《红周刊》专访王德伦：年底或将现配置优质个股的好时机，A股或走出美股80年代长牛行情
《红周刊》：近期A股有所回暖，同时也有机构认为，四季度A股有望独立于全球市场走出“暖冬”行情，您认为这种可能性大吗？
王德伦：个人判断，四季度走出独立的“暖冬”行情概率较大，行情可能到今年12月或者明年1、2月时表现更好。我们具备走出独立行情的可能性，一是相比海外，无论是基本面还是流动性，国内都面临相对较好的环境。二是，一些板块已经开始走出来，比如医药可能已经从中长期的底部慢慢回升，之前的利空已经得到反应，甚至是过度反应。同时，机构仓位也比较轻，而年底往往容易发生估值切换，一些今年看起来估值比较贵的板块，用明年的估值看，实际并不贵，甚至有些行业还有不错的增速。除了医药，一些新兴板块，比如新能源、军工、高端制造、TMT里的信创等，都有很好的增速。另外，与经济复苏相关的消费链、出行链优质股，价值股里偏低估且股息率较高的板块，可能也会在年底出现较好的配置价值。
《红周刊》：最近，您从卖方切换到资管，转型成为专业“买手”，您个人最大的体验是什么？
王德伦：从卖方到买方，从单纯的证券研究到兼顾研究与投资，综合买卖方的视角去看问题，是有很大的差异的。这种转变中，可能会带来一些变化。比如以前做卖方时，我会尽量将主要趋势掌握清楚，避免被小的动作所干扰。但现在做投资就不一样了，因为需要尽量减小波动，一些短期的因素或者小的变化可能也会被放大，可能就会反应到自己的投资中。当然，我并不是说投资要短视化，但可能需要控制好自己的回撤，让自己的持仓体验更舒适一些。
《红周刊》：从大类资产配置的角度看，您认为岁末年初占优的资产有哪些？
王德伦：关于大类资产配置这个问题，我首先考虑的是国别因素，我认为中国的优质资产未来比较长的时间内应该都是占优的，不论是优质的股票还是房子，以及其他资产，整体都会不错。
在国内的资产大类里，首先，我将权益资产放在第一位，这与我一直强调的拥抱权益时代是一脉相承的。最能分享到整个经济转型、科技创新成果的就是权益类资产，因此我将权益资产排在首位。现在中国的资本市场有点类似上世纪80年代的美国，是逐步走向机构化、国际化的过程，长线资金也会越来越多的状态。美国从80年代开始，一口气走了两个20年。我在《长牛：新时代股市运行逻辑》一书中，对此进行了深入分析，并自上而下解读了A股的运行逻辑。在我看来，未来期待中国股票市场走出美股的长牛奇迹。但A股并不是单边的缓慢上涨，而是由一堆小阳线组成的，中间有曲折，在波动中向上走。
其次，我觉得固收类资产整体也还不错，因为经济整体比较稳定，长期的增长中枢在下移，债券的中枢也会下移，加之货币宽松、人口老龄化等因素，债券也是比较稳定的资产。当然，经济长期增长中枢下移，和看好权益资产并不矛盾，因为权益资产只要有一批好资产就可以了。
另外，贵金属如黄金、白银等预计也是比较稳的资产，但这类资产不是用来进攻的，而是从资产多元配置的角度进行考量。之所以不将黄金作为进攻的品种，主要原因在于现在还是强势美元状态，但如果强势美元转为弱势美元，届时黄金可能会有所表现。
至于大宗方面，能源和农产品估计会得到一定市场关注，因为四季度能源价格上涨以及未来的粮食安全问题，而工业原材料则相对不看好，这与欧美经济衰退相关。#投资##价值投资日志[超话]#
《红周刊》：近期A股有所回暖，同时也有机构认为，四季度A股有望独立于全球市场走出“暖冬”行情，您认为这种可能性大吗？
王德伦：个人判断，四季度走出独立的“暖冬”行情概率较大，行情可能到今年12月或者明年1、2月时表现更好。我们具备走出独立行情的可能性，一是相比海外，无论是基本面还是流动性，国内都面临相对较好的环境。二是，一些板块已经开始走出来，比如医药可能已经从中长期的底部慢慢回升，之前的利空已经得到反应，甚至是过度反应。同时，机构仓位也比较轻，而年底往往容易发生估值切换，一些今年看起来估值比较贵的板块，用明年的估值看，实际并不贵，甚至有些行业还有不错的增速。除了医药，一些新兴板块，比如新能源、军工、高端制造、TMT里的信创等，都有很好的增速。另外，与经济复苏相关的消费链、出行链优质股，价值股里偏低估且股息率较高的板块，可能也会在年底出现较好的配置价值。
《红周刊》：最近，您从卖方切换到资管，转型成为专业“买手”，您个人最大的体验是什么？
王德伦：从卖方到买方，从单纯的证券研究到兼顾研究与投资，综合买卖方的视角去看问题，是有很大的差异的。这种转变中，可能会带来一些变化。比如以前做卖方时，我会尽量将主要趋势掌握清楚，避免被小的动作所干扰。但现在做投资就不一样了，因为需要尽量减小波动，一些短期的因素或者小的变化可能也会被放大，可能就会反应到自己的投资中。当然，我并不是说投资要短视化，但可能需要控制好自己的回撤，让自己的持仓体验更舒适一些。
《红周刊》：从大类资产配置的角度看，您认为岁末年初占优的资产有哪些？
王德伦：关于大类资产配置这个问题，我首先考虑的是国别因素，我认为中国的优质资产未来比较长的时间内应该都是占优的，不论是优质的股票还是房子，以及其他资产，整体都会不错。
在国内的资产大类里，首先，我将权益资产放在第一位，这与我一直强调的拥抱权益时代是一脉相承的。最能分享到整个经济转型、科技创新成果的就是权益类资产，因此我将权益资产排在首位。现在中国的资本市场有点类似上世纪80年代的美国，是逐步走向机构化、国际化的过程，长线资金也会越来越多的状态。美国从80年代开始，一口气走了两个20年。我在《长牛：新时代股市运行逻辑》一书中，对此进行了深入分析，并自上而下解读了A股的运行逻辑。在我看来，未来期待中国股票市场走出美股的长牛奇迹。但A股并不是单边的缓慢上涨，而是由一堆小阳线组成的，中间有曲折，在波动中向上走。
其次，我觉得固收类资产整体也还不错，因为经济整体比较稳定，长期的增长中枢在下移，债券的中枢也会下移，加之货币宽松、人口老龄化等因素，债券也是比较稳定的资产。当然，经济长期增长中枢下移，和看好权益资产并不矛盾，因为权益资产只要有一批好资产就可以了。
另外，贵金属如黄金、白银等预计也是比较稳的资产，但这类资产不是用来进攻的，而是从资产多元配置的角度进行考量。之所以不将黄金作为进攻的品种，主要原因在于现在还是强势美元状态，但如果强势美元转为弱势美元，届时黄金可能会有所表现。
至于大宗方面，能源和农产品估计会得到一定市场关注，因为四季度能源价格上涨以及未来的粮食安全问题，而工业原材料则相对不看好，这与欧美经济衰退相关。#投资##价值投资日志[超话]#
#关注民生诉求# 【一声声感谢道出一个个温暖故事】“感谢社区！帮助我家老人疏通了下水，替我们解决了后顾之忧。”#西宁疫情防控#
“抢修真快！谢谢疫情防控专班的工作人员，哪怕已经深夜了，也坚持帮我们修管道。”
“感谢你们！在我们最不知所措的时候，是你们给我和孩子送来了温暖。”
这一声声感谢来自抗疫一线。
目前风险区仍是我市抗疫工作的最前沿。无论是街道、社区工作人员，还是下沉干部、志愿者，大家齐心协力持续奋战在抗疫一线，用心用情为群众解决“急难愁盼”，群众的一声声感谢、一句句称赞，都令抗疫一线人员累并快乐着，累并感动着。
一个求助大家共同想办法
日前，虎台街道杨家寨村解放渠老村租住户杨尖措，握着杨家寨村党支部书记丁军德的手不停地说着感激的话。
事情是这样的：几日前，负责杨家寨村解放渠老村巡逻的城西公安分局民警丁生康向村委会反映，区域内一名年轻妈妈急需救助。“该女子与出生仅28天的孩子在家，孩子父亲因疫情原因滞留在州县，宝妈急需生活物资和婴儿用品。”丁生康汇报道。
接到求助信息后，杨家寨村妇联工作人员马上在居民群里发出倡议。热心的居民看到求助信息后，纷纷出谋划策、伸出援手。“我是母乳期的宝妈，有需要可以帮助”“我家有奶粉，可以提供”“我是一名月嫂，有什么不懂的可以问我”……短短两个小时内，居民们先后送来了奶粉、奶瓶、爽身粉、尿不湿、新生儿衣物、毛毯抱被等，其中还有细心的居民送来了红枣、鸡蛋、桂圆、小米等，同时还有1500元爱心捐款。当日下午，杨家寨村党支部书记丁军德带着大家的关心和牵挂，把捐助物资、爱心捐款送到了杨尖措手中，同时递上的还有一封暖暖的鼓励信。接过物资的那一刻，杨尖措激动得不知道说什么，当得知这些爱心物资除了村委会送来的、还有很多都是居民自发捐赠的时，杨尖措激动得流出眼泪。
疫情无情、人间有爱，发生在杨家寨村的这件暖心事成为了广大居民口耳相传的佳话，也更加凝聚起大家齐心协力打赢这场抗疫攻坚战的信心。
居民给社区送来了一面锦旗
“主任，我们代表咱们万方城的居民专门来谢谢您。”日前的一个下午，胜利路25号万方城的两位居民，将一面锦旗送到了胜利路街道北商业巷社区党委书记、主任严红新手中。
这面锦旗背后，有着一个温暖的故事。
自本轮疫情发生以来，北商业巷社区全体干部始终秉持“再难也不能让特殊群体受难”的原则，一边全力以赴落实疫情防控相关政策，一边全心全意保障辖区特殊群体的日常基本生活。为及时解决群众的“急难愁盼”，严红新带头将自己的手机号码留在了辖区各小区的业主群里。从那以后，严红新不敢错过每一个电话，认真负责对待每一个求助。
“严主任，今天是全员核酸，咱们社区上次帮我打印的核酸采集码找不到了，能帮我重新打印一份吗？”“主任，我家小孩要上网课，今天核酸实在来不及做了，怎么办？”“严主任，我家老人一个人在家，能送点物资吗？”“主任，我们家燃气卡没气了，能帮我们充点钱吗？”……除了一件件需要加急要办的事以外，社区还建立起分包制度，对辖区独居老人、残疾人等特殊居民，采取“1包1”或“1包多”的形式，及时解决居民诉求。
“我对社区工作人员们说，分包了之后就要认真负责，能社区解决的，社区就地解决。需要向上级汇报的，及时与街道沟通，总之要多想办法，尽量满足居民的基本生活。”严红新说。他们的无私付出得到了居民们的肯定和好评。（记者 张国静）
“抢修真快！谢谢疫情防控专班的工作人员，哪怕已经深夜了，也坚持帮我们修管道。”
“感谢你们！在我们最不知所措的时候，是你们给我和孩子送来了温暖。”
这一声声感谢来自抗疫一线。
目前风险区仍是我市抗疫工作的最前沿。无论是街道、社区工作人员，还是下沉干部、志愿者，大家齐心协力持续奋战在抗疫一线，用心用情为群众解决“急难愁盼”，群众的一声声感谢、一句句称赞，都令抗疫一线人员累并快乐着，累并感动着。
一个求助大家共同想办法
日前，虎台街道杨家寨村解放渠老村租住户杨尖措，握着杨家寨村党支部书记丁军德的手不停地说着感激的话。
事情是这样的：几日前，负责杨家寨村解放渠老村巡逻的城西公安分局民警丁生康向村委会反映，区域内一名年轻妈妈急需救助。“该女子与出生仅28天的孩子在家，孩子父亲因疫情原因滞留在州县，宝妈急需生活物资和婴儿用品。”丁生康汇报道。
接到求助信息后，杨家寨村妇联工作人员马上在居民群里发出倡议。热心的居民看到求助信息后，纷纷出谋划策、伸出援手。“我是母乳期的宝妈，有需要可以帮助”“我家有奶粉，可以提供”“我是一名月嫂，有什么不懂的可以问我”……短短两个小时内，居民们先后送来了奶粉、奶瓶、爽身粉、尿不湿、新生儿衣物、毛毯抱被等，其中还有细心的居民送来了红枣、鸡蛋、桂圆、小米等，同时还有1500元爱心捐款。当日下午，杨家寨村党支部书记丁军德带着大家的关心和牵挂，把捐助物资、爱心捐款送到了杨尖措手中，同时递上的还有一封暖暖的鼓励信。接过物资的那一刻，杨尖措激动得不知道说什么，当得知这些爱心物资除了村委会送来的、还有很多都是居民自发捐赠的时，杨尖措激动得流出眼泪。
疫情无情、人间有爱，发生在杨家寨村的这件暖心事成为了广大居民口耳相传的佳话，也更加凝聚起大家齐心协力打赢这场抗疫攻坚战的信心。
居民给社区送来了一面锦旗
“主任，我们代表咱们万方城的居民专门来谢谢您。”日前的一个下午，胜利路25号万方城的两位居民，将一面锦旗送到了胜利路街道北商业巷社区党委书记、主任严红新手中。
这面锦旗背后，有着一个温暖的故事。
自本轮疫情发生以来，北商业巷社区全体干部始终秉持“再难也不能让特殊群体受难”的原则，一边全力以赴落实疫情防控相关政策，一边全心全意保障辖区特殊群体的日常基本生活。为及时解决群众的“急难愁盼”，严红新带头将自己的手机号码留在了辖区各小区的业主群里。从那以后，严红新不敢错过每一个电话，认真负责对待每一个求助。
“严主任，今天是全员核酸，咱们社区上次帮我打印的核酸采集码找不到了，能帮我重新打印一份吗？”“主任，我家小孩要上网课，今天核酸实在来不及做了，怎么办？”“严主任，我家老人一个人在家，能送点物资吗？”“主任，我们家燃气卡没气了，能帮我们充点钱吗？”……除了一件件需要加急要办的事以外，社区还建立起分包制度，对辖区独居老人、残疾人等特殊居民，采取“1包1”或“1包多”的形式，及时解决居民诉求。
“我对社区工作人员们说，分包了之后就要认真负责，能社区解决的，社区就地解决。需要向上级汇报的，及时与街道沟通，总之要多想办法，尽量满足居民的基本生活。”严红新说。他们的无私付出得到了居民们的肯定和好评。（记者 张国静）
#路网综述# 截至今日8:00 ，全省高速公路路网畅通，无拥堵路段。https://t.cn/A66uSSJq
一、施工情况
因道路施工，S19庄盖高速公路在盖州南站至小石棚站之间庄河方向单幅关闭，去往庄河方向的车辆需在盖州南站提前驶离高速公路，走行地方公路至小石棚站再重新驶入。同时，盖州南站庄河方向限制车辆驶入高速公路，预计11月30日恢复正常。
二、通行保障情况
1. 为提高道路服务水平，公司每天投入71台联合巡查车辆，213人的队伍，对全省高速公路进行全覆盖巡查，及时发现、报告、临时处置异常事件，为有需要帮助的车辆和司乘人员提供服务。
2. 为对高速公路故障车辆实施快速救援，公司在沈阳、锦州、盘锦、沈抚地区设置自主救援服务队伍12个，配备人员136名，喷涂“辽宁高速”字样救援车辆47台，全力为用路人提供安全、规范、高效的车辆救援服务工作。
3. 我省高速公路各收费站出口除支持现金、ETC卡进行交费外，还支持银行卡、云闪付、微信、支付宝、高速通付款码等移动支付方式，方便您的快捷通行。
4. 公司通过设置绿色通道、优先检测、及时救援等切实有效措施，全力保障运输煤炭、天然气、疫情防控物资等重点车辆通行。
5. 了解详细路况，请关注辽宁高速通APP、微信公众号、微信小程序、微博、抖音号、微信视频号、头条号、喜马拉雅等新媒体。
6. 敬请关注高速公路沿线可变信息标志发布的各类通行提示信息。
7. 咨询服务请拨打024-96199，我们会24小时为您提供服务。
三、每日出行推荐
辽宁有多美，我们一起去看看，沿着辽宁高速开始您的游玩之旅吧！
• 大连地区：
景点推荐：大连老虎滩海洋公园，亲子游打卡拍照胜地
通行线路：G11鹤大高速大连站
• 抚顺地区：
景点推荐：皇家极地海洋世界，与海洋生物来一次亲密接触
通行线路：G1212沈吉高速热高乐园站
• 本溪地区：
景点推荐1：洋湖沟，保存着原始茂密森林，素有中华枫叶之乡的美称
通行线路：G1113丹阜高速本溪站
景点推荐2：枫林谷，七彩秋色，休闲度假汇聚于此
通行线路：G1113丹阜高速本溪北站
更多管制、施工及ETC内容，建议您关注“辽宁高速通”微信公众号或搜索下载“辽宁高速通”手机APP，我们的工作人员会及时向您发布最新信息。
一、施工情况
因道路施工，S19庄盖高速公路在盖州南站至小石棚站之间庄河方向单幅关闭，去往庄河方向的车辆需在盖州南站提前驶离高速公路，走行地方公路至小石棚站再重新驶入。同时，盖州南站庄河方向限制车辆驶入高速公路，预计11月30日恢复正常。
二、通行保障情况
1. 为提高道路服务水平，公司每天投入71台联合巡查车辆，213人的队伍，对全省高速公路进行全覆盖巡查，及时发现、报告、临时处置异常事件，为有需要帮助的车辆和司乘人员提供服务。
2. 为对高速公路故障车辆实施快速救援，公司在沈阳、锦州、盘锦、沈抚地区设置自主救援服务队伍12个，配备人员136名，喷涂“辽宁高速”字样救援车辆47台，全力为用路人提供安全、规范、高效的车辆救援服务工作。
3. 我省高速公路各收费站出口除支持现金、ETC卡进行交费外，还支持银行卡、云闪付、微信、支付宝、高速通付款码等移动支付方式，方便您的快捷通行。
4. 公司通过设置绿色通道、优先检测、及时救援等切实有效措施，全力保障运输煤炭、天然气、疫情防控物资等重点车辆通行。
5. 了解详细路况，请关注辽宁高速通APP、微信公众号、微信小程序、微博、抖音号、微信视频号、头条号、喜马拉雅等新媒体。
6. 敬请关注高速公路沿线可变信息标志发布的各类通行提示信息。
7. 咨询服务请拨打024-96199，我们会24小时为您提供服务。
三、每日出行推荐
辽宁有多美，我们一起去看看，沿着辽宁高速开始您的游玩之旅吧！
• 大连地区：
景点推荐：大连老虎滩海洋公园，亲子游打卡拍照胜地
通行线路：G11鹤大高速大连站
• 抚顺地区：
景点推荐：皇家极地海洋世界，与海洋生物来一次亲密接触
通行线路：G1212沈吉高速热高乐园站
• 本溪地区：
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通行线路：G1113丹阜高速本溪站
景点推荐2：枫林谷，七彩秋色，休闲度假汇聚于此
通行线路：G1113丹阜高速本溪北站
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