淳朴善良，相濡以沫。没说一个爱，却处处充满爱。这，才是生活。草编毛驴、六瓣麦粒花——专属于你们的浪漫。
即便被家庭抛弃，依旧无怨无悔热爱生活:放走水桶里的蝌蚪；捡起被拆迁弄掉的鸟窝。主动扣掉自己应得的粮食，一颗不少还回的10颗鸡蛋。自己多次抽血却从未给自己要过什么，而是惦念着村里其他人的生计。以最简单的话语，说着最深奥的道理……种种，不都是我大中华的传统美德吗？不都是我们渴望、向往却又易被物欲掩盖的美好吗？
然而，这样的良心剧，居然下架了！
作为一个土生土长的农村人，我敢说，这部剧没有丝毫夸大贫穷。剧里出现的很多农具，在我很小的时候基本都见过。相信8090，亦或6070的农村人都不会觉得这部剧有所夸大。而你，没见过，不代表不存在。
至于丑化农民，抱歉，请恕我眼拙，没有看出哪里丑化了。如果说是贵英小便的事情，那我来告诉你，她只是生病了，为何要对一个病人如此严苛？
0片酬出演的海清，本色出演的各个素人，你们感动了无数网友，却逃不过下架的命运。这，到底是为什么？
即便被家庭抛弃，依旧无怨无悔热爱生活:放走水桶里的蝌蚪；捡起被拆迁弄掉的鸟窝。主动扣掉自己应得的粮食，一颗不少还回的10颗鸡蛋。自己多次抽血却从未给自己要过什么，而是惦念着村里其他人的生计。以最简单的话语，说着最深奥的道理……种种，不都是我大中华的传统美德吗？不都是我们渴望、向往却又易被物欲掩盖的美好吗？
然而，这样的良心剧，居然下架了！
作为一个土生土长的农村人，我敢说，这部剧没有丝毫夸大贫穷。剧里出现的很多农具，在我很小的时候基本都见过。相信8090，亦或6070的农村人都不会觉得这部剧有所夸大。而你，没见过，不代表不存在。
至于丑化农民，抱歉，请恕我眼拙，没有看出哪里丑化了。如果说是贵英小便的事情，那我来告诉你，她只是生病了，为何要对一个病人如此严苛？
0片酬出演的海清，本色出演的各个素人，你们感动了无数网友，却逃不过下架的命运。这，到底是为什么？
A股震荡回调，成交萎缩至8358亿，个股跌多涨少，风险尚未解除
今天11月8日，两市全天震荡调整，成交萎缩至8358亿。数字货币、信创等涨幅居前。光伏、一体化压铸、景点及旅游等板块飘绿。超2700只个股下跌，北向资金净卖出近38亿，连续2天流出。反弹还能持续吗？哪里更有机会？不啰嗦，直接说重点！
从估值上，A股经过今年主跌调整，估值越来越吃香。另外在2008年以来，常年在3000点附近震荡，目前也并没有太多下跌的空间。技术上，沪指目前5，10，20日线都接近金叉，哪怕今天回调，依然站在5，10，20日线之上。依然属于强势区域，随时有望继续冲高。创业板较为强势，和沪指一样，已经站稳5，10，20日线多日。5，10，20日线也快要实现金叉，有望走出中线行情。今天遇到55日线阻力产生缩量回调，可以理解为冲击55日线蓄力。所以后市就要反转，哪里还有机会呢？
虽然说A股估值不高，下跌空间有限。不过技术上，大盘还没形成完整的，震荡抬高的底部形态，所以还不能过分乐观。可是，短线看，从资金面上看，北向资金作为增量资金的主要来源之一，持续2天净卖出，不得不谨慎看待这次行情的性质。大概率只是反弹，大行情还不存在。另外，领涨板块一直切换频繁。信创、新能源，半导体，中药等前期强势的，都没有走出持续性。这样很不利于后市人气的进一步打开和行情继续往纵深进展。因此，在风险和机遇并存的时候，仅能在潜力方向里小仓位试手，切勿操之过急。
到底谁更有潜力成为未来龙头呢？我们在这里一一点评，欢迎留言交流！
半导体：今天回调继续受阻于89天线，其中晶丰明源、聚辰股份、国芯科技，思特威，大港股份，恒玄科技，思瑞浦等领跌。技术上，目前5，10，20日线依然多头排列，还算强势。只是上方89天线压力颇大，还不能突破的话那就只能震荡蓄力。鉴于目前技术上还没完全走坏，而基本面上，长期增长依然值得期待。所以我们依然强烈关注，因为它依然有望成为领涨龙头。可以继续按照520法则适当跟随，大胆参与还不到时候。
新能源汽车：今天板块小幅回调，依然在89天线之下没能收复。其中德宏股份，罗曼股份，上海沿浦，唯特偶，奥海科技，德赛电池，可川科技，启明信息，广东鸿图，英博尔等领跌。技术上，5，10，20日线多头排列，来到89天线没能突破。后市要继续上攻，必须放量突破。鉴于靓丽的基本面前景，以及zc上持续受到扶持，我们认为只要大盘稳住，它依然有望成为领涨潜力龙头。当下整体而言继续轻仓待涨，大胆参与还不到时候。
医药：作为较为低估的细分，中药今天逆势上涨。其中汉森制药，众生药业，香雪制药，嘉应制药，万邦德，粤万年青，精华制药，华润三九，紫鑫药业，龙津药业，新天药业等领涨。技术上，中药板块走势很强，5，10，20日线依然多头排列。站上所有短中长期均线，未来有望继续冲高。从基本面而言，中药相对其他医药细分而言业绩相当优异。估值也多年在低位，值得期待。建议在业绩好，盘子小，相对低位的方向逢低布局，根据金字塔交易法，按照520法则操作即可。
信创：今天上涨已算强势，其中新晨科技，英飞拓，格尔软件，智微智能，吉大正元，榕基软件，苏州科达，海光信息等领涨。虽然基本面实在不够看，不过技术上的确很强。我们认为未来一旦大盘不稳，这种失去基本面支撑的风险较大。看看就好了。
总结来说，两市震荡回调，技术上还没走坏。后市还有机会，不过也要谨慎点，因为领涨龙头未明，上方均线压力不小。目前只能在中小盘里潜在龙头方向，小仓位跟随。#股票##财经#
今天11月8日，两市全天震荡调整，成交萎缩至8358亿。数字货币、信创等涨幅居前。光伏、一体化压铸、景点及旅游等板块飘绿。超2700只个股下跌，北向资金净卖出近38亿，连续2天流出。反弹还能持续吗？哪里更有机会？不啰嗦，直接说重点！
从估值上，A股经过今年主跌调整，估值越来越吃香。另外在2008年以来，常年在3000点附近震荡，目前也并没有太多下跌的空间。技术上，沪指目前5，10，20日线都接近金叉，哪怕今天回调，依然站在5，10，20日线之上。依然属于强势区域，随时有望继续冲高。创业板较为强势，和沪指一样，已经站稳5，10，20日线多日。5，10，20日线也快要实现金叉，有望走出中线行情。今天遇到55日线阻力产生缩量回调，可以理解为冲击55日线蓄力。所以后市就要反转，哪里还有机会呢？
虽然说A股估值不高，下跌空间有限。不过技术上，大盘还没形成完整的，震荡抬高的底部形态，所以还不能过分乐观。可是，短线看，从资金面上看，北向资金作为增量资金的主要来源之一，持续2天净卖出，不得不谨慎看待这次行情的性质。大概率只是反弹，大行情还不存在。另外，领涨板块一直切换频繁。信创、新能源，半导体，中药等前期强势的，都没有走出持续性。这样很不利于后市人气的进一步打开和行情继续往纵深进展。因此，在风险和机遇并存的时候，仅能在潜力方向里小仓位试手，切勿操之过急。
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半导体：今天回调继续受阻于89天线，其中晶丰明源、聚辰股份、国芯科技，思特威，大港股份，恒玄科技，思瑞浦等领跌。技术上，目前5，10，20日线依然多头排列，还算强势。只是上方89天线压力颇大，还不能突破的话那就只能震荡蓄力。鉴于目前技术上还没完全走坏，而基本面上，长期增长依然值得期待。所以我们依然强烈关注，因为它依然有望成为领涨龙头。可以继续按照520法则适当跟随，大胆参与还不到时候。
新能源汽车：今天板块小幅回调，依然在89天线之下没能收复。其中德宏股份，罗曼股份，上海沿浦，唯特偶，奥海科技，德赛电池，可川科技，启明信息，广东鸿图，英博尔等领跌。技术上，5，10，20日线多头排列，来到89天线没能突破。后市要继续上攻，必须放量突破。鉴于靓丽的基本面前景，以及zc上持续受到扶持，我们认为只要大盘稳住，它依然有望成为领涨潜力龙头。当下整体而言继续轻仓待涨，大胆参与还不到时候。
医药：作为较为低估的细分，中药今天逆势上涨。其中汉森制药，众生药业，香雪制药，嘉应制药，万邦德，粤万年青，精华制药，华润三九，紫鑫药业，龙津药业，新天药业等领涨。技术上，中药板块走势很强，5，10，20日线依然多头排列。站上所有短中长期均线，未来有望继续冲高。从基本面而言，中药相对其他医药细分而言业绩相当优异。估值也多年在低位，值得期待。建议在业绩好，盘子小，相对低位的方向逢低布局，根据金字塔交易法，按照520法则操作即可。
信创：今天上涨已算强势，其中新晨科技，英飞拓，格尔软件，智微智能，吉大正元，榕基软件，苏州科达，海光信息等领涨。虽然基本面实在不够看，不过技术上的确很强。我们认为未来一旦大盘不稳，这种失去基本面支撑的风险较大。看看就好了。
总结来说，两市震荡回调，技术上还没走坏。后市还有机会，不过也要谨慎点，因为领涨龙头未明，上方均线压力不小。目前只能在中小盘里潜在龙头方向，小仓位跟随。#股票##财经#
聪投精译 | 达利欧最新撰文：若加息至4.5%，美国股市将下跌20%！通胀率或远高于市场和美联储的预期……
文章来源于资识 ，作者浩冉 志上
上周二，美国劳工部公布了最新一期的通胀数据。8月份美国通胀仍在蹿升，当月消费者价格指数（CPI）同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%。
这份CPI数据随即在金融市场掀起波澜，在经历“黑色星期二”之后，美国股市在周四又持续下跌，同时投资者在大量抛售美国国债，使得对政策敏感的两年期国债收益率升至2007年以来新高。
这都无疑进一步加重了美联储9月激进加息的预期（本周美联储9月份联邦公开市场委员会货币政策会议将决定加息幅度）。
目前，CME（芝加哥商品交易所）“美联储观察”工具数据显示，9月加息75个基点的概率接近80%，加息100个基点的概率为20%。
9月13日，桥水基金创始人瑞·达利欧在自己的领英平台中分享了一篇名为《从通胀开始（It starts with inflation）》的文章。
达利欧认为，若利率升至4.5%，股票价格则将下跌20%。
利率可能会升至4.5%-6%区间高端，这将导致私营部门信贷增长放缓，进而影响到私营部门的支出，以及整体经济。
所以在达利欧看来，美国经济放缓是不可避免的。
达利欧从通胀出发，着重解释了通胀、利率、市场和经济增长是如何相互关联的，以及这对未来意味着什么。
以下为达利欧在领英发布的文章内容，聪明投资者精译此篇短文，分享给大家。
在这篇文章中，a）我将非常简要解释我认为的决定通胀、利率、市场价格和经济增长率的“经济机器”是如何工作的，b）与你一起将当前的情况应用到该“机器”中，以预测未来。
01、工作原理
从长远来看，生活水平的提高是因为人们想出了让每天的工作价值更大的方法。我们称之为生产力。
之所以围绕这一发展趋势会有上下起伏，是因为存在推动利率、其他市场、经济增长和通胀的货币周期和信贷周期。
在所有条件都相同的情况下，当货币和信贷增长强劲时，需求和经济增长也会变得强劲，同时失业率会下降，而所有这些都会导致更高的通胀。
当相反的情况是真的时，那么相反的情况就会发生。
大多数人都同意——最重要的是，决定储备货币国家可用货币和信贷数量的央行行长认为——只要不产生不良通胀，经济增长率最高、失业率最低的国家就是好的。
什么样的通胀率是不希望出现的？
答案是会对生产力产生不良影响的；大多数人以及央行都认为这个水平大约是在2%左右。
因此，大多数人和大多数央行都希望，一方面能保持强劲增长和低失业率，另一方面把通胀率控制在一个理想水平。
由于强劲增长和低失业率会加速通胀，所以央行在权衡通胀与增长时，会倾向于解决影响更大的那个问题，同时改变货币政策将另一个问题的代价最小化。
换句话说，当通胀率很高（超过2%）时，他们将收紧货币政策，通过削弱经济使其下降。利率越高，他们就越收紧。
通胀率远远高于人民和央行的期望（例如，今天的CPI报告显示核心CPI每月变化0.6%，相当于7.4%的年化率）和低失业率（3.7%），显然通胀是首要问题，因此央行应该收紧货币政策。
这是之后一切变化的起点。
告诉我，如果没有央行推动利率、货币和信贷增长率，未来的通胀率将会是多少，我几乎可以告诉你答案。
整个过程从通胀开始，然后是利率，然后是其他市场，然后是经济。
首先是通胀。
由于任何东西的价格等于所花费的货币和信贷金额除以出售的数量，因此价格的变化，即通胀等于花费在商品和服务上的货币金额和信贷金额的变化，除以出售的商品和服务数量的变化。
这主要取决于货币和信贷的数量以及央行提供的利率水平，但也会受到可用商品和服务供给的影响，例如供给中断。
然后是利率。
央行决定了可用于消费的货币和信贷数量。他们通过设定利率，印刷货币来买卖债务资产，比如量化宽松和量化紧缩。相较于通胀率，实际利率具有很大的影响。
然后是其他市场。
利率相较于通胀的上升，会导致股票、类股票市场以及大多数生息资产价格的下跌，因为
a）其对收入的负面影响，b）资产价格需要下跌以提供竞争性回报，即“现值效应”，以及c）可用于购买这些投资资产的货币和信贷较少。
此外，因为投资者知道这些事情的发生会减缓收益的增长，这也会反映在投资资产的价格上，从而影响经济。
然后是经济。
当央行创造出相较于通胀率的低利率时，以及当他们可以提供大量信贷时，他们鼓励
a）借款和支出，以及b）投资者出售债务资产（如债券）和购买可对冲通胀的资产，这加速了经济增长并提高了通胀（特别是当商品和服务的数量几乎没有能力增加时）。
反之亦然，也就是说，当他们的利率相较于通胀较高，以及货币和信贷供应紧张时，他们会产生相反的效果。
这些问题的解决将在最可容忍的水平附近，所有因素都考虑在内，即如果有一件事情是不可容忍的，例如通胀率过高、经济增长太弱等，央行专家将针对这一点进行改变，政策将会改变，其他方面也都会改变，以实现这一点。
所以，弄清楚未来会发生什么，整个过程是一个迭代过程，就像求解方程组，使得最重要的事情得以优化。
02、代入目前的情形来看
现在，来看下前文所述对于通胀、利率、市场和经济意味着什么。
通过修正我们对决定因素的估计，我们可以得到最终的估计结果。
如上文所述，从通胀率开始，你的估计代表着你对未来的预期。
目前，市场预测美国未来10年的通胀率为2.6%。我预测通胀率的长期水平将维持在4.5%-5%之间，除非出现冲击（例如，欧洲和亚洲的经济战争恶化，或更多的干旱和洪水），如果受到经济冲击，这个数字会显著升高。
在短期内，我预计随着过去一些事件（例如能源）负面影响的消退，通胀将略有下降，然后在中期内将回升至4.5%至5%。
我不会展开来讲我是如何作出这个估计的（我对此非常不确定），因为那会花费太长时间。
你的猜测是什么？
接下来，我们需要估计的是利率在何等程度上与通胀相关。
目前，市场预计接下来10年的折现率为1%，与长期的实际收益率相比，再考虑到近期适度的高收益率，这是一个相当低的真实收益率。
你的猜测是什么？
根据未偿还债务资产和负债的数量、债务人的偿债成本以及债权人的实际回报的意义，我的猜测是实际利率会在0%到1%之间。
因为这个水平对于债务人来说，是一个可以忍受的高位；对于债权人来说，也是一个可以忍受的低位。
将通胀估计值和实际利率估计值放在一起，你将得到债券的预期收益率。如果你想估计短期利率，那么要首先确定收益率曲线的样子。
你的猜测是什么？
我的观点是，除非经济遭受了不可接受的负面影响，否则收益率曲线将相对平坦。
根据我对通胀和实际收益率的猜测，我认为长期和短期利率都在4.5%到6%之间。然而，我猜测美联储不会轻易地越过这个区间（尽管4.5%可能太容易了），因为我认为6%对债务人、市场和经济来说是不愿接受的坏消息。
虽然利率和信贷可获量会受到上述因素的影响，但同时也会存在由借贷量引起的利率的供求效应。
例如，美国政府将不得不出售大量债务来弥补赤字（今年GDP的4-5%），而美联储也将大量出售（并放开）（约4 %的GDP）。
所以问题是，匹配这么大的供应量（占GDP的8-9%）的需求将来自哪里，或者利率必须提高多少才能减少私营部门的信贷需求以平衡供需。
你怎么看？
我认为似乎利率将不得不大幅上升（接近4.5%至6%范围的高端），并且私人信贷的大幅下降将削减支出。这会使得私营部门信贷增长放缓，从而导致私营部门支出下降，进而导致经济下滑。
现在，我们可以估计利率上升对市场价格和经济增长意味着什么。
利率上升将对资产价格有两种负面影响：
1）现金流的折现价值；和2）由于经济疲软导致的资产收入下降。二者都必须要考虑到。
你对这些的估计是什么？
根据现值折现效应，我估计如果利率从现在的水平上升到4.5%左右将对股票价格产生约20%的负面影响（平均而言，因为资产的久期越长影响越大，久期越小影响越小），而收入下降将会对股价产生约10%的负面影响。
现在，我们可以估计市场下跌对经济意味着什么，即“财富效应”。
当亏钱时，人们会变得谨慎，放贷人在给他们贷款时也会更加谨慎，所以他们的支出会减少。
我的猜测是，会出现一次明显的经济收缩，但需要一段时间才能发生，因为现金水平和财富水平现在相对较高，它们可以用以支撑支出，直到弹尽粮绝。
我们现在看到了这种情况的发生。例如，尽管我们看到利率和依赖债务的板块（如住房）显著减弱，但我们仍然能看到一个相对强劲的消费支出和就业情况。
结果是，在我看来，通胀率将远高于人们和美联储的预期（而同比通胀率将下降），利率将上升，市场的其他板块将走弱，经济将弱于预期，这还没有考虑到内部和外部冲突的恶化趋势及其影响。
文章来源于资识 ，作者浩冉 志上
上周二，美国劳工部公布了最新一期的通胀数据。8月份美国通胀仍在蹿升，当月消费者价格指数（CPI）同比上涨8.3%，高于市场预期的8.1%。
这份CPI数据随即在金融市场掀起波澜，在经历“黑色星期二”之后，美国股市在周四又持续下跌，同时投资者在大量抛售美国国债，使得对政策敏感的两年期国债收益率升至2007年以来新高。
这都无疑进一步加重了美联储9月激进加息的预期（本周美联储9月份联邦公开市场委员会货币政策会议将决定加息幅度）。
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9月13日，桥水基金创始人瑞·达利欧在自己的领英平台中分享了一篇名为《从通胀开始（It starts with inflation）》的文章。
达利欧认为，若利率升至4.5%，股票价格则将下跌20%。
利率可能会升至4.5%-6%区间高端，这将导致私营部门信贷增长放缓，进而影响到私营部门的支出，以及整体经济。
所以在达利欧看来，美国经济放缓是不可避免的。
达利欧从通胀出发，着重解释了通胀、利率、市场和经济增长是如何相互关联的，以及这对未来意味着什么。
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01、工作原理
从长远来看，生活水平的提高是因为人们想出了让每天的工作价值更大的方法。我们称之为生产力。
之所以围绕这一发展趋势会有上下起伏，是因为存在推动利率、其他市场、经济增长和通胀的货币周期和信贷周期。
在所有条件都相同的情况下，当货币和信贷增长强劲时，需求和经济增长也会变得强劲，同时失业率会下降，而所有这些都会导致更高的通胀。
当相反的情况是真的时，那么相反的情况就会发生。
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换句话说，当通胀率很高（超过2%）时，他们将收紧货币政策，通过削弱经济使其下降。利率越高，他们就越收紧。
通胀率远远高于人民和央行的期望（例如，今天的CPI报告显示核心CPI每月变化0.6%，相当于7.4%的年化率）和低失业率（3.7%），显然通胀是首要问题，因此央行应该收紧货币政策。
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首先是通胀。
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然后是利率。
央行决定了可用于消费的货币和信贷数量。他们通过设定利率，印刷货币来买卖债务资产，比如量化宽松和量化紧缩。相较于通胀率，实际利率具有很大的影响。
然后是其他市场。
利率相较于通胀的上升，会导致股票、类股票市场以及大多数生息资产价格的下跌，因为
a）其对收入的负面影响，b）资产价格需要下跌以提供竞争性回报，即“现值效应”，以及c）可用于购买这些投资资产的货币和信贷较少。
此外，因为投资者知道这些事情的发生会减缓收益的增长，这也会反映在投资资产的价格上，从而影响经济。
然后是经济。
当央行创造出相较于通胀率的低利率时，以及当他们可以提供大量信贷时，他们鼓励
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这些问题的解决将在最可容忍的水平附近，所有因素都考虑在内，即如果有一件事情是不可容忍的，例如通胀率过高、经济增长太弱等，央行专家将针对这一点进行改变，政策将会改变，其他方面也都会改变，以实现这一点。
所以，弄清楚未来会发生什么，整个过程是一个迭代过程，就像求解方程组，使得最重要的事情得以优化。
02、代入目前的情形来看
现在，来看下前文所述对于通胀、利率、市场和经济意味着什么。
通过修正我们对决定因素的估计，我们可以得到最终的估计结果。
如上文所述，从通胀率开始，你的估计代表着你对未来的预期。
目前，市场预测美国未来10年的通胀率为2.6%。我预测通胀率的长期水平将维持在4.5%-5%之间，除非出现冲击（例如，欧洲和亚洲的经济战争恶化，或更多的干旱和洪水），如果受到经济冲击，这个数字会显著升高。
在短期内，我预计随着过去一些事件（例如能源）负面影响的消退，通胀将略有下降，然后在中期内将回升至4.5%至5%。
我不会展开来讲我是如何作出这个估计的（我对此非常不确定），因为那会花费太长时间。
你的猜测是什么？
接下来，我们需要估计的是利率在何等程度上与通胀相关。
目前，市场预计接下来10年的折现率为1%，与长期的实际收益率相比，再考虑到近期适度的高收益率，这是一个相当低的真实收益率。
你的猜测是什么？
根据未偿还债务资产和负债的数量、债务人的偿债成本以及债权人的实际回报的意义，我的猜测是实际利率会在0%到1%之间。
因为这个水平对于债务人来说，是一个可以忍受的高位；对于债权人来说，也是一个可以忍受的低位。
将通胀估计值和实际利率估计值放在一起，你将得到债券的预期收益率。如果你想估计短期利率，那么要首先确定收益率曲线的样子。
你的猜测是什么？
我的观点是，除非经济遭受了不可接受的负面影响，否则收益率曲线将相对平坦。
根据我对通胀和实际收益率的猜测，我认为长期和短期利率都在4.5%到6%之间。然而，我猜测美联储不会轻易地越过这个区间（尽管4.5%可能太容易了），因为我认为6%对债务人、市场和经济来说是不愿接受的坏消息。
虽然利率和信贷可获量会受到上述因素的影响，但同时也会存在由借贷量引起的利率的供求效应。
例如，美国政府将不得不出售大量债务来弥补赤字（今年GDP的4-5%），而美联储也将大量出售（并放开）（约4 %的GDP）。
所以问题是，匹配这么大的供应量（占GDP的8-9%）的需求将来自哪里，或者利率必须提高多少才能减少私营部门的信贷需求以平衡供需。
你怎么看？
我认为似乎利率将不得不大幅上升（接近4.5%至6%范围的高端），并且私人信贷的大幅下降将削减支出。这会使得私营部门信贷增长放缓，从而导致私营部门支出下降，进而导致经济下滑。
现在，我们可以估计利率上升对市场价格和经济增长意味着什么。
利率上升将对资产价格有两种负面影响：
1）现金流的折现价值；和2）由于经济疲软导致的资产收入下降。二者都必须要考虑到。
你对这些的估计是什么？
根据现值折现效应，我估计如果利率从现在的水平上升到4.5%左右将对股票价格产生约20%的负面影响（平均而言，因为资产的久期越长影响越大，久期越小影响越小），而收入下降将会对股价产生约10%的负面影响。
现在，我们可以估计市场下跌对经济意味着什么，即“财富效应”。
当亏钱时，人们会变得谨慎，放贷人在给他们贷款时也会更加谨慎，所以他们的支出会减少。
我的猜测是，会出现一次明显的经济收缩，但需要一段时间才能发生，因为现金水平和财富水平现在相对较高，它们可以用以支撑支出，直到弹尽粮绝。
我们现在看到了这种情况的发生。例如，尽管我们看到利率和依赖债务的板块（如住房）显著减弱，但我们仍然能看到一个相对强劲的消费支出和就业情况。
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