#财经# #股票# [纸飞机]北向资金跑步入场，茅台净买入创10月以来新高，歌尔惨遭抛弃

经历了此前4周的连续净流出，本周北向资金卷土重来，尽管前4个交易日呈现净流出，但最后一个交易日的大幅回流，使得单周净买入达54亿元。

消息面上，周五，国家卫健委公布进一步优化防控工作的二十条措施，科学精准做好防控工作。有着“聪明钱”之称的北向资金闻风而动，当日大幅净买入146.66亿元，创下年内次高。

本周五北向资金单日净买入排名前三的个股为贵州茅台、紫金矿业、宁德时代，分别获净买入13.27亿元、12.8亿元、9.8亿元；歌尔股份净卖出额居首，金额为6.85亿元。值得一提的是，这是贵州茅台自10月以来北向资金单日净流入最多的一次，此前的24个交易日中，有19个交易日北向资金呈现净流出状态，据Choice数据，北向资金对贵州茅台的持股比例由10月初的7.31%下降到目前的6.39%。

从本周整体情况来看，本周北向资金主要增持了以大金融、大消费为主的蓝筹板块，增持靠前的行业为家电、贵金属、银行、有色、软件开发、券商等行业。其中，家电、贵金属、银行板块市值增持均超20亿元。

个股方面，本周北向资金加仓比例最大的是中色股份，增持比例为1.51%，昆药集团、融捷股份、赛腾股份等紧随以后。而本周北向资金加仓比例排名前十的个股，加仓比例均大于1%。

值得注意的是，在个股减持方面，玻尿酸龙头华熙生物遭到了北向资金大幅减持，减持比例达3.7%。而今年上市后股价表现不俗的弘业期货本周也遭遇了北向资金减持，减持比例为1.76%，排在本周减持榜的第二位。此外，本周流失境外大客户订单的歌尔股份也被北向资金减持较多，减持比例为1.2%。[思考][思考]

平安的股价今天创了5年来的新低，盘中最低见38，距离最高点已经是腰斩后再腰斩了！

曾经的大白马，和茅台一样被誉为价值投资的标杆的平安，就这样跌得让百万散户怀疑人生！

平安已经连跌5天了，今天港股平安盘中也大跌超过5%，当前平安的动态市盈率只有5.9倍了，已经跌出黄金坑，即便如此，仍然没有止跌迹象。

一个朋友，60多元抄底平安，越跌越补，结果补成第一重仓股，如今手中已经没有多少闲钱，只能绝望躺平了。前段时间他更是清仓离开股市，在平安上面亏了20%多。

也幸亏他割肉走了，不然在平安上面还会亏5%。如今市场进入杀大白马阶段，曾经高高在上，风光无限的白马股，如今跌得让人无所适从。

估值的三个方法

先总结一下影响估值的四大层次

第一个层次：公司基本面，包括业绩增速、行业属性、商业模式、竞争格局、财务风险
第二个层次：企业生命周期，早期和成长期高估值，进入成熟期后估值下降
第三个层次：产业周期，分成成长态和周期态，成长态是戴维斯双击和戴维斯双杀，周期态是周期低点高估值，周期高点低估值
第四个层次：市场风格周期，属于靠不住、留不住、控制亏损的钱

从上面四个层次，可以总结出三种估值方法。

方法一：从这四个层次，综合考虑估值的合理性

最好的方法当然是从这四个层次，全面评估公司估值，但这需要建立一套完整的估值测算体系，还要动态实时调整，不要说散户，就算是机构也无法完全做到。

方法二：只考虑相对估值的合理性

估值的四个层次中，同行业的公司，第三、第四个层次的影响都是一样的，第二个维度也相对容易判断，真正形成差异的是第一个维度，因此就有了一个相对估值法。

首先在行业中寻找一个“估值锚”，通常是那些基本面最透明，研究者众多，市场预期差最小的公司，我们称之为“行业估值锚”，比如白酒可以选茅台，电池可以选宁德时代。

你可以默认某些标的的估值是合理的，然后比较研究该公司和“估值锚标的”在第一、第二个层次上的差异性，以确定公司的相对合理估值。

这种方法适合于那些公司的经营状态稳健，行业属性明显的公司。好处是简单迅速、估值相对准确。但坏处也是“相对”的两个字，还需要时刻关注“估值锚标的”的估值变动，一旦它变化了，板块内所有公司的合理估值区间都要做相应调整。

方法三：历史估值法

历史估值法的思路跟第三种完全相反，不考虑基本面的估值因素，而是把过去一两年的估值区间当成第一个层次形成的合理估值，重点考虑第二、三、四个层次的变化。

比如某一家公司，过去一段时间估值在30~50倍的区间内，中位数是40倍，那先默认40倍为合理估值区间的中枢。再考察，未来公司的增速是上升还是下降？生命周期是走向高增长还是成熟？整个板块的估值周期是往上还是向下？市场的大风格周期是向上还是向下？

如果综合考虑这些因素后，认为它的估值区间是上升的，那么我们可以把历史估计区间从30~50倍适当上移。

这种估计方法非常适合那种经营变化较快的行业，但坏处是不够定量，向上向下应该移多少合适，全靠经验。

所以它更适合中短线投资，大致测算一下，并不需要特别准确的估值。#投资##价值投资日志[超话]#