【中信建投策略】战略底部确认，运动战把握结构

●战略底部确认
本周市场小幅调整后再次回升，价值方向明显占优。在今年5月的市场底部专题《市场见底了吗？再议底部信号与市场风格》中，我们采用M2折算底部作为空间底模型对市场底部择时，反映模型有效性。

●利好逻辑持续兑现
市场二次探底，随着国内外环境的边际优化，结构修复行情更加明确，但短期仍具不确定性。“优化疫情防控二十条措施”发布，市场对于防疫政策优化的期待得到兑现，政策优化将有利于减轻当前疫情对经济活动的干扰。但我们也想提示，国内疫情再次反复，广州疫情发展迅速，“优化措施”并非意味放松防控，更不是放开、躺平，对于后续疫情实际形势的演化路径仍需保持谨慎。海外通胀数据超预期回落推动紧缩预期降温，美元美债大幅回落，人民币汇率压力得到缓解，但联储抗通胀之路依然任重道远。国内社融数据再度不及预期，宽信用难以见效。随着物价、汇率双重掣肘迎边际改善，我国货币政策自主性得到增强，未来边际宽松空间再度打开或值得期待。外需加速走弱背景下，央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，“稳地产”对于内需改善成色至关重要，近期“第二支箭”政策延期并扩容助力优质民企融资获得实质性支持，部分一线城市政策再度松绑，将有利于投资者对于中国经济基本面，特别是地产链企稳回升的预期形成。美国中期选举方面，民主党表现优于预期，“分裂国会”出现概率大幅上升。

●后续战术上仍需运动战把握结构
多项经济数据指示当前仍处于被动去库期，经济基本面依旧疲弱，短期仍需关注疫情反复与基本面数据波动风险。经济预期未明朗+剩余流动性充裕环境下，三季报过去，市场对于政策信号的解读及情绪有所放大，市场在轮动中寻找主线并且快速演绎，操作策略上需要用运动战对待。短期关注地产链估值修复，中期依然重点关注成长线索，在新能源、医药和科创中优选：高景气优选23年仍具备高业绩增速预期的风/光/储，关注基本面有望率先出现改善的医疗器械/零售药店/创新药和部分龙头中药，重视安全主题下的半导体设备/材料、信创、军工。#投资##价值投资日志[超话]# https://t.cn/RJP0eus

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排名靠前的主要有振东制药，华夏幸福，中南建设，金科股份，ST广珠等。股息率是投资收益率的简化形式，是股息和股票价格之间的比率，也是衡量企业是否具有投资价值的重要形式。整理了他们所属的行业和股息率，希望对大家关注后续的市场，有所思考和参考。

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我们都相信自由和幸福并不来自外在物质的满足，而是来自我们自身所做出的选择。放低自我是获得幸福的最有效方法，你越是喂养自己的自大，你对生活和整个世界的不满就越会吞噬你。
如果社会可以培训你，那么社会也可以培训他人来取代你。大家都能学会的东西是不可能让你致富的。凡是可以批量化培训的技能都是能够被雇佣的技能。只有你自己学到的东西，才是属于你独有的能力，才有可能让你创业成功。请仔细分辦两者的不同。——纳瓦尔

没有人愿意静下心来打磨自己，更没有愿意花时间投资自己，大家都寄托于他人，只看短期利益，然后有的人沉迷于混日子装鸵鸟，不愿意抬头看天，做一只可爱的井底之蛙，有的人则愿意沉迷于一些无效的人际关系，已认识某某领导为快乐，这些都是不愿意改变自己，不愿意奋斗的人，其实到头来一样过不好自己的人生，投资自己才是真正的财富。