VRAR性能提升落地加速，关注硬件供应链迭代机遇
当前时点研究VR/AR硬件市场具备投资价值：1）元宇宙初期，VR/AR硬件作为载体和入口将率先发力；2)未来三年，VR处于硬件性能迭代期，AR因零部件技术取得突破有望逐渐落地，细分行业增长明确；3）VR/AR作为下一代智能终端，长期有望替代现有硬件和渗透各应用场景，市场潜力可期。
长期看好VR/AR硬件替代空间，预判发展阶段以挖掘投资机会。1）VR/AR长期将渗透各场景，VR定位媒介载体，对应C端泛娱乐为主的沉浸场景，有望渗透上亿级别出货量的休闲硬件；AR定位生产工具，应用广泛，长期有望取代智能手机成为下一代计算平台，出货量上限或高达十亿级。2）VR/AR落地进程上存在差异，2022-25年期间，VR步入性能迭代期，催生硬件投资机遇，零部件技术路径选择成关键；AR尚未产品定义，光波导等技术研发加速，2025年重磅产品发布后AR有望开启C端渗透，近三年关注核心零部件发展水平。
市场空间：全球VR头显出货量2026年有望超4000万台，AR眼镜2025年后迎来高增。中短期3-4年内，VR头显受新品刺激和性能升级逻辑的驱动，预计2023年和2026年出货量相继突破1500万台和4000万台；AR眼镜暂限于B端，3年内预计出货100-200万台，2025年后有望作为手机配件崛起。
VR性能迭代和AR商用落地驱动上游零部件技术迭代。VR围绕更强沉浸和交互体验升级，AR除光学外可复用VR前沿技术，但面临轻量化限制。核心零部件整体迭代路径和终局技术清晰：1）光学上，VR和AR分别向超短焦和光波导升级；2）MicroLED为终极显示方案，MicroOLED和LCOS分别作为VR和AR过渡期方案；3）芯片在算力和功耗的平衡中迭代，中短期自研定制趋势增强，未来或向云XR演进；4）感知交互升级重心在于更丰富的功能，手势识别、眼动追踪等即将搭载上机。迭代技术多面临技术和量产制造瓶颈，当前尚未落地或仅为小批量产，推高成本。
围绕迭代技术梳理产业链，关注厂商的量产布局和研发实力。预判短中长期零部件技术选择，发掘相关优势公司，中短期内关注产线建设和客户订单情况，长期重视终极技术研发实力。战略布局VR/AR领域的龙头公司具备先发优势：1）海外巨头Meta、苹果等全产业链布局，引领全行业发展；2）光学厂商舜宇、歌尔等，显示龙头京东方、TCL科技等和芯片龙头高通等凭借丰富经验，紧跟各零部件迭代趋势，有望收获VR/AR出货量红利；3）惠及零部件上游，LED芯片厂商三安光电、偏振片厂商三利谱和传感器厂商欧菲光等受益。
投资建议：1）中短期，关注新品发布和体验升级下增长明确的VR硬件；2）长期，更具市场潜力的AR逐步渗透，VR若应用破圈将抬高出货上限；3）整体来看，中短期持续关注零部件研发进度和整机性能水平，长期看好VR/AR在元宇宙时代的渗透替代逻辑，首次覆盖，给予VR/AR行业“买入”评级。
重点推荐：舜宇光学科技。关注：苹果、Meta、谷歌、微软、高通、歌尔股份、三利谱、苏大维格、京东方A、TCL科技、长信科技、三安光电、欧菲光
风险分析：VR/AR设备及技术迭代进度不及预期，VR/AR下游应用拓展不及预期，国内政策监管。
(来源：光大证券)
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当前时点研究VR/AR硬件市场具备投资价值：1）元宇宙初期，VR/AR硬件作为载体和入口将率先发力；2)未来三年，VR处于硬件性能迭代期，AR因零部件技术取得突破有望逐渐落地，细分行业增长明确；3）VR/AR作为下一代智能终端，长期有望替代现有硬件和渗透各应用场景，市场潜力可期。
长期看好VR/AR硬件替代空间，预判发展阶段以挖掘投资机会。1）VR/AR长期将渗透各场景，VR定位媒介载体，对应C端泛娱乐为主的沉浸场景，有望渗透上亿级别出货量的休闲硬件；AR定位生产工具，应用广泛，长期有望取代智能手机成为下一代计算平台，出货量上限或高达十亿级。2）VR/AR落地进程上存在差异，2022-25年期间，VR步入性能迭代期，催生硬件投资机遇，零部件技术路径选择成关键；AR尚未产品定义，光波导等技术研发加速，2025年重磅产品发布后AR有望开启C端渗透，近三年关注核心零部件发展水平。
市场空间：全球VR头显出货量2026年有望超4000万台，AR眼镜2025年后迎来高增。中短期3-4年内，VR头显受新品刺激和性能升级逻辑的驱动，预计2023年和2026年出货量相继突破1500万台和4000万台；AR眼镜暂限于B端，3年内预计出货100-200万台，2025年后有望作为手机配件崛起。
VR性能迭代和AR商用落地驱动上游零部件技术迭代。VR围绕更强沉浸和交互体验升级，AR除光学外可复用VR前沿技术，但面临轻量化限制。核心零部件整体迭代路径和终局技术清晰：1）光学上，VR和AR分别向超短焦和光波导升级；2）MicroLED为终极显示方案，MicroOLED和LCOS分别作为VR和AR过渡期方案；3）芯片在算力和功耗的平衡中迭代，中短期自研定制趋势增强，未来或向云XR演进；4）感知交互升级重心在于更丰富的功能，手势识别、眼动追踪等即将搭载上机。迭代技术多面临技术和量产制造瓶颈，当前尚未落地或仅为小批量产，推高成本。
围绕迭代技术梳理产业链，关注厂商的量产布局和研发实力。预判短中长期零部件技术选择，发掘相关优势公司，中短期内关注产线建设和客户订单情况，长期重视终极技术研发实力。战略布局VR/AR领域的龙头公司具备先发优势：1）海外巨头Meta、苹果等全产业链布局，引领全行业发展；2）光学厂商舜宇、歌尔等，显示龙头京东方、TCL科技等和芯片龙头高通等凭借丰富经验，紧跟各零部件迭代趋势，有望收获VR/AR出货量红利；3）惠及零部件上游，LED芯片厂商三安光电、偏振片厂商三利谱和传感器厂商欧菲光等受益。
投资建议：1）中短期，关注新品发布和体验升级下增长明确的VR硬件；2）长期，更具市场潜力的AR逐步渗透，VR若应用破圈将抬高出货上限；3）整体来看，中短期持续关注零部件研发进度和整机性能水平，长期看好VR/AR在元宇宙时代的渗透替代逻辑，首次覆盖，给予VR/AR行业“买入”评级。
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风险分析：VR/AR设备及技术迭代进度不及预期，VR/AR下游应用拓展不及预期，国内政策监管。
(来源：光大证券)
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#新疆多地有序恢复正常生产生活秩序##投资##11家半导体公司三季度净利润增超100%#【#科创板23家半导体公司三季度净利#：逾九成增长】在目前已披露三季度报告/业绩预告的科创板半导体公司中，逾九成营收和净利润双增，近半数净利润同比增逾1倍。
据不完全统计，截至10月20日，已有复旦微电、海光信息、华海清科、拓荆科技、澜起科技、钜泉科技、富创精密等23家科创板半导体上市公司披露了三季度报告/业绩预告。23家公司均实现营收增长，21家公司实现净利同比增长。其中，净利润同比增长100%以上的11家，净利润同比增长50%~100%的有8家。
其中，主营于功率半导体芯片研发与生产的宏微科技公告披露三季报称，前三季度实现收入6.15亿元，同增66%，归母净利0.6亿元，同增31.5%。其中Q3单季实现收入、归母净利分别为2.82亿元、0.29亿元，同比分别增108%、96%，环比分别增长46%、45%。主要系市场景气度高，公司订单饱满，整体产能利用率提高。
10月18日新上市的灿瑞科技主要产品包括智能传感器芯片和电源管理芯片，根据上市公告书，2022年前三季度该公司分别实现营收、归母净利润5.19亿元、1.46亿元，同比增长34%、66.6%。
钜泉科技主营电源管理芯片智能电表相关的终端设备芯片的研发、设计与销售，预计三季度营收、归母净利润分别增长52.42%和123.14%。该公司在业绩预增公告中表示，业绩增长受益于国内电网智能化改造的持续推进和“一带一路”沿线国家智能化电网建设的深入合作以及在断路器、量测开关、智能融合终端等应用领域的积极拓展，公司电力芯片市场业绩大幅增长。#财经#
据不完全统计，截至10月20日，已有复旦微电、海光信息、华海清科、拓荆科技、澜起科技、钜泉科技、富创精密等23家科创板半导体上市公司披露了三季度报告/业绩预告。23家公司均实现营收增长，21家公司实现净利同比增长。其中，净利润同比增长100%以上的11家，净利润同比增长50%~100%的有8家。
其中，主营于功率半导体芯片研发与生产的宏微科技公告披露三季报称，前三季度实现收入6.15亿元，同增66%，归母净利0.6亿元，同增31.5%。其中Q3单季实现收入、归母净利分别为2.82亿元、0.29亿元，同比分别增108%、96%，环比分别增长46%、45%。主要系市场景气度高，公司订单饱满，整体产能利用率提高。
10月18日新上市的灿瑞科技主要产品包括智能传感器芯片和电源管理芯片，根据上市公告书，2022年前三季度该公司分别实现营收、归母净利润5.19亿元、1.46亿元，同比增长34%、66.6%。
钜泉科技主营电源管理芯片智能电表相关的终端设备芯片的研发、设计与销售，预计三季度营收、归母净利润分别增长52.42%和123.14%。该公司在业绩预增公告中表示，业绩增长受益于国内电网智能化改造的持续推进和“一带一路”沿线国家智能化电网建设的深入合作以及在断路器、量测开关、智能融合终端等应用领域的积极拓展，公司电力芯片市场业绩大幅增长。#财经#
#国企资讯#快行动、优服务，中原农险显担当；保民生、暖民心，金融防线添力量
中原农业保险股份有限公司（以下简称“中原农险”）河南省分公司党委带领全体干部员工充分发挥保险保障职能，致力于以尽心、贴心、暖心、实心的保险服务支持疫情防控工作，坚持以实际行动向全社会彰显功能类省属国企的社会责任。
强化战斗堡垒作用
着力提高党组织强大引领力
今年以来，中原农险河南省分公司深刻认识做好疫情防控的重要性和紧迫性，把疫情防控工作作为践行公司“真诚、亲融、守正、敏行”核心价值观的重要内容抓好落实，突出“疫情就是命令，防控就是责任”的基本原则，加强组织领导，成立疫情防控领导小组。
五一劳动节期间，疫情形势严峻，中原农险河南省分公司党委下发《“疫”不容辞 共克时艰——河南省分公司党委关于就地开展抗疫志愿服务工作的倡议书》（中原农险豫党发〔2022〕24号），号召全体员工大力弘扬志愿服务精神，立足社区、就近服务，发挥特长、主动服务，充分发挥在联防联控、群防群治中“聚微光成炬，集众志成城”的作用。
截至目前，全辖志愿参与抗疫人数100余人，服务9000余人次，向红十字会、社区、卡口等服务人员捐赠价值近10万元的生活物资，向一线医护人员和志愿者捐赠保额高达1000万余元的保险。
全面践行企业使命
着力提升功能类国企影响力
中原农险河南省分公司不断建立完善疫情防控应急机制，加强高效统筹协调，对理赔事项开辟绿色通道，做到主动理赔、精准服务，在提供24小时服务的基础上，不断拓展车辆安检、代驾服务等增值服务项目，持续加大线上科技应用，尤其是在特殊时期最大限度的简化理赔程序，以及时、高效、充足的保险保障服务疫情防控大局。
国庆节假期后，全省新冠疫情防控形势严峻。中原农险河南省分公司党委多次召开疫情防控工作督导会，并向全省发出号召，要按照省委新冠肺炎疫情防控工作第二十次专题会议要求，全力做好做足今冬明春防疫的思想准备、工作准备、力量准备、物资准备，坚决克服麻痹松劲、厌战懈怠、等待观望等思想。各级机构时刻对标对表提前谋划、提前部署、提前落实“三个提前”工作标准，协同推进线下工作千方百计往前赶，线上工作常态化高效开展，任何时候不拖、不等，快干实干，以量的提升、质的提高，统筹好疫情防控与服务社会工作。
自十月以来，全省全险种共结案26554件，其中，种植险12000余件、养殖险8100余件、商业险6300余件，共计支付赔款近32000万元。
针对“车不怕开就怕停，车辆长期停放后容易出现小故障，不仅误事，更是存在安全隐患”等问题，为帮客户化解因疫情防控车辆长期停放可能导致的车辆故障，中原农险河南省分公司及时在公司订阅号发布“车辆长期停放后使用小贴士”，为客户提供“消毒防护、检查电瓶、检查轮胎、检查发动机舱、检查仪表”等方面的指引，并开通“7*24小时客服热线”，竭诚为客户提供服务。
坚持客户首位理念
着力提优保险业社会保障力
因降雨、病虫害等影响，巩义市的石榴种植户遭受了损失。面对受灾后焦急的农户，中原农险巩义市支公司员工在符合政策规定的前提下，逆险而上、冲锋在前，在疫情面前不畏惧、不退缩，做好个人防护，第一时间联系受灾农户，赶往现场，主动开启“白加黑”模式，白天现场查勘后晚上加班整理资料，仅用7天时间，完成了71户6333亩石榴的查勘工作，以高质高效的暖心服务为客户送上“定心丸”。
疫情当前，初心不变，使命在肩。中原农险汝州市支公司员工在接到招募志愿者的通知后，积极响应号召，舍小家为大家，第一时间报名，迅速加入到卡点防控工作中，搭建临时帐篷，24小时严防死守，对采购物资消毒，督促居民做好居家隔离等疫情防控工作，确保人民群众健康安全。即便天气日渐寒冷，他们也凭着一份职责、一份信念和骨气，逆行而上，在没有硝烟的战场上，发扬不怕苦、能吃苦的精神。10月16日上午，党的二十大隆重开幕，志愿服务的两名员工在做好本职工作的前提下，利用工作间隙收听收看大会实况，感受党的精神引领，以一名“中原农险人”的奉献精神为全面践行社会主义核心价值观贡献“中原”力量。
与此同时，嵩县营销服务部、清丰县营销服务部分别向嵩县慈善协会捐赠抗疫款1万元、向坚守岗位的环卫工人捐献蔬菜3000斤……这样的事迹还有很多很多，中原农险河南省分公司的全体员工立足主责主业，主动贴心服务，以高度的责任感和使命感诠释功能类省属国企的初心使命，用赤诚情怀贯彻党的二十大“坚持人民至上”精神。
中原农业保险股份有限公司（以下简称“中原农险”）河南省分公司党委带领全体干部员工充分发挥保险保障职能，致力于以尽心、贴心、暖心、实心的保险服务支持疫情防控工作，坚持以实际行动向全社会彰显功能类省属国企的社会责任。
强化战斗堡垒作用
着力提高党组织强大引领力
今年以来，中原农险河南省分公司深刻认识做好疫情防控的重要性和紧迫性，把疫情防控工作作为践行公司“真诚、亲融、守正、敏行”核心价值观的重要内容抓好落实，突出“疫情就是命令，防控就是责任”的基本原则，加强组织领导，成立疫情防控领导小组。
五一劳动节期间，疫情形势严峻，中原农险河南省分公司党委下发《“疫”不容辞 共克时艰——河南省分公司党委关于就地开展抗疫志愿服务工作的倡议书》（中原农险豫党发〔2022〕24号），号召全体员工大力弘扬志愿服务精神，立足社区、就近服务，发挥特长、主动服务，充分发挥在联防联控、群防群治中“聚微光成炬，集众志成城”的作用。
截至目前，全辖志愿参与抗疫人数100余人，服务9000余人次，向红十字会、社区、卡口等服务人员捐赠价值近10万元的生活物资，向一线医护人员和志愿者捐赠保额高达1000万余元的保险。
全面践行企业使命
着力提升功能类国企影响力
中原农险河南省分公司不断建立完善疫情防控应急机制，加强高效统筹协调，对理赔事项开辟绿色通道，做到主动理赔、精准服务，在提供24小时服务的基础上，不断拓展车辆安检、代驾服务等增值服务项目，持续加大线上科技应用，尤其是在特殊时期最大限度的简化理赔程序，以及时、高效、充足的保险保障服务疫情防控大局。
国庆节假期后，全省新冠疫情防控形势严峻。中原农险河南省分公司党委多次召开疫情防控工作督导会，并向全省发出号召，要按照省委新冠肺炎疫情防控工作第二十次专题会议要求，全力做好做足今冬明春防疫的思想准备、工作准备、力量准备、物资准备，坚决克服麻痹松劲、厌战懈怠、等待观望等思想。各级机构时刻对标对表提前谋划、提前部署、提前落实“三个提前”工作标准，协同推进线下工作千方百计往前赶，线上工作常态化高效开展，任何时候不拖、不等，快干实干，以量的提升、质的提高，统筹好疫情防控与服务社会工作。
自十月以来，全省全险种共结案26554件，其中，种植险12000余件、养殖险8100余件、商业险6300余件，共计支付赔款近32000万元。
针对“车不怕开就怕停，车辆长期停放后容易出现小故障，不仅误事，更是存在安全隐患”等问题，为帮客户化解因疫情防控车辆长期停放可能导致的车辆故障，中原农险河南省分公司及时在公司订阅号发布“车辆长期停放后使用小贴士”，为客户提供“消毒防护、检查电瓶、检查轮胎、检查发动机舱、检查仪表”等方面的指引，并开通“7*24小时客服热线”，竭诚为客户提供服务。
坚持客户首位理念
着力提优保险业社会保障力
因降雨、病虫害等影响，巩义市的石榴种植户遭受了损失。面对受灾后焦急的农户，中原农险巩义市支公司员工在符合政策规定的前提下，逆险而上、冲锋在前，在疫情面前不畏惧、不退缩，做好个人防护，第一时间联系受灾农户，赶往现场，主动开启“白加黑”模式，白天现场查勘后晚上加班整理资料，仅用7天时间，完成了71户6333亩石榴的查勘工作，以高质高效的暖心服务为客户送上“定心丸”。
疫情当前，初心不变，使命在肩。中原农险汝州市支公司员工在接到招募志愿者的通知后，积极响应号召，舍小家为大家，第一时间报名，迅速加入到卡点防控工作中，搭建临时帐篷，24小时严防死守，对采购物资消毒，督促居民做好居家隔离等疫情防控工作，确保人民群众健康安全。即便天气日渐寒冷，他们也凭着一份职责、一份信念和骨气，逆行而上，在没有硝烟的战场上，发扬不怕苦、能吃苦的精神。10月16日上午，党的二十大隆重开幕，志愿服务的两名员工在做好本职工作的前提下，利用工作间隙收听收看大会实况，感受党的精神引领，以一名“中原农险人”的奉献精神为全面践行社会主义核心价值观贡献“中原”力量。
与此同时，嵩县营销服务部、清丰县营销服务部分别向嵩县慈善协会捐赠抗疫款1万元、向坚守岗位的环卫工人捐献蔬菜3000斤……这样的事迹还有很多很多，中原农险河南省分公司的全体员工立足主责主业，主动贴心服务，以高度的责任感和使命感诠释功能类省属国企的初心使命，用赤诚情怀贯彻党的二十大“坚持人民至上”精神。
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