【阳光正好，微风不燥】
#海风天说气©# 受高气压影响，大蓝鲸今天的天空状况比前两天好，晴到多云为主，阳光灿烂。气温变化不大，早晨气温10℃，白天最高气温在21℃左右。风力减小，北到东北风转东到东北风3~4级，本周后期随着新一股冷空气抵达，最高气温降至18℃，最低气温再次降至10℃以下，凉意加重，大家要及时增添一些衣物。未来一段时间仍没有明显降水，洗晒、出行都适宜。 #南京天气# https://t.cn/A6VHvDto
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有那么一段时间真的很难。因为财富骤减的速度大于盖章签字的速度。
跑到山上对着大海自问，在为了什么而用力活着？
大海没给答案，吹了半天海风晒透了我的防晒也没想通，只想起曾经有那么个人跟我说过那么一句话
不怕的人最富有。
对啊，别怕啊，你都顶过了令你窒息的十月了。十一月第一天的大A不就在大声告诉你“你尽管善良，失去只是暂时的，自律与努力总会让你更幸运的。”
疫情什么时候是个头啊哦额医乌芋～～我大概也该去得个新冠感受一下歪果的空气了
致那些朋友们一句 不管三七二十八，我们明天会更好。
跑到山上对着大海自问，在为了什么而用力活着？
大海没给答案，吹了半天海风晒透了我的防晒也没想通，只想起曾经有那么个人跟我说过那么一句话
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对啊，别怕啊，你都顶过了令你窒息的十月了。十一月第一天的大A不就在大声告诉你“你尽管善良，失去只是暂时的，自律与努力总会让你更幸运的。”
疫情什么时候是个头啊哦额医乌芋～～我大概也该去得个新冠感受一下歪果的空气了
致那些朋友们一句 不管三七二十八，我们明天会更好。
[挤眼]三季报业绩亮眼 新能源产业链
[酷]有望延续高增长
两市三季报披露落下帷幕，新能源板块整体表现亮眼。能源生产环节的光伏、风电，以及能源消费环节的新能源汽车等龙头业绩增长均较为强劲。#投资者教育# #市场点评# #新能源#
我们认为，在加快推进风光大基地、统筹推进水风光综合基地一体化开发的政策背景下，新能源发电装机规模有望稳步增长。在新能源车购置税免征延期、促进汽车消费配套政策落地等政策支撑下，新能源车行业也有望保持高增长。
光伏方面，装机规模持续扩张，预计今明两年可能成为光伏行业十年盈利高点，电池、组件有短期盈利修复的机会，全行业盈利仍有望维持高位。
风电方面，陆上风电进入平价期快速降本，风场回报率超10%，而中长期海风强于陆风，可关注具备海上风电、出海、以及进口替代逻辑的公司。
新能源车方面，需求增长超预期，在新能源车购置税免征延期、促进汽车消费配套政策落地等政策支撑下，行业有望保持高增长，可关注龙头自有品牌。
[笑cry]光伏：规模或将持续扩张 行业盈利有望维持高位
从国内看，考虑到分布式持续超预期叠加地面部分项目需要年底前并网，2022年预计总装机可达95GW。而十四五期间我国将规划新增光伏装机569GW，2025年光伏装机总量将超820GW，保守测算到2025年实现新增169GW。从全球来看，保守测算全球预期2022年可装机230GW，2025年可达396GW。
受益于装机规模增长，光伏行业规模有望持续扩张，行业增速预计将于2022年达到高点。前期硅料供应偏紧，价格持续上涨。下半年以来硅料紧缺情况有所缓解，但硅料价格保持稳定。得益于硅料高盈利性，以及硅料产能释放推升装机量，今明两年可能成为光伏行业10年盈利高点，电池、组件有短期盈利修复的机会，逆变器或具备持续成长空间，全行业2022年盈利仍有望维持高位。
[京东1111]风电：明年行业复苏具备潜力 中长期海风或强于陆风
国内陆上风电进入平价期后，受大型化快速降本影响，风场回报率超10%。“十四五”期间，预计陆上风电装机可快速提升至每年80-90GW。而“十五五”期间陆上风电预计将进入成熟期，需求保持每年5%稳健增长。
国内海上风电“十四五”期间规划量已超150GW，若其中约一半可以实现装机，同时得益于海风产业链建设，海上风电新增装机在十四五末期将达29.7GW，有望实现15%合理增速。
目前沿海11省市均提出了十四五期间海上风电发展计划，考虑到海上风电装机规划落地性提高，及增长性更强，中长期海上风电成长性有望高于陆上风电。建议关注具备海上风电、出海、以及进口替代逻辑的公司。同时，受益于风电装机量持续攀升，主机、塔筒、海缆、风电轴承等相关组件有望持续盈利。
[山茶花]新能源车：需求增长超预期 关注龙头自有品牌
在政策积极推动下，国内新能源车2022年全年销量超出市场预期。据保险数据统计，2022年国内新能源车销量预计将达到561万辆，同比增长101%。
考虑到可能存在的政策透支效应，市场较为担心明年的增长情况，但中长期来看行业大概率将继续保持高增长。目前国内自主品牌市占率44%，预计国内自主品牌有望达到60%-70%。考虑到未来自主品牌市场占有率进一步提高，以及自主品牌均价达到行业平均水平，自主龙头品牌成长确定性较高，可持续关注。
新能源电池方面，在电池成本下降和续航里程焦虑共同推动下，电池带电量将有望实现每年3%-5%增长，到2025年动力电池装车需求将达到1400GW，预计未来动力锂电池需求将保持持续高速增长。按照较保守的2025年锂均价18万元/吨去测算锂矿个股的长期盈利空间和对应估值显示，大部分公司PE均处于相对低估的状态，预计部分锂矿股目前市值均还有较大幅上升空间。
汽车零部件方面，根据新能源汽车渗透率、ASP、自主化率（剔除车企自供和外资供应商）综合测算，区域控制器、一体化压铸、线控制动、空气悬挂预计由于基数较低，到2025年具有较高的年化复合增长率，一体化压铸、天幕玻璃、热管理、智能座舱、HUD依然是比较好的赛道。
风险提示：本材料由工银瑞信基金管理有限公司提供，为客户服务资料，并非基金宣传推介资料，不构成投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人投资于权益类基金存在较大收益波动风险，完整业绩见产品详情页。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件, 在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠道收费标准等情况，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等以及听取销售机构适当性意见的基础上，审慎选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金有风险，投资需谨慎。
[酷]有望延续高增长
两市三季报披露落下帷幕，新能源板块整体表现亮眼。能源生产环节的光伏、风电，以及能源消费环节的新能源汽车等龙头业绩增长均较为强劲。#投资者教育# #市场点评# #新能源#
我们认为，在加快推进风光大基地、统筹推进水风光综合基地一体化开发的政策背景下，新能源发电装机规模有望稳步增长。在新能源车购置税免征延期、促进汽车消费配套政策落地等政策支撑下，新能源车行业也有望保持高增长。
光伏方面，装机规模持续扩张，预计今明两年可能成为光伏行业十年盈利高点，电池、组件有短期盈利修复的机会，全行业盈利仍有望维持高位。
风电方面，陆上风电进入平价期快速降本，风场回报率超10%，而中长期海风强于陆风，可关注具备海上风电、出海、以及进口替代逻辑的公司。
新能源车方面，需求增长超预期，在新能源车购置税免征延期、促进汽车消费配套政策落地等政策支撑下，行业有望保持高增长，可关注龙头自有品牌。
[笑cry]光伏：规模或将持续扩张 行业盈利有望维持高位
从国内看，考虑到分布式持续超预期叠加地面部分项目需要年底前并网，2022年预计总装机可达95GW。而十四五期间我国将规划新增光伏装机569GW，2025年光伏装机总量将超820GW，保守测算到2025年实现新增169GW。从全球来看，保守测算全球预期2022年可装机230GW，2025年可达396GW。
受益于装机规模增长，光伏行业规模有望持续扩张，行业增速预计将于2022年达到高点。前期硅料供应偏紧，价格持续上涨。下半年以来硅料紧缺情况有所缓解，但硅料价格保持稳定。得益于硅料高盈利性，以及硅料产能释放推升装机量，今明两年可能成为光伏行业10年盈利高点，电池、组件有短期盈利修复的机会，逆变器或具备持续成长空间，全行业2022年盈利仍有望维持高位。
[京东1111]风电：明年行业复苏具备潜力 中长期海风或强于陆风
国内陆上风电进入平价期后，受大型化快速降本影响，风场回报率超10%。“十四五”期间，预计陆上风电装机可快速提升至每年80-90GW。而“十五五”期间陆上风电预计将进入成熟期，需求保持每年5%稳健增长。
国内海上风电“十四五”期间规划量已超150GW，若其中约一半可以实现装机，同时得益于海风产业链建设，海上风电新增装机在十四五末期将达29.7GW，有望实现15%合理增速。
目前沿海11省市均提出了十四五期间海上风电发展计划，考虑到海上风电装机规划落地性提高，及增长性更强，中长期海上风电成长性有望高于陆上风电。建议关注具备海上风电、出海、以及进口替代逻辑的公司。同时，受益于风电装机量持续攀升，主机、塔筒、海缆、风电轴承等相关组件有望持续盈利。
[山茶花]新能源车：需求增长超预期 关注龙头自有品牌
在政策积极推动下，国内新能源车2022年全年销量超出市场预期。据保险数据统计，2022年国内新能源车销量预计将达到561万辆，同比增长101%。
考虑到可能存在的政策透支效应，市场较为担心明年的增长情况，但中长期来看行业大概率将继续保持高增长。目前国内自主品牌市占率44%，预计国内自主品牌有望达到60%-70%。考虑到未来自主品牌市场占有率进一步提高，以及自主品牌均价达到行业平均水平，自主龙头品牌成长确定性较高，可持续关注。
新能源电池方面，在电池成本下降和续航里程焦虑共同推动下，电池带电量将有望实现每年3%-5%增长，到2025年动力电池装车需求将达到1400GW，预计未来动力锂电池需求将保持持续高速增长。按照较保守的2025年锂均价18万元/吨去测算锂矿个股的长期盈利空间和对应估值显示，大部分公司PE均处于相对低估的状态，预计部分锂矿股目前市值均还有较大幅上升空间。
汽车零部件方面，根据新能源汽车渗透率、ASP、自主化率（剔除车企自供和外资供应商）综合测算，区域控制器、一体化压铸、线控制动、空气悬挂预计由于基数较低，到2025年具有较高的年化复合增长率，一体化压铸、天幕玻璃、热管理、智能座舱、HUD依然是比较好的赛道。
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