#大妈的精选# 茅台集团厚礼匠品52° 浓酱兼香型500ml*4￥298（扫码价482一瓶）
厚礼匠品酒来自贵州茅台集团健康产业公司，由茅台集团供应优质基酒，聘请集团公司优秀专家团队进行现场勾调，打造适宜东北口味的柔雅型酱香白酒。
带有茅台血统的厚礼匠品，从出生就带有别具一格的风味，将酒杯凑近鼻子轻闻慢嗅，就能感受到沁人心脾的酒味香醇。清晰透彻的酒体，给人一种美感的视觉刺激，当你迫不及待的将酒杯送到嘴边，轻巧而缓慢的呷一小口，清冽的酒就瞬间化开。酒延顺着喉咙、食管进入体内，顺滑回味悠长。
不管是参加酒局或是朋友家宴，厚礼酒是不错的选择。外包装整体金色很大气，配合飞天仙女图案，寓意也很吉祥。瓶身同样也是金色，拿在手里沉甸甸的，很有分量，既美观，也让酒类品质一目了然。这酒某猫上1998元/箱，这价钱怎么着也拿得出手。
（但今天不用这么多，是你想都想不到的劲爆价格）每瓶瓶口都有二维码防伪，扫一扫482元一瓶！除了自喝，也很适合送人，对于老人、长辈来说，送酒自是欢喜，过年期间走亲访友，很适合拿一箱酒去当礼品！#星选赏金争霸赛##微博电商116#
https://t.cn/A6oYtEV3
厚礼匠品酒来自贵州茅台集团健康产业公司，由茅台集团供应优质基酒，聘请集团公司优秀专家团队进行现场勾调，打造适宜东北口味的柔雅型酱香白酒。
带有茅台血统的厚礼匠品，从出生就带有别具一格的风味，将酒杯凑近鼻子轻闻慢嗅，就能感受到沁人心脾的酒味香醇。清晰透彻的酒体，给人一种美感的视觉刺激，当你迫不及待的将酒杯送到嘴边，轻巧而缓慢的呷一小口，清冽的酒就瞬间化开。酒延顺着喉咙、食管进入体内，顺滑回味悠长。
不管是参加酒局或是朋友家宴，厚礼酒是不错的选择。外包装整体金色很大气，配合飞天仙女图案，寓意也很吉祥。瓶身同样也是金色，拿在手里沉甸甸的，很有分量，既美观，也让酒类品质一目了然。这酒某猫上1998元/箱，这价钱怎么着也拿得出手。
（但今天不用这么多，是你想都想不到的劲爆价格）每瓶瓶口都有二维码防伪，扫一扫482元一瓶！除了自喝，也很适合送人，对于老人、长辈来说，送酒自是欢喜，过年期间走亲访友，很适合拿一箱酒去当礼品！#星选赏金争霸赛##微博电商116#
https://t.cn/A6oYtEV3
#方老视点[超话]# #国庆# 国窖1573停止接收订单？泸州老窖的涨价潮又要来了吗？
几乎每年一到中秋国庆，各大白酒企业都会摩拳擦掌准备市场旺季的到来，而每每市场旺季都会有白酒企业特别是头部企业选择限制出货为的是进一步提高价格，最近国窖1573就开始停止接受订单了，很多人都在问这是泸州老窖的涨价潮又要来了吗？
一、国窖1573停止接收订单？
财联社9月21日电，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司发布停止接收国窖1573销售订单的通知。根据通知显示，鉴于国窖1573配额已执行完毕，经公司研究决定，即日起停止接收国窖1573销售订单，恢复时间另行公布。
日前，泸州老窖发布2022年中报显示，今年上半年实现营业收入116.64亿元，同比增长25.19%;净利润55.32亿元，同比增长30.89%;扣非净利54.96亿元，同比增长30.59%;经营活动产生的现金流量净额为40.77亿元，同比大涨48.89%。
去年12月15日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司（下称“国窖销售公司”）向华北（东北）大区发出涨价通知，52度国窖1573经典装终端渠道计划内配额供货价上调70元/瓶，计划外配额供货价调整至1080元/瓶。38度国窖1573经典装终端渠道计划内配额供货价上调40元/瓶，计划外配额供货价调整至750元/瓶。
12月20日，国窖销售公司再次发布调价通知，52度国窖1573经典装团购建议价格调整为1100元/瓶，38度国窖1573经典装团购建议价格调整为800元/瓶。
此次，国窖1573的停止接收订单同样引发了市场的热议，大家都在问泸州老窖的涨价这是又要来了吗？
二、泸州老窖的涨价潮又要来了吗？
我们看到国窖1573停止接收订单这件事情是一个大家相对而言有些见怪不怪，甚至于也觉得比较常见的事情，在过去几年各大白酒企业停止订单，然后开始涨价，这几乎已经成为市场的一个套路，那么我们到底该怎么看待和分析这件事呢？
首先，从各大白酒企业的发展来看，当前国窖1573停止接收订单，开始不断地推动整个市场稀缺性的提升，实际上是一个较为常见的现象，我们有充分的理由相信未来国窖1573可能会有后续的进一步举动，比如说涨价或者进行其他的市场调整，当然停止接收订单并不意味着就一定涨价，但是从某种意义上来说，很有可能出现的是国窖1573未来会有一定的市场投放量的调整，通过投放量的调整，有些是为了增加市场的稀缺性，有些则是为了进一步调整价格做出准备，无论是不是涨价至少向市场证明了，国窖1573的市场策略未来将会进行一定的变化，这种变化的结果从目前来看可能还是未知数，但是整个市场的预期其实正在形成。
其次，当前各大白酒企业通过停止接收订单然后涨价的这种玩法，其实已经成为了市场的常态，但是我们要明白的是，对于各家白酒企业来说，这种涨价的策略是不是合适，实际上是一个未知数，因为之前白酒企业在茅台的带动之下纷纷有涨价的冲动，而且高档白酒的价格也是水涨船高，但是这些年伴随着市场的变化，大家对于高档白酒是否能够有如此高的接受程度，开始打了一个大大的问号。因为高档白酒的价格其实已经逐渐超过了大部分消费者所能够承受的价格区间，对于大部分消费者来说这些高档白酒的价格实在是太高了，是不适应于市场的整体需要的，而大部分普通消费者又不可能消费得起如此高价的白酒，那么就会出现整个市场的一个相对的供需矛盾，这种供需矛盾就有可能引发市场的进一步波动。
第三，从长期市场发展的角度来看未来白酒产业逐渐回归正常消费品的趋势，实际上正在形成整个市场，都期待白酒还是能够成为大家喝得起的酒，这才是未来发展的重要方向，这也是为什么不少白酒企业都在不断的推出新的品种或者低度的白酒，目的是能够更好的抢占市场的发展空间，从长期市场的发展来看，当前的白酒企业其实需要做出抉择，一个是涨价获得更多的利润，一个是通过薄利多销来获得更多的销量，两者之间如何平衡，实际上是非常考验白酒企业的，各家白酒企业所需要做的事情还是非常多的。（来自 瀚海观察） #带着微博走天下# #老方话民生# #头条创作挑战赛#
几乎每年一到中秋国庆，各大白酒企业都会摩拳擦掌准备市场旺季的到来，而每每市场旺季都会有白酒企业特别是头部企业选择限制出货为的是进一步提高价格，最近国窖1573就开始停止接受订单了，很多人都在问这是泸州老窖的涨价潮又要来了吗？
一、国窖1573停止接收订单？
财联社9月21日电，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司发布停止接收国窖1573销售订单的通知。根据通知显示，鉴于国窖1573配额已执行完毕，经公司研究决定，即日起停止接收国窖1573销售订单，恢复时间另行公布。
日前，泸州老窖发布2022年中报显示，今年上半年实现营业收入116.64亿元，同比增长25.19%;净利润55.32亿元，同比增长30.89%;扣非净利54.96亿元，同比增长30.59%;经营活动产生的现金流量净额为40.77亿元，同比大涨48.89%。
去年12月15日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司（下称“国窖销售公司”）向华北（东北）大区发出涨价通知，52度国窖1573经典装终端渠道计划内配额供货价上调70元/瓶，计划外配额供货价调整至1080元/瓶。38度国窖1573经典装终端渠道计划内配额供货价上调40元/瓶，计划外配额供货价调整至750元/瓶。
12月20日，国窖销售公司再次发布调价通知，52度国窖1573经典装团购建议价格调整为1100元/瓶，38度国窖1573经典装团购建议价格调整为800元/瓶。
此次，国窖1573的停止接收订单同样引发了市场的热议，大家都在问泸州老窖的涨价这是又要来了吗？
二、泸州老窖的涨价潮又要来了吗？
我们看到国窖1573停止接收订单这件事情是一个大家相对而言有些见怪不怪，甚至于也觉得比较常见的事情，在过去几年各大白酒企业停止订单，然后开始涨价，这几乎已经成为市场的一个套路，那么我们到底该怎么看待和分析这件事呢？
首先，从各大白酒企业的发展来看，当前国窖1573停止接收订单，开始不断地推动整个市场稀缺性的提升，实际上是一个较为常见的现象，我们有充分的理由相信未来国窖1573可能会有后续的进一步举动，比如说涨价或者进行其他的市场调整，当然停止接收订单并不意味着就一定涨价，但是从某种意义上来说，很有可能出现的是国窖1573未来会有一定的市场投放量的调整，通过投放量的调整，有些是为了增加市场的稀缺性，有些则是为了进一步调整价格做出准备，无论是不是涨价至少向市场证明了，国窖1573的市场策略未来将会进行一定的变化，这种变化的结果从目前来看可能还是未知数，但是整个市场的预期其实正在形成。
其次，当前各大白酒企业通过停止接收订单然后涨价的这种玩法，其实已经成为了市场的常态，但是我们要明白的是，对于各家白酒企业来说，这种涨价的策略是不是合适，实际上是一个未知数，因为之前白酒企业在茅台的带动之下纷纷有涨价的冲动，而且高档白酒的价格也是水涨船高，但是这些年伴随着市场的变化，大家对于高档白酒是否能够有如此高的接受程度，开始打了一个大大的问号。因为高档白酒的价格其实已经逐渐超过了大部分消费者所能够承受的价格区间，对于大部分消费者来说这些高档白酒的价格实在是太高了，是不适应于市场的整体需要的，而大部分普通消费者又不可能消费得起如此高价的白酒，那么就会出现整个市场的一个相对的供需矛盾，这种供需矛盾就有可能引发市场的进一步波动。
第三，从长期市场发展的角度来看未来白酒产业逐渐回归正常消费品的趋势，实际上正在形成整个市场，都期待白酒还是能够成为大家喝得起的酒，这才是未来发展的重要方向，这也是为什么不少白酒企业都在不断的推出新的品种或者低度的白酒，目的是能够更好的抢占市场的发展空间，从长期市场的发展来看，当前的白酒企业其实需要做出抉择，一个是涨价获得更多的利润，一个是通过薄利多销来获得更多的销量，两者之间如何平衡，实际上是非常考验白酒企业的，各家白酒企业所需要做的事情还是非常多的。（来自 瀚海观察） #带着微博走天下# #老方话民生# #头条创作挑战赛#
#淡定从容爱茅台+理论平和论茅台# 泸州老窖｜点评：业绩超预期，未来确定性与成长性齐备－－－－
原创 刘畅、张东雪 酒研院 2022-08-29 08:34 发表于北京
2022年H1实现营业收入116.64亿元，同增25.19%；归母净利润55.32亿元，同增30.89%；扣非归母净利润54.96亿元，同增30.59%。其中，Q2实现营业收入53.52亿元，同增24.09%；归母净利润26.56亿元，同增28.97%；扣非归母净利润26.31亿元，同增28.33%。Q2经营活动产生的现金流净额为29.46亿元，同增106.30%。
1
中高档酒量价齐升推动产品结构持续优化，海外业务与新兴渠道快速增长
分产品看，公司中高档酒类、其他酒类H1营收分别为103.72/11.77亿元，分别同比+26.21%/+20.47%；营收占比分别为88.92%/10.09%，分别同比+0.17/-0.39pct；其中，中高档酒实现量价齐升，销量/吨价分别同增22.47%/3.06%。分渠道看，为应对疫情冲击，公司推动电商等新兴渠道快速增长，其中传统渠道、新兴渠道H1分别实现营收108.37/7.12亿元，分别同比+25.09%/+33.88%。分地区看，公司海外业务出现高增，其中境内、境外H1销售分别为115.70/0.94亿元，分别同比+24.89%/+78.86%。此外，公司优化渠道结构，其中境内、境外H1末经销商数量分别为1526/112家，较年初分别减少257/36家。前五名经销商H1实现销售金额77.61亿元，占比66.54%。
2
提价叠加产品结构优化促进公司盈利能力持续提升，疫情扰动促销费用落地，导致费用端整体收窄
盈利端，公司2022年Q2毛利率为85.32%，同比提升0.08pct。费用端，公司Q2费用率整体有所收窄，四项费率合计同比-1.71pct，具体而言，公司Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为10.11%/4.98%/0.85%/-1.39%，分别同比-1.68/-0.63/+0.33/+0.27pct，其中销售费率同比下滑主要由于疫情影响公司市场费用投放落地、促销费用同比大幅减少（去年同期销售费用中的最大项促销费2022年H1同比-70.47%）所致。受益于费用收窄，公司Q2销售净利率为50.13%，同比+1.76pct。
3
品牌势能显露，渠道精耕细作，产品发展清晰，内部执行力高，公司未来成长性与确定性齐备
我们多次在周报中强调公司Q2在费用收窄、产品优化下或迎来业绩弹性，二季度业绩超预期逻辑兑现。白酒千元价格带细分市场是由我国经济发展催生、居民财富支撑的优质赛道，公司作为千元酒第二品牌，并凭借精细化渠道管理以及内部强大的营销执行力不断抢占更多的增量份额。其中，千元主产品国窖在华北东北、西南等主销区增长势能高，未来持续推进深度全国化。次高端产品特曲系列仍处于价格向上调整期，渠道端更灵活多变，区域端与窖龄酒错位发展，并通过特曲与国窖组合形式导入市场，最终实现量价齐升。此外，公司立足“大光瓶战略”，推出黑盖二曲以布局千亿光瓶酒市场，并公布发展目标，即未来三年累计实现100亿销售规模，覆盖全国150万家网点。总而言之，公司目前已进入品牌拉动型高质量增长节奏，未来成长性与确定性齐备。
4
盈利预测与评级
根据我们预测，公司2022~2024年营业收入为260/322/391亿元，同比增长26%/24%/21%；归母净利润为104/132/162亿元，同比增长31%/26%/23%；EPS分别为7.1/8.95/11.01元。基于公司千元价格带的品牌竞争力、未来成长性以及确定性，我们认为公司2023年合理PE估值为35X，对应合理市值为4611亿元，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：1）宏观经济不及预期；2）疫情波及范围过大导致需求严重受损；3）千元酒市场竞争加剧；4）批价大幅波动风险。
原创 刘畅、张东雪 酒研院 2022-08-29 08:34 发表于北京
2022年H1实现营业收入116.64亿元，同增25.19%；归母净利润55.32亿元，同增30.89%；扣非归母净利润54.96亿元，同增30.59%。其中，Q2实现营业收入53.52亿元，同增24.09%；归母净利润26.56亿元，同增28.97%；扣非归母净利润26.31亿元，同增28.33%。Q2经营活动产生的现金流净额为29.46亿元，同增106.30%。
1
中高档酒量价齐升推动产品结构持续优化，海外业务与新兴渠道快速增长
分产品看，公司中高档酒类、其他酒类H1营收分别为103.72/11.77亿元，分别同比+26.21%/+20.47%；营收占比分别为88.92%/10.09%，分别同比+0.17/-0.39pct；其中，中高档酒实现量价齐升，销量/吨价分别同增22.47%/3.06%。分渠道看，为应对疫情冲击，公司推动电商等新兴渠道快速增长，其中传统渠道、新兴渠道H1分别实现营收108.37/7.12亿元，分别同比+25.09%/+33.88%。分地区看，公司海外业务出现高增，其中境内、境外H1销售分别为115.70/0.94亿元，分别同比+24.89%/+78.86%。此外，公司优化渠道结构，其中境内、境外H1末经销商数量分别为1526/112家，较年初分别减少257/36家。前五名经销商H1实现销售金额77.61亿元，占比66.54%。
2
提价叠加产品结构优化促进公司盈利能力持续提升，疫情扰动促销费用落地，导致费用端整体收窄
盈利端，公司2022年Q2毛利率为85.32%，同比提升0.08pct。费用端，公司Q2费用率整体有所收窄，四项费率合计同比-1.71pct，具体而言，公司Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为10.11%/4.98%/0.85%/-1.39%，分别同比-1.68/-0.63/+0.33/+0.27pct，其中销售费率同比下滑主要由于疫情影响公司市场费用投放落地、促销费用同比大幅减少（去年同期销售费用中的最大项促销费2022年H1同比-70.47%）所致。受益于费用收窄，公司Q2销售净利率为50.13%，同比+1.76pct。
3
品牌势能显露，渠道精耕细作，产品发展清晰，内部执行力高，公司未来成长性与确定性齐备
我们多次在周报中强调公司Q2在费用收窄、产品优化下或迎来业绩弹性，二季度业绩超预期逻辑兑现。白酒千元价格带细分市场是由我国经济发展催生、居民财富支撑的优质赛道，公司作为千元酒第二品牌，并凭借精细化渠道管理以及内部强大的营销执行力不断抢占更多的增量份额。其中，千元主产品国窖在华北东北、西南等主销区增长势能高，未来持续推进深度全国化。次高端产品特曲系列仍处于价格向上调整期，渠道端更灵活多变，区域端与窖龄酒错位发展，并通过特曲与国窖组合形式导入市场，最终实现量价齐升。此外，公司立足“大光瓶战略”，推出黑盖二曲以布局千亿光瓶酒市场，并公布发展目标，即未来三年累计实现100亿销售规模，覆盖全国150万家网点。总而言之，公司目前已进入品牌拉动型高质量增长节奏，未来成长性与确定性齐备。
4
盈利预测与评级
根据我们预测，公司2022~2024年营业收入为260/322/391亿元，同比增长26%/24%/21%；归母净利润为104/132/162亿元，同比增长31%/26%/23%；EPS分别为7.1/8.95/11.01元。基于公司千元价格带的品牌竞争力、未来成长性以及确定性，我们认为公司2023年合理PE估值为35X，对应合理市值为4611亿元，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：1）宏观经济不及预期；2）疫情波及范围过大导致需求严重受损；3）千元酒市场竞争加剧；4）批价大幅波动风险。
✋热门推荐