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林园说牛市｜此轮牛市或可持续5年，股市波动率有望逐步减少，每个板块都有机会
以下文章来源于证券市场红周刊 ，作者红刊社
证券市场红周刊
《证券市场周刊•红周刊》简称“证券市场红周刊”或“红周刊”是中国证监会指定披露上市公司信息刊物。我们致力于为广大股民和关注财经的网友，提供及时的股票资讯、股市行情分析、以及热点财经解读和投资策略分享。（记者 | 李健）
对8月17日的A股大涨，你是否心动？但请注意“以何种姿势迎接接下来的行情”。深圳市林园投资公司董事长林园在接受《红周刊》“林园说牛市”栏目采访时表示，如果是牛市方向，接下来的时间股市的波动率会越来越小。牛市的操作不是追高，而是持股待涨，而且每个板块都有机会。
林园说，当前就是牛市，中美关系等因素都改变不了牛市的趋势。
股市波动率会逐渐下降
《红周刊》：最近，肖刚、郭树清等在演讲中都提到了资本市场，不仅提示了资本市场的重要性，还提到直接融资的比重要提升，您认为我们需要一个牛市吗？怎么看这个大方向？
林园：我个人认为，对于目前的经济形势来看，资本市场出现牛市至少可以刺激消费。更多人（从二级市场）获得收益后可以用来消费，而且资金也会从房地产中撤出。所以我个人认为，（经济复苏和社会）还是需要一个牛市的。郭树清提到的提高直接融资比重，属于大势所趋的方向。
《红周刊》：您对最近市场的缩量震荡怎么看？
林园：这就是我之前说到的，股市的正常情况就是涨多了会下跌。目前来看，对于调整是否结束我不好判断，但牛市中的调整一般不会超过三个月。当然牛市初期的调整，达到3个月也是有可能的，时间不好确定。但通常就调整1-2个月。牛市初期和中期的调整时间不一样，牛市初期的调整时间偏长一点。
《红周刊》：您认为今年接下来的时间，会出现波动率放大的情况吗？
林园：波动率是否会加大，还要看上涨的趋势会不会延续，如果是往牛市方向走的话，我认为波动率会越来越小。股市的趋势就是，从牛市初期一直到牛市确立，波动率会逐渐下降。
《红周刊》：今年接下来会出现风格平衡的趋势吗？
林园：总的来说，往牛市方向发展的话，各个板块都有机会。
《红周刊》：市场担心中美关系的进一步紧张，您认为这会是影响接下来市场走势的关键因素吗？
林园：这是外来因素，改变不了趋势。
现在特别好的板块几乎不存在
《红周刊》：金融、地产等传统行业因为估值处在历史低位，前一段时间出现了一波估值修复，您认为这些低估值板块的持续性怎么样？
林园：对于持续性，还要看这波是不是真正的牛市。而对于牛市的判断，我认为是的，现在就是牛市了。
《红周刊》：很多科技股估值在100倍以上，食品饮料龙头海天的估值也超过75倍，在下半年流动性边际收紧的情况下，这些板块会继续维持这样的高估值，还是估值会慢慢消化？
林园：企业便宜还是贵，是投资人的一种心理，是一种预测，这种预测和实际估值有时候不一样。我平时对科技类公司看的少，具体的公司是便宜还是贵我不很清楚。但我的一个整体印象是，现在特别高估的板块几乎不存在。
《红周刊》：您看到的，市场中有没有性价比极高，或性价比极低的行业或板块？
林园：现在没有，我们只能说依据行业的发展前景来判断反弹程度的高低。比如白酒龙头公司，它们的增长率很好预判，也不会很高，在15%-20%左右，如果从5年期来看，它们的性价比还是比较高的。
《红周刊》：这一轮牛市会延续5年以上吗？
林园：不排除这种可能。
《红周刊》：从Wind数据来看，轻工制造和建筑材料行业估值依然很低，而且前期还没有估值修复的反弹。
林园：轻工、机械电子行业的估值基本在合理范围内，它们的业绩发展和市场估值是相匹配的，所以估值不算过低，而且体量很大。
《红周刊》：有对医药、消费的优质企业进行加仓吗？
林园：它们太重要了，我们也在关注。
每个板块都有机会
左一巴掌 右一巴掌就把钱亏掉了
《红周刊》：7月份M2同比增速为10.7%，6月份为11.1%。您认为流动性的边际收紧，会对股市产生影响吗？
林园：我认为基本上很小，因为股市中的资金绝大多数都是没有杠杆的，都是实实在在的，目前阶段，很少有人是贷款炒股、卖房炒股，所以流动性的影响我认为很小。
《红周刊》：之前和您做直播的时候，您当时说有一些企业家以及居民都在准备入市。最近他们入市的脚步加快了吗？
林园：这和市场的情绪有关系，如果市场开始火爆，他们的脚步肯定加快了。但我相信，现在（市场外资金）在加快（入市）的前夕，在聚集力量。现在是成交量上万亿，以后达到2万亿或3万亿都是正常情况。
《红周刊》：格雷厄姆说牛市中散户基本上都是亏钱的，您觉得投资者应该如何能避免这一点？
林园：散户只要参与都会赚钱，但如果因为市场出现波动，而去追高，然后在下跌时又离场，比如说像前一阵的券商这种大家忍受不了自己想要追高的情绪。但是牛市里面不应该采取那样的方法，就应该满仓持有，应该100%的仓位配置核心资产，不要去炒作那些轮番出现的概念。因为牛市的特点是，每个板块都有机会，如果左一巴掌右一巴掌（两面打脸），就把钱亏了。
（文中观点仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，非投资建议。）
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对8月17日的A股大涨，你是否心动？但请注意“以何种姿势迎接接下来的行情”。深圳市林园投资公司董事长林园在接受《红周刊》“林园说牛市”栏目采访时表示，如果是牛市方向，接下来的时间股市的波动率会越来越小。牛市的操作不是追高，而是持股待涨，而且每个板块都有机会。
林园说，当前就是牛市，中美关系等因素都改变不了牛市的趋势。
股市波动率会逐渐下降
《红周刊》：最近，肖刚、郭树清等在演讲中都提到了资本市场，不仅提示了资本市场的重要性，还提到直接融资的比重要提升，您认为我们需要一个牛市吗？怎么看这个大方向？
林园：我个人认为，对于目前的经济形势来看，资本市场出现牛市至少可以刺激消费。更多人（从二级市场）获得收益后可以用来消费，而且资金也会从房地产中撤出。所以我个人认为，（经济复苏和社会）还是需要一个牛市的。郭树清提到的提高直接融资比重，属于大势所趋的方向。
《红周刊》：您对最近市场的缩量震荡怎么看？
林园：这就是我之前说到的，股市的正常情况就是涨多了会下跌。目前来看，对于调整是否结束我不好判断，但牛市中的调整一般不会超过三个月。当然牛市初期的调整，达到3个月也是有可能的，时间不好确定。但通常就调整1-2个月。牛市初期和中期的调整时间不一样，牛市初期的调整时间偏长一点。
《红周刊》：您认为今年接下来的时间，会出现波动率放大的情况吗？
林园：波动率是否会加大，还要看上涨的趋势会不会延续，如果是往牛市方向走的话，我认为波动率会越来越小。股市的趋势就是，从牛市初期一直到牛市确立，波动率会逐渐下降。
《红周刊》：今年接下来会出现风格平衡的趋势吗？
林园：总的来说，往牛市方向发展的话，各个板块都有机会。
《红周刊》：市场担心中美关系的进一步紧张，您认为这会是影响接下来市场走势的关键因素吗？
林园：这是外来因素，改变不了趋势。
现在特别好的板块几乎不存在
《红周刊》：金融、地产等传统行业因为估值处在历史低位，前一段时间出现了一波估值修复，您认为这些低估值板块的持续性怎么样？
林园：对于持续性，还要看这波是不是真正的牛市。而对于牛市的判断，我认为是的，现在就是牛市了。
《红周刊》：很多科技股估值在100倍以上，食品饮料龙头海天的估值也超过75倍，在下半年流动性边际收紧的情况下，这些板块会继续维持这样的高估值，还是估值会慢慢消化？
林园：企业便宜还是贵，是投资人的一种心理，是一种预测，这种预测和实际估值有时候不一样。我平时对科技类公司看的少，具体的公司是便宜还是贵我不很清楚。但我的一个整体印象是，现在特别高估的板块几乎不存在。
《红周刊》：您看到的，市场中有没有性价比极高，或性价比极低的行业或板块？
林园：现在没有，我们只能说依据行业的发展前景来判断反弹程度的高低。比如白酒龙头公司，它们的增长率很好预判，也不会很高，在15%-20%左右，如果从5年期来看，它们的性价比还是比较高的。
《红周刊》：这一轮牛市会延续5年以上吗？
林园：不排除这种可能。
《红周刊》：从Wind数据来看，轻工制造和建筑材料行业估值依然很低，而且前期还没有估值修复的反弹。
林园：轻工、机械电子行业的估值基本在合理范围内，它们的业绩发展和市场估值是相匹配的，所以估值不算过低，而且体量很大。
《红周刊》：有对医药、消费的优质企业进行加仓吗？
林园：它们太重要了，我们也在关注。
每个板块都有机会
左一巴掌 右一巴掌就把钱亏掉了
《红周刊》：7月份M2同比增速为10.7%，6月份为11.1%。您认为流动性的边际收紧，会对股市产生影响吗？
林园：我认为基本上很小，因为股市中的资金绝大多数都是没有杠杆的，都是实实在在的，目前阶段，很少有人是贷款炒股、卖房炒股，所以流动性的影响我认为很小。
《红周刊》：之前和您做直播的时候，您当时说有一些企业家以及居民都在准备入市。最近他们入市的脚步加快了吗？
林园：这和市场的情绪有关系，如果市场开始火爆，他们的脚步肯定加快了。但我相信，现在（市场外资金）在加快（入市）的前夕，在聚集力量。现在是成交量上万亿，以后达到2万亿或3万亿都是正常情况。
《红周刊》：格雷厄姆说牛市中散户基本上都是亏钱的，您觉得投资者应该如何能避免这一点？
林园：散户只要参与都会赚钱，但如果因为市场出现波动，而去追高，然后在下跌时又离场，比如说像前一阵的券商这种大家忍受不了自己想要追高的情绪。但是牛市里面不应该采取那样的方法，就应该满仓持有，应该100%的仓位配置核心资产，不要去炒作那些轮番出现的概念。因为牛市的特点是，每个板块都有机会，如果左一巴掌右一巴掌（两面打脸），就把钱亏了。
（文中观点仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，非投资建议。）
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#我们是城市安全守夜人# 【小船大船接力 多方持续营救乐山凤洲岛被困群众[加油][加油]】
8月18日晚8点，乐山沫若广场救援指挥部现场，随着搭乘第八批被困居民的船只成功靠岸，工作人员再次忙碌起来。搀扶老人、协助搬运被困居民随身物品、指引群众前往临时安置登记点……
8月18日凌晨，受青衣江百年一遇洪水影响，乐山市中区凤洲岛连接桥梁被淹没，1020名群众被困孤岛。
灾情发生后，应急管理厅紧急调度各方救援力量驰援乐山，救援人员联合当地有关部门采用运沙船、冲锋舟转移等方式营救转移被困群众。18日上午10时30分许，救援人员成功登岛，采用岛内小船搜救后统一集中安置到岛上高处，再使用大船转移到市区的方法进行救援。
凤洲岛离陆地水平距离约100米，水流量大、水流急，舟艇等救援设备直接入水风险较高。应急管理厅会同乐山市持续监测当地雨情、水情变化，研判水情变化形势，调度物资和力量，制定救援方案，在确保安全第一的前提下，抓紧开展救援工作，对核心中岛、低洼地带、重点区域居住的群众及时进行转移，做到应转尽转、早转快转，同时全力做好被困群众转移安置工作，确保群众的基本生活有保障，安全有着落。
18日下午，应急管理厅又增派由省森林消防总队110人、10艘冲锋舟支援现场救援，协调省通信管理局组织三大运营商进行数据分析，对岛上相关电话号码进行定位，逐一登记造册，为现场救援提供辅助支撑。紧急调拨的编织袋、扎带、救生衣等34493件救援物资，食品、帐篷、折叠床等生活类物资共1557件均已运抵救援现场投入使用。
截至晚8点，利用采砂船、海事艇于今天成功转移被困群众8批次522人。
8月18日晚8点，乐山沫若广场救援指挥部现场，随着搭乘第八批被困居民的船只成功靠岸，工作人员再次忙碌起来。搀扶老人、协助搬运被困居民随身物品、指引群众前往临时安置登记点……
8月18日凌晨，受青衣江百年一遇洪水影响，乐山市中区凤洲岛连接桥梁被淹没，1020名群众被困孤岛。
灾情发生后，应急管理厅紧急调度各方救援力量驰援乐山，救援人员联合当地有关部门采用运沙船、冲锋舟转移等方式营救转移被困群众。18日上午10时30分许，救援人员成功登岛，采用岛内小船搜救后统一集中安置到岛上高处，再使用大船转移到市区的方法进行救援。
凤洲岛离陆地水平距离约100米，水流量大、水流急，舟艇等救援设备直接入水风险较高。应急管理厅会同乐山市持续监测当地雨情、水情变化，研判水情变化形势，调度物资和力量，制定救援方案，在确保安全第一的前提下，抓紧开展救援工作，对核心中岛、低洼地带、重点区域居住的群众及时进行转移，做到应转尽转、早转快转，同时全力做好被困群众转移安置工作，确保群众的基本生活有保障，安全有着落。
18日下午，应急管理厅又增派由省森林消防总队110人、10艘冲锋舟支援现场救援，协调省通信管理局组织三大运营商进行数据分析，对岛上相关电话号码进行定位，逐一登记造册，为现场救援提供辅助支撑。紧急调拨的编织袋、扎带、救生衣等34493件救援物资，食品、帐篷、折叠床等生活类物资共1557件均已运抵救援现场投入使用。
截至晚8点，利用采砂船、海事艇于今天成功转移被困群众8批次522人。
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