#基金[超话]#
《为什么大部分基民对公募基金都不太满意？》
中午吃饭回公司的路上，我就在思考一个问题——作为一种投资起点很低的“普惠金融”产品，为什么大部分基民对公募基金的抱怨都大过满意的声音？
我想造成这一现象的原因主要在于以下两点：
1、作为一种“普惠金融”产品，公募基金的客户覆盖面足够大，客户投资认知参差不齐。而公募基金作为一种以规模为主要KPI导向的产品，要尽可能完成KPI就要尽可能去迎合大部分客户群体的需求，而这大部分客户群体的需求，往往掺杂着很多不理性的因素（比如House说的希望能大赚同时本金不能承受任何一点损失）
2、以规模考核为导向的基金销售模式完美迎合了普通投资者“后视镜”的投资思维，往往使得基金申购热潮与股市阶段性高点同步出现。无论是股票还是债券资产，本质上都有其“周期属性”，而认知能力较差普通投资者往往基于“后视镜”角度，通常只在某一类资产过去表现极佳且有较大概率不可持续的情况下入场申购基金，从而精准买在高位。
许多人对“基金投顾”寄予厚望，希望基金投顾能解决上述问题。但是从我的一些观察角度来看，基金投顾距离能解决这个问题还是任重道远。
比如很多时候基金投顾的考核还是“规模至上”，而“规模至上”的考核一定会忽略“负债端筛选”，甚至过分迎合负债端追求“短期”追求“绝对收益”和“暴富”的观念，所以像固收+这样需要1-3年久期的产品往往被包装成各种场景下的短久期绝对收益产品进行销售，当遭遇市场下跌长期无法达到负债端目标收益时，就会引发大量投诉和不满。关于这一点我已经在大量基金投顾组合的基金吧看到了和单品基金吧同样的“骂娘盛况”，可见在基金投顾业务的推广过程中，基于“负债端”的筛选和投资者教育是远远不足的。
从我的角度来看，“负债端筛选”是开展基金投顾业务的核心，《基金销售适当性办法》也要求我们将合适的产品推荐给合适的客户，而在追求“规模至上”的过程中这些监管原则或多或少都会受到挑战。
所以我经常说“怼人也是一种负债端筛选”，就像前面有人吐槽“酱肉组合持有100多天还没盈利”的，这种观点在我来看就是“不合格负债端”的表现。一个长期最大回撤会达到20%-30%，甚至需要1年以上时间才能收复最大回撤的高权益组合产品，怎么能指望持有100多天就一定要取得正收益？对于这类“不合格负债端”，我通常的做法要不就是通过事前的投教让粉丝充分理解这类产品的特性和风险，提高心理久期进行投资，第二种做法就是“直接劝退”，毕竟对我来说，给合适的客户提供合适的投资产品，永远比说服一个叫不醒装睡的人来的容易。
在一定程度上我也很在乎我组合的投资规模，但相比之下我更在乎“让合适的人成为合适的组合投资用户”，所以对于认知水平不够的负债端，我会毫不吝惜地下“逐客令”。
为什么我们的组合用户画像呈现鲜明的“高净值+高认知+高智商”的标签呢？可能就是因为我们做了这么一层“负债端筛选”之后所形成的的双向匹配结果。
在纷纷扰扰的基金行业里，我不追求“规模至上”，而追求在给合适的人提供合适投资产品基础上的“客户利益至上”。所以我很愿意在现在这样市场周期的底部区域带领粉丝去践行“逆向投资”的理念，帮助大家远离韭菜味儿的“后视镜思维”，认识到市场的“周期性”，提高心理久期。
相信再经过一轮牛熊转换之后，过去一段时间一直跟着我们在跟投“酱肉”的同学，一定会认识到这种与众不同的“逆向投资”所带来的成就感和乐趣
毕竟实盘业绩是硬道理....... https://t.cn/A6aqRI0Z
《为什么大部分基民对公募基金都不太满意？》
中午吃饭回公司的路上，我就在思考一个问题——作为一种投资起点很低的“普惠金融”产品，为什么大部分基民对公募基金的抱怨都大过满意的声音？
我想造成这一现象的原因主要在于以下两点：
1、作为一种“普惠金融”产品，公募基金的客户覆盖面足够大，客户投资认知参差不齐。而公募基金作为一种以规模为主要KPI导向的产品，要尽可能完成KPI就要尽可能去迎合大部分客户群体的需求，而这大部分客户群体的需求，往往掺杂着很多不理性的因素（比如House说的希望能大赚同时本金不能承受任何一点损失）
2、以规模考核为导向的基金销售模式完美迎合了普通投资者“后视镜”的投资思维，往往使得基金申购热潮与股市阶段性高点同步出现。无论是股票还是债券资产，本质上都有其“周期属性”，而认知能力较差普通投资者往往基于“后视镜”角度，通常只在某一类资产过去表现极佳且有较大概率不可持续的情况下入场申购基金，从而精准买在高位。
许多人对“基金投顾”寄予厚望，希望基金投顾能解决上述问题。但是从我的一些观察角度来看，基金投顾距离能解决这个问题还是任重道远。
比如很多时候基金投顾的考核还是“规模至上”，而“规模至上”的考核一定会忽略“负债端筛选”，甚至过分迎合负债端追求“短期”追求“绝对收益”和“暴富”的观念，所以像固收+这样需要1-3年久期的产品往往被包装成各种场景下的短久期绝对收益产品进行销售，当遭遇市场下跌长期无法达到负债端目标收益时，就会引发大量投诉和不满。关于这一点我已经在大量基金投顾组合的基金吧看到了和单品基金吧同样的“骂娘盛况”，可见在基金投顾业务的推广过程中，基于“负债端”的筛选和投资者教育是远远不足的。
从我的角度来看，“负债端筛选”是开展基金投顾业务的核心，《基金销售适当性办法》也要求我们将合适的产品推荐给合适的客户，而在追求“规模至上”的过程中这些监管原则或多或少都会受到挑战。
所以我经常说“怼人也是一种负债端筛选”，就像前面有人吐槽“酱肉组合持有100多天还没盈利”的，这种观点在我来看就是“不合格负债端”的表现。一个长期最大回撤会达到20%-30%，甚至需要1年以上时间才能收复最大回撤的高权益组合产品，怎么能指望持有100多天就一定要取得正收益？对于这类“不合格负债端”，我通常的做法要不就是通过事前的投教让粉丝充分理解这类产品的特性和风险，提高心理久期进行投资，第二种做法就是“直接劝退”，毕竟对我来说，给合适的客户提供合适的投资产品，永远比说服一个叫不醒装睡的人来的容易。
在一定程度上我也很在乎我组合的投资规模，但相比之下我更在乎“让合适的人成为合适的组合投资用户”，所以对于认知水平不够的负债端，我会毫不吝惜地下“逐客令”。
为什么我们的组合用户画像呈现鲜明的“高净值+高认知+高智商”的标签呢？可能就是因为我们做了这么一层“负债端筛选”之后所形成的的双向匹配结果。
在纷纷扰扰的基金行业里，我不追求“规模至上”，而追求在给合适的人提供合适投资产品基础上的“客户利益至上”。所以我很愿意在现在这样市场周期的底部区域带领粉丝去践行“逆向投资”的理念，帮助大家远离韭菜味儿的“后视镜思维”，认识到市场的“周期性”，提高心理久期。
相信再经过一轮牛熊转换之后，过去一段时间一直跟着我们在跟投“酱肉”的同学，一定会认识到这种与众不同的“逆向投资”所带来的成就感和乐趣
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【平安产险阿拉善|独占深企500强榜单鳌头，平安十年交税8000亿】近日，深圳市企业联合会、深圳市企业家协会联合发布了“2022深圳企业500强榜单”，中国平安、正威国际、华为、腾讯、万科位居榜单前5位，富士康、招商银行、中国电子、深投控、比亚迪则紧随其后，分列6至10位。
观巨象起舞，这批位居榜单前列的超大型企业，在国际国内环境变化与百年变局交织的大背景下，仍然以深圳企业中的超级“排头兵”之姿，展现强劲实力，亮出鲜明底色。
细数同期发布的《2022深圳500强企业发展报告》，第一梯队中，中国平安的身影几乎无处不在——营收方面，平安是唯一一家超过万亿营收的企业；利润总额超千亿元的一共有4家企业，平安是其中之一；在资产超过万亿元的6家企业中，平安位列第一，同时也是唯一一家超过10万亿资产的企业；在雇员规模超10万人的10家企业中，平安仍是第一，2021年贡献就业岗位达35.6万个。
实力越强，责任越大。企业的发展是不断壮大自身的过程，但论及对社会的贡献和责任，对于一家“负责任、有担当”的企业而言则更加重要。记者梳理平安的税收贡献及服务实体、重大投资、乡村振兴等数据资料发现，这艘综合金融巨舰堪称“实力担当”。
例如，平安过去十年对全国纳税高达8168亿元，过去五年为5538亿元，2022年上半年则已纳税达697亿元。对深圳，平安过去十年纳税高达2940亿元，过去五年2045亿元，2022年上半年纳税245亿元，这占了深圳市财政收入（2147亿元）的11%，对深圳的纳税贡献同比增长10.34%，超过该公司自身营业收入和净利润的增长。2021年，平安全年纳税达1114亿元，约占2021年全国总税收的千分之七，连续五年保持千亿级纳税水平。
同时，平安近年来持续履行社会责任，精准服务实体经济，截至2021年末已累计投入逾5.9万亿元。以综合金融助力白鹤滩水电站建设、承保首批深圳环境污染强制责任保险、普惠保险护航小微企业、为“一带一路”海外重大基础设施工程项目提供保险保障和投融资支持等为代表的一批关于国计民生的重大承保项目，已取得显著成效。
另一个关键词，则是重大投资。近年来，平安积极服务国家区域战略，深度融入横琴粤澳深度合作区建设，落地古金高速项目、武汉地铁轨交项目，并助力完善长江干流沿线交通网络；牵头7家保险机构发起京沪高铁“京沪计划”，开创国内多个“第一”；2021年新增投资266亿持续加码清洁能源、生态环保、绿色基建投资，并发起设立国内首个保险资金双碳基金，注册广西交投项目等；新基建领域方面，平安于2020至2021年间成功落地成都青白江数据中心、安吉数据中心等多个IDC项目，累计投资52.9亿，助力培育经济新动能。
助力乡村振兴，平安“三村工程”同样取得了阶段性成果。“村官”方面，截至2022年6月末，平安累计提供扶贫及产业振兴帮扶资金497.20亿元；“村医”方面，累计升级乡村地区卫生所1228所，支持培训乡村医生11843人，健康检测筛查覆盖贫困地区人口11万余人；“村教”方面，升级贫困地区乡村小学1054所，培训村小教师14110名，惠及贫困学生30余万。
服务国计民生初心不改，坚持金融服务实体经济，是平安喊出的一句响亮口号，这或许是以其为代表的一批标杆性企业与生俱来的一种责任感，它既是企业家及企业创造价值的根本，更能够锻造出一种品质，在为企业带来溢出价值的同时，引领企业不断走向可持续的高质量发展之路。
观巨象起舞，这批位居榜单前列的超大型企业，在国际国内环境变化与百年变局交织的大背景下，仍然以深圳企业中的超级“排头兵”之姿，展现强劲实力，亮出鲜明底色。
细数同期发布的《2022深圳500强企业发展报告》，第一梯队中，中国平安的身影几乎无处不在——营收方面，平安是唯一一家超过万亿营收的企业；利润总额超千亿元的一共有4家企业，平安是其中之一；在资产超过万亿元的6家企业中，平安位列第一，同时也是唯一一家超过10万亿资产的企业；在雇员规模超10万人的10家企业中，平安仍是第一，2021年贡献就业岗位达35.6万个。
实力越强，责任越大。企业的发展是不断壮大自身的过程，但论及对社会的贡献和责任，对于一家“负责任、有担当”的企业而言则更加重要。记者梳理平安的税收贡献及服务实体、重大投资、乡村振兴等数据资料发现，这艘综合金融巨舰堪称“实力担当”。
例如，平安过去十年对全国纳税高达8168亿元，过去五年为5538亿元，2022年上半年则已纳税达697亿元。对深圳，平安过去十年纳税高达2940亿元，过去五年2045亿元，2022年上半年纳税245亿元，这占了深圳市财政收入（2147亿元）的11%，对深圳的纳税贡献同比增长10.34%，超过该公司自身营业收入和净利润的增长。2021年，平安全年纳税达1114亿元，约占2021年全国总税收的千分之七，连续五年保持千亿级纳税水平。
同时，平安近年来持续履行社会责任，精准服务实体经济，截至2021年末已累计投入逾5.9万亿元。以综合金融助力白鹤滩水电站建设、承保首批深圳环境污染强制责任保险、普惠保险护航小微企业、为“一带一路”海外重大基础设施工程项目提供保险保障和投融资支持等为代表的一批关于国计民生的重大承保项目，已取得显著成效。
另一个关键词，则是重大投资。近年来，平安积极服务国家区域战略，深度融入横琴粤澳深度合作区建设，落地古金高速项目、武汉地铁轨交项目，并助力完善长江干流沿线交通网络；牵头7家保险机构发起京沪高铁“京沪计划”，开创国内多个“第一”；2021年新增投资266亿持续加码清洁能源、生态环保、绿色基建投资，并发起设立国内首个保险资金双碳基金，注册广西交投项目等；新基建领域方面，平安于2020至2021年间成功落地成都青白江数据中心、安吉数据中心等多个IDC项目，累计投资52.9亿，助力培育经济新动能。
助力乡村振兴，平安“三村工程”同样取得了阶段性成果。“村官”方面，截至2022年6月末，平安累计提供扶贫及产业振兴帮扶资金497.20亿元；“村医”方面，累计升级乡村地区卫生所1228所，支持培训乡村医生11843人，健康检测筛查覆盖贫困地区人口11万余人；“村教”方面，升级贫困地区乡村小学1054所，培训村小教师14110名，惠及贫困学生30余万。
服务国计民生初心不改，坚持金融服务实体经济，是平安喊出的一句响亮口号，这或许是以其为代表的一批标杆性企业与生俱来的一种责任感，它既是企业家及企业创造价值的根本，更能够锻造出一种品质，在为企业带来溢出价值的同时，引领企业不断走向可持续的高质量发展之路。
#北京将扩幼儿园托班规模#【北京：托育服务托位总数近3万个 将扩幼儿园托班规模】9月22日，北京市十五届人大常委会第四十三次会议继续召开，会议听取《关于本市托育服务体系建设情况的报告》（以下简称《报告》），《报告》介绍，目前，全市千人口托位数1.33个，距离“十四五”规划提出的2025年千人口托位数4.5个的目标还有7-8万个缺口。2020年本市托育机构平均月收费超过7000元。本市出台政策鼓励利用疏整促腾退空间等建设婴幼儿照护服务设施，加强人才培养和职业规划。此外，本市将研究出台有条件的幼儿园开设托班相关政策，扩大幼儿园托班规模，满足2-3岁婴幼儿入托需求，还将推动单位办托，加强社区办托等。
现状：
托育服务机构627家 托位近3万个
2020年托育机构平均月收费超7千元
3岁以下婴幼儿照护服务是生命全周期服务的重要内容，事关婴幼儿健康成长、事关国家和民族的未来。本市托育服务供给情况如何？《报告》给出一组数据：截至2022年7月，全市提供托育服务的机构共627家，托位总数29171个，在托婴幼儿10327人，全市千人口托位数1.33个，托位使用率35.4%。截至2022年9月，全市有93所幼儿园182个托班招生，幼儿园托班学位增加到3000个，20所学生人数超过3000人的小学为教职工子女举办了托班。
《报告》还提到，从机构类型和分布情况看，全市有公办托育机构２家，95%以上托育机构为营利性机构。社区托育服务覆盖率为5.3%，用人单位为职工子女提供托育服务的较少。从服务价格和监督管理看，2020年本市托育机构平均月收费超过7000元，价格较高，运营成本中场地租金和人力成本占比达80.9%。
措施：
鼓励利用疏整促腾退空间等
建设婴幼儿照护服务设施
《报告》介绍，本市加强政策支持，做好顶层设计，落实相关要求，将2025年千人口托位数4.5个和普惠托位占比60%等核心指标纳入《“十四五”时期健康北京建设规划》及市委市政府《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的实施方案》，并对千人口4.5托位目标逐年进行分解。市政府办公厅《关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的实施意见》明确规定，鼓励利用“疏解整治促提升”专项行动腾退的空间、低效土地或闲置土地等建设婴幼儿照护服务设施，符合《划拨用地目录》的，可采取划拨方式予以保障。
本市加强人才培养和职业规划。目前，本市开设托育相关专业的中职学校20所、在校生2866人，高职院校12所、在校生4982人。组织22所中职学校、9所高职学校在托育相关专业开展“3+2”中高职衔接培养，组织4所中职学校、2所本科学校在托育相关专业开展中本贯通培养，在1所本科学校内部的学前教育专业开展高本贯通培养。
问题：
全市千人口托位数1.33个
距十四五规划目标有7-8万个缺口
尽管有相关政策和措施，《报告》指出，托育服务结构性矛盾较为突出。数据显示，目前，全市千人口托位数1.33个，低于2021年底全国千人口托位数2.03个的平均水平，距离“十四五”规划提出的2025年千人口托位数4.5个的目标还有7-8万个缺口。现有托位空置率较高，托位总量不足和存量相对过剩并存，结构类型和资源分布不合理，普惠性托育服务匮乏，托育服务未能有效匹配家庭实际需求。
值得注意的是，本市相关支持政策有待加强。本市七成以上托育机构运行时间不足３年，绝大多数属于小微型企业，场地租金和人力成本较高。目前，土地、住房、财政、金融、人才等方面对托育行业的支持还不足，国家和本市出台的纾困扶持措施在落实过程中仍然有挖掘扶持力度和精准度的空间。
规划：
扩大幼儿园托班规模
降低托育服务成本
如何尽快“补短板”？《报告》列出实招，本市将从三方面入手，加大普惠服务供给：扩大幼儿园托班规模。在充分满足学前教育需求的基础上，加大统筹力度，研究出台有条件的幼儿园开设托班相关政策，扩大幼儿园托班规模，满足2-3岁婴幼儿入托需求。2023年将进一步扩大幼儿园托班试点规模。同时，推动单位办托。明确用人单位开展托育服务所需资金可按规定从工会经费、福利费中列支。卫健、发改、财政、总工会等部门拟通过财政补贴、工会经费补助等方式，试点支持机关、企事业单位及其他组织提供普惠托育服务。此外，加强社区办托。将托育服务纳入城乡社区服务体系，优化社区综合服务设施空间布局，有条件的增设托育服务专区，支持和引导社会力量依托社区开展托育服务。
本市还将为托育机构“减负”，其中提到，推动0-3岁托育设施纳入新建居住项目配套公共服务体系，为居民提供就近托育服务。鼓励各区通过新改扩建、购置、置换、租赁、与现有公共服务设施共建共享等方式为普惠托育服务提供免费或低价场地。（素材来源：北京青年报）
现状：
托育服务机构627家 托位近3万个
2020年托育机构平均月收费超7千元
3岁以下婴幼儿照护服务是生命全周期服务的重要内容，事关婴幼儿健康成长、事关国家和民族的未来。本市托育服务供给情况如何？《报告》给出一组数据：截至2022年7月，全市提供托育服务的机构共627家，托位总数29171个，在托婴幼儿10327人，全市千人口托位数1.33个，托位使用率35.4%。截至2022年9月，全市有93所幼儿园182个托班招生，幼儿园托班学位增加到3000个，20所学生人数超过3000人的小学为教职工子女举办了托班。
《报告》还提到，从机构类型和分布情况看，全市有公办托育机构２家，95%以上托育机构为营利性机构。社区托育服务覆盖率为5.3%，用人单位为职工子女提供托育服务的较少。从服务价格和监督管理看，2020年本市托育机构平均月收费超过7000元，价格较高，运营成本中场地租金和人力成本占比达80.9%。
措施：
鼓励利用疏整促腾退空间等
建设婴幼儿照护服务设施
《报告》介绍，本市加强政策支持，做好顶层设计，落实相关要求，将2025年千人口托位数4.5个和普惠托位占比60%等核心指标纳入《“十四五”时期健康北京建设规划》及市委市政府《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的实施方案》，并对千人口4.5托位目标逐年进行分解。市政府办公厅《关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的实施意见》明确规定，鼓励利用“疏解整治促提升”专项行动腾退的空间、低效土地或闲置土地等建设婴幼儿照护服务设施，符合《划拨用地目录》的，可采取划拨方式予以保障。
本市加强人才培养和职业规划。目前，本市开设托育相关专业的中职学校20所、在校生2866人，高职院校12所、在校生4982人。组织22所中职学校、9所高职学校在托育相关专业开展“3+2”中高职衔接培养，组织4所中职学校、2所本科学校在托育相关专业开展中本贯通培养，在1所本科学校内部的学前教育专业开展高本贯通培养。
问题：
全市千人口托位数1.33个
距十四五规划目标有7-8万个缺口
尽管有相关政策和措施，《报告》指出，托育服务结构性矛盾较为突出。数据显示，目前，全市千人口托位数1.33个，低于2021年底全国千人口托位数2.03个的平均水平，距离“十四五”规划提出的2025年千人口托位数4.5个的目标还有7-8万个缺口。现有托位空置率较高，托位总量不足和存量相对过剩并存，结构类型和资源分布不合理，普惠性托育服务匮乏，托育服务未能有效匹配家庭实际需求。
值得注意的是，本市相关支持政策有待加强。本市七成以上托育机构运行时间不足３年，绝大多数属于小微型企业，场地租金和人力成本较高。目前，土地、住房、财政、金融、人才等方面对托育行业的支持还不足，国家和本市出台的纾困扶持措施在落实过程中仍然有挖掘扶持力度和精准度的空间。
规划：
扩大幼儿园托班规模
降低托育服务成本
如何尽快“补短板”？《报告》列出实招，本市将从三方面入手，加大普惠服务供给：扩大幼儿园托班规模。在充分满足学前教育需求的基础上，加大统筹力度，研究出台有条件的幼儿园开设托班相关政策，扩大幼儿园托班规模，满足2-3岁婴幼儿入托需求。2023年将进一步扩大幼儿园托班试点规模。同时，推动单位办托。明确用人单位开展托育服务所需资金可按规定从工会经费、福利费中列支。卫健、发改、财政、总工会等部门拟通过财政补贴、工会经费补助等方式，试点支持机关、企事业单位及其他组织提供普惠托育服务。此外，加强社区办托。将托育服务纳入城乡社区服务体系，优化社区综合服务设施空间布局，有条件的增设托育服务专区，支持和引导社会力量依托社区开展托育服务。
本市还将为托育机构“减负”，其中提到，推动0-3岁托育设施纳入新建居住项目配套公共服务体系，为居民提供就近托育服务。鼓励各区通过新改扩建、购置、置换、租赁、与现有公共服务设施共建共享等方式为普惠托育服务提供免费或低价场地。（素材来源：北京青年报）
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