，近期贸易商投机活跃度较好。节后归来，一些商家和钢厂开始布局美金货，溢价拉涨，掉期正套操作，美金市场成交活跃度较高，一级和二级市场流动性均较好。主要是贸易商的投机行为，但也有少数钢厂进行了一定的采购补库。但在周后期，由于成材需求未达到市场预期，市场心态稍转弱。成交主要集中MNPJ粉矿和一些块矿资源均有成交。有溢价的品种溢价出现上涨，有折扣的品种折扣继续收窄。其中，PB粉成交溢价水平本周由11月指数1.5逐步增加至1.7/1.8/1.9左右的水平，甚至一些二级市场上报价上调至+2.5左右的水平。从10月10日开始BHP在平台连续成交，折扣水平从3.7美元/干吨进一步收窄至12日11月指数折扣2.9美元/干吨的水平。12日60.8%的麦克粉以固定价92.5美元成交，价格也较坚挺相当于没有折扣水平。11日巴西矿山对两船19万吨高品卡粉投标，以65指数溢价0.89美元/干吨，装期在11月15-30日和12月15-30日，高品溢价也有上涨，致使65与62指数价差逐步扩大至13.8美元/干吨。另外，由于北方地区临时性烧结限产影响，以及冬季逐步来临，港口块矿成交有所好转，块矿溢价逐步上涨，12日BHP出售一船9万吨纽曼块，11月指数溢价0.24美元/干吨度，装船期在11月16日至25日。美金块矿溢价上涨至0.2475美元/干吨度。市场关注点，关注美金进口利润能否持续维持。
综合来看：近期澳巴发货或较稳，增量有限，非主流矿仍处于较低水平。国内矿由于安全检查问题精粉产量难有增加。港口库存在节后疏港有所增加之下增量有限，整体短期内供应宽松格局有所缓解。需求方面，目前钢厂高炉开工维持高位，铁水产量维持较高水平，但近期随着各地区环保限产影响铁水产量或逐步见顶，后期对铁矿需求或逐步趋弱。另外，近期废钢价格有所回落，废钢基地到货供应有所增加，部分钢厂添加废钢比例增加，后期继续关注废钢在铁元素供应中的变化。焦炭方面，焦炭第二轮价格提涨仍在博弈中，近期随着环保限产高炉开工率下行下，此次提涨难以落地。在钢厂低利润下，焦炭价格上涨进一步挤压钢厂利润或抑制铁矿上涨空间。成材端，在各地区疫情散发之下，节后需求没有放量，市场情绪谨慎悲观以及国家防疫政策或趋严影响之下，成材需求释放或存在不确定性。国内外宏观政策对市场形成影响。整体上，现实需求的冲高回落和未来偏弱的预期，或会导致钢厂减产，但目前钢厂在亏损边缘之下仍未大量触及现金流，并在冬季保供暖任务之下减产动力不足，即多空上面博弈仍较剧烈之下，短期进口矿市场或宽幅震荡运行为主，继续下跌幅度或不大，但上方空间或受成材需求情况限制。后期市场仍需关注钢厂生产情况、下游成材需求恢复情况以及各地秋冬季限产政策等市场炒作带来的风险。
铁矿石还能迎来“曙光”吗？
十一小长假转瞬即逝，国庆假期期间现货表现尚好，黑色品种有不同程度的小幅上涨。市场心态有所修复，需求在旺季稍有好转，原本对十月份市场有所期待，节前盘面也做出了相应反馈，但节日期间疫情再次散发，不少地方采取静默措施，疫情防控趋严，节前原本逐步修复的市场情绪也随着近期各地疫情散发以及防疫政策加严的影响变得摇摆不定，需求预期不稳，黑色板块波动较大，节后黑色市场出现了冲高回落。国际方面，面对高通胀的压力，美联储不断发声，加息意愿依然很强。俄乌战争再次发酵，欧债危机，地缘政治依然是影响市场波动的因素之一。作为原料端的铁矿也跟随成材需求不佳冲高回落运行，国庆假期后截止14日，山东地区PB粉运行区间在730-770元/吨之间，唐山地区PB粉运行区间在750-780元/吨左右，目前两港价差较大，连铁运行区间在689-745.5元/吨之间，掉期主力在91.55-97.4美金之间，波动幅度较前期有所加大，那么铁矿石节后这一周，基本面逻辑有哪些变化？下面我从市场概述、美金现货市场，港口现货和品种差以及后期市场的简要预测给大家来分析一下。
市场概述：本周进口矿市场先扬后抑运行，整体价格重心有所下降。周初，国庆节后前两个工作日，由于没有内盘和外盘，贸易商投机行为不多，但由于国庆期间钢材现货价格上涨20-80元/吨不等，钢厂利润情绪小幅改善，钢厂节中消化库存为主，节后刚需补库为主，周日下午唐山地区烧结限产消息来临，市场对块矿需求增加，铁矿现货稳中偏强运行，小幅上涨5-10元/吨，唐山地区PB粉770元/吨左右，山东地区PB粉760元/吨左右。周一，连铁高开后维稳震荡运行，贸易商报价积极性较高，出货积极，但由于唐山地区限产影响，块矿依然比较亮眼，贸易商对块矿投机需求也有所增加，当日块矿上涨15-20元/吨，唐山地区PB块920元/吨，纽曼筛后块940元/吨，PB粉780元/吨，块矿涨幅高于粉矿，粉块价差逐步走阔，尤其唐山地区。周中期，市场在环保限产加上防疫政策“动态清零”的影响下，成材端需求在传统银十仍未有起色，成材价格出现回调，周二周三两天唐山钢坯累跌90元/吨，叠加焦化厂对焦炭新一轮提涨，钢厂利润又被挤压，市场情绪较谨慎偏悲观，铁矿石方面，贸易商出货压力逐步增加，钢厂采购积极性一般，按需补库为主，节后补库力度未有市场预期的强劲，市场连续跌三个工作日，现货市场累计出现了25-30元/吨左右的回调，山东地区PB粉730/735元/吨，唐山地区相对坚挺750元/吨左右，目前唐山和山东两港价差较大。截止周四下午收盘，连铁盘面最低触及693元/吨，掉期也震荡下行，掉期主力合约日内最低触及92.2美元左右。随着市场利空逐步消化，铁矿石基本面上在高铁水保持下港口库存并未大幅累库，叠加钢厂库存处于近年低位，在钢厂未明显减产情况下，刚性补库需求仍存，周五连铁和掉期均有回涨，山东港口现货小幅上涨5元至735元/吨左右。
港口现货和品种价差方面：本周钢价有所回落，焦炭第二轮提涨，钢厂利润又被压缩，钢厂利润较差。港口现货成交主要集中在主流中低粉矿资源以及在烧结限产之下块矿需求成交继续有所好转。现货成交主要是钢厂节后补库为主。贸易商的投机需求仍不高。中品矿依然是最具有竞争优势的品种，尤其PB粉品种性价比较高，中低品价差小幅走阔5-10元/吨左右，PB粉和超特粉价差至80元/吨左右；高品粉矿需求仍一般，山东地区卡粉和PB粉价差较上周小幅走阔5-10元/吨至105元/吨左右。另外，值得注意的是，本周块矿需求有环比继续好转，主要由于华北地区烧结限产影响，块矿流动性继续有所改善，粉矿价差走强，青岛港口PB粉与PB块价差走阔10-15元/吨至160元/吨左右。现货方面市场关注点：在环保限产烧结之下，市场对于块矿，球团，精粉等所谓的环保矿有所支撑，贸易商根据季节性的市场需求可择机操作，但目前钢厂利润比较差仍是主要矛盾。
美金现货市场：由于进口利润尚可，近期贸易商投机活跃度较好。节后归来，一些商家和钢厂开始布局美金货，溢价拉涨，掉期正套操作，美金市场成交活跃度较高，一级和二级市场流动性均较好。主要是贸易商的投机行为，但也有少数钢厂进行了一定的采购补库。但在周后期，由于成材需求未达到市场预期，市场心态稍转弱。成交主要集中MNPJ粉矿和一些块矿资源均有成交。有溢价的品种溢价出现上涨，有折扣的品种折扣继续收窄。其中，PB粉成交溢价水平本周由11月指数1.5逐步增加至1.7/1.8/1.9左右的水平，甚至一些二级市场上报价上调至+2.5左右的水平。从10月10日开始BHP在平台连续成交，折扣水平从3.7美元/干吨进一步收窄至12日11月指数折扣2.9美元/干吨的水平。12日60.8%的麦克粉以固定价92.5美元成交，价格也较坚挺相当于没有折扣水平。11日巴西矿山对两船19万吨高品卡粉投标，以65指数溢价0.89美元/干吨，装期在11月15-30日和12月15-30日，高品溢价也有上涨，致使65与62指数价差逐步扩大至13.8美元/干吨。另外，由于北方地区临时性烧结限产影响，以及冬季逐步来临，港口块矿成交有所好转，块矿溢价逐步上涨，12日BHP出售一船9万吨纽曼块，11月指数溢价0.24美元/干吨度，装船期在11月16日至25日。美金块矿溢价上涨至0.2475美元/干吨度。市场关注点，关注美金进口利润能否持续维持。
综合来看：近期澳巴发货或较稳，增量有限，非主流矿仍处于较低水平。国内矿由于安全检查问题精粉产量难有增加。港口库存在节后疏港有所增加之下增量有限，整体短期内供应宽松格局有所缓解。需求方面，目前钢厂高炉开工维持高位，铁水产量维持较高水平，但近期随着各地区环保限产影响铁水产量或逐步见顶，后期对铁矿需求或逐步趋弱。另外，近期废钢价格有所回落，废钢基地到货供应有所增加，部分钢厂添加废钢比例增加，后期继续关注废钢在铁元素供应中的变化。焦炭方面，焦炭第二轮价格提涨仍在博弈中，近期随着环保限产高炉开工率下行下，此次提涨难以落地。在钢厂低利润下，焦炭价格上涨进一步挤压钢厂利润或抑制铁矿上涨空间。成材端，在各地区疫情散发之下，节后需求没有放量，市场情绪谨慎悲观以及国家防疫政策或趋严影响之下，成材需求释放或存在不确定性。国内外宏观政策对市场形成影响。整体上，现实需求的冲高回落和未来偏弱的预期，或会导致钢厂减产，但目前钢厂在亏损边缘之下仍未大量触及现金流，并在冬季保供暖任务之下减产动力不足，即多空上面博弈仍较剧烈之下，短期进口矿市场或宽幅震荡运行为主，继续下跌幅度或不大，但上方空间或受成材需求情况限制。后期市场仍需关注钢厂生产情况、下游成材需求恢复情况以及各地秋冬季限产政策等市场炒作带来的风险。
库存方面，备货需求，加上开工率回落，沥青库存下降。周度数据显示炼厂开工率开始回升，10月供需平衡表显示需求缺口缩小。
沥青空单减仓位置到了，上周4030附近进场的空单，现价3950下方减仓80+个点左右的利润，持仓继续下看3860附近
沥青上周是开了两次空单，第一波是4070的空单，在3950附近止盈120个点，第二波4030的空单，目前减仓80多个点，空单继续持有下看！#沥青# #现货沥青#
沥青空单减仓位置到了，上周4030附近进场的空单，现价3950下方减仓80+个点左右的利润，持仓继续下看3860附近
沥青上周是开了两次空单，第一波是4070的空单，在3950附近止盈120个点，第二波4030的空单，目前减仓80多个点，空单继续持有下看！#沥青# #现货沥青#
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