什么是波动率交易？

很多刚刚接触期权的小白都对“波动率”这个概念比较陌生，波动率到底是什么，又是如何获利呢？

根据BS model，当我们知道公式中的某些变量后，可以通过公式得到一个唯一的输出-隐含波动率（implied volatility）。从这个角度看，期权的价格约等于IV。所以，为什么很多时候，IV高的时候要卖，IV低的时候要买，本质就是对期权的价格做高抛低吸。

但是BS model有个假设上的缺陷，它默认IV都是固定不变的（水平的IV）。而真实的市场IV通常都是如图3所示。这是由于，资本市场的剧烈波动使得人们天生对极端的尾部事件需要加以保护，尤其是价格暴跌的时候。（左端高于右端）因此，如何科学地给期权定价也是一个值得深入研究的话题和多数对冲基金所关心的，毕竟一个真实的定价可以从市场上源源不断地获利。

而多数作为买方的我们，只需要关心如何买卖波动率就足矣。例如在近期，BTC波动率低迷的时候，通过买入看涨（call）和看跌（put）来构建一个long IV的组合。从这个角度出发，价格的方向性（Delta）其实对该组合来说意义并不大，决定是否赚钱的点来源于IV是否能够上涨。

进阶一点，当你购买call和put，期待IV上涨的时候，你同样也要付出Theta作为成本。而这个成本是可以通过卖出近期的IV组合来收回一部分的。

虽然今天的下跌使IV上涨，但以我最近的long IV来看，效果并不明显。原因如图4，短期IV的上涨超过了长期IV，导致了实际long IV的部分无法抵消短期short IV部分的影响。

这也就是交易期权比较难的地方，高维交易，你的盈亏来源千变万化。

昨天开始眼睛像青了一样疼 今早上更疼了 懒得去拿放弃治疗 跟袁老师刚好龙虾cp
中午起床去上课太着急撞柜子上 胳膊三分钟失去知觉 现在还在疼着 喔真的服了
晚上终于把王老师推荐的《赎罪》看完了 尊的很悲剧 但确实是我喜欢的be类
早上在电阅差点被冻傻 看见个派大星书包好可爱
第一次在水果大嫂订水果 真的好便宜哦 而且大哥大嫂态度都好好 大嫂叫我乖乖 弹出来消息一瞬间我以为是yxy 因为目前为止只有他这么叫我 每天叫八百遍

明天又是我主推推送 现在还没做呢 那也不管了 周二是我默认的公休日 每周二坚决不约图书馆 一定要睡到自然醒

今日立冬 宜吃点暖和的 不小心又聚了个会
前几天跟朋友打赌
朋友说如果她输了就直接请吃饭，我们就默认她输了就好
下午就收到她约今晚吃饭了

吃饭顺便聊天
她们都觉得吕女士的爱是直接表达的（以唠叨形式更多）
而她们的妈妈是我在这头，你在那头安好就好了。能不能feel到关心就靠自己认为了

人都是这么的互相羡慕
我们觉得吕女士太管束了 她们羡慕
而我觉得她们的父母挺潇洒