景点旅游、酒店餐饮、机场航空股逆势下跌

11月11日丨A股整体大涨之际，景点旅游、酒店餐饮、机场航空股逆势下跌。景点旅游股中，曲江文旅、众信旅游跌超7%，天目湖、丽江股份、西域旅游等跟跌；机场航空股中，中国国航、上海机场跌超5%，吉祥航空、白云机场、海南机场等跟跌；酒店餐饮股中，同庆楼跌超5%，首旅酒店、全聚德、华天酒店等跟跌。国家卫健委数据显示，昨日新增本土确诊病例1150例，新增本土无症状感染者9385例。#投资##价值投资日志[超话]#

价值投资之10倍市盈率买大行业龙头篇（中）
如今，中药板块大牛市开始启动。

华森制药，众生药业，以岭药业，一个月翻倍。康缘药业，汉森制药，华润三九，华润双鹤，达仁堂，马应龙，新华制药，华润医药，健民集团，九安医疗等也暴涨。

华润三九，华润双鹤，新华制药，以岭药业，股价底部启动的时候都在10倍市盈率附近。

江中药业，达仁堂，马应龙，华润医药，华润三九，云南白药，上海医药等目前股价都不贵。才10倍市盈率到20倍市盈率之间。

最可笑的是白云山，作为名副其实的龙头（营收和利润都是中药行业72家上市公司最多），才10倍市盈率。股价死狗一般，纹丝不动。

中药板块大牛市，大盘牛市共振。低市盈率龙头后面大概率会补涨。

埋伏在里面，等待其市盈率上升到30倍。

当年平安银行，银行龙头。

四川长虹，家电龙头。

贵州茅台，白酒龙头。

苹果，手机龙头。

万科A，地产龙头。

可口可乐，大消费龙头。

比亚迪，新能源汽车龙头。

中国石油，资源股龙头。

这些股票都有十倍市盈率附近的时候。如果在这些公司10倍市盈率，并且行业在高速成长期，投资这些龙头公司，未来大概率大赚。

送人玫瑰，手留余香，欢迎赞赏。

PD-1的今天，HPV的明天？

中国HPV疫苗上演的是一出“国产替代”的故事，这么做一方面可以打破对欧美企业的依赖，另一方面也可以让接种者的花费大幅下降。

对于中国医药产业而言，推进国产化无疑有诸多益处，但如果资本关注度过高，反而会因为发展过快而出现问题，我国的PD-1药物就是一个典型“资本错配”的案例。

全球市场中，PD-1是当之无愧的神药，相关统计显示，2021年全球PD-(L)1抑制剂的市场规模为360亿美元。对比之下，国内PD-1市场的规模却仅300亿元出头，两者相差悬殊。

中国PD-1市场规模小，并非我国药企研发能力欠缺，恰恰相反是因为参与研发的企业过多造成的内卷。在美国，PD-1药物每年的治疗费用高达100万，但在国内市场，经过连续的医保谈判，恒瑞医药、百济神州、信达生物、君实生物的PD-1药物每年治疗费用均低于5万元。

尽管PD-1价格跳水大幅降低了患者负担，但同时也意味着药企很难在PD-1药物身上赚到钱，既无法收回前期高昂的研发投入，也让未来展开的后续试验受到影响。以资本视角来看，PD-1的内卷大幅打击了中国创新药的积极性，甚至让市场对中国创新药前景产生疑问。

与曾经辉煌的PD-1药物类似，HPV疫苗如今也是资本关注的焦点，MSD的九价HPV疫苗在2020年全球非新冠疫苗中排名第二位，整个HPV疫苗全球市场规模接近60亿美元。然而，在国内市场中，众多药企的集中研发或将导致这个赛道即将迎来内卷。

二价苗、四价苗和九价苗之间本就是相互替代的关系，九价苗如果放量将会导致低价苗需求降低。目前有不下十家药企正在开展HPV疫苗的相关研究，尤其是目前“一针难求”的九价苗市场，更是成为各家药企的必争之地。

博唯生物、万泰生物、沃森生物、瑞科生物的九价苗全部进入临床三期的“决赛阶段”，此外，还有多家企业处于临床早期阶段，市场预计最快明后两年中即将有国产九价苗面世。#投资##价值投资日志[超话]#